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主题:平常心态投资账户

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  发贴心情 Post By:2019-9-14 22:49:00

检视持仓股2019Q22019-9-14

 

 

8月末,上市公司都完成了半年报发布,对持仓股及关注品种进行检视以确定后续的投资计划,如有必要进行适当调整。

 

1)岭南股份

 

20191-6月,公司实现营业收入33.04亿元,同比减少7.06%实现归属于上市公司股东净利润2.09亿元,同比减少45.96%,其中,生态环境建设与修复业务实现营业收入14.94亿元,实现毛利3.73亿元,净利润0.46亿元;水务水环境治理业务实现营业收入13.15亿元,实现毛利2.78亿元,净利润0.88亿元;文化旅游业务实现营业收入4.95亿元,实现毛利2.11亿元,净利润0.82亿元。

 

    岭南股份中报业绩大幅度减少,原因是减少了回款较慢的PPP业务,侧重EPC业务,同时财务费用,管理费用和付出的融资利息增加。

 

公司从2018年下半年就开始主动进行战略转型,收缩风险较大的业务,扎实推进做实园林、做大水务、做强文旅的发展战略。2019年上半年公司采取更加稳健的发展步伐,从争项目转向选项目,逐步向长三角、珠三角等沿海地区集中,精选项目并严控开工条件,追求稳定的利润率和良好的现金流。

 

上半年公司业绩不达预期,今年实现净利润30%挑战很大。利润同去年持平已经不错了。按同比减少20%预估,净利润为6.5亿,对应每股收益0.45元,目前对应PE10.7倍,PE 不高,股价下行空间有限。

下一步投资计划不加仓,如果没有较大的机会不减仓。另外,公司符合分拆条件,目前子公司恒润集团正积极准备上市,上市后对公司整体价值增加有很大促进。对股价会有贡献。另外公司质地不错,行业龙头,后续经济转好,公司业绩恢复弹性比较大。

 

2)东方雨虹

    2019 8 9 日东方雨虹发布 2019 年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入 79.08 亿元,同比增长 40.89%; 实现归母净利润 9.16 亿元,同比增长 48.11%;实现基本每股收益 0.61 元。实现扣非后归母净利润 6.89 亿元,同比增加 30.4%。 报告期内,公司防水卷材业务实现营业收入 44.61 亿元,同比提升 51.91%,毛利率为 37.35%; 防水涂料业务实现营业收入 21.34 亿元,同比提升 24.71%,毛利率为 41.86%;防水施工业务实现营业收入 10.30 亿元, 同比提升 49.77%,毛利率为 27.69%2019Q2 单季公司实现经营净现金流 17.7 亿元,创单季 度新高,判断主要原因是履约保证金规模的缩窄。良好的经营净现 金流体现了公司应收账款管控起到一定积极效果。

   东方雨虹业绩超预期,预计全年净利润增长在30%左右,每股收益1.30元足有,东方雨虹的业绩一直稳步增长,不断建新厂,扩产能,市场份额也越来越多。目前市场占有率10%左右,还有拓展空间。周五收盘价为22.06元, 对应2019PE16.96倍,估值我给的18PE

后续操作计划,涨惜卖,涨急了再卖出些。跌了加仓,小跌少加,大跌多加。未来行情转好,东方雨虹PE涨到30倍问题不大,如果未来东方雨虹可以维持在年净利润增长在20%以上,未来股价希望涨到40元以上。

 

3) 聚光科技

  上半年营业收入 14.6 亿元,同增 8.0%,归母净利 19674 万元,同 增 2.9%,扣非后净利润 16171 万元,同增-4.1%。若剔除掉投资性房地 产公允价值变动对归母净利 1543 万元的影响(去年同期追溯调整 2237 万元)以及安谱投资减值 554 万元对归母净利的影响,公司归母净利上半 年增速为 10.6%。 上半年环境监测及实验室业绩招标阶段性放缓。2019 上半年,公司环境监 测及修复/工业过程分析/实验室分析仪器/水利水务系统/其他营收分别为 77507/13486/38780/7934/8067 万元 , 分别同增 7.6%/21.2%/7.3%/47.2%/-21.1%。受地府财政影响,环境监测及实验室 仪器增速放缓。工业过程分析受益于环保督察,增速较高。由于经济下行压力较大,地府政府财 政收紧,环境监测及实验室仪器订单招标放缓,订单回款质量也同步下降。 展望下半年,机构分析 目前环境监测每年市场空间仍有 300 亿元,水质监测 及工业园区监测订单仍会持续释放,聚光科技作为环境监测市占率第一的企 业,有望持续获得行业红利。

  公司半年报业绩不及预期,原因受经济不景气影响。公司为行业龙头,未来业绩值得期待。今年业绩按与去年业绩持平预估每股收益1.30元,目前股价19.52, 对应PE15.02倍,属于合理水平。未来业绩预期不明确。

后续计划不加仓,合适时机(其它品种出现性价比好的时候)会考虑减仓切换其它品种。

 

4)奥佳华

   2019 上半年,公司实现营业总收入 24.52 亿元,同比增长 11.01%,较上年同期下 降 20.60Pct;归母净利润为 1.05 亿元,同比下降 27.17%,业绩低 于预期。公司收入增速放缓一是因 ODM 业务受中美贸易战影响,美国客户去年同期部分订单提前交付,今年谨慎下单;二是因今年上 半年公司中国市场共享按摩椅业务大幅放缓。大型共享按摩椅品 牌乐摩吧和爽客基本覆盖主要目标城市,其中乐摩吧已覆盖 30 多 个省直辖市、450 多个城市,15000 多个网点,共铺设了超过 11 万 台各类型共享按摩设备(数据来源:乐摩吧官网,数据截至 2019 5 28 日);爽客已覆盖超过 2000 个市县城市,铺设 120000 台智能设备,共近 12000 家线下场所(数据来源:爽客官网)。我 们认为共享按摩椅市场短期已趋于饱和,未来 1-2 年对公司业务 增量贡献有限,公司未来增长将主要看传统零售市场的销售。奥佳华上半年业绩不及预期,未来业绩增长不确定。

 后续由于市场饱和和中美贸易战,未来业绩增长不确定性较大。今年净利润预估按同比跌20%, 对应每股收益0.66元,目前股价12.68,对应PE19.21, 股价没有安全边际。 

后面操作策略,不加仓,逢高或有其它性价比更好的品种切换。

 

5)中国铁建

    2019H1 公司实现营业 收入 3529.35 亿元,同比增长 14.23%。其中,工程承包业务营收为 3109.69 亿元,占比 88.11%,同比增长 16.39%;房地产业务营收为 98.35 亿元,占比 2.79%,同比减少 0.78%;工业制造业务营收为 89.87 亿元,占比 2.55%,同比增长 21.48%;勘察、设计及资讯业务为 76.84 亿元,占比 2.18%,同比增长 9.37%;其他主营业务营收为 344.02 亿元,占比 9.75%,同比增长 8.78%2019H1 公司实现净利润 103.17 亿元,同比增长 16%,其中工业制造业务和房地产开发业务对利润增 长贡献较大,利润总额分别同比增长 30.9% 134.89%2019H1 公司 实现归属于上市公司股东的净利润 92.84 亿元,同比增长 15.93%, 实现扣非净利润 85.27 亿元,同比增长 19.36%。经

   2019H1 公司新签 合同金额合计 7186.97 亿元,是年度计划的 43.3%,同比增长 18.01%。其中,工程承包板块新签合同金额为 6118.92 亿元,占总合同额的 85.14%,同比增长 23.14%。 工程承包板块中,房建工程和城市轨道工程表现亮眼,房建新签合同金额为 1910.25 亿元,占 工程承包板块的 31.22%,同比增长 60.62%,主要是由于公司在棚户区改造和城乡老旧小区改 造工程上加大经营开拓力度并取得一定成果,成为工程承包板块的的重要驱动力;城市轨道新 签合同额为 658.71 亿元,占工程承包板块的 10.77%,同比增长 27.53%,主要是多个城市轨道 交通规划获批所致。非工程承包板块新签合同额为 1068.05 亿元,占新签合同总额的 14.86%, 同比下降 4.74%,其中,勘察设计咨询业务下降幅度较大,新签合同额为 77.76 亿元,同比下 降 34.83%,该业务在新签合同总额中占比较小。

 

公司上半年利润如预期且后续订单重做,今年全年业绩有望延续上半年增速,按15%估计,今年每股收益可达到1.45元,每股净资产可达到12.1元,目前股价10.17,对应PE7.0,倍,PB0.84倍。中国建筑是标准的大盘蓝筹股,未来潜力比较大,目前破净,且PE比较低,未来牛市,按15PE预估,目前股价还有至少一倍上上空间。上一轮就是中国铁建达到了30PE,未来牛市身为中字头的大盘蓝筹股的股价值得期待,静观是否能超过2015年牛市的高点27.33元(复权价)。

后续的操作策略:惜卖,涨急了再卖出一点,大部分仓位等到牛市火热时候再卖出。逢跌加仓,小跌少买,大跌多买。

 

6)银行股

    展示户持有工商银行,其他账户还持有交通银行,杭州银行,平安银行,银行股目前属于低PB, 低PE的价值股,目前大银行交通银行PB0.65左右,工商银行PB0.8左右,PE6左右,价格低于估值较多,。小银行杭州银行的PB0.85左右,PE7倍左右,业绩增速在20%, 更是严重低估。无论是大银行还是小银行股,目前安全边际都是比较高的,值得这个价位建仓持有。未来牛市来临,市场上找不到破净的品种,预估三、四年内来牛市,在牛市上半场银行股就可以比较容易取得50%的收益。

后续的操作策略,有闲余资金就购买银行股,可作为现金使用,其它品种如果跌出了性价比更好的价格,可以卖出相当于现金的银行股切换,没有计划就静静的持有等待牛市行情来,获取比较确定的那份且别银行存款和理财高很多的收益。

(对于当下来说,投资银行股是极低风险的,现在钱存银行不如买银行股。另外,对于科创板刚开市,投资银行股可以有双重收益,除了银行股本身未来牛市确定的股价涨外还可以有科创板打新的收益。 具体策略是:准备51万闲余资金(40万可以一个月不用,11万可以3年不用),存入股票账户,逐渐建仓几只10万市值沪市银行股,20个交易日后开通科创板参与科创板新股申购,10万股票可以申购20个配号,现在科创板中签率在万分之五,申购150个品种后,应当会中一只新股,今后几年中每年在科创板发行的品种应当有150只以上,就是说一年一个账户可以中一只科创板股票,现在科创板上市至少涨一倍。平均收益在1万元以上。就是说,投资者10万股票,即使股票不涨,每年可以收益10%(当然要看后面科创板打新的收益水平), 即使股票跌了10%, 也不会亏钱,何况现在具有高度安全边际的银行股,跌10%是是一件不容易的事情。由此看,上面这个申购科创板的策略真是极低风险。)

 

7)证券股

  之前分析过,证券股是典型的牛熊周期品种,在牛市上半场就可以收获利润的品种,目前证券股用牛市年份的净利润计算,平均PE不到10倍,牛市来临,证券股的平均PE会达到20倍以上。目前账户持有大证券是考虑到大证券公司的管理好,不容易发生黑天鹅,复合我低风险投资的原则。小证券虽然会有牛市涨几倍的,但是风险较不如大证券低。之前计算过,中信证券的目标价40元,国泰君安的目标价36元,广发证券的目标价32元。

后续操作策略,证券股涨惜卖,跌加仓。

 

目前的持仓股中,证券股收益最好,有10%以上的正利润,价值股中国铁建和银行微利,利润在5%内,成长股整体浮亏较多,10%以上,除了东方雨虹有有一些利润,其它的成长股都浮亏很多,回想之前的龙马环卫更是亏损较多,割肉卖出。今后考虑减少持有成长股的比例,成长股的业绩很难把握。以后要大仓位投资价值股和牛熊周期股。账户从今年到现在整体收益落后大盘6%左右,从2016年的这轮投资周期开始算起,跑赢大盘40%多,这轮行情展示户的收益仍有希望超过上一轮的180%的利润(还有1倍左右)。但对于去年和今年都跑输大盘的收益不满意,特别是在成长股上的投资受挫折更是不满意。对于回撤幅度较大也不满意,需要总结,账户从曾经的40万多回撤到26万左右,回撤幅度高达35%左右,以后对于成长股的投资要谨慎,控制持仓比例,更多的资金投资于价值股。

 

    目前大盘点位在3031.24,较市场前期最低点位2441涨了近24%,沪市平均PE:14.09,科创板平均PE87.01,深市平均PE25.12。深主板平均PE:17.15。中小板平均PE:27.47。创业板平均PE45.33,沪市和申主板和中小板平均PE在低位,我认为大盘很难再跌回到2441了,未来回头看其实现在牛市大概率是启动了。只是不能被明显的看出来。等到能被看出来的时候,牛市就快要结束了。其实我更希望再跌回到2441, 跌到2638也可以,那样我会拥有更多的低价格的股票,虽然市值会严重缩水,但账户资产在未来的增长潜力会更大,因为股票数量增加了,每次回调都是增加股票的好机会。这个市场太多人关注短期的涨跌了,所以多数人最终都是亏钱的。股市之道掌握在少数人手里,这个道其实不难理解,大道至简,股市之道就是长期和周期,二期而已。懂道,然后再辅以一些投资策略,在股市就可以游刃有余了。投资的策略包括实现低风险和大概率,参考人气指标,坚持价值投资,耕耘量化差价,尊寻投资的圣杯等。(白马)


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