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主题:大鱼钩工作室(仅供交流,勿仿)

帅哥哟,离线,有人找我吗?
安云
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  发贴心情 Post By:2018-8-31 10:48:00

0

同行中也有估值不比它高,卖房速度也比它快,也没这么差钱的公司。时间一长,利息是个不小的开支。

房子供不应求和茅台可不太一样,

房子现在根本就不稀缺。

一旦没有接手盘时可不能随时变现。

不觉得大家都一致认为房价不可能跌的共识形成,也是一种很危险的信号。

 


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大鱼钩
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  发贴心情 Post By:2018-8-31 11:34:00

 回安云,港股的融创中国估值也低。A股的,我还是认为泰禾最好。


投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

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大鱼钩
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  发贴心情 Post By:2018-9-1 16:26:00

  现在是投资中国股市的良好时机
 
投资备忘录 201835
 
是不是投资中国股市的良好时机?需要考虑的主要因素不多也不少。
下面逐项分析,个人想法,不一定正确,仅供交流。
 
一、政治和军事。
 
虽然我们常常难以了解掌权者是为了自己还是为了国家?但由美国挑起的贸易战还在继续。
中国有句话:用钱能解决的都好办。
每天讨论贸易是一件好事,说明世界和平,大家还在关心赚钱的问题,在政治上和军事上就能保持着克制。
可以有一个基本判断:近些年,不会发生消灭财富、平民伤亡的世界大战。
中国,目前稳定的政治局面,没有人担心发生什么自己所不能想象的变化。
 
二、经济。
 
美国最新的统计,因为特朗普减税1.5万亿美元因素,二季度GDP增速达到4.2%,创近4年新高。以美国的规模来说是一个很大的数字!
2018年美国股市道琼斯指数也一直维持在历史高位,真是没有最高只有更高。
中国GDP增速,政府报告期待是6.5%,而最新半年报数字是6.8%,整体经济维持着较为合理的成长速度。
中国已经变成世界上非常现代化的国家,高楼林立,交通便利,科技应用广泛。
目前中国人吃穿住行医等各方面,已经基本可以满足普通层面需求。
比如稻米消耗量下降、水果消耗量上升。
房地产行业蓬勃发展到需要周期性去控制进度,家用电器已经大量被使用。
衣服已经不是越穿越厚,而是想越穿越少(羞羞)。
世界先进水平的高铁已经连接中国人聚居的每一个较大城市。
居民人均寿命77岁左右,是1949年时的一倍多,接近先进国家,说明医疗卫生水平已经达到目前世界较好的水平。
虽然说移动互联网科技的应用也会带来包括隐私泄露的问题,人工智能应用可能带来伦理问题,但没有人能阻止人类追求更文明更先进的步伐。
虽然中国GDP总量从2018年开始,会有约90万亿元,但人均量还是比美国差距很大,只有六分之一这样,还有着巨大的发展空间。
经济的发展是波浪式起伏的,和股票价格一样,波浪式前进。
在目前来说,面对14亿人的需求,又是各地区不均衡情况下,中国经济发生崩溃,是不会发生的事情。
邓小平为中国找到了一条强国富民的道路,改革开放和坚定的经济发展道路,仍然没有发现变化的趋势。有充足的信心:中国的崛起不是哪个人可以挡住的,这是人心向背!人类总是追求过上更美好的生活。
中国仍然是非常好的投资国度。
 
三、资金和利率。
 
中国已经连续三年都在去杠杆。
2018年6月末M2增速8%,7月M2增8.5%,都会和人们一直印象中的10%以上,甚至15%,有所差距。但是总量大了,总是保持很大增速,也是不可取的。
数字不大,但也不少,是货币量正向扩大和转向宽松的时候。
信贷却是不断在紧缩。这现象,钱跑哪去了呢?
跑到地方债,跑到修高铁上了。
这会带来什么呢?当然,通货膨胀是不可能避免的事情。
出钱建基础设施,这些是很长期的投资,收益很普通!
而且,时间越长,实质就是债务越是自然免除!
现在5年期贷款利率是4.9%,可能很多投资者会奇怪了,这么低的利率水平,那想尽办法贷出来不是很容易赚钱吗?
问题是,靠什么来取得贷款?比如说买房子?因房价一直涨,能贷款买房几乎意味着肯定赚钱。这个太多人知道的办法现在被严格的行政控制了。
也说明大多实体企业并非那么好赚钱,要不然,谁不知道以低利率贷款做生意。这没错,但需要借钱的勇气。
能融到资,又能有较好盈利能力的企业在哪里?在股市中!
大多数上市公司的融资渠道要比没有上市的更多,也有更多办法融资。
而且,经历过上市后的不断规范,上市公司的信息更容易获得,作为只能占有小部分股权的投资者来说,投资可以研究的上市公司,会比借款给其他无法研究的实体企业、P2P、购买信托产品、购买股权基金要更为可靠和安全。
社会资源也明显更加集中到上市公司上,头部企业没有上市的已经很少了。
只要资金面继续宽松,正向扩大,而利率水平保持较低的情况下,对上市公司越有利。
 
四、中国股市。
 
2018年8月31日,上海股市平均市盈率13.58倍,深圳股市平均市盈率22.71倍,相对中国GDP增长速度6.8%,是一个合理的估值水平。
当然,也没有低估到纯用财务方法计算的“50%安全边际“水平。但这种“安全边际”对个股的估值方法,大鱼钩认为是不合适用在一个国家上的。
由此可以推导出的结论是,投资纯A股指数,或沪深300指数,或更注重分红的红利ETF指数,已经是合理的价格。
大鱼钩认为投资指数基金应该是大部分股民首选投资方式,降低对个人投资能力的要求,还能稳得国家成长的财富福利。
 
五、中国持续赚大钱的一些上市行业和企业。
 
烟草行业很赚钱很垄断,但不上市,没法投资。
1、银行,
半年报盈利,工商银行1604亿元增5%,建设银行1470亿元增6%,农业银行1158亿元增7%,中国银行1091亿元增5%,招商银行448亿元增14%!平安银行134亿元增6.5%,盈利金额让人恐怖!大型银行市盈率在5到8倍之间,不算高。
2、保险,
中国平安最强大,半年报营收5348亿元盈利581亿元增长34%!中国平安连续几年都高速增长,对超大型保险企业来说很不容易。中国平安市值12400多亿,也不算贵。
3、证券,
半年报盈利,中信证券56亿元增13%,国泰君安41亿元降16%,华泰证券32亿元增6%,因为2018年上半年是熊市,业绩有升有降。熊市中估值也不算高。
    4、地产,
中国地产每年13万亿的市场,不能忽视。
14亿人要住好房子,拿“未来的钱”购买好房子住这个有错吗?所以,不能用人口数量少的发达国家来比较中国人想过美好日子的渴望。
中国未来经济总量会超越美国,这个也基本可以确定。
中国的房价总值超过美国总房价也是肯定的。
半年报业绩:中国恒大的半年营收3000亿盈利530亿。半年盈利,碧桂园163亿、万科135亿、保利地产93亿。而融创中国虽然半年营收466亿元,股东盈利64亿元,但总土地储备货值3.29万亿元,平均成本4470元/平方米,未来的盈利能力有望继续。地产行业中的企业,需要认真分析和选择。
5、白酒,
半年报盈利,贵州茅台158亿元增40%,五粮液71亿元增43%,洋河股份50亿元增28%,业绩增速超过大多行业。白酒是中国最好行业。目前市盈率在20到25之间,不算贵。
6、家电,半年报盈利,美的集团129亿元增20%,格力128亿元增34%,青岛海尔49亿元增10%,家电整体增速有所放缓。龙头家电企业业目前估值不能一概而论,要看企业未来的发展方向。
7、互联网巨头,
腾讯控股半年报营收1472亿元盈利425亿元增30%,阿里巴巴2018财年营业收入2500亿元,盈利640亿元增47%!在中国做互联网业务都要面对这两巨头竞争。
最近游戏受阻,对腾讯控股可能稍不利,但是社交估值仍然很高。
阿里巴巴转向线上线下结合,对未来的科技投入更看重,正在努力成长为全球性科技企业,未来仍然有希望创造更好业绩。
若是单纯的电商企业,恶性竞争,保持好的盈利状态不容易。
小米集团现在仍然看不出来互联网服务的竞争力,如何让小米手机粉丝不掉粉是企业最重要的事情,财迷心窍就会陷进迷雾,后果会很可怕。现在小米把注意力放在了电视上,在国内不一定有多么出色,但在世界上那些欠发达国家,确实有可能因为价格低廉受益。
当然,如果对美国科技公司有信心,苹果、亚马逊、谷歌、微软、Facebook等也是值得关注的。
8、医药,典型研发企业,
半年盈利,恒瑞医药19亿元增21%,智飞生物7亿增297%,华东医药13亿元增24%,科伦药业8亿元增202%,上市医药公司大多数盈利可观增速喜人!医药是好行业。外国医药公司非常强大,这方面需要注意。
9、消费品巨头,
半年报盈利,伊利股份33亿元增2%,双汇发展24亿元增25%,海天味业22亿元增23%,大鱼钩相信未来还会有一些新型消费企业逐步建立自己的竞争优势。但现在的龙头企业也能保持较好的盈利能力。
10、其他行业,
类似汽车、能源、化工、传媒、通讯等等,可确定的是龙头企业,不确定的是盈利持续性,所以就不再多说。当然,也有一些企业是有强大竞争力的,比如万华化学……
而生产手机的企业,比如华为、vivo、oppo等手机的生产企业不上市,我们没有可供分析和投资的渠道,那不用判断。
 
六、总结。
国际国内政治较为稳定,全球以和平为基调。
中国经济稳中有进,规模和成长速度维持合理。
目前股市整体估值不高。
资金面正向扩大,转向较为宽松。
存贷款利率维持较低水平。
优势行业盈利情况良好,业绩增长速度良好。
具体投资的企业,需要投资者进行认真的分析和考虑。
但经济社会大概率是强者恒强,比如贵州茅台竞争力肯定比沪州老窑强。
 
总之,现在是投资中国股市的良好阶段。
 
 
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  云南白药、天士力、东阿阿胶的投资计算。
 
投资备忘录 201836
 
本杰明·格雷厄姆说:付出的是价格,得到的是价值。
 
000538云南白药、000423东阿阿胶、600535天士力,是A股中比较有名气的医药好公司,大鱼钩也认为是好公司。
 
大鱼钩对它们进行一些数学计算。
这是粗略的计算,而且选取的时间和价格仅仅是个人喜好,不代表对未来有什么预测。
因为这三家企业除了主营,其他收入少,所以直接采用净利润数据,要不然,采用营业利润可能更合适。
其中,2017年市盈率按2018年9月4日收盘市值和2017年报净利润计算。
 
一、000538云南白药:
 
2013年年报,云南白药营业收入158亿元,净利润23亿元,市盈率35倍。
2017年年报,云南白药营业收入243亿元,净利润31亿元,市盈率26倍。
 
云南白药在这五年里,营业收入增长(243/158-1)*100%=54%,净利润增长(31/23-1)*100%=35%,营业收入增长超过净利润增长较多。
 
2013年10月8日,市值约810亿元。2018年 9月4日,市值816亿元。投资5年,收益是不盈不亏。
 
2018年中报,营收130亿,同比增8%,净利16亿,同比增4%,小增长。
 
二、600535天士力
 
2013年年报,天士力营业收入111亿元,净利润11亿元,市盈率31倍。
2017年年报,天士力营业收入161亿元,净利润14亿元,市盈率25倍。
 
天士力在这五年里,营业收入增长(161/111-1)*100%=45%,净利润增长(14/11-1)*100%=27%,营业收入增长超过净利润增长较多。
 
2013年3月6日,市值约340亿元。2018年 9月4日,市值344亿元。投资5年多,收益是不盈不亏。
 
2018年中报,营收85亿,同比增17%,净利9亿,同比增22%,看起来不错。
 
三、000423东阿阿胶
 
2013年年报,东阿阿胶营业收入40亿元,净利润12亿元,市盈率25倍。
2017年年报,东阿阿胶营业收入74亿元,净利润20亿元,市盈率15倍。
 
东阿阿胶在这五年里,营业收入增长(74/40-1)*100%=85%,净利润增长(20/12-1)*100%=67%,营业收入增长超过净利润增长较多。
 
2013年2月20日,市值约300亿元。2018年 9月4日,市值304亿元。投资5年多,收益是不盈不亏。
 
同时,发现2010年9月,东阿阿胶市值也达到过300亿元,当年净利润约6亿元,市盈率为50倍。若当时买入,投资八年,到现在也是不盈不亏。
 
2018年中报,营收30亿,同比增2%,净利9亿,同比减少 4%,出现负增长。
 
四、想法。
 
事实就是这样,投资者付出了价格,也得到了价值,但是投资五年后,没有得到盈利。
 
如果格雷厄姆说的没错,投资者错在哪里呢?
 
首先一点,好企业不代表就是好股票。
另外,估值并不是看看财务数据那么简单。
更不能用几个财务指标就盲目去衡量价值高低。
 
想持续获得良好的投资业绩,是对职业投资者巨大的挑战。
大鱼钩不自大,没法给出适合任何人的答案。
 
最重要的是,必须非常严肃地对待投资,并且愿意持之以恒地学习提高投资能力。
也许,这是成为投资高手的唯一出路。
 
推荐:看看菲利普-费舍的《怎样选择成长股》,会是对本杰明·格雷厄姆《证券分析》、《聪明的投资者》的有益补充。
 
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  贵州茅台、五粮液、洋河股份的投资计算
 
投资备忘录 201837
 
“春饮宜郊,夏饮宜庭,秋饮宜舟,冬饮宜室,夜饮宜月”。
 
春、夏、秋、冬都喝,白天黑夜也喝。
郊区、庭园、舟船、房内都喝,对着月亮也喝。
 
中国古典文学中和酒有关的词句之多,恐怕也是其他食品难以比拟的。
“一壶浊酒喜相逢。古今多少事,都付谈笑中”。
当然,“醉翁之意不在酒”,“酒逢知己千杯少”。
 
即使不喝酒的人,也会说“以茶当酒,不成敬意”,不喝也尊酒为敬人之良物。
有这样的历史沉淀,酒已经变成中国文化不可分割的一部分。
 
贵州茅台是白酒行业绝对龙头和最强品牌,五粮液是全国性白酒强品牌,洋河股份是江苏最强品牌正迈向全国性大品牌。
 
来自网络可信度较高的统计数字是这样的:
“2017 年,规模以上白酒企业 1,593 家。完成酿酒总产量 1,198万千升,同比增长 6.86%;销售收入 5,654亿元,同比增长 14.42%;利润总额 1,028 亿元,同比增长 35.79%。”
 
三大白酒企业的数据来源是公司历年年报。
2013年市盈率按当年算术平均股价计算。
2017年市盈率按当年底收盘价计算。
 
一、600519贵州茅台:
 
2013年年报,贵州茅台营业收入309亿元,净利润151亿元,市盈率12倍。
2017年年报,贵州茅台营业收入611亿元,净利润271亿元,市盈率32倍。
 
贵州茅台在这五年里,营业收入增长(611/309-1)*100%=98%,净利润增长(271/151-1)*100%=79%,营业收入增长超过净利润增长不多。
 
2013年平均市值170.075*10.3818=1766亿元。2017年底,市值8762亿元。投资5年,收益是(8762/1766-1)*100%=396%,约4倍。
 
2018年中报,营收353亿元,同比增38%,净利158亿元,同比增40%,大幅增长。
2018年9月7日收盘市值8177亿元,按2017年业绩市盈率30倍。2018年业绩预估约350亿元,现价市盈率23倍。
 
二、000858五粮液:
 
2013年年报,五粮液营业收入247亿元,净利润80亿元,市盈率10倍。
2017年年报,五粮液营业收入302亿元,净利润97亿元,市盈率31倍。
 
五粮液在这五年里,营业收入增长(302/247-1)*100%=22%,净利润增长(97/80-1)*100%=21%,营业收入增长和净利润增长差不多。
 
2013年平均市值21.835*37.9597=829亿元。2017年底,市值3032亿元。投资5年,收益是(3032/829-1)*100%=265%,2.65倍。
 
2018年中报,营收214亿元,同比增37%,净利71亿元,同比增43%,大幅增长。
2018年9月7日收盘市值2359亿元,按2017年业绩市盈率24倍。2018年业绩预估约130亿元,市盈率18倍。
 
三、002304洋河股份:
 
2013年年报,洋河股份营业收入150亿元,净利润50亿元,市盈率15倍。
2017年年报,洋河股份营业收入199亿元,净利润66亿元,市盈率26倍。
 
洋河股份在这五年里,营业收入增长(199/150-1)*100%=33%,净利润增长(66/50-1)*100%=32%,营业收入增长和净利润增长差不多。
 
2013年平均市值71.045*10.8=767亿元。2017年底,市值1733亿元。投资5年,收益是(1733/767-1)*100%=126%,1.26倍。
 
2018年中报,营收145亿元,同比增26%,净利50亿元,同比增28%,大幅增长。
2018年9月7日收盘市值1663亿元,按2017年业绩市盈率25倍。2018年业绩预估约83亿元,现价市盈率20倍。
 
四、想法。
 
茅五洋三家酒公司,2017年营业收入611+302+199=1112亿元,营收占规模以上白酒销售收入5654亿元的1112/5654=20%!
 
强品牌消费品企业的毛利率和净利润率都会相对高很多,所以利润占比估计是一个可怕的数字,这个不需要细算。
 
上面的股票价格采集方式,可能会带来一些统计偏差。
但不可否认的是过去5年业绩和估值同时上升,带来了非常好的投资收益。
 
现在的情况下,得考虑白酒企业未来5年,会不会发生业绩和估值都下降?
 
销售的量和价格会不会下跌?这是影响强品牌消费企业业绩重要因素。
因为白酒是充分竞争的市场化商品,受影响的最大因素可能是国民经济增长速度。
 
经济的整体下滑风险存在吗?近五年,正常情况下,不会出现负增长,只是增长速度的快慢。不正常会怎么样?这个无法估测。
 
行业的危机往往又是龙头企业的受益期,集中度提高,只是绝对的业绩及增长速度受限,但不会有企业生存的危险。
 
但估值会下降吗?比如从30倍市盈率降到15倍市盈率?
业绩增长速度变缓以后,估值下降会是自然发生的事情。
 
贵州茅台公司,随着基酒数量增加,销售价格提升,以市场的认可程度,业绩增长概率很大。
 
五粮液不确定性会大一些,特别是营销相对差一点,品牌力有减弱趋势,而不是加强。
 
洋河股份的营销能力是比较强的,也才有了机会冲到前面,要不然,泸州老窑不会甘居第四。当然,这和地域也有关系,如果泸州老窖是在沿海发达省份,那省内销量肯定也会更好。
 
相对2017年业绩,5年后,这些白酒公司的业绩增加一倍的可能性是较大的。
贵州茅台变成540亿元,五粮液变成200亿元,洋河变成130亿元。
对应现价,贵州茅台的市盈率为15倍,五粮液12倍,洋河13倍。
 
结论:现价投资的风险程度?您看着办。
大鱼钩只是摆出数据和想法,不是推荐股票,也不确定全部正确。
 
好股几时有?把酒问青天。有好股,就买!
人生得意须尽欢,莫使金樽空对月!有好酒,就喝!
 
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  学习进步是最美好的事情。
 
投资备忘录 201839  投资心理建设
 
能找到相爱的伴侣共度一生,是最幸福的事情。
能找到热爱的职业专注一生,是最幸运的事情。
 
能在追求理想的过程中,每天都变得更优秀一些,是最快乐的事情。
 
就象每一位在校学生,天天都努力学习各科知识,不断让自己变得更优秀,那他们就是被美好快乐包围的人。
学生们也被许许多多,再没有机会进入学校学习的大人所羡慕和眼热。


学生时代,少年们希望早日踏入社会,脱离学校一大堆课程一大摞作业的繁复日子。终于出了“牢笼”,在社会上风霜雨雪、碰壁无数、头破血流后,又会怀念在学校时生活的无忧无虑:除了好好学习不用想别的,多么美好! 
当然,大人如果出了学校还天天努力学习进步,那就一辈子被开心美好所围绕!
 
南宋辛弃疾有词“采桑子”:
“少年不识愁滋味,爱上层楼,爱上层楼,为赋新诗强说愁。
而今识尽愁滋味,欲说还休,欲说还休,却道天凉好个秋!”
 
说出了年轻人和年老者之间的差别,也写出了新股民和老股民的心态变化。
 
真正以投资为职业的人,是极为稀少的。
为什么会极为稀少,原因各种各样。重要的原因之一,也许是没有足够的热爱。只是把投资当成获取金钱的途径,就很容易放弃。
因为,投资实践过程中必然会碰到种种困难,特别是知识和经验的积累,需要大量的时间学习,更需要投资者有坚韧的毅力。而获取金钱的方法太多了,如果没有热爱,怎么舍得放弃其他?
 
当然,职业投资也只是众多吸引人的好职业中的一种。
有的人喜欢文学,有的人喜欢音乐,有的人喜欢政治管理,有的人喜欢治病救人,有的人喜欢教书育人,有的人喜欢美食佳酿,有的人喜欢科学研究……职业多样,都一样需要付出,以及放弃。
但不管一个人准备在哪个职业方向付出时间精力,并愿意放弃其他干扰职业追求的事物,都会显现出一种独特的职业气质。
大官会有大官的气质、歌星会有歌星的气质、画家会有画家的气质、老师也会有老师的气质、律师有律师的气质、医生有医生的气质、商人有商人的气质……假如没有,那是要怀疑一下这位人氏是不是真的专注于自己的职业追求?
 
在股市中,中国就有1亿多股民,真正职业投资的人是1万还是10万?这个没有具体的准确数据,但大多人只是期待增加一些额外收入。
 
唐朝元稹有诗:“曾经沧海难为水,除却巫山不是云。”
 
职业投资者在经历过股海的浪潮汹涌后,意志更坚定,目标更明晰。
 
美国那首非常感人的歌“Yesterday   Once  More”:小时候喜欢听歌,长大了唱歌,每个音符每段旋律,一直都是那么的闪亮迷人。
 
简单而单纯,因为爱所以爱。
投资就是研究赚钱的职业,理想和现实可以紧密结合的职业。
投资能力越强,赚钱能力就越强。
 
研究投资,需要投资者有社会科学和自然科学的综合能力,对人性、对社会、对国家、对宇宙都有认识,要形成自己的哲学,甚至要建立“自己的世界”。
怎么成为更优秀的投资者?会引导投资者非常努力地学习,不断达到自己所能达到的更高境界。
 
热爱,就是最好的老师。


努力学习,成为越来越优秀的职业投资者,是一件很美好的事情。
 
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[此贴子已经被作者于2018-9-15 15:02:48编辑过]


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  双汇发展的过去和未来
 
投资备忘录 201840
 

双汇发展有望开始转变为一家成长性较好的公司。
 
数据来源是公司历年年报。
2013年市盈率按当年算术平均股价计算。
2017年市盈率按当年底收盘价计算。
 
一、000895双汇发展:
 
2013年年报,双汇发展营业收入450亿元,净利润39亿元,市盈率22倍。
2017年年报,双汇发展营业收入506亿元,净利润43亿元,市盈率19倍。
 
双汇发展在这五年里,营业收入增长(504/450-1)*100%=12%,净利润增长(43/39-1)*100%=10%,营业收入增长和净利润增长差不多。
 
2013年平均市值(11*(82.41+58.01)/2+22*(40.8+47.08)/2)/2=870亿元。2017年底,市值25.4*33=838亿元。
2013到2017年底分红11*1.35/2+22*1.45+22*1.42+33*1.25+33*0.9+33*1.2=181亿元。
838+181=1019亿元。
投资5年,收益是(1019/870-1)*100%=17%,和营业收入、净利润增长差不多。
 
2018年中报,营收237亿元,同比增-1.3%; 净利24亿元,同比增25%,大幅增长。
2018年9月21日收盘市值860亿元,按2017年业绩市盈率20倍。综合猪瘟等影响,2018年业绩预估约47亿元,现价市盈率18倍。
2018年4月分红36亿元。
 
经复权后,也发现,2010年12月份,双汇发展就已经达到过目前的市值水平。
 
也就是说,如果在2010年12月中下旬买入双汇发展长期投资,包括得到分红后,投资了8年是没有盈利的。
 
二、想法。
 
据网络可查较权威统计数据,2017 年,我国猪肉产量 5300多 万吨,同比增长 0.80%,
 
从日常了解到的猪肉长期市场价在每市斤8到15元之间,那么整个中国猪肉的规模在1.2万亿元左右。
 
同行对手雨润食品(01068.HK)2017年净利润亏损19亿港元,2016年亏损23亿港元,2015年亏损30亿港元。
看看大的竞争对手大亏特亏,双汇发展公司的盈利能力确实是让人惊叹!应该说雨润食品配不上竞争对手这个称呼。
其他也有不少小型的卖猪肉公司,市场占有率更小,小范围对双汇发展有一定的竞争。最大竞争对手也许是全中国各地的几十万?猪肉佬?
 
关注到的另一个特点,2013年开始,双汇发展的分红可以说是亮瞎了眼!盈利几乎全部分红!
而5万名股东面对公司ROE达到30%的数字!难道没有些什么想法吗?
双汇发展有30多年,万隆已经老了,不行了吗?
公司在国内已经没有发展空间?500亿年收入和1.2万亿元规模相比,才占4%!
 
综合网络信息,主要原因是2013年,双汇发展的实控者万洲国际以47亿美元收购美国猪肉佬“Smithfield”史密斯菲尔德,使得公司当年负债达74亿美元,那就只能从双汇发展的分红来想办法了。
 
好在,双汇发展最近这次分红36亿元以后,对万洲国际来说,负债已经恢复到正常水平。
为什么说正常?因为发现万洲国际2016年、2017年也增加分红了,每年差不多6亿港币。而负债也减少到了2013年以前的水平。
 
2019年开始,双汇发展有可能降低盈利分红比例,花多一些金钱在自身的成长上。希望如此!
 
理想的情况下,000895双汇发展,从2019年开始,每年盈利只分一半,另有20亿元以上,拿来发展业务。
如果可以保持30%左右的ROE,那么每年盈利可以增加6亿元左右。相对企业来说,就是每年均增长10%-15%的利润。
那么,双汇发展又将是一家非常好的成长型龙头企业。
 
不理想的状态,因为人们慢慢地减少了猪肉的消费,转向其他美味的牛、羊、鸡肉,同时主要因为地方保护而不能更多开拓市场,研发的猪肉新产品都不太符合消费者喜好,让一些小的企业侵占了不少原有的市场。
当然,比较可怕的是因为某种食品安全原因,猪肉制品突然不好卖好长时间。
 
但是,猪肉总是要吃的吧?其他的肉也不见得更吸引人,人哪里是那么容易改变的?
 
仅供交流,勿仿!!



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  发贴心情 Post By:2018-10-7 11:45:00

  2018年国庆学习及理想
 
投资备忘录 201841
 
2018年前三季度,大盘从最高3587点,跌回到了2016年初的2644点。大盘从高处下跌26%,可以想象大多股票会跌成什么样。
 
我们在国庆假期,哪也没去,一起共同学习了《聪明的投资者》第四版。花了7天时间,把整本书再学习了一遍。
 
巴菲特在序中指出:
“如果你遵从格雷厄姆建议的行为和商业准则,那么,你将会获得不错的投资业绩。能否获得优异的投资业绩,这既取决于在投资方面付出的努力和拥有的知识,也取决于在你的投资生涯中股市的愚蠢程度。股市的行为越愚蠢,有条不紊的投资者的机会就越大。”
 
我们在学习中也深切体会到,如果不想成为股市愚蠢者,而是利用股市的愚蠢,就必须有稳妥的知识结构,要理性思考市场的波动,而不是感性地受市场先生的蛊惑。
 
职业投资者,期待获得优于平均水平的投资收益,也就是书中说的“积极型投资者”,而不是关心本金安全又不想花时间和精力的“防御型投资者”。
 
书中指出:投资者应买入何种证券以及追求多高的投资回报率,不能以个人的资金多寡为依据,而要看自己在金融方面的能力,其中包括知识、经验和性格等。
 
书中第四条商业准则就是:“有勇气相信自己的知识和经验。”
 
知识和经验的获得,并非易事,需要投资者努力学习知识,并要有长期的投资实践来积累经验。这就和投资者本身是否热爱投资这行有关。
世界上有各种天才,但极少看到在投资这行“年轻有为”者。真正通过投资积累大量财富的投资者,都有着长期的投资经历。虽然可以从别人的教训和经验中积累经验,但知识的增长和自身经验的积累一样需要长久的时间。
 
每天的学习时间是很有限的,而知识和经验的获得又需要大量时间。想更快速获得知识和经验,要么提高学习的效率,要么增加学习的时间,所以投资者的专注程度就很重要。
体育明星、娱乐明星、文学家、政治家、科学家,更是天才、勤奋、性格、运气的结合。相对来说,在投资这行获得一定成绩,已经算是容易的了。
 
所以,想成为什么样的人?这是需要每个人都认真回答的问题。
 
这和在投资中,“选择什么样的股票”一样,是投资者必须明确回答的问题。
 
我们的理想是成为优秀的职业投资者,而且是越来越优秀的职业投资者。


平时需要经常问自己的问题是:“我正在做什么?”,做的事情和实现理想有关吗?是对实现理想有帮助,还是对实现理想产生不良影响?
这样,我们吃饭、睡觉、运动、学习、工作、社交、娱乐……就都有了很明确的指引,而不会随意去管理自己的时间。
 
当然,每个人的理想都不一样,我们只是做出了自己的选择。
 
这也是国庆期间仍然努力学习的原因之一吧。
 
在此期间,也思考了市场上一些股票,比如美团点评、小米集团、拼多多、京东,包括未上市的滴滴出行。可以说,目前仍然在大幅亏损的企业,不会是我们投资的选择。从商业模式来说,依靠消耗大量金钱补贴来打败对手,或通过价格战来胜出对手,(上市或不上市)股票(股权)价格又已经包含对未来的许多预期,这有点象是赌博,或者说要看运气---有时候人们说这叫魄力。
比如一个大城市做个APP来和美团点评或滴滴出行竞争,这种平台,当大企业有利可图的时候,小型企业出来竞争也是可行的。
 
作为消费者,欢迎这样的企业,越多越好,让生活成本下降了。
从科技发展的角度来说,有企业愿意,又有能力花费大量资金进行研究,最终结果也大多会让群众生活更便利。
但是作为投资者,让投入的资金冒着难以预测的风险,是不可取的。
 
《聪明的投资者》的主线是安全边际,它贯穿于所有的投资策略,而且是量化的,非定性的。书中也认为科学技术的发展给企业成长带来了更多的影响,投资者不得不考虑这方面的因素。我们知道,这种影响会更多体现在“成长股”的未来上。
 
所以,我们接下来,会再次认真学习菲利普-费舍的《怎样选择成长股》,增加判断成长股的能力。
 
为了理想而努力!
 
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版主真勤奋!值得我学习!

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版主真有毅力,一路走过来,我是三天打鱼,两天撒网,真是惭愧。


健康、平安!
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