建造投资的管道2018-9-24
最近看到一个管道的故事，深受启发。
“很多年以前，有一个村庄，水源在一公里以外，很长一段时间，村民喝水要提着水桶到河边打水，村里人对这项日常工作很头疼。终于有一天，村长和众前辈们商议举行招标，雇人为村民提供用水，结果两位年轻人柏波罗和布鲁诺中了标。
中标之后，柏波罗和布鲁诺很兴奋，立即去镇上买了水桶，马上去河边打水，提回村后把水卖掉，得到他们应得的那份收入。村民不用每天去河边提水了，节省了时间和力气，他们很感谢柏波罗和布鲁诺。这两位年轻人年富力强，付出了劳动，获得了收入，他们也很高兴。于是他们就这样不停地从河里往村庄提水，日复一日，年复一年。随着时间的推移，年龄的增长，他们感觉到力量在慢慢消失，甚至有力不从心的感觉。
终于有一天，柏波罗拿着合同消失了，三个月后，他带着村庄的平面图和工程计划回到村里。柏波罗的计划是在河边和村庄之间建一条自来水管道，一年后，他的计划实现了，自来水工程完工后，他又在村里安装了自来水龙头，村民只需在村里的水龙头下接水就可以了，村民每接一桶水就付一桶水的钱。因此，每天提水桶的布鲁诺就失业了。
有一天，柏波罗来找布鲁诺。
“布鲁诺，我来这里是想请求你的帮助。”布鲁诺挺起腰，眯着他那双无神的眼睛，声音沙哑地说：“别挖苦我了。”“我不是来向你炫耀的。”柏波罗说：“我是来向你提供一个很好的生意机会。建造第一条管道花了我一年的时间。但这一年里我学到很多东西，知道了建管道需要什么工具、在哪里挖、如何排管。我知道了挖管道的所有事情，我有一整套挖管道的系统。”“我想做的是让你和其他人学会我这一套有关挖管道的系统，然后自己去建造更多的管道。当你熟练这套流程之后，你就可以单独去挖管道了。我想让这个系统一层一层无限地传下去。直到管道铺满本地区的每条村落，最后，全世界的每一条村子都有管道。”柏波罗继续说：“我们只须从流进这些管道的水中赚取一个很小的比例，我们的收入就非常可观，越多的水流进管道，就有越多的钱流进我们的口袋。我所建的管道不是梦想的结束，而是梦想的开始。”布鲁诺终于明白这幅宏伟的蓝图了。他高兴地笑了，他向他的老朋友伸出他那粗糙的手，紧紧地握住对方的手。
几年后，布鲁诺像柏波罗一样也成为了管道拥有者，过上富足快乐的生活。
在提桶世界里实现的管道梦想许多年过去了。柏波罗与布鲁诺已退休多年，他们布遍全国很多地方的管道生意每年把几百万收入泵进他们的银行帐户。当他们有时到全国各地旅游时，柏波罗和布鲁诺遇到了那些提水桶的年轻人。这两个一起长大的朋友总是把车停下来，将自己的故事讲给年轻人听，帮助他们建立自己的管道。一些人愿意听，并且立即抓住了这个机会，开始做管道生意。但悲哀的是，大部分提桶者总是不耐烦地拒绝这个建造管道的念头。柏波罗和布鲁诺无数次听到相同的借口。 “我没有时间。” “我朋友告诉我，我认识的一个朋友的朋友试图建造管道，但失败了。” “只有那些很早加入的人才可以从管道那里赚到钱。” “我这辈子一直都提水桶，我只想维持现状。” “我知道在管道的骗局中亏了钱，我可不会。” 柏波罗和布鲁诺为许多缺乏远见的人而感到悲哀。但他们承认，生活在一个提桶的世界里，只有一小部分人敢做管道的梦。”
联想到股市，很多人都在进行着提桶打水的操作。在市场中进行着短期的买卖，期望从股海中立即提取到一桶，两桶，若干桶水，达到赚很多钱的纯朴目的，然而有多少人能够提取到满意的一桶桶水呢？提水过程中不是因风太大吹翻了水桶，就是被崎岖不平的路绊倒洒了桶里的水。然而人们还契而不舍的用桶去提水。很少有人会耐心的去先建造管道，肯把赚钱的机会放到一、两年以后，他们不愿意耐心的建造管道，认为构建管道需要花时间和金钱。虽然看到有的人建造管道成功引水了，他也认为那是很费力的事情，并且见效太慢，不如提桶到河边打水见效快。并且他们看到了市场中有很多品种短时间确实涨了很多，他们想如果之前买了这样的品种就会有很大机会收获很多水，因此继续试图用桶打水。也有一部分人用桶提水进行一段时间后没有收获，试图开始建造管道，但在建造管道的同时他们看到有人很快提到了满满的一桶水，加之管道需要较长的时间才能见效，于是心里动摇，放弃已经建造一半的管道，继续回到提桶打水的队伍。只有那些有耐心和坚定信念的人，他们相信走成功者的路一定会成功，始终不渝的坚持建造管道，日复一日，最后终于建成了属于自己的管道，尽管付出了很多辛劳，但最后引水成功，不但自己享用，还分享他人。
我认为股票投资中要想建造好投资的管道，需要做到以下几点。
第一、建立自己的估值体系并通过一轮牛熊的实践检验确立估值体系，并逐渐完善。
每只股票的估值由于公司行业、增长率、质地、股票股本大小和资金偏好等诸多因素影响，差别非常大，并且对于同样一只品种在两个牛熊周期的估值也不完全一样。这给对股票准确估值带来了比较大得难度，甚至不可能对个股进行准确的估值，因此需要在实践中不断感知和修正估值标准。实际上估值是一个范围而不是一个确定的值，只要这个范围不偏离太多，估值就是有效的。从这个角度也可以说明谁也不可能在最低位买入股票和在最高位卖出股票，能做到大概率的在底部区域买入，在顶部区域卖出就很好了。
我对一般成长股的估值标准是，15亿股本以下，年均净利润增长在25%以上的品种，估值定为20倍PE以下，如果有在20倍PE 的价格，我愿意开始买入，并且逢低不断加仓，在20倍以上PE 停止买入待涨，等到未来35倍市盈率以上逐渐卖出。以此为基本估值标准，对照股本大小、增长率、所在行业、净利润率、净资产收益率、负债率和经营现金流净额等指标对其它品种的估值进行适当调整。
对于价值股的估值，除了参考市盈率外，主要看市净率。比如交通银行，我给的估值标准是PB 小于0.8倍，工商银行由于质地更好，历史上PB总高于交行，因此给工行的估值是，PB小于0.9倍。
第二、研判公司未来业绩增长的确定性。
买股票就是买公司未来的业绩，研究一只股票，至少需要弄懂公司未来两年的业绩增长，做到心中有数。可以根据公司经营情况应预估未来的业绩，需要多方面收集资料掌握公司经营情况，这些资料的来源主要有公司年报、季报、公告、公众号、网站、新闻、机构调研报告、与投资者交流平台、打电话咨询公司、参加股东大会和到公司调研等途径，对公司经营情况了解越多，对未来的业绩预估也会相对越准确。当然有的公司，尽管投资者进行了全方位的公司经营情况了解，仍无法作出大概率的未来业绩的预测，对于这样的公司，未来业绩增长就存在不确定性，需要做的就是放弃，另寻觅更好的投资标的再全方位的进行研判，直到找到合适的投资标的，再等待合适的价格买入，胜算就比较大了。
第三、摒弃短期思维，用长期思维去投资。
短期思维是初学者犯的初学无知的错误，越早放弃短期思维越好。谁也不可能永远短期在股市取得正的收益，偶尔短期获利主要是运气成分，很多时间投资者需要平静的面对股票浮亏，因为低迷的市场股票价格会跌过头，低于投资者的成本，不可避免的产生浮亏。时间是投资者的朋友，迟早股票价格会恢复估值，甚至涨过估值价格很多。只要用的是闲余资金，只要是买入好公司的股票，只要买入价格不高，股票赢利就基本确定了。股票投资一定要有长期投资的思维，这是赢利的归途。
第四、掌握牛熊规律，知道目前市场钟摆的位置和未来钟摆摆动的方向。
股市有周期，如四季冷暖变化，股市周期变化顺序是牛上、牛下、熊上、熊下，就如钟摆一样从牛市摆到熊市，又从熊市摆回到牛市。目前股市的钟摆已经摆到了熊下的末端附近，接下来就要越过末端摆到牛上和牛下，短期可能有反复往回小幅度的摆动，长期的摆动方向一定是牛市。知道这一点，我们就可以淡定的持有质优价低的品种等待未来确定的固件上涨赢利就可以了。
第五、清晰的认识市场的风险，并有一套控制风险的办法。
做股票需要识别和控制风险，风险是带来损失的可能性，识别并控制好这些风险，就会减少亏损，让赚钱的可能性大于亏损的可能性。之前总结过，做股票的风险有1）在对股票投资没有充分了解就盲目加大投资；2）缺乏独立思考能力，跟风、追高、炒概念；3）执迷于技术投资不能自拔。技术投资只有少数非常人能掌握，对绝大多数人不适合学习，多数人适合学习价值投资；4）偏信媒体专家分析和预测；5）短期思维和耐心不足；6）重仓单一股票遭遇黑天鹅的风险；7）盲目自信，贪婪、非理性融资。
这几条风险中，最大风险是第一条，在没有确定自己掌握了股市长期赢利的本领之前不要加大投资。在经历过至少一轮牛熊轮回并且有了几年赢利的投资记录之后再加大入市资金不迟。这样可以避免损失很多本金可能性的系统性风险。这是任何一位股市投资者应当避免的风险，股市是一个实践性比较强的地方，不经过亲身实践检验的别人的方法不会成为使你受益的方法。
股票投资，到头来80%的人赚不到钱，这80%人群中很多实际上就是带着提桶打水者的思维，他们看中的是短期收益，到头来不但没有取得收获，还搭进去很多时间、精力和本金， 并且一直忙于取水本身的劳苦中而无暇享受其它的乐趣。只有少数具有建造管道的长期思维的人，在股市可以轻松做到低风险长期赢利，可以有大把时间去做自己感兴趣和更有意义的事情。提桶打水，还是建造管道取水的选择，归根结底是眼光问题。看重眼前利益，只能被乱花渐欲所迷眼，走不出来，最终在固步自封中品尝失败的苦果。只有用长期眼光看问题，才能看清事物的本质，最终能够拨开乌云见日头，迎来晴空万里！
巴菲特说过，“投资，一半是科学，一半是艺术。” 很多投资家和投资高手包括周老师也说过，“投资是一门艺术”。金量子资深高手旅行者说过，“投资不是技术，是艺术”。之前我一直在思索，既然投资是艺术，那么是什么样的艺术呢？今天我终于找到了答案，“投资是一门建造管道的艺术”。愿我的朋友们早日在股市投资中建造成功属于自己的投资管道，掌握这门艺术！（白马写于2018年中秋节）
[此贴子已经被作者于2018-9-24 17:56:11编辑过]
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Post By：2018-9-12 14:39:00
