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主题:小淘气宝宝工作室

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小淘气宝宝
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0

主题:看巴菲特如何应对股市暴风雪

   


http://www.jrj.com  2008年04月03日 10:21  河南日报
【字体:大 中 小】【页面调色版 】

问股援助热线:010-58325082

  刘建位

  核心提示:这是《学习巴菲特》一书作者刘建位博士最近在北京的一次演讲,谈到投资家巴菲特在面临股灾时的应对措施,我们把它编辑出来,献给广大读者,也给那些面对股市快速涨跌不知所措的股民。

  灾中要冷静:惊慌容易失措

  1987年的股灾之前,美国股市连续上涨5年,是一场空前的大牛市。但就在人们陶醉在喜悦之中时,一场股灾突然降临了。1987年10月19日,这是历史上第一个黑色星期一,一天之内,道琼斯指数跌了508 点,跌幅高达22.6%。

  股市暴跌,巴菲特的伯克希尔公司股票也未能幸免。巴菲特个人99%的财富都是他控股的上市公司伯克希尔公司的股票。暴跌这一天之内巴菲特的财富就损失了3.42亿美元。在短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%,身处股市暴风雪中的巴菲特如何反应呢?

  在暴跌那一天,可能巴菲特是整个美国极少没有时时关注正在崩溃的股市的人。他的办公室里根本没有电脑,也没有股市行情机,他根本不看股市行情。过了两天,有位记者问巴菲特:这次股灾崩盘,意味着什么?

  巴菲特的回答只有一句话:也许意味着股市过去涨得太高了。

  巴菲特没有恐慌地四处打听消息,也没有恐慌地抛售股票,面对大跌,面对自己的财富大幅缩水,面对他持有的重仓股大幅暴跌,他非常平静。

  原因很简单:他坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势,具有良好的发展前景,他持股的公司股价最终会反映其内在价值。

  灾前要谨慎

  一次大意可能让你一生后悔

  这一次中国暴雪再次告诉我们,天灾总是会发生的,只是我们永远不知道会在什么时候发生。但对于每个人来说,天灾是相同的,但天灾引发的损失是不同的。

  那些事先有了妥善防范的人,受的损失相对小得多,而且恢复正常也快得多。因此,不管过去的日子如何风调雨顺,我们都要有一颗敬畏之心,把自己的食物储备的更多一些,房子修得更结实一些,即使万一发生大灾,也能更好应对。

  那么巴菲特在股灾之前是如何应对的呢?

  巴菲特碰到的另一次股灾是1999年。结果股灾来了,2000、2001、2003三年美国股市大跌9.1%、11.9%、22.1%,累计跌幅超过一半。这三年股灾期间巴菲特的业绩上涨10%以上,以60%的优势大幅度战胜市场。

  为什么?因为巴菲特早已经做好了应对股灾的准备。从1995年到1999年美国股市累计上涨超过2.5倍,是一个前所未有的大牛市。最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票,继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票,结果1999年,标准普尔500指数上涨21%,而巴菲特的业绩却只有0.5%,不但输给了市场,而且输得非常惨,相差20%以上,这是巴菲特输给市场业绩最差的一年。在1999年度大会上,股东们纷纷指责巴菲特,几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了,但巴菲特仍然不为所动。

  正是这种坚定的长期价值投资策略,让巴菲特安然渡过股灾。

  巴菲特说:“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功,但最终一定会用股价加以肯定。”

  灾后要耐心

  不要去抓正在跌落的小刀

  天灾之时,物价上涨,会有不少人想发一笔灾难财。股灾之时,股价暴跌,很多人急于抄底,也想发一笔灾难财。尤其是这两年,中国股市每一次大跌后,不久就会大反弹,不但收复失地,还会涨得更高,有人还总结出了一条原则:大涨大卖,大跌大买。

  如果真是这么简单的话,那么世界上到处都是百万富翁了。

  急于抄底,很可能抄到手的是一把正在跌落的小刀,而且你抓到手的往往是刀刃,而很少是刀把。

  回顾巴菲特在股灾中的表现,你会发现,巴菲特根本不会急于抄底。相反他会非常耐心地等待。

  在2000年网络科技股泡沫破裂后,巴菲特一直忍了5年才重新大举进入股市。“只有资本市场极度低迷,整个企业界普遍感到悲观之时,获取非常丰厚回报的投资良机才会出现”。

  天灾会突然爆发,股灾也会突然爆发。我们永远无法预测,只能小心应对。面对中国股市2007年底到2008年初的大涨大跌,当你六神无主之时,请牢记股神巴菲特的一段投资名言:

  “恐惧和贪婪这两种传染性极强的流行病的突然爆发,在投资世界永远会一再出现。这些流行病的发生时间却难以预料……我们只是想在别人贪婪时恐惧,而在别人恐惧时贪婪。”
  
河南日报

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大鱼钩:(2008-4-3 19:26:40)
段永平是0.8美元买进网易股票最后涨到100多美元的投资家,涨了125倍。。。巴菲特不做的也有人挣钱。。。各人做各人喜欢的东西。。。各有各招。。。

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活力飞扬来了一下就这么高兴,看来我也必须踩个脚印了.

好好学习!天天向上!


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我是第一千个观众,留个纪念,但观注你的贴可不是第一次了,加油小淘气宝宝!

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谢谢阳光姐姐和大凡的光临!我的小小陋室真是蓬壁生辉呀!谢谢鼓励,一定好好学习!

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wljun0728 留言于: 2008-4-8 22:19:03

 

主题:想说点什么

 

前不久,在这里预测的人屡屡出现。。。。。。
关于预测,我想说个小故事。
中石油48元的时候,我一个朋友想买,我好说歹说总算劝住了。我当时说,要买也要等它跌破20,当时朋友眼睛瞪大了——怎么可能20以下呢,可现在大家看到了,成为现实。
中国平安从140多跌到90多的时候,我一在平安工作的表弟说平安非常棒,现在跌了很多了,想买,我劝他在50以下,他根本不相信,结果非常痛苦地被套在90多,后来非常遗憾的在60多割肉......在跌破50的时候,他非常懊恼地说当初没听我的。我知道他非常热爱平安,他是一个好员工,可是......
另外一只是大唐发电,当时也是一朋友想买,我劝他等到13元以下,后来这个价格也出现了。
我说这些,不是想声明我水平有多高,事实上,金量子的老朋友可能知道,我还只是一个新手。大家也看到了,就算一个新手,要说对一些事情也并不那么难。
所以,那些预测的人,把自己吹得神乎其神,有这个必要么?就算你预测对了10次,你只要错一次,你将连本带利全部吐给市场。当然,我当初为什么给那些报价,恰恰是因为这几只股票也正是我所关注的,虽然我不会买中石油,但我也在关注。这些价格都是我计算后认为相对安全可以介入的价格,当等不到这个价格的时候,再好的公司也不要去碰。当然,我不能保证我的计算就是正确的,但起码坚持自己的纪律可以避免不必要的损失。

 

春草:(2008-4-8 22:33:01)
你好!能说说你是如何计算的吗?

旮旮先生:(2008-4-8 22:41:08)
大家学习一下.

春草:(2008-4-8 22:42:04)
就是,期待!

黎响:(2008-4-8 22:48:45)
其实对一只股票足够熟悉了之后,自然会有一个自己的估值,有一个心理价位。

春草:(2008-4-8 22:54:31)
理想好!你说的是!感觉他说的"有具体的公式似的",想见识见识!

何德:(2008-4-8 22:54:44)
wljun0728肺腑之言,说得很实在!

春草:(2008-4-8 22:58:57)
当然是他的智慧的结晶,很想学习!千万别误会我的诚意!

wljun0728:(2008-4-8 23:10:08)
以中石油为例。 2006年每股收益为0.76,对于这么一个超大的公司,不可给予太高的市盈率,那么给予20-25倍的话。价格为:15.2-19,考虑到08年可能出现增长,那么适当给予一定溢价,所以定位为20元以下。这是简单的一点的方法。 如果要复杂一点,中石油在全球石油公司中排名第七,那么在中石油发行的时候,市值却一跃成为世界第一,这很明显是高估了。至少它应该排在BP、壳牌和美埃克森美孚之后。那么可以看看BP、壳牌和埃克森美孚的市值:BP 1.4万亿左右人民币,壳牌1.5万亿左右人民币,埃克森美孚2.8万亿人民币(这是根据搜寻的数据自己按汇率计算的,可能有误差)。再看利润,埃克森美孚395亿美元,壳牌254亿美元,BP220亿美元,中石油132.65亿美元。考虑到中国经济的增速比美国和欧洲块很多,那么就算给予中石油2倍的溢价,它的市值也最多和壳牌和BP差不多。那么你可以用1.5万亿除于总股本0.18万亿,你可以得出中石油的价值只是每股8块钱而已。就算是20元的估价都已经高出价值很多了,多给予了中石油足够大的预期。这就是我为什么一直说我不会买中石油的原因。当然,这仅仅是我个人的计算方法,也许有很大的偏差,不过投资就是做自己力所能及的事。自己的方法再怎么有缺陷也得坚持执行,在实际中慢慢完善。

春草:(2008-4-8 23:12:54)
首先向你表示感谢!慢慢看.

春草:(2008-4-8 23:19:09)
嗯,有比较才有鉴别!谢谢!请教,不过原油价格的上涨会对其有多大的影响?

春草:(2008-4-8 23:21:30)
其二季度又要进口原油.

wljun0728:(2008-4-8 23:24:17)
这个,具体的我也说不好。但是很明显中石油的很依赖原油进口的,国际原油持续上涨对它的利润冲击是很大的。我手里的关于中石油的资料并不多,建议你向其他研究中石油时间比较长一点的朋友咨询。

风信子:(2008-4-8 23:24:59)
非常赞成wljun0728的观点,当时我也劝我周围的人不要买中石油。我觉得中石油:1、市值不应该是世界第一。2、近3年的增长速度都很慢(2007年甚至是负增长)。给予15-20的市盈率就很高了。

学渔者:(2008-4-9 8:39:19)
谢谢wljun0728,言之有物。。。。。我这里再严谨一些数据更好讨论。。。。。 1。中石油在全球石油公司中排名第七,这个说明一下以储量和产量排名为好,否则,定了性的排名不用比了。2。中石油上市那天,11月5日,埃克森美孚当天收盘87.66美元,静态市盈率仅为13.2倍,2007年第三季度末总股本为54.64亿股,埃克森美孚总市值应为4789.74亿美元,而中石油发行的净态市盈率就在21.97倍了,那要说泡沫的话,源头在哪里?3。关于用市值来评估,上市那天中石油A+H股票总市值合计为9977.35亿美元,不过,中石油A+H流通股总市值仅有区区666亿美元!埃克森美孚的流通股总市值是中石油的7倍多!股份仍然有很大部分未流通,按照市价计算总市值的方法会产生一定的偏差 ,这是要注意的。4。埃克森美孚的市值11月5日当时是4789.74亿美元,最近是4558亿美元的市值。5。再看06年净利润中石油不是132.65亿美元,是1326.5千万元人民币,折合178.39亿美元。 6。跟世界500强埃克森美孚以3399.38亿美元的营业收入净利润为395亿美元 相比中石油835.56亿美元营业收入净利润178.39亿美元,中石油的净利润率还是很高的

周密:(2008-4-9 8:51:02)
非常喜欢这样的交流!我在旁默默分享中,学习中!-----付出思考,真诚交流!

春风:(2008-4-9 8:51:55)
分析的有理有据学习了谢谢顶一个


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做的很好啊!淘气宝宝!图片点击可在新窗口打开查看

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4/11

谢谢活力的鼓励。

 

-184722   1000*2.335

+184722   1000*2.302

不知道这样还有没有赢利。早上我还高兴了半天--难得在家趁高开卖了。不过觉得我加得是有点急。

序号

 代码  

 股票名称

 数量

 单边成本

 价格

 市值

占比例

盈利  

   1

 600271

 航天信息

600 

52.345 

56.33 

33798

2816.32

 2

 184722

基金久嘉

1000

3.09

2.292

2292

 

-2716.83

3

000338

 

300

72.979

63.99

19197

 

-2696.76

 4

 

 

 

 

 

 

 

 

合计

股票总数

 

 

 

 

 

 

 股票

 

 今日股票市值

55287

 资金余额

21275.50

 总资产

76562

 

2008.01.01

95000

现市值

55287

增长率

-19.41%

 

 2008.01.01初始大盘点位

 5261

 现在大盘点位

3492.89 

 大盘增长率

-33.61%

 

今日同期领先大盘 

14.20%

盈利 

-18438

 

 

 

[此贴子已经被作者于2008-4-11 15:21:49编辑过]

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+600271   53*100

+184722  2.208*1300

+184722  2.209*1000

+184722 2.210*100


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