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主题:云开月明

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  发贴心情 Post By:2017-2-13 21:15:00

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如何应对失败?

 
1、持之以恒,反思从这次的经历中学到些什么和当前最重要的是什么
2、不要陷在沼泽里,想想这种情况下怎样才能做出改变
3、寻求帮助
4、了解自己的优势——相信并利用它们
5、保持灵活开放的态度
6、将积极性融入你的生活
7、照顾好自己
8、关注你能改变的,接受不能改变的
9、接受失败
10、多冒一些险

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  发贴心情 Post By:2017-3-29 18:44:00

             

平安银行2016年报读后感
 平安银行3.17出年报,手上拿着约13%仓位的平安银行,买入时纯凭感觉买的,现在年报出来了,想着自己最起码要知道此部分仓位最大的损失会到哪里,拿着的话时间成本有多大吧。

所以开始看年报,从3.18开始看平安年报,看了两天都看不明白,后买了《手把手教你读财报2》银行版和《2015年中国上市银行年报分析》两本书看了一个多星期后,重新再看年报,总算能看明白一点大概了

看了年报中的重要数据,结合看近两年的年报和几年的财务数据,再看招行年报及财务数据,比对所有2015年股份制银行重要数据指标,至少心中大概有点底了,不会像之前一样看到平安不断的负面新闻和连绵下跌的股价惶惶不安了,

如果我现在没有银行股的仓位,只是考虑要不要买入,那我经过了了解后我将不会选择买入银行股,因为这个行业对我来说太难懂,变量太多,会受到政策,宏观经济好坏和很多因素影响,不是我个人能力能理解的。

悲催的是我已经在船上了,那我这部分仓位怎么办呢,

经过仔细比对,有一点可以确定的是股价已经跌到今天这个价位9.110.86PB)我割肉的必要已经不大了,再说我手上暂时还没有更合适的标的可以替换(努力寻找中),看着股价一直以来的熊样我觉得没有它我会感觉更好一点。

2015年比2016年各项数据并没有差很多,拨贷比还增加了0.3。和招行比差距就大了,招行强劲的盈利能力和大零售甩开平安几条街,不过市值也是平安的好几倍。招行确实是银行里的大众情人

平安银行和它的股价最近被打击的灰头土脸,还会有什么没爆完的黑天鹅吗,股价再继续跌,有钱就陆续买点,至少目前还不用担心它会破产。

   以上是我不成熟的判断,如有懂行的赐教不胜感激。

                         


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  发贴心情 Post By:2017-3-30 11:59:00

深成B2016年年度报告摘要

2016 年,沪深 A 股市场年初大幅下跌,随后在一定区间震荡整理,但风格差异明显,小盘成长
股表现较差。上证综指下跌 12.31%,深证成份指数下跌 19.64%,沪深 300 指数下跌 11.28%,中证
500 指数下跌 17.78%;而中小板指数下跌 22.89%,创业板指数下跌 27.71%。

操作上,基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差、净值表现和业绩基准的偏差幅度。从实际运
作结果观察,基金跟踪误差的主要来源是大额申购赎回、长期停牌股票估值调整、指数成份股调整
和指数成份股现金分红。

本基金产品在申万菱信深成指分级基金之基础份额的基础上,设计了深成指 A 份额和深成指 B
份额两个品种。深成指 B 份额是在发生合同约定的极端情景后,不进行重新折算,其净值按照母基
金净值波动与深成指 A 份额同涨同跌方式计算的产品,二级市场中,该品种交易的溢价幅度较大。
深成指 A 份额则是同类产品中折价幅度最高的品种。
从整体折溢价水平来看,本基金折溢价率基本在-1.0%和 1.0%之间,波动幅度较小。

2016 年深证成份指数期间表现为-19.65%,基金业绩基准表现为-18.57%,申万菱信深成指分级
基金净值期间表现为-18.30%,和业绩基准的差约 0.27%。
 
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望 2017 年,中国宏观经济预计温和复苏,其中固定资产投资温和回升,物价水平处于温和、
可控区间,货币政策保持中性、流动性较为充足。适度宽松的资金面提供估值支撑,而供给侧改革、
PPI 持续回升会带来周期性行业盈利的反转,带动上市公司的盈利触底回升。因此,市场未来下跌
空间有限,但波动区间会加大。建议选择业绩反转与持续改善的品种,关注医药、TMT、食品饮料、
军工、5G、部分中上游周期性行业等主题投资机会。

[此贴子已经被作者于2017-3-30 12:20:10编辑过]

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  发贴心情 Post By:2017-3-30 12:12:00

转周密老师 反思再反思,摘出一些教训: 1.市场价格的疯狂不可预计,上下都如此。建仓永远要谨慎,要慢。 2.建仓再好的股票,要想仓位足够多,就要习惯会有10%-20%的浮亏存在。 3.下手建仓的,必须是充分研究好的股票。不然上面两条都不存在! 因为市场是残酷的,如果要有异常巨大的果实,必有异常艰难的过程,若没信心基础,谁能坚持下来!这也是巴菲特说的:没有信心拿住10年的股票,不要出现在账户上,哪怕10分钟。
[此贴子已经被作者于2017-5-21 17:35:58编辑过]

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  发贴心情 Post By:2018-2-26 15:44:00

航信浅理解

根据2016年报,简化资产负债表,单位:亿 (图贴不上来)

现金类  86   经营性资产  34.13   生产性资产  28  投资性资产  4.96   其他  24.5(认购中油22.8)

有息负债  21.2(可转债)   经营性负债  39.65  其他应付    6.36


资产状况稳健,负债低,现金比例较高

公司相关业务主要以金税、金融、物联网三大产业板块为重点,公司现有各项业务的开展对政策的依赖性较强,主营销售的税控产品及收取的服务费由政府定价

根据2016年报,主营业务主要有以下构成(图贴不上来)


防伪税控为主要利润来源,占主营利润55%,毛利率基本稳定。

但是自 2015 年 1 月 1 日起,企业用户可以自由选择公司金税盘产品或其他厂商提供的税控盘产品,改变了原有按行业划分的市场格局,这些政策变化使税控设备及服务的市场竞争加剧,产品毛利率水平降低,公司税控产品的市场销售及服务都将面临激烈的竞争态势,

2017年7月5日价格调整公告,为历史第四次调价,从2017.8.1号起价格从720 元调整为300 元(金税盘200 元,报税盘100元),服务费用从330 元调整为280元。影响2017年4亿收入,约2亿净利润。

2017半年报显示,截至 6 月底,防伪税控新增用户近 130 万户,累计用户数近 960 万户,整体市场占有率约为70%,其中一般纳税人市场占有率超过 80%,成功中标国家税务总局税控系统后台运维项目。

预计2017用户数达到 1100万户,假设2018年预计新增200万户,则收入200*300=6亿,1300*280约36亿,毛利率待2017年报观察。另自助税控设备销售收入不详。

此外,2017年10之后国税要求各税户销货清单必须由税控系统开出(之前无此要求),航天一次性收取每台设备900导入费。如1100万户中有10%有需求(很多小型公司清单少不会购买),此部分110*900约9亿收入,此项优化技术成本估计很低,多少可以平滑2017/18年降价损失。

根据最近三年及最新2017半年报主营分项数据,除防伪税控外,其他各项业务毛利率不太稳定,趋势向下,表明市场竞争非常激烈,公司优势不明显。

金融支付(主要是通过并购控股公司,向银行等金融机构销售POS机设备及服务等)增长较快,但毛利率降幅也较快。


目前股价19.9元,市值370亿,市盈率24倍,个人认为估值合理,基于公司特许经营特质,如果能低于20倍市盈率是很有吸引力的

至于未来两三年成长性,根据公司2016年报目标:2017 年公司将力争实现营业收入 289 亿元。

到 2020 年,确保实现金融与物联网产业板块利润贡献率超过 60%,到 2020 年,计划实现营业收入 500 亿元,具备千亿元级的关联资源控制能力,国际化经营收入占比达到 15%。

 

 

待3月22号2017年报跟进

 

 

 

 

 

[此贴子已经被作者于2018-2-26 21:50:26编辑过]

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  发贴心情 Post By:2018-5-11 11:06:00

不知道是我的浏览器问题还是什么原因,贴不了图上来

 

以下是航信一季报的浅理解

https://xueqiu.com/2670087181/106320570

 

东阿阿胶的浅理解

https://xueqiu.com/2670087181/106722282

 

以上两个为本人持有股,继续学习跟踪

[此贴子已经被作者于2018-5-11 11:44:00编辑过]

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中新药业浅分析

2017年报

经营性资产中应收 12.49亿    存货11亿    占资产的35%

大量的应收和微小的预收说明公司对下游管控很弱

投资性资产中5.4亿的债券,主要为国债利息约2.9-3.5和企业债,投低效的国债然后用更高的利息借款如借1.6亿利息4.59%在建工程

销售费用占营收的25% ,比例过大但效果微弱,体现在营收下降8.86%

 

 


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续一:

2017年经营现金净额-0.039 ,忙活一年一分现钱没收到,净利润4.73亿除1.97亿 ,投资账面收益,存货增加1.84亿 ,应收增加1.17亿

 

 

年报直观感受,管理不善,浓浓的老国企味道

也还是发现了亮点

营业成本下降17.44%  其中原材料成本降5.34%   医药流通成本下降10.22%   使毛利率上升6.44%   利润率提高到8.32%利润率同行业偏低

2018年一季度提价使毛利率再提升至44.6%净利率10.78%

总体有向好趋势


 


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 续二:

股本情况

 

2010.7月10转10变为73730.87万股

 

2015.7月28.28元   高价定向增发2956.44万股

 

总股本变为76887.31万股

 

2009年以来盈利不稳定 ,近3年营收负增长,净利润连续两年停滞,17年增长17.73%

股价从2010年7月10转10以来最低8.44元2012.11月),最高35.29元2015年6月,市值最低约63亿,最高约258.7亿

 

 


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续三:

除去2015年5-6月资金牛市短暂高位外

 

 

2010.7-2018.7的8年中,市值在约在85-165亿间震荡,增长约1倍左右

 

 

营收从2009年28.9亿,到2017年56.9亿,增长1倍

 

扣非净利润从2009年1.71亿,增长到2017年4.1亿,增长1.4倍

好行业,好企业,没有好的管理层也不行,希望后续能扭转


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