dvbbs
收藏本页
联系我们
论坛帮助
dvbbs

金量子论坛金量子.工作室会员工作室 → 周密老师的经典著作《鱼来了》连载


  共有22390人关注过本帖树形打印

主题:周密老师的经典著作《鱼来了》连载

帅哥哟,离线,有人找我吗?
后知后觉
  11楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:论坛游民 贴子:79 积分:150 威望:0 精华:0 注册:2010-7-25 21:54:00
  发贴心情 Post By:2010-8-23 18:25:00

0
请问是全册连载吗?

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
复制模式
  12楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信
等级:论坛游民 贴子:97 积分:225 威望:0 精华:0 注册:2008-9-2 22:44:00
  发贴心情 Post By:2010-8-23 22:45:00

终于看到了周密老师写的这本经典著作 非常感谢大鱼钩

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  13楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-24 9:03:00

《鱼来了》连载 ----第二部

      第四章 股市游戏定律——方法=效率

 

   方法=效率 在牛市里,大家都在盈利,好的方法,能使盈利增加很多,在平淡的市场里,好的方法能使资金减少风险。

 

   一个渔者和一个种植者在一起聊天。 渔者说:那水中的鱼是多么的狡猾!它们才不可能轻易地被钓起! 除非是气候转好,大的鱼群来了。 种植者说:我们也是同样。要想获得好的收成,先要看气候,是不是适合播种。 渔者和种植者有深深的同感。各行业做到颠峰的人说起他们的事业也会有深深的同感——房地产、股票、期货、建材``````都有其周期性。因为决定它们冷热的经济本身就是有周期性的,是无法抗拒的。我们只有顺势而为,并充分用好各自的“方法”,才能尽可能的扩大利润,减低风险。

 

    有的时候,是好的方法使我们的事业长存。 渔者和种植者交流着经验,其中一些方法都是相通的`````` 种植者说:除了看气候以外,选种子也很重要噢!饱满的种子种出来的葡萄又大又甜!渔者高兴地说:是呀是呀!投下香的饵料总是能够钓到更多的鱼儿! 在股市里,方法=效率,其中包含的第一个意思就是:选股的方法能够提高获利的效率。 种植者侃侃而谈:当发现“选种”带来的收益大增,我乐疯了,发誓要把这项工作进行到底。但不久以后,又发现同样是颗粒饱满的种子,种植的方法又不同,收获的方法也不同!像种西瓜,就是种一次种子,等一次收获,再种一次,再收获一次,收获的时期比较短。像种葡萄,种一次就可以每年都收到果实,收获的时间比较长远。我喜欢吃西瓜也喜欢吃葡萄,但种植上还是种葡萄比较有效率。 渔者更是津津乐道:放短线钓小鱼,放长线钓大鱼,钓到小鱼大鱼我都高兴。可是渐渐的我发现有的时候钓到一条大鱼比钓到十条小鱼要更耐吃,而饵用的更少一些,所以放长线钓大鱼,很好很好``````

 

    在股市里,方法=效率,其中包含的第二个意思就是:操作的方法能够提高获利的效率。 人们都喜欢获利,无论是做短期获利还是长期获利,只要获利大家都很满意。并且多数人都喜欢盯住眼前的利益,希望缩短获利的周期,希望在短期内获得暴利。然而真正在股市里摸爬滚打五六年以后的股民都会深深地体会到——短线炒作获利的效率其实比不过长线投资的效率。

 

    我们所说的方法是:第一,选股的方法;第二,操作的方法。 当然,真正把股票投资做为事业的人,会在选股方法上有十分精确的模式,在操作方法上也会有极其精密的系统。其中之道,可以深不可测。在方法上的追求。可以永无止境。

 

    阿慌——许多人共同的故事。 渔者和种植者聊得很高兴。不是因为聊天高兴,因为在渔者的内心里充满着喜悦——他已经闻到鱼群快来了的味道,而在种植者心里同样充满着喜悦——他已经感觉到风中夹带着的暖意,他的苗子们快长出来了`````` 这时候,来了一个人——阿慌,阿慌听到他们聊天,决定改变自己的命运。阿慌向种植者请教方法,种植者很乐意告诉他方法,因为这个世界有的是地。 种植者说:那么什么方法都告诉你了,此时又是春天近了,你就准备一粒种子吧! 阿慌心中打鼓:一粒种子?种到底里?真的能够发芽吗?要是不发芽我岂不是赔了?你能够保证它一定能够发芽吗? 种植者说:“我不一定能够保证它一定发芽。因为一切种植都是有风险的。如果你多种几颗种子,发芽的可能性就大多了。” 阿慌说:“什么?多种几颗?我以前从来没有种过,一下子种几颗,万一都不发芽,我赔的更掺了!” 种植者无言。种植者自己种下了西瓜籽,又给以前的葡萄枝浇水,果然不久长出苗子来。 阿慌觉得神奇,果然种植者说的不错。 种植者又说:现在种下种子还来得及。 阿慌又犹豫了:这绿绿的苗子到处都有,你怎么肯定你的苗子就不是野草呢?等结了果我才相信。

 

   到了秋天,种植者又吃西瓜又摘葡萄的时候,阿慌暗自悔恨当初自己没有听种植者的话。在这种情况下,他找到一块地,把几颗种子埋在土里,并在一边祈祷快快长出芽来。种植者刚好路过,不知道发生了什么,就问阿慌:你在做什么? 阿慌说:种种子! 种植者大惊:现在是秋天,马上就是冬天了,你还敢种``````快,挖出来,存着明年再种吧! 阿慌说:挖出来不好吧!明年还要等这么久。你都吃上西瓜了,我当然要赶紧种。种植者无言。 果然一到冬天,阿慌的种子都冻死了。阿慌才明白什么叫气候。

 

    第二年春天,种植者又种下西瓜籽,阿慌也跟着种下西瓜子,种植者给葡萄浇水,阿慌也浇水。 苗子长出来了,阿慌的心里又忙上了。想:西瓜只能一年吃一回,葡萄不是可以年年吃到果实吗?不如改种葡萄好了。 于是他真的这么做了:他拔掉西瓜苗。改种葡萄籽。 葡萄苗刚长出小藤,阿慌又想:葡萄太小,不如西瓜大,我当初种西瓜还是对的。还是要大西瓜不要小葡萄吧。 于是他有拔了葡萄苗,改种西瓜。 阿慌这些日子忙得晕头转向。 当种植者的西瓜花开时,阿慌的西瓜藤才长出几片叶子,阿慌只好把苗向上拔一拔。 当种植者的西瓜熟时,阿慌的西瓜藤已经枯死。 阿慌看见今年又没有收获,赶紧要问种植者。种植者看了看说:种瓜得瓜,我看你种下的满是心焦,得到的也是。 种植者说,你不如去渔者那里练一练耐心。钓鱼是培养耐心的最好的方法。 阿慌认为这是个好主意。于是就来到了渔者的钓鱼台上。 “鱼群真的快来了吗?”阿慌问。 “快了,但还要等一等。” “我怎么没有看见。”阿慌张望了半天。 “是的,我也没有看见!但这个气候鱼群来到过两回,我相信他们会来。”渔者说。 “鱼又不会看气候,万一它们不来,岂不是白白撒饵,白白等待``````比起种种子来损失还要大。种种子如果不行还能够挖出来,撒下的饵如果没有钓上鱼就白撒了。”阿慌盯了水面一段时间。 渔者无言。开始撒饵,下钩、放网。 渔者说:“你试一试吧,少下饵,垂下一钓吧!这损失总还不大。” 阿慌果然垂钓下钩。但为了节省线,他只垂下短短的一截线。等了一会儿,心中暗想:鱼是活的,种植种子是可以把握的,这样等下去,不如我先去种种子,等鱼来了再回来。渔者说:那你去告诉一下种植者吧——鱼快来了! 阿慌说:好! 阿慌到种植者那里报告了渔者的消息。种植者已经把西瓜种子、葡萄苗子也浇上了水、松了土,一切准备就绪,正好准备出发。

 

    阿慌看种植者很着急出发,还告知种植者:我在那里看了半天,没有发现一条鱼。也许那水里就没有鱼呢!你不用着急! 种植者说:机会是留给有准备的人的,我还是提前一点的好。 阿慌不慌不忙地回家。种下西瓜籽,种下葡萄籽,打理了很长时间,他早就忘记了鱼的事情。 直到有一天,种植者跑过来,告诉阿慌:“你快去看看吧,鱼群来了!你的小短线上已经有一条小鱼了!” 阿慌飞奔到水边。 果然,自己的小钩上有一条一寸多长的小鱼。这是他第一次收获——他真的很高兴。但他一抬头,看到水里游动的满是大鱼,高兴的心情不见了。他看见渔者和种植者一条又一条地拖上大鱼,心情之急切更是无法形容。 他飞奔回家,把鱼饵做好,把鱼竿做好,把鱼网织好,再次来到水边,看到渔者和种植者已经收获很多,但水中的鱼已经明显减少了。 “鱼群呢?”阿慌问。 “大鱼群刚过去,还会有一些中鱼群、小鱼群。”渔者说。 阿慌犹豫地撒下了一些饵,果然收获到几条中鱼。他高兴极了,开始不顾一切地多撒饵,又收获到几条小鱼。

 

    他又要撒饵,发现渔者和种植者已经开始收拾鱼具了。 “你看,水中还有鱼呢!”阿慌说。 渔者说:“我看没有太多鱼了,都剩下一些小鱼。垂一根竿钓着玩了,那些网可以收起来了,饵也不用太多。” 阿慌心里想:鱼是小点,但我也要捕,不捕是傻瓜。 阿慌大面积地撒饵,收获渐渐地少了。但他还在幻想大鱼群到来时候的情况。他决心耐心地等待。 种植者回家收获西瓜和葡萄去了。 阿慌还在水边等。偶尔能够钓到一两条鱼,都能够刺激他的神经,使之下来等待下一条鱼。但总的算下来,每次 投的饵要远远大于钓上来的鱼。但越是这样,他越想把饵的费用捞回来。 渔者说:鱼群已经过去,少投点饵,留着下次用吧。阿慌的饵已经用完了,他才悻悻而归。算起来,他是亏损而回的。回家一看,西瓜已经熟过了,烂在地里;树上还有几粒葡萄,但与鱼比起来,这些都不再吸引他了。阿慌恨恨地说:如若不是亏损,我才不回呢!

 

    在股市里的人,都是多多少少获过利,但为什么入市做股票,多数是看到别人赢了利,自己被吸引进来。却不知道,别人赢利是表面现象,本质是市场已经开始有风险了。大多数人不久以后就会被死死套牢,发誓如果能够解套就永远不会去炒股——这只能说明“阿慌”还没有掌握方法。



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(2中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  14楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-24 9:07:00

《鱼来了》连载 ----第二部

 

    千差万别的方法 大千世界,无奇不有。

 

    做股票,方法不胜枚举,可以说各有各的方法。 归结起来,做股票只有选股和买卖两件事情,在这两件事情中,只要有一件做得很出色就会有很好的收成。

 

    而选股和买卖这两件事情又可以细分为三个步骤:选股、买和卖。在这三点上完成比较好的选择,就能够在股市上立于不败之地。多少人进入股市之后,在这三件事情上苦下功夫,无论赢家还是套牢族都要围着三个选择而获得结果,或者甜,或者苦。 选股的方法 他选法:听邻居大妈说她卖了这支挣钱就买这支。 看报纸上推荐这支,说如何好就买了这支。 听某著名股评家说这支,就买了这支。 听某证券公司老总说这支好,就买了这支。 听某操盘手说这支股票做到多少元,就买了这支。 有些朋友在股市里,听别人的意见,根据他人的建议决定购买股票,已成为一种习惯。

 

    在这条路上也可以走得很深很深。基本上是这样的路线:听周围的人的意见——听专业人士的意见——听靠近庄或坐庄人的意见。 自选法:自己老家的出名的企业。 自己行业的知名企业。 听他人介绍,名字好记数字吉祥的企业。 自己在技术走势中分析,感觉走势好的企业。 自己在分析公司信息的过程中,感觉物有所值的企业。 在听信他人意见遭受到惨重失败以后,往往会改变自己的选股方法,由“他选法”改变为“自选法”,“相信自己”是从教训中得来的,没有人能够例外,我也是这样的经历! 如果现在你还在用“他选法”,说明教训还不够深刻。如果教训已经有了,还在使用“他选法”,那是执迷不悟。

 

    在许多朋友的痛陈中,我发现最为惨痛的都是出在“他选法”上。 有一位朋友,人十分精明。但是他听从了一个庄家的建议,买入了某股,这支股在2000年市价33元,他在回调到30元初将60万元全部买入,当时还认为买到了低价,因为据称庄家说要炒到60元。而一晃3年过去了,到了2003年,这支股的价格仅有3.90元,他的账面市值仅余下7万多。 另外一个朋友,认为股评一定很正确,永远听股评来选股。先是从50万元炒到了20万元,后来有一天忽然悟道:电视的股评不收费,当然人家不会告诉“真”东西,于是就向一家股票中介机构缴费成为会员,中介机构每天向他的手机上发上一条“能盈利”的股票。他根据这个操作,20万元又被炒到了15万元,他还是认为如果自己向中介机构交纳几万元的年费成为白金会员,可能会保证盈利。不知这朋友何时才能走出这样的怪圈。

 

    做这么多年股票,我也希望在每次的买卖中获利,我也盼望每次选股都正好选到“牛”股。但是事实上,历经10年,没有人有确定的办法抓到牛股,更没有几个正确率超过60%的股评家。有职业道德的股评家,为大众推介的股票尚且如此,那么道德低下,本就抱有一些目的的股评家,为大众推介的股票就岌岌可危了。在这样的情况下,我们不如铺开一张大大的白纸,把所有的股票名称写在上面,然后把他们贴在一面大墙上,取一支“飞镖”,站在3米开外,往墙上投掷,掷中哪一支股票就买哪一支股票。这样做起码正确率在50%之上。 我曾经因为听朋友说她认识的庄家在炒某股,在好奇心驱下我试着买入一些,但很快就证明这一切是错误的,我发誓不再做这样幼稚的事情。

 

    比如说我来坐庄,我悄悄收集筹码,我生怕任何人扩散消息,甚至连最亲近的人也不告诉,这是做事情成败的关键。那么这样的消息怎么可能轻易地传到外人的耳朵里?到了筹码收集到一定的程度,我可能会往上拉升,这时需要人跟风,我就会告诉亲近的人,给他们帮助我的机会,也同时给他们一些获利的机会。而当拉伸到目标位置时,这些消息会肆意扩散,正是我要出货的时候。众多不明真相的人们进来跟庄,结果跟出连连下跌的结果。 庄有可能希望与你共享利润吗?你有可能与虎同谋吗?如果没有把握,跟庄是搬了石头砸自己的脚。

 

    有一次我听到一个故事,说几个人联手坐庄,做的是洋葱和期货,几个人生怕大家泄露机密,就聚在一家宾馆的一个房间内,在这里电话报单,相互监督,目标一致——买入洋葱。而在洋葱价格炒上数倍的时候,其中有一个人放下了宾馆房间的窗帘,在对面楼里日夜监视的伙伴明白信号,把自己账上的洋葱全部抛售,大大盈利而去。洋葱暴跌至价格不如包装袋的地步,这宾馆里的其他庄家严重受损可想而知。 庄家与庄家合作者之间尚且如此,庄家与听信者更无交情。 到目前为止,我感觉最好的选股方法莫过于自选,相信自己还是比相信别人来得稳妥。 那么自己应该如何选股呢?

 

    巴菲特认为要选择好的公司,操作上是买入买入再买入。他还认为,不能买太多家公司,因为如果你有40个妻子的话,你无法熟悉她们每一个的习性。 巴菲特选股时都选择自己了解的行业来投资。比如他发现可口可乐他爱喝,他的朋友们爱喝,很多国外的人爱喝,他相信这样的公司会有前途,盈利是显而易见的,于是他大量投资,于是他大量获利。 他的投资是简单的、传统的、慎重的。 我想这里有许多我们可以借鉴的东西。选择股票就是选择当这个公司的股东。在买的时候,我们必须十分清楚我们在买的是什么?必须通过各种方法了解公司的一切。 巴菲特在选择股票上下了极大的功夫,在他投资股票的50年里,总共买过几十种股票,他经常在一年或者两到三年里做有限的几支股票,而且操作极少。他说就是他的这种近乎怠惰的风格使他赢得这一切。

 

    其实他的言下之意就是:认真选股,并坚持到底。 因为我们现在股市里有1700多支股票,无论优劣,价格都集中在40元以内,这种现象是十分有特色的——价格的一窝蜂。在这样的状况下,我们就认真地选吧!选出市场里最好的10支股票来关注,一定没有错!我们可以看看美国最贵的股票——巴菲特领导下的公司的股票,现在是7万多美元一股,折合人民币六七十万元!也许10年、20年以后中国会出现百元千元人民币的高价股。 用你所学的方法来选股吧!选出你认为“最美”的股吧!因为是自己所选,所以才会坚持到底,道听途说毕竟会很快出手。每选择一支股票就要列出起码五条以上的理由 。

 

    如果你实在爱做短差,做短差实在有乐趣,那么就用选出来的部分股票来做短差,博取短期收益,放过其它迷人耀眼的机会,专心下来,你会发现月复一月,再没有天天火爆迹象的日子里财富在一点点地增加。而一段时间以后,发现其实短差是一种暗含着消费的娱乐。 买入的方法 有钱就买法:——选了股就买,无论价格。 ——别人买就买,价格相当。 选择时机买:——看指标买。 ——看大势买,综合指标。

 

    在新入市的股民中,多数人没有时机的概念。因为股市有风险,所以当他们拿出钱来投资股市的时候,潜意识里就已经把这个时候当成了时机,不然怎么可以说服自己进入股市,这是无法避免的。而多数人能从外界进入股市,决不是股市里的多数人损失超过了50%的时候,在惨淡的情景之下,股市是不会对人产生吸引力的,这个时候开户,不是高手,就是幸运者。而朋友中的大多数是在行情发展到极致之时,听到别人都在盈利之时,才去开户,而开户之后,接下来就是买入——当时的心情就是“赶紧买”——一天都不能耽搁。

 

    我想很多的股民都想不清楚为什么别人能够在股市里盈利,而自己一进入股市就遇到了市场暴跌。问题就在于人们做事喜欢随波逐流,喜欢一窝蜂,但是如果不是事后总结,谁能故意逆着自己惯用的逻辑来做呢?我从来没有到过股市——听说股市暴跌,所有的人都在赔——所以我进入股市买股。这种逻辑是不可能被接受的。包括今天我向大家喊:“来股市吧!”众多没有进入的朋友还是犹豫和怀疑,直到有一天大家都说赢了赢了才“斗胆”进入股市。可惜,为时已晚。在此我愿意朋友们比较幸运地进入股市,也许是因为我进入股市的第一步恰巧是毫无考虑的,又恰巧是幸运的。我第一次进入股市时,也是牛市之末,好在牛市的利润在熊市之初全部跌光时,我离开了股市。当我凑齐了钱,可以开户时,正是在冷冷清清的熊市之末,使得我们第一步就迈向牛市。

 

    因此,我劝朋友们发现有太多的人排队买什么东西时,远离这里。这一定不是什么“便宜”的东西,这世界上也没有什么“便宜”让大家占,即使占到便宜,也只是一些小便宜。但是,如果有时间,不妨去关注一下哪里比较不合理、不合适或者是不正常,就像索罗斯独到的眼光一样——专门寻找哪个国家、哪个地区的经济方面的错误、漏洞和薄弱环节,给予打击并让自己获得暴利!当然,我们不可能像他一样手握巨资,我们只是小小的投资者,去发现这样的问题去投资,不会使我们一夜暴富,但我们为此得到的奖品——盈利。而这样的机会也许就在当前的股市——它已经下跌到了很不正常的地步 。

 

    在美国新浪、搜狐的价格现在在40-50美元,相当于人民币400多元左右,而国内1700多支股票99%的股票价格都在30元以内,难道国内1700多家上市公司没有一家与新浪、搜狐相提并论吗?这正常吗?这合理吗?机会就在里面——我们面临着向世界敞开大门。为什么多数的人看不到呢?我们还是首先需要抛开那种“有钱就买”、不买就忍不住的方法。买的依据应该是价值!股票的价值和时机的价值。我们在股市里,很少希望一年才获得10%的利,人们当然希望一天就能获利10%,我们不希望一个月才获利1%,当然希望几分钟就获得1%。没有人不想在更短的时间里获得最大的盈利。股市给了人们这一理论上能够达到的机会, 可是人们反而迷失了大的方向。

 

    为了更多的获利,开始有人研究指标、研究技术图形,希望从中破译短期跌涨的秘密。于是各种各样的理论应运而生,什么“波浪理论”“量价理论”“趋势理论”“时间周期理论”不绝于耳。为了能够理智地“买”,大量的工作堆积在技术分析上,我也曾经十分信赖技术指标,但在多年的实践里,我发现真正技术上的获利是不显著的。如果只靠技术指标去“买”,多数只有50%的正确率。在牛市里正确率高、在熊市里错误率高,平均一下,指标并不能指导我们走向正确的路。现在,我终于明白了为什么技术指标并不能指导价格的方向——因为各类指标的公式设计都是按照价格为基础的,价格为先,指标为后,先有价格,然后才有指标,价格的走势决定指标的走势,价格是母,指标是子,我们怎么能够用“子”来生“母”呢?

 

    所以用指标来决定买卖,还没有抓到投资的本质。那技术指标岂不是百无一用了?不。技术指标是股民必修的一课,每个股民都应当熟练地掌握一两个技术指标。技术指标能起到一定的作用——在统计上。当我们选择好一个好的股票准备买时,我们为了买得更精明,就不妨利用一下技术指标:比如时价10元,从技术指标上看,还没有到达最低,就可以稍做等待,等到一个更好的价钱,当技术指标走到一个超卖状态时,价格已经降到9元,那么等待一段时间,使买入价格降低是十分值得的。那么关于“买”需要如何总结呢?

 

    在选股的基础上,我们要进行买入,买不可随意,这是行动的第一步。我们的行动只有两步,所以要格外重视第一步。买入应该选在熊市之末,那是股价最低,普遍处于打折状态,无论多么好的公司的股票,都便宜得很。如若时机不在熊市末,那么在牛初也不错,牛中也凑合,千万不要赶在牛末和熊初。如若在熊初,宁可选择等待。在买入之时要精益求精。在价格上买得越低越好,因此得利用技术指标。技术指标可以帮助我们降低买入成本。在买入时还要注意保持理性。保持理性的最好策略是分批买入,购买至一定仓位要有计划,在大势不明朗之前,要保持可攻可守的状态——小心使得万年船。



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(1中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  15楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-24 9:11:00

《鱼来了》连载 ----

 

    卖出的方法 第一:主动卖出法。 第二:被动卖出法。

 

    卖出较买入来说,要精深得多。 有句话说得好:会买的不如会卖的。

 

    能主动卖出股票的都属于及格以上的,当然,及格以上的也有成绩特别优秀的。买了一只股票,观察它上涨至一定目标位,主动将它抛售,这是正确的。即使这支股票后来又涨了许多,只要是在盈利范围以内完成的卖出交易都是正确的。如果获利少就草草收兵,只是得分不高,刚刚及格而已。那么,那样的卖出是成绩特别优秀呢? ——战略性卖出 在牛市走到尽头,“牛”的疲态已露,这是最好的卖出时机,无论是一般投资者,还是庄家,能在这个时候卖出,都是成绩特优的。如果把做股市比作种田,那么这个时候应当收获,不去收获,那些果实就会收不到。如果把做股票比作打仗,那么这个时候应当战略性撤退,连战只能溃不成军。 这个时候卖出,无论价格如何,都是成绩特优的。即使买的股票成本价格在10元,而进入这个时期,股票价格在9.5元,也应当找机会卖出,也许你会说,那不是赔了吗?但是战略性卖出是不论价格的,只是卖出就是好的。因为只要过了一段时间,我们就会发现价格可能沿着趋势下滑,以至于跌副达20%,或者更多。反过来看,下跌5%时逃出,相当正确。

 

    当冬天来临,当熊市来临,不要心存幻想,不要总盯着手中股票的价格,卖是唯一最好的选择。买到自己感觉出现最坏的情况也可以承受的仓位,才停止。 因为卖的时候必须是因势而定,因此我们在买的时候必须更加小心,这样等到卖的时机,就不会出现买价比卖价高的情况,以至于动摇军心,总是舍不得卖。 正因为如此,买卖不得过于频繁,卖卖过多会影响我们对大势的判断。虽然作买卖之间的差价是如此令人快乐,但它仅仅是一种娱乐。在10年间,我为这样的娱乐花费的要比收获的多。不信,你也可以试一下,统计一下。 真正使我们盈利的,还是在别人都不敢买的低迷市场里买来的、在转势时坚决抛出的那些股票。我有一半以上的盈利来自于这样的操作。 有一首歌叫做《爱在深秋》,在股市上,我们的做法是“卖在深秋”。对于大势有季节,对于个股也有小的季节。我们在观察大势变迁的不同时,还要注意手中持有的具体个股的“小气候”。同样需要在它的“秋天”战略性地卖出。而“卖”正是考验一个人对股票的理智程度。许多人都有帐面的盈利记录,而最终所有的盈利又交回了市场,就像坐电梯,如何上去又如何下来,最后痛心疾首地总结教训:当初要是卖掉就好了。

 

    为什么在最应该卖的时候没有行动呢? 行动是有心指挥的,为什么最应该“卖”的时候没有去想呢?是因为没有理解股市中“卖”含义,没有制定好“卖”的行动计划,没有制定好“卖”的行动纪律。 “卖”不是随意的!让一个人随时决定行动是可笑的,但在卖的问题上却经常给自己一个例外。我们来看一下 “卖”的规则。一支股票买的时候价格为10元,如果有人说:我等到15元时一定卖出,当股票真的到15元时,他犹豫了,没有卖,而是定下16元的目标,可到了16元又没有卖。他到底什么时候卖,天都不知道。那么这个人做股票很危险,他做事没有原则,没有纪律,经常随意改变计划,另外,他过于贪婪。 “卖”是相当有学问的。修炼“卖”的功夫相当于修炼“自身”的修养——我是这么认为的,这一点也不夸张。 卖出只要是有机会、有纪律、主动卖出的,都是合格的。卖出的点不可能最完美,但是我们可以去接近完美。但如果卖出是被动的,就是绝对不合格的。 例如:一支股票买的时候10元,想在15元卖,但涨到15元没有卖,到16元还没有卖,后来股价下跌回15元,还想着反弹到16元一定卖,跌到14元时,想着到15元一定卖,跌到10元时,害怕了,股价一到9.99元就慌忙卖出,加上各种费用,在亏损时了结。 形成这样的习惯,每次卖出都是基于恐惧,他怎么可能获利,帐户中的资金只能是越来越少。这种情况,还不如给自己定一个永久不卖的方案,无论涨涨跌跌,我把股票放着,留给下一代。

 

    在此总结一下怎么卖: 1.在买的时候定好什么时候卖。如果认为自己水平一般,就定一个具体卖的价格,发誓耐心等待,发誓一定办到。如果认为自己的水平较高,就定个具体形势卖。例如大势转熊或者跟踪价格直到低于最高价的5%或10%时坚决卖掉,这就是所谓的“止损”。 如果是水平极差的或者是水平超高的,可以选择——坚决不卖。 2 .在决定卖的时候反思一下什么原因使你“卖”。 是“计划”“纪律”使你“卖”——你是对的,不会后悔的。(虽然会有点舍不得)。 是“恐惧”“压力”使你“卖”——你是错的,一定会后悔的。(卖出成交的一瞬间会心情轻松,但紧接着就是悔恨)。

 

    我的投资方法 投资股票没有最好的方法,只有更实用的方法。 投资应该以“自我”为中心,适合自己的方法才是最好的方法。 最怕朋友见到我就问:“这股票怎么炒?” 我便慢慢地询问,你想做多长时间,你想获得多大的收益。 一般的回答是:越多越好,最好每天10%。 我想对于没有投资过股票的朋友而言获利的期望值都很高。 而目前全世界做股票最优秀的巴菲特、做投机最成功的索罗斯也不过平均年收益率30%左右。

 

     我说:想超过世界最优秀的投资家恐怕不易吧!我想如果制定目标比较现实的是在每年10%-30%之间,这是平均值,但是需要坚持几年甚至几十年。如果真能实现,你也会成为世界级的富豪。 一年获利30%,相当于一个月获利2.5%,在这样每天基本都有涨10%的可能的股市里,好像一个月获利2.5%是可以想象的。但是经验告诉我们,在某一个月获利10%-30%容易,但想在100个月里持续获得2.5%的盈利是极为艰难的,而获得巨大利益决不是短期,正是长期的。 所以我不认为短期获利10%,甚至1000%是什么值得羡慕的事。就像长跑,一开始跑在前在后,都无关紧要,最后的佼佼者必定是那些有十足耐力的人。

 

    而投资的耐力有可能在十年以后显现。 如果我们所求不高,只是获利一些即可,那么我们可以追求做短线的技术方法,在技巧上下功夫,一定可以有卓越成效。就像一个士兵,苦练一套功夫,在战役中多消灭一两个敌人,且保全自己。 如果我们志在高远,我们就要下大功夫对企业、对市场进行研究,对自己的资金(无论是1000元还是1000万)都要进行战略安排,准备打持久战。这就像一个想成为将军的士兵,不仅要苦练“刺杀”的功夫,还要求战略上的卓越。 股市就是这样一个地方——它让所有的人有机会显示他的战略才能,无论本金是多是少。

 

    就像我们前面讲的那个故事,棋盘第一格只放一粒麦子,第二格只是两粒,而第六十四格是2000年麦子的总量。我们第一年可能只有100元的收益,第二年200元,第三年400元,从这样低起点开始,三十年以后也相当可观,那么这需要持久的追求,当然首先需要有持久的好方法。

 

    在股市中操作了十年,我也是从零开始的,我也犯过新入市的投资人所犯过的所有的错误,教训给我的教育比成功给的要深刻得多。做股票没有最好的方法!如果有人说要卖给你一个软件能每月获利5%-10 %,有的咨询公司说它能为你提供股票,保证盈利5%-10%,不要相信——如果有人发现了这一“点金”的方法,相信他已经成为富豪了。 做股票只有更实用的方法!

 

    而我的这个实用的方法就是:朴素而传统的观察分析,小心谨慎而果断和不很频繁的操作。 第一:看好季节。即看大势整体处于热还是冷的状态。 第二:选股。先大筛选,再细筛选,直到把目标集中到一个较小的范围内。接着把这几家公司的资料研究透彻,搞清公司的实质价值以及可能带来的发展价值。这是十分艰辛的工作,可能要占据我们精力的80%。除了公司资料以外,还要关注有关公司的一切信息。如:这个行业的统计,这个公司的新计划,这个公司又有什么新动向,人们是不是喜欢这个公司的产品等等。 第三:买。买是世界上最简单的事情,交钱即可以得到你想要的商品。但经过第二步时,你已经确定了你想要的商品,通过第一步你已经确定这是一个普遍降价的季节,那么第三步,你要交钱时,还要与市场“讨价还价”,以求买到更低的价格。那么就需要盯住盘面,盯住技术指标,耐心地小笔小笔买入,达到成本降低的目的。 第四:卖。卖是一个最体现智慧的事情。卖的时机是等来的。就像钓鱼者等着鱼上钩,鱼什么时候上钩,绝对是等来的,而智慧就在于钓鱼者知道鱼一旦上钩,立刻抓住机会,完成它。

 

    巴菲特做股票经历中最令人佩服的是当他发现股票价格已经远远超出价值时,当机立断,卖出所有的股票,把他所代理朋友的资金还给朋友,解散公司,停止投资。这是一般人,甚至专业的基金投资经理都难以做到的。 能做到以上四点,几乎没有失败的可能性,只有成功大小的问题。

 

    有句话说的是:幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。成功的方法大概都差不多,但失败各有各的原因,在以上四点上,任何一项错误都有可能导致低效,任何两项的错误组合可导致失败。 我的追求是:在以上四项都保持及格的状态下,大力发展强项,如第二项。对于第二项的具体研究以及经验,我将另作著述。

 

    我的方法也许不是最好的,但是它是最适合我的。 因为投资是个性极强的事情,投资者完全应当以“个性思考”为中心,适合自己的方法才是好方法。 无论这个投资主体是一个人还是一个团队,无论是小规模资金还是巨额资金,都可以制定出详细的投资方案,并一步一步地行动。 当然,在行动之前,好好考证一下,这四项是否都能通过,这也许能帮朋友们至少是减少风险.

[此贴子已经被作者于2010-8-25 8:51:04编辑过]


投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
堡城泰和
  16楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 相股师
等级:罗宾汉 贴子:3027 积分:3195 威望:0 精华:0 注册:2010-4-5 21:24:00
  发贴心情 Post By:2010-8-24 22:33:00

写书的感觉很好!我越来越对写书感兴趣了。谢谢周密老师和股友“大鱼钩”!真好,真好!


堡城泰和
支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  17楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-25 8:51:00

《鱼来了》连载 ----第二部

 

    传统理念:价格围绕价值波动

 

    股票价值几何?不同的价值理论有不同的解释。

 

    投资能手使用两种方法中的哪一种进行资产估价呢?是“稳固基础理论”还是“空中楼阁理论”。

 

    稳固基础理论 稳固基础理论认为每一种投资对象,无论是普通股票还是不动产,都有某种称为“内在价值”的稳固基点,可以通过仔细分析现状和预测未来而确定。当市场价格低于(或高于)这一内在价值的稳固基础时,就会出现买进(或卖出)机会,因为这一波动最终总会被纠正的。这样,投资就成为将某物的实际价格与其内在稳固价值进行比较的一件枯燥而简便的事情了。 稳固基础理论的逻辑值得推祟,用普通股票便可做出良好的说明。该理论强调一种股票的价值应建立在公司将来以股息形式所发放的收益总和基础上,显而易见,现时的股息及递增率越大,股票的价值就越高,因此,递增率之间的差异成为股票估价的一个主要因素,于是未来的预期无形就成为需考虑的次要因素,证券分析家不仅要估计长期增长率,而且必须预测某一大幅度的增长能持续多久。当股票市场过分热衷于未来增长的持续时间时,华尔街人士即普遍认为“股票不仅是对将来,而且是对更久远的将来的体现”。

 

    稳固基础理论并不局限于经济学家专用,华尔街整整一代证券分析家都成为这一理论的信徒,专业的分析家所学到的合理的投资管理只不过是在价格暂时低于内在价值时购买证券,而在价格暂时很高时出售证券。在这个理论中,求出内在价值的具体方法是现成的,任何一个分析家只需按动计算器即可计算出来。

 

    空中楼阁理论 投资的空中楼阁理论注重心理价值,著名经济学家和成功的投资家凯恩斯爵士于1936年分析和阐明了这一理论。他的观点是:专业投资者并不愿把精力花在估算内在价值上,而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为,以及在景气时期他们如何在空中楼阁上寄托希望,成功的投资者会估计何种投资形势适宜公众建筑空中楼阁,并抢先买进选中的股票成交。

 

    凯恩斯认为稳固基础理论工作量过大而其价值很值得怀疑。凯恩斯是言必行,行必果,当伦敦的金融界人土们在拥挤不堪的办公室中夜以继日地辛苦工作时,凯恩斯却每天早晨躺在床上进行半小时的买空卖空。这一悠闲自在的投资方法却为他个人帐户增添数百万英镑,并使他的学院——剑桥帝王学院的捐赠基金的市场价值增加了10倍。

 

    提及股票,凯恩斯认为无人能确定什么将影响未来收益前景和股息支付,因此,他说多数人“主要关心的不是对一笔投资在其投资期间的可能收益作出准确的长期预测,而是抱在公众之前预测到价值常规基础的变化”。换言之,凯恩斯更多地运用心理原则,而不是金融估计来研究股票市场。他写道:“对一项你确信将有30元收益的投资支付25元是不明智的,除非你认为十个月后股票市场会将其估价为20元。 凯恩斯用其英国同胞易于理解的词汇来描述股票市场的活动,如同参加报纸选美比赛,你必须从100张照片中挑选6张最漂亮的脸蛋,而只有那些选择最接近于大众总体的人方能获胜。 聪明的参赛者明白个人的审美标准与参赛的输赢无关,明智的策略是选出其他参赛者很可能会喜欢的脸蛋。这一逻辑有不断扩大运用的趋势。其他参赛者毕竟也会用至少同样敏锐的观察力来参加选美,所以,最明智的策略不是选择参赛者自己认为最漂亮的脸蛋或是其他参赛者可能喜爱的脸蛋,而是预测一般观点容易持有一般看法,甚至按此方法作进一步预测。

 

    这一选美竞赛的类比描绘了空中楼阁理论价格确定的最终形式。一项投资对买者来说值一定的价格,因为他期望以更高的价格出售给别人;换言之,这项投资依靠本身的内涵来支撑自己,新的购买者同样期望别人给予这项投资以更高的价值。 在当今这个世界,每分钟都有傻瓜产生。他会按高于你支付的价格购买你的投资,只要有人愿意支付,任何价格都行,其中没有什么道理可言,只是大众心理在作怪而已。所有精明的投资者必须抢先成交,抢在最早的交易时机。这一理论也可毫不客气地称为“较大笨蛋理论”。你完全可以对某物支付3倍于它的价格,只要以后你能找到某一笨蛋愿意支付5倍于它的价格就行。

 

    对传统价值理论的理解 空中楼阁理论看上去有道理,但是这只是股市中的一种现象,它在利用大众的普遍心理来赢利,这理论上不是在投资,而是投机,在股市里,如果有足够的“大众心理”洞察力,以这样的理论操作股票也未尝不可。另外,在大众心理过于偏颇时,正是投资机会的好时机。

 

    我对股票的价值观点偏重于稳固基础理论。认为股票确实应当有其内在价值,价格围绕价值波动,我们洞察到并根据它低买高卖,实现盈利。这也是众多专业人士的基本价值观。 传统的理念是:股票的价格是围绕它的价值上下波动的。 那么股票的价值是什么呢? 这就涉及到股票价值观的问题。众多的分析师正在做着这方面的工作——都想确定股票真正的“价值”。 确定股票真正的价值以后,人们的心中就有了一个标准,当股价低于它的价值时买入,高于价值时卖出,利润自然像流水线上的产品一样产出。 那么谁能确定股票真正的“价值”,用什么方法来确定股票真正的“价值”呢?

 

    到目前为止还没有人(包括巴菲特)能确定企业的真正的价值,因为企业分为“现状”和“发展”两部份,这两部份的“价值”才是企业真正的“价值”。而“现状”是可以了解的,是可以计算、比较的,比如:净资产、净资产收益率、总资产、总资产收益率等等。而未来的“发展”就存在着许多不确定的因素。人们也经常试着探讨一个企业未来的前景,但是所存在的这些分析都仅可以算作人们的“见解”,是无据可查的,是包含有对现实的洞察,对可能发展方向的思考和联想,是加入了许多非实际性因素的。于是我们分析价值时经常有两个方面:比较实质的观念数据和比较不确定的未来期望值。

 

    而巴菲特更重视的是前者。他十分重视企业的财务分析,也十分注重企业的经营现状,他对他持有股票的公司运营情况的清楚程度就像他自己的私人公司一样,他的注意力集中在公司的销售、利润、资本运营上,而并不时时在意股价。他所注意的内容是他判断股票价值的基础,这些基础的东西当然要盯住,如若企业的这些情况有变化,就直接影响他对企业价值的判断。 这也就是在价值的确定上还需要更多智慧的原因,我们可以确定的是公司的“现状”,可以想象的是往后一两年的状况,无法预知的是更远的将来。

 

    价格中最实际的部分还是“现状”,对于未来的预期应当做相当谨慎的参考。然而,许多投资成功者是在对未来的预期上有先见之明,才获得超乎想象的巨大收益。我想这就上升到智慧和幸运的层次——他实现了“价值提前发现”。



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  18楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-25 8:55:00

《鱼来了》连载 ----第二部

 

    股票的价钱怎么定的

 

    成功需要天时、地利、人和,那么在股市中成功,同样也需要天时、地利、人和。我们处在牛市还是熊市,这是天时。 而我们所选择的股票及价格,就是我们在这场股市之战中占领的地形,选股票好比选地形,能否取得胜利,能否取得更大的胜利,当然要看是否占据了有利地形。

 

    在大牛市中,有的股票有10倍的涨幅,而有的只有1倍的涨幅。为什么差距这么大呢?我们如何占据更优的地形呢?为什么有的股票价格定于20~30元,而有的只有2~3元?同样是股票,为什么落差这样的大?这实际上可以归结为两个问题:第一, 价格是怎么定的?第二,涨跌是何规律? 了解了这两个问题,我们就可以自己用一把“尺子”去量一量,哪一支股票哪一个价格是我们想要的。又可以比较清醒地看待股市中千万的涨涨跌跌,并在这些跌涨之中,很有成效地获得财富。

 

    众多股友都有这样的体会:选好了股票,选好了股票的买点,就会达到事半功倍的目的。 所以,我们说:选股=效率之一。

 

    一、定价分析这是一个股票分析师最大的课题,也是我十分喜欢做的一件事情。我和爱人经常像猜谜一样考对方。爱人说:有一支股票,流通盘6000万左右,每股收益一年0.40元左右,每股净资产是4元,行业是零售业,你猜大概价位多少?我心算了一下,答:9元多吧!爱人又问,有一支股票,流通盘6000多万,年收益0.04元左右,行业是纺织,你猜大概价位多少?我又心算了一下:6~7元吧。每每这样的猜测误差都不多。这已经形成了一种职业的游戏。一旦一支股票的价格高出或低出我们心中价格过多,我们就会敏感并注意。

 

    有一次一个朋友随便“考”了我们几支股票,我们所判断的价格和市场价格相差不到0.50元。她感到十分惊异,她说:这岂不是能稳操胜券吗? 我告诉她这只是职业的熟练技能而已!就像天天上街买菜的老太太,她能告诉你黄瓜一斤多少钱,土豆一斤多少钱,你如果花1.2元买了一斤黄瓜,她会惊呼:“你上当了,黄瓜现在是1.1元。”还会告诉你在早市上黄瓜才0.90元一斤。老太太对蔬菜的价格再精明,也没有人请她去当蔬菜买卖的顾问。因为真正在买卖之间的赢利,不是熟悉价格这一项,还有其他许多的原因。 所以,对某支股票的定价分析并不能直接给我们带来优厚的利润。

 

    这一点众多朋友都有体验:有些股票的定价要低于我们分析定价的20%,我们买入它,但它并没有很快的涨上去,达到我们给它定的价。但定价分析可以帮助我们避开这样的风险:不去碰那些价格远远高于我们对它定价的股票。例如一支流通盘1个亿,每股收益为0.027的股票,即便在牛市定价也不应该超过5元,而有的朋友竟然在15元的高位购买。那么到底哪些因素影响定价呢?

 

    我总结了几个:公司的业绩、公司流通股份的大小、公司所处的行业及其它可以给人带来联想的因素。

 

    1. 业绩是最主要的,它影响定价。最早,人们分析一个公司的定价时,主要考虑的是我用这个价格投资了这家公司,按现在的收益水平,多少年能够把本收回来,如果要5年收回,就十分满意,如果要十年,也还可以,如果要100年、1000年才能够收回,就不予考虑。比如一家企业每年每股赢利1元,那么它的定价在5元就比较令人满意,如果定价10元,也还可以,如果定价100元或者1000元,那就无法接受了。人们用定价除以每股收益,得出来的是多少年能收回成本的数据,后来这个数据就被称做为“市盈率”,即市场价与每股赢利的比率。比如说,某某股的市盈率为30倍,那就是说现在对它投资要30年才能够收回成本。当然,公司不会这30年永远固定不变,每年正好赢利1元钱。如果这个公司在几年内持续发展,以至于将来可以每股赢利2元、3元,那么市盈率会降低到15倍、10倍,那么现在的市盈率30倍还是可以接受的。现在发达国家的股市多数股票市盈率在10~20,而我国的股市的股票市盈率平均在30多倍。这也是我国的经济发展速度确实高过发达国家、地区的体现。具体到我国的股市上,有一些不被看好的基础行业,市盈率只有10~20倍,一些高科技或者具有特殊发展可能性的公司市盈率达到50~60倍,更有的公司市盈率超出100、1000倍。

 

    市盈率超出100倍、1000倍的公司,大多数是每股业绩极低的公司。例如,某公司的业绩只有0.01元,定价在5元,那么它的市盈率就是500倍,如果定价在15元,它的市盈率就是1000倍. 一个朋友说某某股票才5元,真便宜,我们买它几千股。我翻开资料一看,它只有0.01元业绩,也没有怎么别的特殊情况,我就问他:你想买一个要500年以后才收回成本的公司吗?他说:不!坚决不!我就建议他不要买这支股票。价格便宜是相对的。有些股票价格很高,但市盈率并不高。例如当今中国股市的第一高价股“航天信息”。它的价格在36元左右,而它的半年业绩达到每股2元钱,一年就是4元钱,那么市盈率只有9倍,是市盈率最低的股之一。按理说,是十分具有投资价值的。但我向朋友们介绍时,他们总是感觉价格高。当然,如果航天信息的业绩在今后下滑的话,那么市盈率就会升高。所以我们利用市盈率只是做静态的分析,公司发展的情况也要密切关注。

 

    所以,我们说市盈率不是万能的,它只是我们选股时要参照的重要的指标之一,它反映的是价格和业绩的比值,让我们看看这个价格目前的水平是高还是低。 像前面提到的流通盘6000万,每股赢利在0.40元的商业股,我计算了一下,认为它定价应该在9元多,其理由是:(1) 现在市场平均市盈率30倍左右,商业股现在这段时间属于发展潜力小,应该低于平均市盈率一些。以20倍市盈率计算,价格在8元左右。(2) 流通盘属于平均水平,可以忽略不计。(3) 每股净值4元,市净率2~3倍。按市净率计算股价应该在8~12元。(4) 最近的商业股处于超卖状态,股价应该在8~12元中较低的水平,即9元附近。如果这支股票的价格高过12元,那就显得太高了;如果低于8元, 那么在价格上就对我有一定吸引力。



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  19楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-25 8:58:00

《鱼来了》连载 ----第二部

 

     2.流通盘大小也影响到股价。

 

    天哪,为什么我的股票每股收益0.12元才3元,而他的那支股票每股收益0.09元股价却是11元。一个朋友大呼。 我立刻向她解释:你的股评盘子大,他的股票盘子小。 在我们过去很长的时间里,股价在炒作的过程中,盘子小的股票总是被炒的高一些。这应该没有道理,但这是现实。看那些ST的股票,连续两年亏损,只要它的盘子小到一定程度,价格还是可以维持到10元以上。

 

    在炒作的范畴内分析,小盘股的庄家很容易把股价推高。因为,流通盘少,在不用大量吃进股票时,价格就会飞升。而在没有做空的机制下,人们只能在股票涨时收获利益,那么,普遍的中级资金持有者愿意操作小盘股。 在对公司经营发展范畴内分析,小盘的公司具有这样的优势:

 

    第一,在扩张上有优势。如果能够很快地扩张,即使股价没有变动,收益也是十分可观的,因为我们手里的股票的数量增加了。

 

    第二,在快速改变业绩上有优势。如果一个总股本为5000万的公司,有一次获得500万利润的机会,它的每股赢利就增加了0.1元,而一家总股本为5亿的公司,有一次获利为500万的机会,只能给每股赢利0.01元的机会。所以,在大多数情况下,我更喜欢小盘股,它更具灵活性和发展的想象力。

 

     在1992年、1993年买入的那些股票的朋友们一定有这样的同感:当初持有的那些小盘股,经过十年的分红、送股、配股以后,现在的价格已经是过去的几十倍。这期间经历了牛熊交替的数个轮回,只要不卖就可以稳胜。这就是发展的魅力。 当然不是所有小盘股都能这样快地发展,还要具体分析公司的情况和快速发展的可能性。

 

     1998年底我买过新华百货。当时它3000多万的流通盘,股价在7元多。之后,我持有它三年,到2001年的时,它的股本已经扩张了一倍,股价也升到了21元左右。粗算起来赢利也有4~5倍。当时,这支股还不是热点品种,这样可观的收益,多半是因为盘子小。当然,盘子大小的概念也在变化着:过去,1000~2000万算小盘股。现在,6000万以下都可以称为小盘股。 在牛市里,寻找小盘股做短差是一种令人乐此不疲的娱乐,因为它的收益是那样的立竿见影。

 

     另外,值得注意的是,金融股与普通股的流通盘的大小概念是不一样的。金融股如果流通盘不到20亿,就算很小了,因为无论是银行、证券还是保险,总股本在100亿人民币以下的都属于微型公司的范畴,所以比较特殊。从股本上看,我们现有的招商、浦发、民生、华夏、深发展银行都属于小银行,总股本都不超过100亿,几乎都小于50亿。而证券类的两家,也不过几亿、二十几亿的总股本。当这个市场活跃起来的时候,金融股将会十分有魅力。

 

    3.公司行业等因素也影响定价。 增长率是十分有魅力的,因为持续40年,年增长率达到28.8%,巴菲特成为了世界首富之一。 一个企业的增长率大小和持续性,也是最令投资者关注的。持续高速发展的企业的股票,无疑使我们的财富会像搭上“火箭”,增长速度惊人。像当初谁要是投资了可口可乐公司的股票,如今便有了上百倍以上的收益一样。 那些新兴的行业,人们把目光集中在了哪里,哪里就热了起来。 电脑、通信,数字电视…… 到底哪一项是将来增长率最大的呢?哪一个公司将有好的前景呢?在这个问题上是仁者见仁、智者见智。 其实,无论是电脑、通信、还是数字电视等等,将来的发展都是可以肯定的。 在现实的市场中,那些被人们看好的行业,就会受到资金的追捧,以至于股价高出平均水平。我们如果不肯用高出一定水平的价格购买,好像很难买到。市场为什么要用高价来表达某一个行业呢?其深层原因还是在于业绩。

 

    人们往往根据企业的业绩来给股票定价,但经历了一段时间以后,人们开始打提前量,对将来业绩有可能很好的公司,也给予超出平均水平的定价。还有不少人提出:买股票就是买企业的未来。那么,影响企业未来的因素中“行业是否景气”是至关重要的。因此,如果一个行业被看好,这个行业的公司的股票就会上浮。这个定价中不仅有理性的成分,也加入了人们的预期、联想等等。 同样,行业前景差的公司股票价格一定会低于一般的股票价格,活跃程度也较差。 在市场上经常能够发现一些比较热门行业的股票价格偏高,也比较活跃,而传统的不具有想象力的行业的股票的价格偏低,不活跃,对这种现象我们应该有清醒的认识,因为影响一个企业发展的因素有很多,我们应当坚持根据企业的情况来为企业股票定价,“行业”因素可以作为一个参数,在有限的范围内影响我们对企业的定价。 企业的价值在巴菲特心中也是有升有降的,是个变量,但他发现价值平稳甚至在升,他就放心持有,直到永远。 人们总是向巴菲特请教如何买卖股票,其实,巴菲特成就财富的聚集,决不是靠做短期股票的差价,就算巴菲特就在眼前,他也不一定能够指导一次成功的短差。

 

    巴菲特向投资者们反复强调:在购买企业股票时,首先要确定企业股票的价值,然后以低于实际价值的价格购买股票。 也就是心中有数,再去伺机卖出。 但市场总是存在这样的怪现象:投资人总是习惯于躲避对他们最有利的市场,而对于那些他们不利获利的市场总是情有独钟。在潜意识里,投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票,而对于那些股价一路上涨的股票却是非常有好感。 高进低出的人当然不能够盈利。其实这就是心中没有“公司基本价值”,随意跟风,受市场价格的摆布,心灵备受折磨的结果。

 

    巴菲特曾经在公开场合表示:投资人对于食物的价格可都是一清二楚的,因为他们知道自己永远都要购买食物,所以他们喜欢低廉的价格,而痛恨物价的上涨。所以,只要你十分信任你所持有股票的公司,你就应该欢迎股价下跌,并利用这个机会增加你所持有的股票。 从企业“现状”得出的价值,有点像对企业的评估。企业到底价值几何,通过它的净值、盈利能力等项目会有一个基本的概括,当然,不同的专家会重视不同的项目,这方面的工作可深可浅,专业人士可以做得很深入。

 

    另外,对于企业未来“发展”的价值判断,完全是表达“个人”的“见解”,不是被“发现”的,而是被“假设”“联想”的,人们不是通过数据来确定的,而是通过“相信”来完成的。在这一“价值”的判断上一般是非客观的因素比较多。因此,我们可以看好公司的前景,但首先要确定公司的现状,首先现状一定要可靠,前景可以在投资过程中慢慢观察。 因为心中有数,巴菲特做的都是长期投资,短期的市场波动对他完全没有影响。

 

    多数人难以接受的下跌的价格,他却十分自信,他相信自己比市场更有能力去评估一个公司的真正价值。他说:如果你做不到这一点,就没有资格玩这个游戏。



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(0中立(0反对(0回到顶部
帅哥哟,离线,有人找我吗?
大鱼钩
  20楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 投资者
等级:超级版主 贴子:10965 积分:10490 威望:888 精华:4 注册:2006-1-3 12:43:00
  发贴心情 Post By:2010-8-26 11:29:00

《鱼来了》连载 ----

 

   第五章 一点想法

 

   你认识股市吗? 我问我四岁的孩子。 她说:认识,股市里有电话,还有好多好多的电脑。 哦!我们齐声笑了。 你真的认识股市吗?我经常问自己 我们认识股市有什么用吗? 我在写此书时也在考虑,要不要向朋友们介绍一下股市的一些情况,后来觉得还是介绍一下为好。

 

    就象我给朋友介绍一个人,说一说他的一些经历,朋友们会很容易记住他、了解他。 我介绍股市的目的不仅是为了让朋友们了解股市,更重要的是:我希望朋友们能同我一起感受到——发展。 在这一章中,朋友们如果能够深切的感受到“发展”,能在今后于股市中不为某一些具体问题感觉困惑和恐惧,能在股市之中保持积极进取的探讨问题的心态,并能永远保持健康乐观,那么我将由衷的欣慰。

 

    我国股市的历史 这社会上有的人有钱(资本),没地方投资,而有的人想投资又没有钱(资本),怎么办? 那就办个资本市场吧!让资金从没有生产性投资机会的人那里流向有这种机会的人手里。 于是,有了银行,银行吸纳存款,放出贷款,双方就都满意了。 后来,有钱人想更直接投资,生产者也想得到直接投资,双方都想绕过银行,于是又有了证券市场,投资和融资就更直接和自由了。 改革开放以后,中国资本市场到目前为止,其发展经历了两个阶段: 第一阶段:由财政拨款改为银行贷款 始于1979年国家对基本建设项目实行由财政拨款改为银行贷款(“拨改贷”)的试点,银行信贷由此开始替代财政拨款,正式涉足固定资产投资领域; 1981年国家决定发行国库券支持家建设,证券开始进入资本市场; 1984年全面推行“拨改贷”以后,中长期信贷成为中国资本市场上最主要的融资方式。 第二阶段 股票市场开始飞速发展 始于80年代中期,首先是企业债券和股票初露头角,开始柜台交易; 1990和1991年上海和深圳证券交易所先后成立之后,中国证券市场特别是股票市场开始飞速发展。

 

     让我们再来看看证券市场的发展。 我国股票市场的初步形成过程大致分为两个阶段: 第一阶段:尝试探索(1981~1990年) 1979年改革开放以来,我国 的股票发行市场开始萌芽。1984年全国第一家发行“股票”(五年 期)的“股份”――“天桥百货”在北京成立。几个月后,上海“飞乐音响”公开发行不偿还股票。1985年全部以发行股票方式募 集资金发起设立的上海“延中实业”成立。1986年上海、深圳、 沈阳、重庆等地的一些国有企业开始进行股份制改革试点,公开发 行公司股票。同年,上海率先开始开办股票上市转让业务。随后, 深圳的股票转让交易也开始进行。为了进行证券交易,一批证券公司相继成立,1987年全国第一家证券公司――深圳证券公司成立,此后证券公司迅速发展。

 

    第二阶段:交易所的出现,股票市场的形成(1991----1999年) 1. 设立交易所。 为了进一步规范证券交易所,将证券交易由分散的柜台交易向集中化的交易体制过渡势在必行。 1990年11月中国第一家证券交易所――上海证券交易所宣布成立。 1991年7月筹建一年半之久的深圳证券交易所正式运营。 上海和深圳证券交易所的成立标志着中国证券市场发展开始从分散的柜台交易进入到了组织化、制度化的集中交易的新阶段。中国证券业两个主板市场的基本格局初步奠定,并从1993年之后迅速发展成为全国性的证券交易市场。与此同时,25家全国性或地方性的证券交易所——“证券交易中心”相继在天津、武汉和沈阳等地成立,形成了两个全国性证券交易所、两个全国性场外交易系统和20多家交易中心、3000家柜台交易证券营业网点组成的市场构架。1996年以来,中国证监会逐步清理,地方性证券交易中心逐渐关闭,最终演变为以深沪两个证券交易所为主的证券市场体系。 2. 设立B股市场。 随着证券交易所的逐步发展,证券交易规模不断扩大,交易品种也在逐步增加。除了普通股票A股之外,1991年底发行了人民币特种股票——以人民币标值、专供外国投资者以外汇进行交易的B股。1992年2月“上海电真空B股”和“深圳南玻B股”分别在上海和深圳证券交易所上市,标志着中国B股市场的正式形成。。截止1999年12月底,共发行B股108只,市价总值303亿元,仅相当于A股市场的1%。 3. 颁布实施《证券法》。

 

     1999年7月1日, 《证券法》的正式实施,是证券市场十年发展的里程碑。标志着我国证券市场体系的初步形成,同时也标志着我国证券市场进入了一个新的发展阶段。 2001年12月我国加入WTO,证券市场开放进入新阶段。 2002年2月,第二次全国金融工作会议召开,会议强调提出“金融在市场配置资源中起着核心作用”、“金融安全是国家经济安全的核心”,会议对在新形势下推进我国证券市场稳定健康发展具有十分重要的指导作用。 2000年以来,监管层实行发行上市核准制,上市公司的退出机制启动,上市公司质量得到明显改善,为证券市场稳定、健康发展打下坚实的基础。允许券商以股票质押融资,鼓励保险资金、社会保障基金人市,设立中外合资的证券投资基金管理公司,以及研究引入“合格的境外机构投资者机制” (QFll)等政策措施使证券市场在市场化、国际化方面迈上一个新的台阶。

 

     短短十年多,从成立交易所开始,截至2002年底,我国境内外上市公司已达1200多家,总市值已超过4万亿,成为亚洲第三大证券市场。 记得十多年前,最早市场上只有十几种股票,人们做的其他交易品种几乎没有,每天市场成交8-9亿元就算是 “天量”。如今证券市场在市场容量、交易品种、交易手段、清算体系以及监管规则等各方面发展速度之快令人匪夷所思。目前中国证券市场共有A股、B股、国债现货、国债回购、企业债券、可转换债券和基金7个交易品种。年度市场交易额超过5万亿元,沪市每天成交如果低于30亿元,就会被认为是“地量”。 经纪及中介机构迅猛发展。全国有证券公司125家,证券营业部2800家,资产总额6660亿元,从业人员逾12万人。证券投资咨询公司200家左右。

 

    十年之前,证券营业部寥寥无几,如今的上海的证券营业部比“米店”还多,在繁华街道走几分钟就能看见一家。北京也是如此,每条大街上都有证券营业部。 投资者队伍日益壮大。中国投资者开户数已超7000万户。 直接融资数额巨大。从1991年到2003年底,上市公司累计筹近10000亿元,尤其是近几年来,随着证券市场规模的扩大,证券市场的融资能力明显提高,2000年以来证券市场融资额每年超过1000亿元。 多么可观的数字,多么迅猛的发展――仅仅十年! 而这些数字拿出来与发达国家相比,依旧很小很小―― 如今,我们的证券市场市价总值40000多亿元,流通市值14000亿元左右,换算成美元,市价总值5000多亿美元,仅仅相当于美国通用汽车一支股票的总市值,流通市值1500亿美元左右,如果盖茨和巴菲特用个人资产联合买中国股票市场流通着的股票,可以买走一半。 上市公司想对数量少。 上市公司规模小。

 

    资本证券化水平较低。评判证券市场规模的重要指标为资 本证券化率(:证券市场市值总价/国内生产总值(GDP)),而我 国证券市场市值占GDP的比重不但远远低于发达国家,也低于其他新型市场。 资料显示:1999年底,中国上市公司股票市值占国内生产总值 (GDP)的比例为31.5%;若以流通股市值计算,其比例仅为10%。 而在1997年,世界发达国家或地区股票市值占国内生产总值的比 例就接近或超过100%,例如,美国为147%、英国为156%、加拿大为106%、香港为150%、日本为53%、德国为39%。 这说明我们不但发展很快,而且发展的空间还很大。在这样的发展速度中谋机会,分享到市场发展的大蛋糕,是发达国家投资家和投机家分外向往的,而偏偏有很多身处其中的人们却不以为然。

 

    就象买原始股一样,许多职工有机会买,但是偏偏放过好机会,职工总是更不相信自己的公司,这简直已经是普遍的习惯,或者叫大众的误区。 经济发展很快,股市发展很快,知识和观念更新很快,我们能搭上这班列车,甚至知识和观念超越了列车的速度,财富也会以更快的速度积累,如果看不到这一点,任凭列车飞驰,只顾眼前三瓜两枣,坚持用短浅的眼光看问题,将被历史的列车甩下来! 在股市里,越是感受到发展,我越是感觉紧迫和希望。 紧迫,要学的和要做的太多。 希望,未来会给人带来惊喜!



投资企业、不看大盘、不猜涨跌。投资如江河之水绵绵不绝、生生不

息、复利不停。

支持(1中立(0反对(0回到顶部
总数 47 上一页 1 2 3 4 5 下一页