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主题:小淘气宝宝工作室

帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
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  发贴心情 Post By:2017-10-2 11:34:00

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看看发贴时间,隔两年多。现在又开始努力学习!真是好样的!什么时候开始都不晚!


投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

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小淘气宝宝
  202楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


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  发贴心情 Post By:2017-10-3 16:36:00

谢谢大鱼钩!没有持续的学习所以没有进步,希望我接下来能坚持学习.

 

今天我再次拜读了<怎样选择成长股> 的第一章,我理解到的意思主要是下面几点:

1.不管用什么投资方法,投资股票是为了赚钱.

2.找到足够优秀的公司,在震荡中也坚持持有的人比那些交易频

  繁,总是试图以低价买入,高价卖出的人的收益更高.

3.大多数投资者的一生都有很多次机会为将来拥有大量财富打下基础, 

  这要求我们具备找出那种极好公司的能力.

4.过去投资能赚钱,今天的投资机会比过去更好,更能赚钱.

5.要选择有着好的管理层并且管理层善于学习新技术的公司.(8到9页,不知道理解对不对???)

6.短期来说,债券的投资收益有可能超过股票收益,但长期来说,它没有足够的收益

来弥补购买力的进一步贬值的可能.

 

老实说这章我看了三遍了,目前还只能理解到这样,感觉第8.9页还是理解不倒位.

 

 

 

 

 


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小淘气宝宝
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  发贴心情 Post By:2018-1-19 20:55:00

查理.芒格的经典语录
  我认识一位制造钓钩的人,他制作了一些闪闪发光的绿色和紫色鱼饵。我问:“鱼会喜欢这些鱼饵吗?”“查理”,他说,“我可并不是把鱼饵卖给鱼的呀”。
  我想自己不是受到良好教育的典范,我是自己学会通过阅读而获取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我经常是更喜欢已经作古的杰出导师而不喜欢仍在人世的老师。
  在遭遇一件令你难以接受的悲剧时,你永远也不能因为摆脱不掉它的困扰、在生活中再屡遭失败而让这一件悲剧变成两件、三件。
  生活就是一连串的“机会成本”,你要与你能较易找到的最好的人结婚,投资与此何其相似啊。
  我喜欢资本家的独立。我素来有一种赌博倾向。我喜欢构思计划然后下赌注,所以无论发生什么事我都能泰然处之。
  一个素质良好的企业和一个苟延残喘的企业之间的区别就在于,好企业一个接一个轻松地作出决定,而糟糕的企业则不断地需要作出痛苦的抉择。
  如果你的思维完全依赖于他人,只要一超出你的领域,就求助专家建议,那么你将遭受很多灾难。
  本·格雷厄姆有一些盲点,他过低估计事实,而那些事实值得花大本钱投入。
  我从不为股票而支付内在价值,除非像沃伦·巴菲特那种人所掌管的股票,只有很少人值得为了长期利益投资一点,投资游戏总是蕴含考虑质量与价格,技巧就是从你付出的价格中获得更好的质量,很简单。
  不要同一头猪摔跤,因为这样你会把全身弄脏,而对方却乐此不疲。
  人们低估了那些简单大道理的重要性。我认为,在某种意义上说,伯克夏?哈萨维是一个教导性的企业,它教会一种正确的思维体系。最关键的课程是,一些大的道理真的在起作用。我想我们的这种渗透已经起到了非常好的作用——因为它们是如此简单。
  所谓投资这种游戏就是比别人更好地对未来作出预测。你怎样才能够比别人做出更好的预测呢?一种方法是把你的种种尝试限制在自己能力许可的那些个领域当中。如果你花费力气想要预测未来的每一件事情,那你尝试去做的事情太多了。你将会因为缺乏限制而走向失败。
  我与巴菲特工作这么多年,他这个人的优点之一是他总是自觉地从决策树的角度思考问题,并从数学的排列与组合的角度思考问题。
  分散投资只会令自己分身不暇,宜重锤出击,集中火力专攻少数优质企业,创富路上便能一本万利。
  人类并没有被赋予随时随地感知一切、了解一切的天赋。但是人类如果努力去了解、去感知——通过筛选众多的机会——就一定能找到一个错位的赌注。而且,聪明的人会在世界提供给他这一机遇时下大赌注。当成功概率很高时他们下了大赌注,而其余的时间他们按兵不动,事情就是这么简单。
  欣赏查理·芒格,崇拜本杰明·富兰克林,喜欢投资,喜欢独立,喜欢无拘无束、自由自在,依靠自己的努力实现自我,回报社会,关爱他人。
  相信人类幸福的秘密就是将目标放低,而我正好这么做。很多人的人生都会经历过这些事,任何想奋力撑大人生之盒的人会发现,盒子四周有壁,终会裂开。
  你必须接受有许多失败存在,无论你多么能干,还是会遭遇逆境及麻烦。如果一个人能抱持着世事无常的想法继续前进,只要凭正确的思考及遵循正当的价值,终究能够成功,所以我说不要因为一些挫折就气馁。
  累积财富如同滚雪球,最好从长斜坡的顶端开始滚,及早开始,努力让雪球滚得很久,此外,长寿也有帮助。
  《查理.芒格传》的读书笔记
  1、芒格鼓励独立思考:“如果你完全依赖他人的想法,经常透过金钱取得专业咨询,只要稍微超出自己的领域,你就会遭逢大灾难。”芒格承认,自己需要医疗咨询时,会花钱找医生,必要时也会寻求会计师或其它专业协助,但他不会完全采信专家的话,他会思考他们所说的话,然后继续研究,寻求其它意见,最后自己下结论。
  2、芒格不若巴菲特般,对格兰姆有特别的情感与崇敬,格兰姆有些看法根本无法打动他,芒格表示,“我认为其中很多想法简直是疯狂,忽略了相关事实,特别是他看事情有盲点,对于有些实际上值得以溢价买进的企业的评价过低。”但是芒格认同葛拉汉最基本的教条,这些教条自始都是芒格-巴菲特成功准则的一部份,他说:“对私人股东和股票投资人而言,依据内在价值而非价格动能来买卖股票的价值基本概念,永不过时。” 
  3、尽管芒格对格兰姆提出的“雪茄屁股”式的股票不感兴趣,但他还是过于保守,不愿超付金钱买进一项资产,他说:“我从未想要以高于内在价值的价格买进股票,投资游戏永远涉及质量与价格的考虑,诀窍在于取得的质量要高过付出的代价,就这么简单。”
  4、芒格协助巴菲特拓展投资方法,使他又向前跨出一大步: 芒格遇见巴菲特时,对优劣企业的差异已有强烈定见,他曾任国际收割者经销商的董事,了解要改善一家本质平庸的企业非常困难,他住在洛杉矶,并注意到洛杉矶时报的事业非常兴旺,在他的观念中并没有不学自会的廉价品信条,过去几年来,他与巴菲特讨论事业时,总是灌输巴菲特有关绩优企业的好处,原为伯克希尔子公司之一,后来并入母公司的蓝筹印花于1972年以账面价值的三倍买下喜斯糖果,绩优企业的时代于焉开始。
  5、巴菲特赞同陆米思的解释:“如同格兰姆教导我挑选廉价股,芒格不断告诫我不要只买进廉价品,这是他对我最大的影响,让我有力量摆脱格兰姆的局限观点,这就是芒格的才智所展现的力量,他开拓了我的视野。” 巴菲特表示,自己许多见解是慢慢向芒格的观点靠拢。 巴菲特对此简单补充道:“如果我只听格兰姆的就不会像今天这么富有。” 话虽如此,巴菲特很快就将他得自葛拉汉和芒格的观点融合,他说:“我现在对以合理的价格买进出色的公司很感兴趣。”
  6、芒格回顾蓝筹印花的发展历程时发现一件有趣的事,从不到四千万美元发展到创造数十亿美元的过程中,所涉及的重大商业决策少之又少,三年不到一次,这项记录彰显了一种独特心态的优点,不为采取行动而行动,而且结合超凡的耐心与果断力。
  7、从他们买进蓝筹印花开始,到蓝筹印花并入伯克希尔,巴菲特及芒格逐步踏实地巩固他们的合伙关系,他们从未将合作条件列成书面合约,而是仅凭互相信任来拓展事业,温迪说:“对于我们这些律师而言,我们从他的商业生涯中得到的启示是,你不会想和不信任的人共事,若缺乏信任,获利与否根本就无关紧要,多数人在和自己不相信的人做生意时,只想到利益,认为书面合约可以保障自己,他的处事原则就是,和优质的人共事。”芒格则以这种方式解释:“绝不要和猪打架,如果你和它打架,你会弄脏自己,但猪会乐在其中。” 
  8、芒格说:“Wesco追求更高利润的方式,是时时谨记一些人人都懂的大原则,而非企图了解隐讳难懂的道理,我们非常惊讶,我们这种只不过希望自己随时随地不要显得太愚蠢,而不是企图变得聪明一点的人,竟然能够长期享有如此大的优势,俗语说:“身手矫健的泳者才会溺水。”这其中必定蕴藏相当的智慧与真理。”
  9、芒格说:“纯粹的机会主义是我们的守则,我们没有总体规划,如果伯克希尔有什么总体规划,是他们隐瞒我,我们不只没有总体规划,也没有总体规划者。”
  10、从喜斯糖果开始,芒格敦促巴菲特改走购买优质企业的方向,欧森说:“多亏芒格从旁推动,巴菲特买进可口可乐这类永远都有价值的特许权企业,这与芒格经营自己人生的方式不谋而合,即不求迅速的胜利,只求长期的成功。”
  11、巴菲特说他几乎不卖股票,而芒格有时会卖,事实上,芒格在1993年至1997年间,曾卖掉价值二千五百万美元的伯克希尔股票,此外还曾送出数百股伯克希尔股份,包括赠送一股给《影响力》的作者Cialdini,只因为欣赏这个人及其作品。芒格说:“近几年来我送出相当数量的伯克希尔股票,因为我认为这样做是对的,而且我卖掉了一些,因为我还有自己的事业。”
  12、芒格表示,在他个人事业和在伯克希尔的发展过程中,学到许多教训,而只要人们不要错把简单当容易,应该就可以学会,不过他不认为每个人都可以办到。他说:“人们会低估一些看似简单的大道理的重要性,我认为伯克希尔是个富教育性的事业,教导正确的思想体系,其中最重要的观念是一些实用的大道理,我认为我们的思考过滤系统功效不错,因为他们就这么简单。”
  13、伯克希尔和Wesco 的投资人仔细聆听二人有关人生的箴言,但他们挤在门口实际上是为了听芒格和巴菲特谈论投资,投资人最常问的是,你们如何学习成为出色的投资家?芒格表示,首先你必须了解自己的个性,每个人必须考虑自身的边际效用,以及心里因素后才来玩这场游戏,如果你会因为亏损而愁云惨雾,有些亏损是无可避免的,那么终生采用非常保守的投资方式,即用储蓄方式累积财富才是明智之举,你必须根据自己的个性及才能采取策略,我不认为我可以为大家提供一项放诸四海皆准的投资策略。接着芒格表示:你必须收集信息,“我想我和巴菲特从一些好的商业杂志中得到的比从其它地方多,阅读每一期各类的企业报导,便能轻松且快速地获得各种企业经验,而且如果你能养成一种思考习惯,将所读到的内容与这些想法的基本架构结合在一起,你可以逐渐累积一些投资智慧,在这浩瀚领域中,若没做过扎实的阅读工夫,我不认为你可以成为真正优秀的投资人,而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些。”
  14、“通常当你看到一家表现亮丽的公司,会问:“可以持续多久?”我唯一知道的答案就是,思考为什么会有今天的成果,接着找出可能导致这些成果终止的因素。”这种思考方式有助于芒格和巴菲特发掘具有特许权的企业,或称为拥有“护城河”的企业,有些公司拥有强势的品牌,而且似乎所向无敌,例如可口可乐,虽然他面临的是无情的挑战,芒格也以箭牌口香糖为例。
  “箭牌是全球知名的口香糖公司,这是多大的一项优势,试想要取代这种印象有多难,如果你喜欢箭牌口香糖,你会因为它的售价是二十五美分,而葛罗兹口香糖只有二十美分,就把你不了解的东西放进嘴里吗?考虑买其它品牌的口香糖对你而言并不值得,如此就不难理解为什么箭牌口香糖拥有极大的优势了。”一旦了解公司的价值后,若你想买下整家公司,或像一般投资人从股市中买进公司的股票时,那么你必须决定这家公司值多少钱。“投资像箭牌这样的标的的困扰在于,每个人都知道它是家很棒的公司,所以你看到股价时会想:“我的天啊!股价是账面价值的八倍,其它股票都只有三倍左右。”所以你会思考:“我知道它很棒,但值得这么高的溢价吗?”“ 能否回答这类问题,正可说明何以有些人能成为成功的投资家,有些人却不行,芒格强调,“另一方面,投资若不稍具困难度,那么每个人都可以致富。”
 

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  发贴心情 Post By:2018-1-19 20:56:00

芒格的投资原则清单
  “聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单,无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历”

  芒格的清单中所列没有轻重缓急之分,在分析这些清单时,必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分,就像是镶嵌在图案中的每个点一样。


 

  1. 风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始,尤其是声誉风险。
  1) 结合了合适的安全边际。
  2) 避免与个性有问题的人打交道。
  3) 坚持给假定的风险提供适当的补偿。
  4) 时刻牢记通胀和利率风险。

  5) 避免犯大错误,避免资本金持续亏损。


 

  2. 独立——“只有在童话故事中,国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。
  1) 要做到客观和理智,就需要进行独立思考。
  2) 记住这一点,即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。

  3) 模仿多数人的做法会招致向均数回归(仅仅获得平均业绩)。


 

  3. 准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作,并希望能获得一些洞察力”。
  1) 通过大量阅读,让自己成为一生的自学者;培育求知欲望,努力让自己一天比一天聪明。
  2) 比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作。
  3) 熟练运用源自主要学科的思维模型。

  4) 如果你想变得聪明,需要一直问自己“为什么?为什么?为什么”。


 

  4. 明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧。
  1) 呆在自己的强势范围之内。
  2) 识别不确定的证据。
  3) 抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望。

  4) 最重要的是永远不要欺骗自己,记住自己是最容易被欺骗的。


 

  5.严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。
  1) 确定价值、过程和财富。
  2) 最好是记住显而易见的东西,而不是那些深奥难懂的东西。
  3) 要成为商业分析师,而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。
  4) 考虑所有的风险及其影响;总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击。

  5) 进行前后思维——总是反过来看事务。


 

  6. 配置——合理配置资本是投资者的首要任务。
  1) 记住是否有更好的使用方法(机会成本)是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准。
  2) 金点子非常少——如果赔率对你非常有利,就下重注。

  3) 不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。


 

  7. 耐心——可知人类对行动的偏好。
  1) “复利是全世界第八大奇迹。“(爱因斯坦说)如果没有必要,永远也不要中断复利。
  2) 避免不必要的交易税和摩擦成本;永远不要根据自己的兴趣采取行动。
  3) 应该对好运的到来保持警惕。

  4) 享受投资的过程,因为你就生活在这个过程中。


 

  8. 果断——当适当情形出现时,果断且深信不疑地采取行动。
  1) 当别人贪婪时要害怕,当别人害怕时要贪婪。
  2) 机会不常有,机会出现时就要抓住他。

  3) 机会留给有准备的人:这就是游戏规则。


 

  9. 改变——与改变共存并接受不可消除的复杂性
  1) 认识并适应你周围世界的真实本质,不要寄希望于世界会适应你。
  2) 不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”。

  3) 认清现实,即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。


 

  10. 专注——让事情保持简单,记住你要做些什么
  1) 记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间。
  2) 避免狂妄自大和厌倦效应。
  3) 不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西。
  4) 小心排除不需要的信息:“小小的渗漏也能让一艘大船沉没。”

  5) 直面你的大麻烦,不要将它们藏起来。


 

  芒格取得的成绩来自他所称的“不断寻找更好的思维方法”和愿意“预先”进行严格的准备,也来自他的多学科研究模型所带来的非凡成果。查理的成功要归功于他那些最根本的指导原则和他的基本人生哲学——纪律、耐心、果断。这些特征缺一不可,当它们结合在一起的时候就形成了能带来正效应的威力巨大的临界物质,这种正效应就是芒格著名的“好上加好效应”。

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  发贴心情 Post By:2018-1-19 20:56:00

为什么沃伦·巴菲特和他所创造的

                     伯克希尔·哈斯维如此非同寻常

            

                  ——邓航 译

 

  参加了今年(大鱼钩:好象是2007年?)芒格的股东大会,股东大会上芒格对一些问题有非常精彩的回答,请在国内做PE的邓航先生,帮忙译出了几个经典回答,与博友分享。

 

  第一个问题:为什么沃伦·巴菲特和他所创造的伯克希尔·哈斯维是如此非同寻常的成功?

 

  芒格回答:为什么一个人从零开始,且没有信用评级,却完成了这种奇异的资产积累:价值一千两百亿美元的现金和有价证券。而这一结果开始于当沃伦接手经营时仅一千万美元的资产和大约同样数量的流通股。这的确是达到一种极致的结果……

 

  汇集于同一方向的多种因素导致沃伦的成功,这种(通过将专注,好奇心,坚定不移,和自我批评有机的结合并应用于一个多学科知识聚合体而产生的一种临界状态)极致出色的效应并不是来自其他任何方面。这里,让我们来看看导致这种极致结果的因素:

 

  第一个因素是智力。沃伦是非常聪明的,但从另一个角度看,他也不可能在盲棋比赛中击败所有的对手。所以,沃伦正是超越了通常意义的智力范畴。从他十岁时就意识到这一点并保持至今,从而形成今天的良好效果。

 

  通向成功是相当困难的直到你能够在你所强烈感兴趣的领域迈出第一步。沃伦没有觉得有任何其它领域能替代他对投资的兴趣,并且在他非常年轻时就迈出了第一步。

 

  成为善于学习的机器是至关重要的一点:沃伦是这个地球上最好的学习机器之一。在龟兔赛跑中赢得比赛的乌龟就是善于学习的机器。如果在当今的世界你停止学习,这个世界将从你身边飞驰而去。沃伦是幸运的,因为即使在他已过接近退休的年纪,他仍然能够有效的学习和巩固他的技巧。因此从他六十五岁至今,沃伦的投资技巧取得了显著的增强。对沃伦整个成功过程的观察,我可以在这里汇报的是假如沃伦只是停滞于早期他所了解的知识,那么今天所能得到的结果无非只是那些苍白知识的倒影。

 

  伯克希尔至今的经营主要是来自于一个人的意识(头脑)主导。当然,其他人也做出了一定贡献,但伯克希尔的成功极大地反映出一个伟大的意识(头脑)所能做出的贡献。在投资行业或是物理学中想通过委员会的决定来取得巨大成功是很困难的,许多人都忽略了这一点。看看约翰·伍登,有史以来最伟大的篮球教练:他的比赛记录在后半生得到提高的原因是他明白了一个伟大的观念:减少平等主义。在他团队的十二个队员中,排在最末的五名队员是从不参加比赛的,他们的角色只是陪练。约翰只专注于训练排名靠前的队员。在伯克希尔也同样是这样的———专注的训练和比赛时间。

 

  这不是我们通常的生活方式:在民主社会中,人们轮流做出决定。但是,如果你真的想实现许多明智的行为,那么最好还是将作出决定以及具体实施都集中于一个人。

 

  在通过考试和做迅速计算中,许多人是非常非常聪明的,但由于可怕的偏执,他们却做出一个又一个愚蠢的决定……但你会发现沃伦是非常客观理智的。

 

  所有的人都会工作的更好当他们得到了心理学者称谓的强化剂。如果你能取得持续的投资回报,即使你会成为沃伦·巴菲特,那么你将会做出的回应是———没有几件事的回报能超过作为一名伟大的投资者。

 

 

  第二个问题:读书与阅读的重要性?

 

  芒格回答:伯克希尔的成长记录是怎样发生的?如果你是一个观察者,你的确能注意到沃伦花费大量的时间读书如果你想取得非凡的成就,那你只需要坐在那里花大量的时间去阅读。但是我们往往会因此而被解雇。

 

  看看现在的一代人以及他们拥有的所有电子产品和因多重要的工作而浮躁不专注。我可以自信地预见他们最终不会像专注于阅读的沃伦那样成功。如果你想得到智慧,你需要安静地坐下来读书,这就是智慧的来源

 

 

 

  第三个问题:关于思维模式?

 

  芒格回答:如果你有足够的意识使自己成为一个智力健全的人,你就足够有能力超越那些比你聪明的人。你只需要从所有那些聪明人的想法里找到关键的几点,你就已经比他们更有智慧了。但是从查理·芒格的早期经验来讲,这种意识并不是一个很好的社交手段。将某个领域里的专家当成不成熟的小孩,这不是一个好的社交策略。我年轻的时候也经历很多艰难挫折,你现在可以辩解说我当时是被迫进入投资领域的,但是如果你在别人的领域里评头论足,是不会有人赞赏你的。

 

  我绝对相信要想解决难题,就必须把所有可能的和不可能的答案都列出来;否则你有可能忘掉重要的东西。

 

 

  第四个问题:如何评价伯克希尔?

 

  芒格回答:芒格家族在伯克希尔持有的价值大约二十亿美元,因此一直都有一些顾虑关于这项投资是否是个好的主意。我的回答是我非常满意我现在所持有的股份并且我希望我的家族成员能长期持有其中绝大多数的比例。他们将无法取得像我从很小的投入开始并得到今天这样规模的回报,而且他们也没有必要取得同我一样的投资回报。

 

  伯克希尔已成为一个令人称道的地方,它是由具有实质价值的一群称职的人组成的。如果你的预期收益是适度的而且你喜欢晚上睡的安稳,相对于其他的股票,投资于伯克希尔倒是一个不坏的选择。如果你想得到的是在未来几年里能取得每年30%的复利收益,那我们的股票是不适合你的。相对于其他可选择的股票,伯克希尔的股票在今天和将来都是不错的选择,即使沃伦和我离开这个世界以后……

 

  如同我在早些时说的,如果你在四十年里有沃伦·巴菲特帮你理财并且这个家伙最终为你工作到死,那你的确没有任何的权利再抱怨了。

 

  第五个问题:董事会在伯克希尔中是什么样的角色?

 

  芒格回答:董事会是起一种保险开关的作用,以防止当我完全的失去理智而沃伦却对此状况无所作为。董事会的成员都是杰出的人士。我们被要求拥有一个有独立董事参加的董事会,而因为我们是被要求有这样一个董事会,所以我们认为我们还是搞一个较好一点的。是否还会存在董事会如果我们不会被要求呢?不,我们将不会有董事会。

 

  第六个问题:是否存在私募股权生意的趋势?

 

  芒格回答:这种趋势是当然存在的。融资收购基金的规模正变的越来越大,并参与收购越来越大的生意,所以这会是一种很大的趋势。

 

  融资收购是与伯克希尔的生意模式不同的。我们几乎从来不卖空———实际上我们不想那样做。我们不想同我们的朋友玩拉米牌游戏,抛售掉五个生意又买入五个新的生意。我们从不为倒卖而投资。

 

  热衷于通过融资来并购股权的人群正逐渐变得越来越大。而所发生的实际情况是捐赠和退休基金却迷恋于精灵的魔力出现。随着资产的价格被炒高,正常投资于股票和债券已不能带来足够的回报。然后那些巧如舌簧的人来找你并游说你为避免招致低回报:“将您的钱交给我们,我们能将钱增值,付给我们一定的报酬,我们将给您15%而不是5%的回报。”这种做法是有效的———当然并不像所宣称的那样好;只用统计的数据不是完全可靠的———但作为投机者,这种方法是有效的。

 

  然后,嫉妒开始到处弥漫,耶鲁不能容忍哈佛赚了更多。嫉妒是一种强大的促进因素,虽然其作用几乎不被承认。在我的一生中,还从来没有遇到有人对我说:“查理,我这样做是出于嫉妒。”

 

  在风险投资的行业,除了屈指可数的几家顶级公司,普遍的回报是不敢恭维的。这种情况最终也会出现在融资并购的行业。上帝还没有决定谁期望15%的投资收益就一定可以得到。

 

  第七个问题:价值投资的观念是否正变得普遍?

 

  芒格回答:我认为以我们的方式来看待事务将变得越来越普遍。事实上,价值投资的观念已经比几十年前变得普遍。过去我看接受这一观念的团体不过是二十人。这种投资风格的逐渐普遍却不会使它变得更容易操作,而让你们所有人赚取更多的金钱。所有聪明人的竞争会使价值投资变得较为困难,但这也不是一件坏事:也许你们中的一些人会比我们的过程赚得钱少但却比某些工程师赚得要多。

 

  第八个问题:如何得到你所希望的?

 

  芒格回答:判断出什么是你不想要的并回避掉它,那你就会得到你所希望的。沃伦具有和我同样的本能。我们还未遇到人生中失望的那一部分,愤怒的人会毁坏许多的人生希望。而陷入这种境况却是很容易的。问这样的问题:“你怎样能以最好的方式得到你想要的?”答案是:付出应有的努力并实现你所希望!除此外还会是其他方法吗?

 


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