dvbbs
收藏本页
联系我们
论坛帮助
dvbbs

金量子论坛金量子.工作室会员工作室 → 城城过客个人工作室


  共有25370人关注过本帖树形打印

主题:城城过客个人工作室

帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  31楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-11-18 22:41:00

0
 “双击机会”与“双杀风险”并存
2010-09-27       来源:上海证券报      作者:⊙徐辉
  ⊙徐辉

  《戴维斯王朝》是一本可以媲美《滚雪球——巴菲特和他的财富人生》的好书。《戴维斯王朝》为人所称道的主要有两点:一是被认为是保险股投资的百科全书;二是创立了著名的戴维斯双击和戴维斯双杀。联系目前市场显著的结构性风险和机会看,当前市场存在非常显著的双击和双杀的机会和风险。
  戴维斯双击和双杀都是建立在股票市盈率水平应当与其长期潜在增长水平相当的基础上。
  如果一家公司中长期的潜在增长水平在15%左右,而其市场给予的估值水平在10倍市盈率左右。那么,这家公司的股票存在被双击的较大可能。也就是说,其股票价格将因为盈利上升和市盈率上升(到15倍PE)双重推动,而出现较大上涨。
  以五年为例,该公司净利润将上升至原来的两倍左右的水平,另一方面,其市盈率水平也将由10倍上升至15倍的水平。假定其初始股价为10元,五年后的股价将达到30元。其年化收益率达到25%。
  另外,戴维斯还利用融资来进一步扩展收益率,他的融资额一般达到100%,所以,在上面的例子中,戴维斯在五年里实现的利润实际上会达到更加惊人的水平。在经历了两度漫长牛市、两度猛烈熊市、七度轻微熊市、一次市场崩溃,以及25次大大小小的股价回落的洗礼后,戴维斯一生累计获利超过接近两万倍,充分印证戴维斯双击的威力。
  双杀与双击是对应的。其主要针对高估值的高成长股票而言,例如,一家公司被市场广泛认为能保持30%的增长水平(实际上这是不可能的,美国漂亮50的长期盈利复合增长超过15%的只有麦当劳等三家公司),市场给予其市盈率估值也在30倍左右。
  如我们的投资者买进了一只标价30元、EPS为1元的股票,其前面四年盈利增长确实达到了30%,但第五年则增长15%。市场在前四年市盈率确实保持在30倍的水平,而第五年,因为公司的增长水平下降,估值水平回到15倍水平。从增长率可算出,公司第五年EPS为3.28元,第五年公司股价为49元。由此,我们看到投资这只股票五年的累计收益率为64%,五年的年化增长率为8%。相较于前面25%的年化收益率,二者差距有天壤之别。而如果投资者不幸在第三年、第四年买进这样一只高成长股票,其亏损将会非常惊人。这是戴维斯双杀的威力,即所谓盈利增长速度回落与估值水平同时回落,将导致股价大幅下跌。
  “双击”“双杀”,几乎道尽股市投资真谛。事实上,现在的市场当前可谓遍布双杀风险和双击机会。
  部分中小板、创业板股票,部分有较好概念的新能源、新材料、高科技股票,短期确实可能有较高的利润增长,但能够保持匹配当前估值水平的增长率,也就是说,保持40%、50%的较长期利润增长水平的公司,却是凤毛麟角;而更长期保持这个增长率更是绝不可能。笔者认为,当前市场这个群体是存在一些风险的。
  另一方面,部分被投资者抛弃的行业和板块,部分被政策因素影响、但中长期前景并未改变的板块,如金融、地产业,其中长期利润增长有望达到15%的水平,但其PE却仅为10倍左右,这里面较为确定地存在戴维斯双击的机会。
  双击和双杀引出的投资戒律就是投资者应当对低增长预期,如15%的增长预期;低市场估值,如15倍市盈率的优秀公司保持高度关注,这是获取长期盈利的重要领域。而再好的公司,如果估值太高,其所隐含的长期回报也是有限的。投资者在大部分时间里,需要多年时间来消除高价买入带来的负面影响。
  (作者为中证投资公司首席分析师)


呵呵,想说的银行就是很好的戴维斯例子,被他说了。坚定持有浦发


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  32楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-11-24 16:35:00

 呵呵,银行的股价又被论坛的“花花公子”给说下了一个台阶。前两天证券公司投资顾问还说现在别碰银行。看来大多都看空银行了。现在要做的就是要痛苦的煎熬。其实我的银行不多。也就15%左右。但我还是很看好他的安全边际


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  33楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-4 14:59:00

 去了趟宁波,发现那里住宅比写字楼贵。写字楼回报率不错。可惜和我离的太远。不然可以进行保值投资。


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  34楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-14 17:11:00

 

真实揭示穷人如何致富秘诀------(时刻提醒自己,因为我还是穷人)

投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率 的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴,浪费资源。

 

  穷人之所以穷,很多时候不是因为没有梦想,而是没有去把梦想变成现实。

  有1万元钱,5个人分,每人可得2000元,谁也不穷,谁也不富。要是其中的两个人用自己的2000元去做生意,每人又赚了1万元,那么这个社 会的财富总量就达到了3万元。而其中的两个富人拥有2.4万元,占80%,三个穷人拥有6000元,占20%。

  在这种情况下,我们能说三个穷人“穷了”是因为两个富人“富了”吗?不能。因为两个富人的“富”来自于社会财富的“增量”,而不是从另三个人手 中夺取的“存量”。

  不仅如此,两个富人在给自己创造财富的同时,也给三个穷人增加了就业机会和劳动收入。那样,在两个富人每人的财富总额达到1.2万元的时候,三 个穷人每人的财富也就可能不再是2000元,而是3000元或者5000元。

  法国有位贫穷的年轻人,经过十年的艰苦奋斗,终于成为媒体大亨,跻身于法国50名大富翁之列。1998年他去世,将自己的遗嘱刊登在当地报纸 上,说:我也曾是穷人,知道“穷人最缺少的是什么”的人,将得到100万法郎的奖赏。几乎有两万人争先恐后地寄来了自己的答案。答案五花八门。大部分的人 认为,穷人最缺少的是金钱。另一部分人认为,穷人最缺少的是机会、技能……但没有人答对。一年后,他的律师公开了答案:“穷人最缺少的,是成为富人的野 心!”

  这个谜底震动了欧美,几乎所有的富人都予以认可,说出了自己成为富人的关键所在。这里说的“野心”,准确地说,应该是我们常讲的“雄心壮志”。 我们难以设想,一个心志不高的人,一个没有远大目标的人,连一张蓝图都没有的人,能够创造出什么奇迹。

  通常对富人之所以能致富,较负面的想法是认为他们运气好或从事不正当的行业;较正面的想法是认为他们更努力或克勤克俭。但万万没想到,真正的原 因在于他们的理财习惯不同。投资致富的先决条件是将资产投资于高报酬率的投资标的上。而存放在银行无异于虚耗光阴,浪费资源。

  我小时候5分钱买一支小豆雪糕,现在最便宜的雪糕是一元钱一支,这20年时间“同档次”的雪糕价钱涨了20倍。如果把这笔钱存在银行并要求它保 持购买力不变的话,就要求银行的每年单利是100%左右,哪个银行有这样的利息?


  穷人的钱不是资本。一个人用100元钱买了50双拖鞋,再拿到地摊上,每双卖3元,一共卖得150元。另一个人很穷,每个月都要从社会 福利局领取100元的生活补贴,他全部用来买大米和油盐。换种方式,每个月给穷人200元,让他可以用余下的100元去做卖拖鞋的生意,一个月下来就有 150元;下个月还给他200元,他就可以用250元来买卖拖鞋,又可赚125元;到第三个月,这个穷人手里已经有了375元,除去100元生活费,还有 275元资本金,你不用再给他任何救济了……

  但实际上,很多穷人不会按你给他安排的道路前进。你给他100元,他会去买米;给他200元,他会去买酒买肉;给他500元,他会去买件好衣 服,最后只剩下10元也要买几注彩票。哪怕你给他100万元,他也想立刻把钱变成房子、车子,风风光光地去兜风,好让所有人都知道他已经不是穷人了……穷 人不仅是没有资本,更可悲的是没有资本意识。有个人很穷,一个富人可怜他,想帮他致富。富人送给他一头牛,嘱咐他好好开荒,春天撒下种子,秋天就可以脱离 贫穷。穷人满怀希望开始奋斗。可是没过几天,牛要吃草,人要吃饭,日子比过去还难。于是他想,不如把牛卖了,买几只羊,先杀一只吃,剩下的可以生小羊,长 大可以卖更多的钱。

  穷人的计划如愿以偿。只是吃了一只羊之后,小羊迟迟没有生下来,日子又艰难了,忍不住又吃了一只。穷人想,这样下去不行,不如把羊卖了买些鸡, 鸡生蛋的速度要快些,日子立刻能好转。

  穷人的计划又如愿以偿,但是日子并没有改变。艰难时,他又忍不住杀鸡,终于杀到只剩一只鸡时,穷人的理想彻底崩溃。心想,致富是无望了,不如把 鸡卖了,打壶酒,一醉解千愁。

  春天来了,富人兴致勃勃送来种子,发现穷人醉卧在地上,依然一贫如洗。富人转身走了,穷人继续贫穷。



投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  35楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-14 17:12:00

避免损失是确保能长期获利的最稳妥的方法。许多人认为只有高风险才能高回报,但卡拉曼认 为:我的观点恰好相反,风险规避才是取得长期投资成功中唯一最重要的元素。并且,如果你想成为价值投资者中的一员,那么规避损失必须成为投资哲学中的基 石。”

安全边际



投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  36楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-21 15:35:00

 如何避免坐电梯?个人认为:买股票时看估值,卖股票时看趋势。

这样可以避免卖的过早或涨高了没卖,当然这个还有多多实践。


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  37楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-27 10:43:00

 2010年又要过去了。记录一下大秦铁路现价8.08 中国建筑3.52


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  38楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-29 11:53:00

黄祖斌 的第一个一百万
 我99年才本科毕业,当时年薪不到两万。虽然股市是牛市,但股市投资亏损不断。
到2003年的时候,才有了五六万。不过我的股票投资已经能战胜指数了。虽然如此,封闭基金和开放式基金占了投资的大头。
2004年去了上海,虽然做律师,不过收入不比一般白领多。到2006年初,个人资产才超10万。记得当时和一个人打电话,说有人给她算命,要发大财。我 笑言:我从不买彩票,基金和股票投资一年也就是10%,是不可能发财的。06年初,我的10万,加上借父母的8.4万,满仓易方达的开放式与封闭式基金, 还有招商银行A股。
后来两牛的大牛市中,虽然我在3400-5500点不断抛股票,但扣除债务,还是达到了70多万。
08牛的大熊市中,我买得太急,不断抄底,而且07年8月起进了香港股市,从盈利七八万,到亏损28万港元。

08年9月,雷曼出事前几天,换了个资产管理公司研究员的工作,年薪有20万左右。A股抄底的钱全面盈利(不过一直比较谨慎,盈利非常少)。
港股买了一只盈利七倍的股票(抛得过早,本来可以盈利12倍),其他的金山软件、A8电媒音乐、小肥羊、中国利郎、中国国航都盈利一倍以上。
还有一个重要的原因,娶了个老婆。
目前为止,家庭财产有130万左右了。

经过11年A股,2年港股,两次牛市、两次熊市的经历,我感觉现在我可以退休了。股票投资是比较简单的事,平时不找寻找、了解自选股,等待时机买进。只要 研究比较充分,以合理的价格买进,想不赚钱是比较难的。


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  39楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2010-12-30 15:06:00

 网络开票对于271是悬在头上的达摩克利斯之剑吗?个人估计网络开票在将来5~10年应该会实行吧。但有很多先进的东西ZF是不用的比如以前的WIFI,现在的网络电话。所以现在应该不必担心。


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
城城过客
  40楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:蝙蝠侠 贴子:892 积分:1323 威望:0 精华:-1 注册:2007-1-28 16:12:00
  发贴心情 Post By:2011-1-10 15:18:00

 10年充满了失败的操作。如果不操作成绩会好很多。当然没有如果。但有些操作的错误是不可原谅的。买入中国玉米油时没有深入了解财务报表。公告称09年每股收益为0.369。个人当时也觉得很高,但没有深入研究报表。其实是没有摊薄,摊薄后应该为0.228。在这两种情况下买入股票是不一样的。这是不可原谅的错误!


投资是一种生活方式,好的交易需要时间。
支持(0中立(0反对(0回到顶部
总数 163 上一页 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 下一页 ..17