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主题:基金

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融资融券开闸 封基机会几何?  发贴心情 Post By:2006-10-11 15:41:00

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融资融券开闸 封基机会几何? 发布时间: 2006-10-10 14:01   数据显示,三季度封闭式投资者丰收,资产增长27亿   三季度已经结束,封闭式基金今年三季度的业绩情况揭晓,三季度封闭式基金价格上涨了3.64%,且9月份的市价和净值均呈现全线飘红格局。此外,国庆 长假之后,融资融券即将隆重登场,不仅让股市节后首日出现大幅上涨,也“惹火”了封闭基金,封闭基金昨日呈现全线飘红。    融资融券开闸 封基面临新机遇     随着融资融券即将开闸,股市出现了大幅上扬,也推动了封闭式基金上涨。昨日,上证指数上扬了32.96点,上涨了1.88%,而封闭式基金指数上涨了1.69%。   事实上,除了封闭式基金转型改革带来的投资机会,融资融券业务开闸,还使得封闭式基金将成为融资融券业务抵押品,并且享有与国债相同的高折算比例 80%,其稳定收益将成为券商该项业务最有价值的筹码,如果按1:2的比例融资,必然吸引短线资金进入发挥杠杆作用,还大大缓解了赎回压力。   目前封闭式基金仍然维持着较高的折价率,在一年之内到期的封闭式基金的折价率都在10%~20%之间。理论上讲,通过质押长线品种融资买入封闭式基金并卖空股指期货,除保证金外,不占有投资者的任何成本,只要套利空间大于融资利率,投资者的收益率可以无限大。   据业内人士分析,以已经实施“封转开”的基金兴业为例,假定在2006年3月3日,市场上已存在沪深300指数期货合约(合约乘数为300)。方便起 见,假定指数期货合约与现货价格一致(即基差为0)。此时,兴业的净值为0.92元,市价为0.84元,折价率为8.7%。投资者在买进100万份基金兴 业的同时卖空2手(根据其占有的净值乘以其“倍塔值”计算得到)9月份到期的沪深300指数合约。到2006年8月4日,平仓之后,投资者在现货市场上盈 利19.3万元,期货市场上亏损12.01万元,盈亏相抵后收益为7.29万元,扣除融资利息2.45万元后,净收益为4.84万元。期间股指期货占用投 资者的平均资金成本(包括保证金)为8.8万元,那么,5个月的收益率高达55%,之所以有这样高的收益率是因为做空股指期货将封闭式基金的折价率转化为 无风险收益率,而投资者利用融资的杠杆功能又放大了这个收益率。   三季度投资者丰收 资产增长27亿     统计显示,53家封闭式基金三季度的平均净值增长率为2.39%,合计资产增长了27亿元,44只基金的净值增长,9只基金的净值小幅折损,总体绩效 水平较好。普华、景福、普丰的季度净值增长率超过了8%,分别为8.53%、8.39%、8.00%;裕元、裕泽、普惠、普润、金盛、通宝、兴华等5只基 金的季度净值增长率介于5%至8%之间。   从9月份绩效情况来看,53只封闭基金在9月份净值出现全线上扬状态,久富、丰和、泰和、融鑫、普华、兴科、普惠、金元、通乾、普润、兴安、普丰等 12只基金的月度净值增长率超过了7%,月净值增长率分别为9.21%、9.17%、8.88%、7.93%、7.81%、7.73%、7.59%、7. 54%、7.50%、7.41%、7.33%、7.09%;兴和、兴华、通宝、隆元、金盛、安久、汉鼎、同德、科翔、汉博、金泰、安信、久嘉、景福、同 盛、裕元、安瑞、银丰、同益等19只基金的月净值增长率介于5%至7%之间。   封闭式基金在9月份的业绩取得如此好的成绩,这跟它们投资重仓的股票是紧密相联的,三季度封闭式基金重仓股表现最突出的当属招商银行和民生银行,两公 司都属金融行业,随着人民币的升值,银行类上市公司的业绩也随之提升,从而给机构投资者提供了投资价值。招商银行今年中期实现净利润27.99亿元,同比 增长31.11%,实现每股收益为0.23元,而今年三季度公司预计2006年度的净利润将不低于人民币55亿元,也就是业绩仍旧继续增长。在二级市场 上,公司股价也一路飙升,今年三季度公司股价从7.75元一路攀升至9.94元,三季度股价上涨了28.92%,而国庆节长假之后,该公司股价开盘首日也 上扬了4.53%,目前股价为10.39元。而对于同行业的民生银行来说,业绩和二级市场股价也同样走势凶猛,公司今年中期实现净利润17.33亿元,同 比增长37.68%,实现每股收益0.17元,而三季度业绩也将继续增长。在二级市场上,公司股价仅9月就狂飙一元多,9月股价从4.30元一路攀升至 5.39元,股价上涨幅度为25.35%;而长假之后,公司股价首日开盘大涨,收盘涨停收盘价为5.93元。   从交易情况来看,53只封闭式基金三季度的平均价格上涨了3.64%,41只基金的市值上涨,11只基金的市价小幅下挫。金盛、裕泽、同智、普丰、普 华、裕元、安顺、兴华等8只基金的市价季度涨幅超过了8%,市价季度涨幅分别为14.67%、10.35%、9.71%、9.13%、8.60%、8. 50%、8.19%、8.02%。为此,三季度基金投资者获得了丰收。(任小雨/证券日报) 谢谢周密老师提供

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10月投资基金策略  发贴心情 Post By:2006-10-12 10:10:00

10月投资基金策略 封闭式基金分红效应值得看好 以静制动,可继续持有绩优股票型开放式基金,但要警惕系统性风险   申银万国 朱赟 黄玮     10月股市虽然仅有17个交易日,但出现事件较多,且对股市影响具有多面性,因此股市可能有较大的波动。在此环境下,我们对基金投资也持谨慎乐观态度,建议采取以静制动的策略,对于开放式基金可持有绩优基金来博取市场上涨收益,但同时对可能出现的系统性风险保持警惕;对封闭式基金我们则更乐观,可重点选择业绩优异且具有较高分红能力的基金进行投资,为更大程度地分享后期的可能分红提前做准备。   看好封闭式基金分红效应    9月份封闭式基金市场走势与股市基本同步,但涨幅弱于股市。9月上证指数累计上涨5.65%,同期上证基金指数累计上涨5.13%,深证基金指数上涨 5.29%,涨幅基本与上月持平,但成交较上月有所放大,反应出有部分资金开始重新关注基金市场。从基金各类型表现看,大盘基金仍是交易最为活跃的品种,价格表现优于小盘基金。   小盘基金市场表现仍较平稳,但其净值表现明显优于其它类型基金,使其整体折价扩大较明显。大盘基金则受股市活跃的影响市场表现更强,且较高的折价使得其价格对净值的灵敏度较低,价格上涨动力大,同时基金价格会因分红而自动除权,从而使得折价率被动扩大,对大盘基金目前的高折价来说,分红对其影响更加明显,因此股市上涨和预期分红两种因素都使得大盘基金在9月表现突出。特别是基金丰和涨幅居于首位,该基金价格表现优异一方面因其中期公告分红,使得投资者对其未来业绩充满信心,另一方面则是该基金在9月净值表现优异,对价格有很好的刺激作用。   在临近国庆长假前,国泰基金公司对旗下三只封闭式基金———基金金鼎、基金金盛和基金金鑫公布分红预告,打破了封闭式基金年中和年末分红的惯例,增强了封闭式基金市场投资者信心,同时这也将可能成为触发封闭式基金分红潮的重要因素,而使得本年度封闭式基金的分红提前进行,对整个封闭式基金市场有积极作用。   展望10月份,我们继续看好封闭式基金市场,理由是在工行发行上市前股市仍将维持强势,这对封闭式基金市场有较强支撑作用。另外,分红仍是封闭式基金市场的重要催化剂,进入四季度封闭式基金的分红作用将更加明显。   以静制动 持有绩优股票基金   9月份,基金操作波动较大,前期大盘股的上涨使得基金操作较被动。从基金投资风格看,基金更倾向于成长性投资,而对大盘股投资相对较弱,因此在市场受大盘股带动而大幅上涨时,基金的净值表现明显落后于整体市场;后期基金重仓股重新获得资金青睐,特别是金融和机械制造业出现领涨,对基金业绩贡献较大,这可能与基金操作较积极以及有新增资金进入有关。   与基金业绩表现差异较大的是基金核心资产指数在9月表现突出,月度上涨超过7%,这与其成分股主要集中在金融和机械行业有很大关系,而在基金核心资产指数大幅上涨下股票类基金整体表现跑输市场,反映出目前基金操作变动较大,而目前基金数量的增多也相应增大了基金操作的分化,使得基金整体业绩表现相对落后,另外9月大盘股的上涨对基金相对业绩造成一定负面影响,而指数基金则表现较优,另外投资大盘股和金融机械股比重较多的基金业绩表现也相对较优。单只基金表现分化更加明显,且基金公司整体特征明显,9月泰达荷银和嘉实基金公司整体业绩表现较优。   10月工行发行可能将成为左右股市的重要因素,相应也增大了基金的投资难度。一方面,工行发行将增大市场资金压力,使得资金面趋紧;另一方面,优质大盘股的上市会相应提升大盘股的估值水平,对大盘股有一定正面作用,这可能会成为带动股市上涨的重要因素,两个方面的相互影响将使得10月股市波动增大。基于以上判断我们对基金业绩持谨慎乐观的态度,对开放式基金投资可采取以静制动的策略,仍继续持有业绩优异和选股能力较强的股票类基金,以分享目前牛市环境下的上涨收益,但一旦股市出现较大调整,建议投资者适度控制风险。

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谢谢阿慌  发贴心情 Post By:2006-10-13 14:47:00

这几天看了许多您整理的资料,收获很大, 谢谢您的辛勤劳动! 祝学渔生日快乐! 图片点击可在新窗口打开查看 谢谢阿慌,不慌不慌,下周一才过呢。。。
[此贴子已经被学渔者于2006-10-13 17:12:46编辑过]


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四大因素催生“封基”暴涨 行情能持否?  发贴心情 Post By:2006-11-11 6:33:00

四大因素催生“封基”暴涨 行情能持否? 发布时间: 2006-11-10 14:41    近期,封闭式基金走出独立的大幅上涨行情,天相基金价格指数从10月23日收盘时的1263.24点上涨到11月9日的1497.42点,大涨 18.6%,是同期上证指数5.4%涨幅的3倍以上。封闭式基金的折价率从38.72%回归到29.9%,自2004年7月份以来封闭式基金折价率首次下 降到30%以下。   业内人士总结认为,基金分红、“封转开”预期、股指期货套利和融资融券抵押物四大因素,是支持封闭式基金价值回归的根本原因,这四大因素未来推动力的大小,将决定封闭式基金行情的高度。   分红+“封转开”      今年上半年,封闭式基金取得了近50%的高净值增长率,同时实现了百亿元以上的可分配收益。下半年开始,有关封闭式基金应“中期分红”的争论越来越激 烈。在舆论的催谷下,有两家基金公司旗下的5只封闭式基金提前实现分红,10月20日和11月8日,国泰基金公司旗下基金金泰和鹏华基金公司旗下全部4只 封闭式基金修改了基金收益分配条款,为实现“一年多次分红”创造了条件。   银河证券基金研究员胡立峰认为,在这场争论过程中,基金持有人开始逐渐认识到封闭式基金分红对于其投资价值的巨大提升作用。封闭式基金分红是把红利部分按照资产净值给予投资者,等同于把红利部分提前实现了“封转开”,对封闭式基金价格的上涨具有实实在在推动作用。   银河证券统计显示,前三季度封闭式基金的可分配收益规模达到180多亿元,平均每10份封闭式基金分红超过2元钱,预计全年会有250亿元到300亿元的可分配收益。在10月20日封闭式基金暴涨之前,今年年度分红给大盘封闭式基金最多可以带来20%左右的涨幅。   与此同时,小盘封闭式基金从今年6月开始酝酿进入“封转开”程序,在近期封闭式基金大涨期间,明年3月份到期的基金同智和基金景业都已经进入到“封转开”程序。业内普遍预期,明年上半年到期的大批封闭式基金,在今年第四季度或明年春节前会集中进入“封转开”程序。    据悉,已经公布的三只封闭式基金的“封转开”方案在不断进行完善,投资者对“封转开”方案的认同度越来越高。一基金分析师认为,基金兴业转换后获得了 18亿份以上的集中申购,第一只“封转开”基金试点已经取得了成功。随着“封转开”不断向纵深发展,大盘封闭式基金有可能进行提前“封转开”。    由于股票投资方向基金发行火爆,封闭式基金在股票投资方向基金中所占比例已经明显下降,从去年年底的1/3左右,下降到现阶段的1/5左右。小盘封闭式 基金转换成开放式基金之后,封闭式基金只有600-700亿份,加上开放式股票投资方向基金的规模在不断增加,封闭式基金所占比例将不业下降。有研究机构 认为,两年之后大盘基金提前“封转开”对股市的冲击十分有限,大盘基金迎来了提前“封转开”的好时机。   股指期货+融资融券     今年下半年,融资融券和股指期货两项重大金融改革都已基本确定推出时间。巧合的是,这两项金融改革都会对高折价封闭式基金带来价值回归。    本报曾于9月中旬报道了股指期货给封闭式基金带来的套利机会,通过测算,一些大盘封闭式基金的年化股指期货套利空间可以达到8%-10%,如果加上封闭 式基金投资超过沪深300指数部分的投资收益,一大部分大盘封闭式基金的年化套利收益率达到10%。这一收益水平足以吸引保险公司等机构投资者进行套利, 在股指期货推出之前,一些机构和个人投资者可能提前拉升封闭式基金,推动封闭式基金的价值回归。   其实,融资融券也有利于封闭式基金价 值回归。根据交易所对融资融券抵押物的规定,封闭式基金充抵保证金折算率为80%,这一折算比例明显高于股票的最高充抵折算比例70%。投资者如果把折价 交易的封闭式基金用来充抵保证金,既可以获得封闭式基金折价交易的套利,又可以有资金用于投资股票或其他金融产品。   胡立峰表示,股指 期货和融资融券给封闭式基金带来的价值提升是无法准确计算出来的,需要由封闭式基金市场参与者的买卖心理来确定。在股指期货和融资融券推出之前,封闭式基 金投资者对股指期货套利和封闭式基金成为融资融券抵押物的预期,已经大大推动封闭式基金价值的回归。   行情能持否?     事实上,封闭式基金行情能否继续向上,主要是看此轮封闭式基金暴涨推动力能否持续。天相投资认为,在分红预期及到点分红等消息的刺激下,折价率高的封闭式基金目前正在走一条价值回归之路。   从目前整体30%、大型基金34%的折价率和净值不断上扬的情况来看,封闭式基金价值回归之路还未走完。   胡立峰认为,按照银河证券基金研究中心确定的分红强制填权计算方法,按照11月9日的收盘价和平均折价率水平等约束条件,如果实施300亿元左右的分红,在分红之前,25只大盘封闭式基金平均要上涨11.81%。如果增加了预期折价率缩小的因素,则上涨幅度更大。   本报统计显示,经过此轮上涨之后,大盘封闭式基金的股指期货理论年化套利空间已经从8%,下降到6%左右,加上封闭式基金超越指数带来的超额收益,机构的股指期货理论年化套利空间仍有7%以上。因此,在股指期货推出前后,封闭式基金折价率还有继续下降的动力。   此外,融资融券和“封转开”预期对封闭式基金的利好也没有完全释放,而封闭式基金投资的风险点主要在于大盘急剧下跌可能带来的封闭式基金单位净值大跌。   天相投资建议,短线封闭式基金投资者可等待调整的出现,再买入净值表现较好、折价率高的基金,并注意其净值和价格走势的变化情况;中长期投资者则可选择净值稳健、到期年 化收益率高的到期概念基金买入并持有。(杨磊/证券时报)
[此贴子已经被作者于2006-11-11 6:34:27编辑过]

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价值回归 封闭式基金独立行情拉开序幕  发贴心情 Post By:2006-11-11 6:35:00

价值回归 封闭式基金独立行情拉开序幕 发布时间: 2006-11-10 14:47    10月24日,股市大跌,上证指数大跌30个点,跌幅2.45%。也正是这一天,封闭式基金的独立行情正式开始:当天,天相基金价格指数并未跟随股指, 仅以微跌收盘,从此,在短短的两周内,封闭式基金价格大涨,涨幅远大于净值增长,折价率从38.72%大幅下降到29.9%!这是2004年来,封闭式基 金的折价率首次低于30%。   虽然今年以来封闭式基金的涨幅也颇大,但是以往的上涨都是跟随净值的上涨,唯独从10月下旬以来的这次行情不同,它在独立股指的同时也独立于净值波动。因此,这次行情被市场认为是“价值回归”的开始。   在10月20日至11月3日的两个星期里,封闭式基金的加权平均净值增长率分别为1.25%和0.93%,天相基金价格指数的涨幅分别是6.4%和9.2%。而在这两周内,上证指数的涨幅是4.25%。    之所以认为这次行情是一次真正的“价值回归”,与大盘基金的表现直接相关。长期以来,小盘封闭式基金的表现好于大盘基金,无论是成交量还是折价率都是如 此。在相当长的一段时间内,由于小盘封闭式基金到期日临近,均存在转开放的可能,这使小盘基金的折价率相对较小,成交也明显活跃,一些离到期日很近的基金 的折价率甚至低于10%。也正因为此,市场对于大盘基金的折价率能否降低十分关注。可以说,小盘基金的折价率降低是到期日的推动,并不是投资价值回归的体 现。而还有相当长时间才到期的大盘基金能否得到市场资金的关注,这才是封闭式这一个沉寂甚至边缘化多年的板块重树市场形象的标志。   从 今年的行情上看,成交活跃的正是以前市场大大冷落的大盘基金。到昨天为止,今年封闭式基金的换手率为108.84%,而大盘基金的换手率为 116.24%,小盘基金则只有81.03%。与此同时,大盘基金的折价率下降也最为明显。以基金同盛和基金景福为例,这两只基金在10月20日的折价率 高达50%,两个星期之后,折价率下降到只有37%。从涨幅上看,仍然是大盘基金高于小盘基金。从2005年7月8日到2006年10月31日,53只封 基价格平均上涨107.60%,28只转制基金期间价格平均上涨96.65%,25只大盘基金期间价格平均上涨109.28%。   综上所述,无论从市场价格涨幅、换手率和折价率的变化上看,此次封闭式基金的行情确实不同于往年,甚至不同于今年上半年。大盘基金的市场价值回归之路正式展开。(唐健/证券时报)

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“封转开”将提速 封闭式基金后市还要涨  发贴心情 Post By:2006-11-11 6:36:00

“封转开”将提速 封闭式基金后市还要涨 发布时间: 2006-11-10 14:44 在基金同智公布“封转开”方案后仅仅一周,基金景业今日公告显示,公司将启动“封转开”程序。封转开有提速迹象。基金景业公告显示,该基金拟于12月 11日在北京以现场方式召开持有人大会审议表决转型方案,该基金为第三只“封转开”基金,也是第一只计划转型为股票型基金的封闭式基金。分析人士认为,这 将给目前火爆的封基行情加上一把火。   转型为股票型基金     基金景业计划更名为“大成积极成长股票型证券投资基 金”,在优化组合投资基础上,主要投资于有良好成长潜力的上市公司,谋求基金财产长期增值,转型后股票投资比例范围为基金资产的60%~95%。而早于基 金景业转型的基金兴业和基金同智都转型为混合型基金,股票投资比例都小于基金景业。   此外,基金景业在停牌时间上也与上述两基金不同。 基金景业在今日全天停牌后,下周一至下周三基金景业仍可交易。下周四再开始停牌直至基金份额持有人大会决议生效后,基金公司再向上证所申请复牌。业内人士 认为,在以往“封转开”过程中,没有给投资者交易的机会。基金景业在停牌时间安排上更加完善。   也有惩罚性赎回费      在基金奖惩方面,景业对“封转开”后持有半年和一年以上的投资者各给予0.75%和1.5%的份额奖励;对在原定到期日(明年3月30日)之前赎回的投 资者收取2.5%的惩罚性赎回费,到期后持有3个月以内的投资者收取1.2%的惩罚性赎回费,惩罚性赎回费率明显低于首只“封转开”基金。    此外,景业也将增加一次大比例分红,时间是在基金景业“封转开”方案通过之后、终止上市之前。截至2006年11月3日,景业今年净值增长 57.11%,份额净值为1.4237元,持有人获得的分红比例可能超过每10份基金2.5元。据预计,基金景业从持有人大会决议生效至开放申购、赎回的 时间要比第一只“封转开”基金缩短,转型速度会更快。昨日,基金景业上涨2.45%,报收1.337元。   华西证券分析师张奇认为,近期封闭式基金上涨的预期之一就是“封转开”,基金景业提速“封转开”将给封基带来良好的示范效应。投资者可择机介入折价率较高、到期日较短的封基。 (每日经济新闻)
[此贴子已经被作者于2006-11-11 6:39:49编辑过]

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封闭式基金领涨市场 不需要神秘感  发贴心情 Post By:2006-11-11 6:38:00

封闭式基金领涨市场 不需要神秘感 发布时间: 2006-11-10 15:08   2005年上半年刚过,就有研究机构开始发出研究报告,认为封闭式基金的投资价值显现。在高达40%的折价率下,谁都不否认封闭式基金的二级市场价格被完全的低估了。可那时,连股市的牛熊都还没有确立,封闭式基金的投资价值根本没有进入投资者的视野。    进入2006年,股市开始走出低谷,封闭式基金价格也随着基金净值的增长而上涨。这时,一些研究机构再次发布研究分析报告,认为封闭式基金的行情已经出 现。事实上,身在股市中的知道,此时的封闭式基金价格的上涨不过是净值增长的表现而已,实在是谈不上“行情”二字。封闭式基金如果真的有行情,那应该是独 立于净值增长的,带来折价率减小的行情。但是,今年上半年的价格上涨并没有使封闭式基金折价率降低,甚至由于净值增长过快,折价率还出现过扩大,折价率超 过40%的比比皆是。   虽然很多人都意识到,此时封闭式基金折价率不降反升十分异常,再加上2006年和2007年有大批的封闭式基金将要到期,封闭式基金可能出现重大转机。但封闭式基金的投资价值如同B股的投资价值一样,投资价值是公认的,可真正付诸行动的人并不多。   2006年10月,市场盼望已久的封闭式基金“独立行情”展开。从10月24日开始的两周内,封闭式基金的行情完全独立于股票市场,在基金净值停滞不前甚至下降的同时,基金二级市场价格稳步上扬,折价率下一个大台阶,两年来首次下降到30%以下。    时至今日,不少投资者开始反省为什么会错过封闭式基金的这轮行情,可以说,封闭式基金给投资者买进的机会相当多,但还是一再地错过。一个公认的有投资价 值的板块为什么会错失?半年前,有人到处打听可买的股票,朋友推荐了招商银行,结果得到的回答是:能不能推荐个神秘点的?   封闭式基金和招商银行一样,都是公认有投资价值的,毫无神秘感。以过去的习惯思维,“黑马”是投资者选股首选,没有神秘感的招行和封闭式基金显然不符合入选条件。而今年特别是十月以来,正是这类毫无神秘感的“白马”领涨市场。   随着蓝筹股时代的来临,也许,正是吸取封闭式基金教训的时候。买入并持有的时代可能真的来临了。(荣篱/证券时报)

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老树头
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  发贴心情 Post By:2006-12-11 14:22:00

学渔真的很佩服您,向您学习!

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封基年中分红缘何难行  发贴心情 Post By:2006-10-16 12:27:00

封基年中分红缘何难行 [□本报记者 周宏] 2006-10-16 00:00   ●2006年上半年封闭式基金共实现收入185.55亿元,迄今分红数额仅为9.4亿元   ●53只封闭式基金中,今年以来实施或公告即将实施年中分红的仅6只,比例为11%   ●53只封闭式基金中有40只基金在分红上受到“契约限制”,受限面高达76%   ●多数基金管理人愿意进行年中分红,但契约修改的推进受阻重重   □本报记者 周宏      2006年注定是基金投资业绩辉煌的一年。10月13日公布的最新数据显示,封闭式基金的净值在上周又平均上涨了0.56%。截至上周末,封闭式基金的平均单位净值已经上升到了1.51元,基金总资产超过1225亿元。   同时,基金净资产在年内的累计涨幅也达到十分惊人的水平。根据晨星中国公布的封闭式基金业绩排行榜显示,封闭式基金在2006年的累计涨幅达到了53.58%。这意味着,封闭式基金的总盘子里的三分之一,超过400亿的资产可以在当年计入基金持有人的钱袋。   围绕着这块超过400亿元的大蛋糕,一场“怎么分?何时分?分几次”的讨论随即升温。   分红比例仅为十分之一   根据最新公布的数据,目前所有的挂牌封闭式基金都已具备分红条件,然而,真正实施分红的封闭式基金数量却很少。   53只封闭式基金中,今年以来实施或公告即将实施年中分红的仅6只,分别是银河基金旗下的基金银丰,嘉实基金旗下的基金泰和、基金丰和,以及国泰基金旗下的基金金盛、基金金鼎和基金金鑫。上述6只基金刚过封闭式基金总数的十分之一。   以可分配的基金净收益来说,53只封闭式基金上半年共实现各项收入185亿元(这还尚未包括三季度的基金投资收益),而目前已经分配的总额仅为9.4亿元。差距之大,令人关注。   契约限制面达到78%   那么是什么让封闭式基金的年中分红迟迟难行呢?是基金管理公司刻意不作为?   一些基金公司的监察部人士表示,部分封闭式基金的招募说明书中,在收益分配的条目中有如下规定:“基金收益分配采取现金方式,每年分配一次, 分配在基金会计年度结束后的四个月内完成。”因此,这事实上限制了封闭式基金年内进行分配。   南方基金副总经理许小松也表示,基金公司本身也是很愿意满足持有人分红意愿的,也在做工作,但这必须在“合法、合规”的基础上。“每年分配一次”的契约规定如何处理,还需视监管部门的意见。大成基金等公司人士也证实了这点。   据悉,目前在收益分配方面,有“每年分配一次”限制的封闭式基金相当普遍,共有40家,占到全部基金家数的76%。而只有13家封闭式基金例外,今年以来实施分红的6家就在13家之中。   修改契约遭遇协调难题   那么对于上述的契约限制,就无计可施了么?当然不是。   来自业内的消息显示,有多家基金管理公司目前正在做工作,希望通过修改契约等突破相关条款的限制。但是,从目前情况来看,由于需要协调、处理的环节很多,各方的认识也不统一。因此,相关的努力基本被停滞在中途。   主要是三方面的困难。影响最大的是对于该项条款的认知。对于分红次数的限制放宽,究竟属于何种级别的契约修改?该项条款究竟是有利于所有持有人利益的正当安排,还是有可能造成利益实质性损害的重大变更,抑或是一些业内人士提议的,按照法规可理解为“至少分红一次”?业内有很大分歧。而这直接决定了该项条款修改的进展效率。   其次,基金持有人对于多次分红的态度也不一致。据悉,尽管有相当数量的持有人拥护基金实施多次分红,但也有一些大型机构,尤其是个别保险机构强烈反对。一家大型保险机构不仅反对封闭式基金多次分红,同时也反对开放式基金多次分红。持有人态度的不统一,也让基金契约的变更无法前行。   其三,则在于相关手续的时间和费用问题。由于分红相关的问题耗时耗力耗钱,在目前前景不明的时候,也有部分基金采取了“静观其变”的策略。   分红规定应有说法   那么,如何来改变这种僵持状况,让封闭式基金的持有人也能获得多次分红的权利呢。一些业内人士建议,有关部门应早日对相关规定作出“说法”。   根据2004年7月1日实施的《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定:封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的百分之九十。   因此,事实上,现有封闭式基金的契约中,有关“每年分配一次”的陈述已经与之不相符。封闭式基金的契约如何据此调整,并采取何种方式进行调整,从而避免目前的协调“泥潭”,有关部门可以作出进一步的规定,让有利于持有人利益的措施早日实施。   单位净值最高20只封闭式基金情况一览 基金名称 单位 净值(元) 上半年每单位 实现收入(元) 基金科翔 2.0153 0.11 基金科汇 1.9813 0.24 基金久富 1.7793 0.21 基金金盛 1.7780 0.15 基金科瑞 1.7395 0.14 基金科讯 1.7353 0.14 基金兴华 1.7334 0.15 基金景阳 1.7288 0.17 基金久嘉 1.7071 0.23 基金融鑫 1.6919 0.09 基金名称 单位 净值(元) 上半年每单位 实现收入(元) 基金安顺 1.6789 0.20 基金同德 1.6769 0.17 基金兴科 1.6692 0.27 基金兴安 1.6444 0.24 基金安信 1.6422 0.12 基金金鼎 1.6361 0.17 基金同智 1.6293 0.15 基金金泰 1.6062 0.14 基金开元 1.5925 0.17 基金同益 1.5900 0.11 ========================= 基金科讯夺净值周涨幅冠军 [□晨星(中国) 林晟] 2006-10-16 00:00   上周,沪深封闭式基金走势与股市基本相同,晨星封闭式基金指数上涨1.12%,低于晨星股指1.67%的涨幅。其中,大规模封闭式基金指数继续走强,上涨1.30%;而晨星小规模封闭式基金指数全周仅上涨0.66%。上周规模封闭式基金的总成交额为21.77亿元,比前周增加11.27%。   而上周全部封闭式基金的净值平均上涨0.57%。基金科讯受益于汽车股的布局,净值大幅上涨2.67%。   从规模上看,大、小封闭式基金的平均折价率变化幅度相差不多,没明显特征。从单只基金的折价率变化来看,比较散乱。以净值涨、跌最大的两只基金为例,涨幅最大的基金科讯的折价率增加最大,而跌幅最大的基金融鑫折价率的缩小幅度却靠前。
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华安系基金重仓股遭遇考验  发贴心情 Post By:2006-10-17 9:51:00

华安系基金重仓股遭遇考验 股票名称 持有 基金数 持股总量 (万股) 持股占 流通A股比(%) 持股总市值 (万元) 持股市值 占基金净值比(%) 持股市值占 基金股票投资市值比(%) 昨日涨跌幅 (%) 烟台万华 8 5101.3054 11.1044 74264.9359 4.92268492 6.639678509 -4.93% 上海机场 8 4423.4336 4.9107 63516.648 4.210229788 5.678724658 -2.30% 金融街 6 7106.3078 10.9001 58575.4024 3.882697084 5.236951137 -5.50% 贵州茅台 7 816.0527 2.6993 38713.54 2.566144537 3.461195468 -3.29% 海欣股份 7 9341.0456 19.2635 36520.344 2.420767547 3.265112132 0.30% 招商银行 6 4389.9611 0.9328 33966.3566 2.251475335 3.036772135 -2.15% 宝钛股份 5 676.09 8.943 31861.1621 2.111931564 2.8485566 -4.47% 农产品 5 2683.003 11.3292 25549.0388 1.693529611 2.284219353 -6.69% 深圳机场 2 4079.9999 6.2508 22723.9994 1.506270595 2.031645872 -1.89% 海油工程 5 982.3398 3.1258 22521.2657 1.4928323 2.013520406 -1.13%   华安基金半年报重仓股一览   数据来源:万德 制表:王子芳   本报记者 徐国杰 上海报道      华安基金公司今日(17日)公告称,公司总经理韩方河因涉嫌个人违纪,正在协助调查,但上述调查仅涉及韩方河个人,与华安基金公司及其旗下基金无关。但昨日受有关华安出事传闻以及大盘疲软的影响,华安系基金部分重仓股出现大幅下跌,一定程度上拖累了其基金净值的表现。   重仓股集体下挫   昨日基金净值数据显示,由于大盘疲软,绝大部分偏股型基金净值都出现了下挫,华安系基金也不例外,根据银河证券统计,华安创新昨日净值增长率为- 2.36%,宝利配置为-1.85%,华安宏利由于发行结束不久,其净值受影响不大。从盘面来看,前段时间走势良好的商业、金融、石化类个股齐齐走弱,其中华安系基金部分重仓股出现大跌,有几只出现在跌幅榜的前列,对市场造成一定压力。   基金半年报显示,烟台万华、上海机场、金融街、贵州茅台、海欣股份、招商银行、宝钛、农产品等是华安系基金前八大重仓股,而从昨日市场表现来看,其重仓股特别是华安旗下多只基金持有的烟台万华、金融街、思源电气、农产品等均出现大幅下跌,农产品盘中还一度跌停,这些股票的跳水给投资者带来一些心理冲击。昨日的大跌事实上还给业界带出另一个更值得注意的问题,即基金重仓股的流动性,这次事件值得其他基金公司认真研究总结。   城门失火 殃及池鱼   事实上,上述这些股票不仅仅是华安一家的重仓股,而是受到了众多机构的青睐,如茅台、金融街、思源电气同时还是其他多家基金公司的看家股。城门失火,殃及池鱼。这些股票昨日集体跳水也使其他重仓这些个股的基金受害匪浅。从昨日基金净值表现来看,净值跌幅在2%以上的不在少数。   对此,有业内人士表示,昨日有关华安出事的传闻在市场中迅速传播,使持有华安重仓股的一些投资者形成一定恐慌,在具体情况还未明了的情况选择了抛售。但从价值判断的角度,这些公司的基本面并未出现明显的恶化,集体跳水可能更多受到了传闻的影响,非理性因素较为明显。   另一方面也可能是由于一些投资者受到了传闻的影响,出于恐慌急于赎回华安系基金,这自然也会造成其基金重仓股的波动。而基金也有可能为了应对赎回,提前做出了准备。   不过,从华安基金公司旗下基金的构成来看,即使出现一定的赎回,对市场的冲击也是有限的。华安旗下10只基金中有四只封闭式基金,六只开放式基金中有两只是指数型 ,一只为货币基金,剩下华安创新、宝利配置和新发的华安宏利,规模都不大,对市场的影响易于被消化。   对于这些重仓股后市的走向,有业内人士表示,短期内可能市场还需要时间来消化这一消息,但从这些个股的基本面来判断,基本面并未发生质变,他对这些个股的长期走势表示看好。只要华安基金公司能清晰地向市场解释清楚该次事件与公司自身的运作无关,自然能消除市场的恐慌,增强投资者的信心。   对此,华安基金管理公司代理董事长俞妙根昨天接受记者采访时表示,华安有完善的公司法人治理结构和内部运行机制,高管人员的非职务个人行为,不会影响公司的正常运营。他同时强调,公司董事会充分信任并将一如既往地大力支持公司经营团队,以基金份额持有人利益优先为原则,保证公司健康持续的发展。

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