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金量子
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标题:求稳示范户2012年总结

1楼
周密 发表于:2013-1-6 19:19:00

求稳示范户2012年总结

 

一.分段总结:
1.每年情况:
2004年下半年市值增长率8.82%, 大盘增长率%-18.59   同期领先大盘%27.4
2005年全年市值增长率%24, 大盘增长率% -8    同期领先大盘% 32
2006年全年市值增长率%155 ,大盘增长率%130   同期领先大盘%25
2007年全年市值增长率%101 ,大盘增长率%97   同期领先大盘% 4
2008年全年市值增长率%-22, 大盘增长率%-65  同期领先大盘%43
2009年全年市值增长率%25, 大盘增长率%80   同期领先大盘%-55
2010年全年市值增长率%40 , 大盘增长率-14%      同期领先大盘%54
2011年全年市值增长率 -24 % , 大盘增长率-22 %      同期领先大盘-2%

 

2012年全年市值增长率-23 % , 大盘增长率 3%      同期领先大盘-26%
 
 
2.近两年情况(2011年-2012年):      
 
2011初市值 3451331  现在帐户市值   2033657  市值增长率%  -41.08
初始大盘点位 2808  现在大盘点位  2269  大盘增长率%  -19.20
同期领先大盘% -21.88          

 
3.近三年情况(2010-2012年):

2010初市值 2463173  现在帐户市值   2033657  市值增长率%  -17.44
初始大盘点位 3277  现在大盘点位  2269  大盘增长率%  -30.76
同期领先大盘% 13.32   

 

4.操作的主要品种:航天信息,东方日升
以上选股都是承接上年的选股,而持续下来的。
选股之时做到基本了解公司的财务等状况,持有延续的过程中,做到每年与公司认真沟通3次以上,
并对公司的回答比较满意。

持有过程没有心态不良下的操作。
并随时分析公司价格是不是在价值范围内,以及分析仓位及风险是不是在可控范围内。

东方日升今年下跌了47%。仓位11%
账户中东方日升起初成本,市盈率等都在市盈率低于20倍的范围,市净率也低于2倍,各项业务有序进行。
但后来东方日升在近两年遇到了行业性过剩的困难,以及欧美的双反,加上股市本身的熊市态势,
叠加的效果使该股票两年来跌幅很大。虽然账户该股成本要大幅低于股票发行价格,但是市值损失
还是不少。因为国家已经出台扶持光伏的政策,加上公司是光伏行业里面屈指可数的受损最小的企业,
再加上公司对欧美以外地区和国内的开拓走在前茅,加上和公司的沟通中,没有电话不通畅的情况,
且公司态度诚恳,认真。加上对其财务的分析跟踪,因此决定对该股已有的部分股份继续保留观察,
至少保留到牛市环境。

航信今年跌幅近24%仓位89%
账户中的航信如果从最初计算,不够买万一份额的航信公司,而如今那个万一份额的航信,成本在0以下。
之所以坚持持有,因为其市盈率极度偏低,而且公司有很广泛的业务,很明朗的发展前途。


5.近一年的市值自我评价
2012年市值是近年来成绩较差的一年。全年的跌幅23%。
与大盘3%相比,全年低于大盘26%。


主要原因是:
今年大盘为环境下,少数大盘股,如银行地产股,终于止跌企稳,大盘点数受益。
而多数个股下降幅度远远超过了大盘。大盘在破2000点直逼1949点的时候,除大盘股以外的
很多个股股价也跌到几年来的低点。

航信股价跌到上市以来的市盈率新低,达到12倍以下。
东方日升跌到了净资产以下一成多。
年末涨升,但最终,股市中全年航信跌幅24%,东方日升跌幅47%。

可以说,2012年这两只股都经历了不同寻常的大熊市。

以600271为主要仓位的账户。虽然进行了有效的增股努力,但市值仍下跌了23%。

 

自我评价:

以往对于市值,我每年尽量做到:
大盘涨,及格的情况是:账户市值接近大盘。优秀的情况是:账户市值超过大盘。
大盘微跌(跌10%以内), 及格的情况是:账户市值与大盘持平。优秀的情况是:账户市
值为10%以上。
大盘暴跌(跌10%以上),及格的情况是:账户市值与大盘持平。优秀的情况是:账户市
值为5%以上。

照以往的想法看,今年市值成绩还是不及格的。


在实践的过程中,账户渐渐壮大而持股比较集中后,那么账户的市值受到个股股价的影响
巨大,比如航信在比较极端的下跌情况下,股价创了上市以来的市盈率最低,而同时低于同行业估值达到
60%的程度,这是小概率事件,但是对于账户来说,确实对市值影响巨大!

虽然这些会在将来的一些时间有所恢复,但如何能平缓现在这种不及格和必须正确坚持的矛盾呢?

这要进一步促进我思考一下,将来对账户的市值波动和集中选股,在年评价上如何平衡。
为了避免短期价格变化,年报总结近3年和近5年的市值成绩,以及与大盘的比对,来得更为科学。

还有就是:第一,在将来的一年里面努力降低成本。第二,在观察中静等低估状况的改变。

6.近一年的股票数量的自我评价和目标

2012年股票数量统计的标的选择依旧为折合600271。

2007年终,帐户折合271记 38500 股,08年,10送10加分红后约折77000股
2008年终,帐户折合271记 78202 股,09年,10送5加分红后约折118000股
2009年终,帐户折合271记 121458 股 
2010年终,帐户折合271记 125457 股
2011年终,帐户折合271记 132553股

2012年终,帐户折合271记  137224股

 

因为600271是几年来的重仓股,选择折合600271,折合结果:
08年数量增长为1.5%
09年数量增长为2.9%
2010年数量增长为3.3%
2011年数量增长为5.6%

2012年数量增长为3.5%

 

评价:完成每年3%以上的目标。属于良好。

评价标准是:
目标位:年增长3%以上。
优秀为:增5%以上。

(另,标的物的选择不会是一成不变的,如果600271的数量并非绝对重仓的时候,会随着变

化而谨慎调整增股的标的物。

 
年底与年初仓位对比:
因为仓位品种一致,所以与去年的数量可对比:
 

2011年底

600271航天信息99300股
300118东方日升50000股,10送6股,即80000股。

 

2012年底

600271航天信息121500股 

300118东方日升53700股   

 

 如果就收盘将东方日升数量升到80000股,与年初持平的话。

那么600271要比年初数量多出约14%。

二.示范户开办(2004.5.31)以来的总结:
   求稳示范户从开始到现在         
2004.5.31初始市值 362623  现值   2033657  增长率%  461
初始大盘点位 1555  现在大盘点位  2269  大盘增长率%  46
同期领先大盘% 415        
  

从2004年5月到2012年12月,近8.6年折合复利年增约:22%


长期市值的自我评价和计划:
评价:总体成绩从04年5月31日算起,有8.6年。复利约为每年22%。
在不同寻常的低迷环境计算复利,有22%,从这里开始,更有信心迎接更长远的统计!

当然还是同样的话:长期成绩虽有点,但全代表过去,而且记录时间尚短,还不能说明理论和操作的

完全成熟。


由于国内股市的暴涨暴跌情况,股市经常出现一年内涨副到达50%-100%,以及一年内跌幅达

到20%-60%,而发达国家如美国,多年来单年涨幅多在40%以内,单年跌幅在20%以内的情况非

常不同。所以计算成绩更应该拉长时间才更准确。所以记录还会继续!

 

我依旧这样认为:能将30%的复利坚持10年,能将25%的复利坚持20年以上,能将20%的复

利坚持一辈子,成绩才更理想。

前年复利40%,去年复利30%,今年复利22%,单一股票大幅下跌,带来的对长远复利统计数据的影响巨大。

时间对福利的考验更大!

10年会是如何的复利?我在期待中盼望看到自己初步的成绩。

2013年操作计划:
主体思路还是价值投资。根据价值做一切决策。在相对稳定的格局内,延续以往几年的思路,
有以下计划:
1.维持仓位。
市场目前所处于的是:
刚从08年极端低点1664点以来的最低1949点涨升上来,整个市场市盈率在12倍左右,
在历史来看是属于少数的极低位置。
账户情况也已经是满仓。与年初相比,总体有增加。
所以,在价格没有质变的一段时间内,将稳定维持目前的选股,并维持仓位,继续有效增加股数。

除非有明显需要避险,或在价位比上更具综合价值优势的股票,可以首先谨慎用新获得的股票数额作交换,
然后再有计划进行置换。


2.降低成本。
继续精耕细作,为增加股份而操作。在股息红利政策下,应调计算和调整换股操作的细节。
维持600271万分之一股份(92300股)。成本在0以下。
维持300118万分之一左右股份(56000股)。成本在发行价以下。
之外部分,或以上述两只股票存在。
或试探性谨慎介入一些与此两只股互换的股票。
 

2楼
周密 发表于:2013-1-6 19:20:00

三.现有股票分析总结:

主要股票:
600271航天信息121500股  (占账户89%)

300118东方日升53700股 (占账户11%)  
------------

市盈率分析:
600271航天信息 2012年业绩估计可以达到1.1元左右,价格:14.82元左右
市盈率约:13倍左右,是上市以来仅有的低市盈率收盘。比上市第一年的市盈率还偏低。
而2003年上市当年,业绩因为政策铺开1年完成10年的工作而激增,中期就2.01元,
后来报的全年航信的业绩2.41元,为沪市第一。2003年股价收盘为:34元,那么2003
年终市盈率为:14倍。


300118东方日升2012年业绩半年业绩为正数,但三季度业绩为-0.14元。
估计年末的业绩有可能为负数。因为期间没有公告有显示有兑现电站赢利。
但公司对国内以及对欧美以外地区的开拓有一定的成果,在其公开沟通渠道
管理层对公司经营认为很正常,对公司能平稳走出行业困境也很有信心。
年底前,股价曾一度跌破公司的净资产,成为第一个跌破将资产的创业板股票。
年底前,股价一直在净资产上面10%以内的范围浮动。

由于以下几点原因我会继续持有和观察该股:
1.财务报表上看,比同行公司稳健。
非常时期尤其看股东权益比,现金,应收款,短期借款长期借款等有没有需要特别关注的数据。

2.国内项目环保,符合发展,政策支持推广。国外项目量大。
到目前为止公司的出货量还比去年有增加,只是受困于行业价格低迷。
今后还需跟踪报道的项目,是否正常开展。如国内的,如欧美以外的。

3.因为遇到了,那么,也为观察和深刻体会朝阳行业的低迷和复苏的过程,为今后积累一些经验教训。
关于金属价格的周期性变化对一个公司的影响,以及对股价的影响,几年前在操作驰宏锌锗中有所体会。
对于一些药品的过剩滞销到恢复,对公司的影响以及对公司股价的影响,也有观察,但没有付出操作体会。
对于传统的航运业的低迷和低迷持续的时间长度,也有了较深的体会。

4.一直以为国营的企业稳健有余,私营的活力十足,那么,这次也捎带着“公有私有经营上的利弊”这个课题,
来观察。

 

四、2013年帐户分析:

每年的年末,我要总结的时候,都并不代表交易的中断,一切还将继续!
我一贯认为:总结只是对于以前的一段交易进行思想上的反思和对下一阶段的工作
进行布置。

2012年的市值收益是:-23%
2013年已经来临。
账户上面89%航天信息600271。还有11%的东方日升。

1.观察600271:
现价不到15元。2012年动态市盈率不到15倍。

2013年的亮点:
(1)营改增,税控扩大,将获得更大的服务市场,效益。但速度不会很快。
(2)依托税控服务积淀,金卡,金盾在全国的实质性扩大服务。
(3)新管理层,二次创业,三年再造一个航信。

航信依旧有充足的资金,有持续性的市场,还有很好的思路和管理,从多年的业绩增长足以把握

其风险度低,从其业务的性质,业务的辐射面,以及业务所需的政治面貌和技术力量看,足

可以看到其成长的空间。

如果没有市场价格没有偏高(暂定33倍市盈率以上),帐户将至少稳定保持公司万分之一的

仓位,即92340股。

2.观察300118:
(1)国内外的业务情况如何
(2)参股中节能的情况如何
(3)2012业绩,以及2013年的季报如如何
通过观察动态调节仓位.

 

3.仓位:
在2012年,帐户仓位始终保持近满仓。
2013年,如果大盘整体市盈率不超过20倍,则依旧满仓。超过20倍则是个股情况而增做小计划。


五、2013年账户风险所在:

1.大气候风险。

如果因为各种原因,下一年持续低迷。这是目前可以想到的最大风险。
应对依旧是:继续观察自己选择的公司,确保没有什么重大失误。在此基础上,更娴熟地
践行增股操作。


2.小气候
如果对公司研究出现偏差,或对公司突发的风险没有准备,则是小气候风险。
对于小气候,即公司的情况,我们保持以往的观点,继续对投资的公司观察,
分析,确保公司的每一步,每一个公告,每一份报告,都首先被认真分析,
并逐渐画清晰公司的发展轮廓。对公司研究的疑问直接请教公司,对公司明显
的不合理行为提出自己的质疑,如果有不能理解的重大问题的出现,要在思考
后做恰当的仓位处理。
 
3.心态。
市场可能的向上的波动可能会对操作品种或操作时机产生影响,可能会使操作偏离计划,
比如说因为股价涨得过快,过早卖掉而没有在高估抛售,而产生利润断层,或踏空。
还有股价过高而该表价值标准,不舍得卖。
这是心态风险。
减低可能的心态风险办法:
依旧持续价值原则,选股和布置仓位,高涨则慢慢置换到安全的品种,不至于断层或踏空。
依旧坚持对价值的稳定认知。
依旧坚持有逻辑定计划,用纪律保证计划坚决执行。

[此贴子已经被作者于2013-1-8 21:51:30编辑过]
3楼
大板斧 发表于:2013-1-6 21:27:00

反思就是哲学,反思就是智慧。

4楼
一念成魔一念成佛 发表于:2013-1-6 22:48:00

  继续观察,继续与金量子 一起 慢慢发展,成熟!!!

5楼
月色鸣蝉 发表于:2013-1-6 22:50:00
理念坚定、分析透彻、心态平和、降成本操作灵活。再次受教了,谢谢。
6楼
股之舟 发表于:2013-1-7 19:40:00

谢谢指导

7楼
无言单衣 发表于:2013-1-7 23:34:00

今年大盘整体情况并不好,航信跌得也比较多,我总在想这是经济上不可避免的波峰波谷呢,还是股市出现了某些系统性风险因素?也正是带着这个疑问,我在年中对帐户进行了一定的调整,从结果上看,相对好一些(也只能说是相对)。新的一年里希望能解除心中的疑惑,更好地控制帐户。

 

感谢周老师对股市和价值投资理念的诠释,祝周老师和金量子的朋友们在新的一年中取得好的成绩。

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