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  发贴心情 Post By:2013-9-15 10:20:00

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事实证明股市的真正受益者几乎都是长期投资者  图片点击可在新窗口打开查看 Post By:2013-9-15 8:06:00

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事实证明股市的真正受益者几乎都是长期投资者 ——向赵兰坤学投资 连家的财富,并非靠连战当副总统取得,而是连战的母亲赵兰坤善于投资,累积而成。 连战的父亲连震东是彰化银行前董事长张聘三的朋友,张聘三劝连震东投资银行股,连震东是个学者,醉心于台湾史的研究,把理财的责任,交给夫人赵兰坤去处理。 随银行股增值 赵兰坤具有投资的头脑,她在张聘三的推荐下,把多年的积蓄,大部分投资在彰化银行、台北企银、华南银行等银行的股票上,买进后就不再卖出,经过了50多年的持续成长之后,这些银行股票,增值数百倍,使连氏家族成为台湾最富有的家族之一。 台湾的富豪,几乎都是靠经营事业成功而挤身富豪榜,但连战家族并没有创办过被人称道的事业,主要是靠投资于股票,成功地累积了今天的庞大财富。 无论是在那一个国家,股票都是最多人参与的投资管道,但是,靠投票投资成功地累积财富的人并不多。其中一个最大的原因,就是大部分人都不把股票视为长期投资的工具,无论是那一个股市,短线投资者永远多过长线投资者,事实证明,股市的真正受益者,几乎都是长期投资者。 在连战母亲的主持下,连氏家族无论是在股票或房地产,都坚持长期投资的策略,他们的原则是“不进出股市,不处分不动产”。每年以20%以上的复利回酬率增长,在五、六十年中,创造了数以百亿元财富的奇迹。他们的致富秘诀,就是“无为而治”,而掌握这个秘诀的核心人物就是连战的母亲赵兰坤老太太。 赵老太太在投机气氛的台湾股市中,不受股价上涨的影响,紧握金融股不放,使连氏家族长期成为台湾最富有家族之一,她实在是女中豪杰。 转自:http://blog.sina.com.cn/u/1898100812


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  发贴心情 Post By:2013-9-28 13:49:00

、看见连续涨停或大涨的票,心里会有一种立马也冲进去捞一把的冲动;

2、短线玩票的,今天刚买的股票一买就大跌甚至奔向跌停,第二天会有开盘就卖出的冲动;

3、自己卖出的股票大涨,会有扇自己耳光的冲动,特别是卖出的下一秒忽然启动,大部分人都想剁手;

4、看见股票上涨下跌,会积累做波段扩大收益的冲动,其实真做的时候往往做不好,臆想自己可以高抛低吸,而且经常会有人鼓吹上涨赚钱,下跌赚股这种靠运气获利的模式;

5、看见持续下跌,会有不停加仓的冲动,甚至融资加仓的冲动,相反,持续上涨很少有融券的。

6、遇到自己观察的股票,持仓的不涨,没有买的猛涨,会有换股的冲动;

7、看好一个股,恨不得所有资金都打光的冲动;

8、持有的股遇到一点点利空,以为天塌下来了,会有清仓的冲动;

9、行业走势不好,大盘走势不好,自己的股也在波动,会有卖出的冲动;

10、见不到网络媒体说自己的股票不好,会有打残,骂死反对意见人的冲动;

11、离不开K线,一旦某一天看不上盘,会有时刻想打开手机或者拨打电话查询行情的冲动;

还有很多各种冲动,不一一细数了。大体产生冲动的原因,是没有理解投资这个过程是需要时间来产生收益的,收获不可能一蹴而就。

心不宽,承受不了波动甚至见不得浮亏,基本上也无法享受长期上涨带来的快感。

克服冲动的最好办法,还是要多理解自己买股的原因,不理解,不了解的个股,涨再好,都不是你能力圈,而你一旦决定买卖某个股票的时候,要记得,你买一部车你都会考察,路试,查口碑,比差价,更何况几十万,几百万真金白银去买一个随时会波动的资产。

小心花你每一笔钱,这样才能运筹帷幄。

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  发贴心情 Post By:2013-10-3 13:23:00

转载于水晶苍蝇怕--------一个职业散户的4年投资感怀

 

 

注:谨以此文纪念自己过往的小小投资历程,也献给所有已经、准备或者希望开创属于自己的投资人生的同仁们,祝愿大家都实现自己的梦想。
 
屈指算来,从老婆怀上小宝宝我正式离职到闺女如今已经3岁多,我的职业散户生涯飞烟似的已经掠过了4年的光景。其实回首望去这4年也挺戏剧化的,一开始的“休息”并无退休之意,更多是当时各方面条件巧合汇集在一起的一个小决定,可人生有时候就是这样,很多必然的结果就是被不经意的偶然推动的。
 
虽然接触股票这玩意时间也不算很短了,但是真要把这个当做家庭唯一收入来源和一项事业,还真是经过了一番挣扎权衡的。首先是思维和身体惯性,职业生涯怎么也10多年了,阶段性休息个几个月很爽,但是就此不去朝九晚五了,一时还真有不适应的感觉。另外,证券市场的动荡尽人皆知,把家庭资产的增长放在这个地方总是心里不踏实,而且“炒股”这名号,好像也不如以前的头衔来的好听啊,呵呵。这就是我休息前2年时候的典型心态。
 
这种感觉的慢慢转变是一个循序渐进的过程,生活状态的适应是一方面,更重要的是随着坚持不懈的学习和思考,我开始慢慢的从本质上理解什么是股票,什么是证券市场,什么又是投资等等一些从来不曾认识清楚的问题(虽然以前的一笔重大股票投资获得了很好的回报,但我心知肚明那绝对是侥幸,毫无长期复制的可能)。这一学就一发不可收拾,越学习越有问题,越有问题越试图去找答案,学的越多越难以整合甚至有矛盾冲突之感,越是矛盾越是不断思考总结,就像陷入某网络游戏不断杀BOSS升级的过程乐此不疲难以自拔,直到某一天,突然就感觉“通畅”了,脑子里的一根筋散了。从那个时候开始,我逐渐体会到了“投资的美感”----投资不再是价格的波动,不再是与无数对手的搏杀,不再是孤注一掷或者彷徨不定,不再是欲望编织着焦虑的浮躁;投资是关于历史进程的,它是关于社会趋势的,它是关于商业本质的,它是关于哲学与价值观的,它是关于思维方式的,它是关于修养的,它是充满韵律而美好的...
 
很自然的,在这一过程中我通过学习与不断的实践,逐渐摸索到一条比较适合自己性格、特长和财务特征的投资模式。当这一刻到达的时候,我开始意识到:我的人生将要开启与以往完全不同的一页了。我依然谨慎而如履薄冰甚至依然有很多疑问未得解答或验证,但自那时起,我已不再彷徨和犹豫,我知道了我人生新的目标和方向是什么,并且我知道自己乐在其中。 
 
其实职业投资一点儿也不神秘,它与每天上班的本质没有什么区别:赚钱。但坦率讲投资的生活还是很让人满意的,比如不用再早上急匆匆的爬出被窝而可以睡到自然醒;不用再周转在老板-客户-员工的死循环中焦头烂额而可以清净的读书玩游戏逛街看电影;不用再做空中飞人频频的离别家人而可以默默相守;不用再在黄金周与各方神仙争抢客房和机票而是理论上具备了想走就走的能力;不用再忍受无聊的办公室政治和各种欲言又止的顾忌而尽管率性而为;不用再费尽心力的PK掉一个个竞争对手只为了继续向上爬却忘了生活原本的意义是什么...追寻财富自由的最终意义是什么?其实就是人格的自由,身心的自由。
 
虽然实业确实可以也曾经为我带来难忘的职业荣誉感和成就感,不过这种成就感其实在投资领域也同样存在甚至更加强烈---如果人生可以同时体会到这2方面的成就感,那也算是没白来这一遭了。所以,对我而言,投资可能是我能在这个世界上找到的最好工作----它完全依靠你自己的脑袋决胜负,它永远公正无私,它简单而又直接。
 
前文简述了我从一个职业人向一个投资人转变的心历路程。但需要说明的是,我并不认为一定要成为“职业”投资才能成功,或者是不是需要离开日常工作也是非常个人化的。任何事情一定是有利有弊,自己怎样过的才最舒服,才最接近理想,只有自己知道。可以确定的是,成功的投资,可以让我们对于生活模式有了最大的选择权,而这个权利的背后则完全可以是千姿百态的。
 
这4年的职业投资生涯只是我人生中短短的一段,却又是意义非凡的一段。也许他代表了我一种生活的结束和另一种生活的开始。很显然,就接触股票而言,我的入市时间并不长,满打满算也就6年左右(包括2年时间内连什么叫PE都不知道,未受重创真是老天保佑)。但坦率讲,我认为时间其实既是个问题也不是个问题。说不是问题,是因为我感到价值投资其实是很多个关键成功点的集合,每个成功点都是被一层窗户纸隔开,而打开这些窗户纸需要的不是“时间”而是“思维方式”。而思维方式不是一个时间积累的问题(比如巴菲特最近指定的接班人托德·库姆斯才39岁,真让人感慨人和人差距咋就那么大呢),而是一种综合了很多东西的“悟性”。说时间又是个问题,是因为投资毕竟是一个实践性很强的融合了科学性和艺术性的事物,“经历”对于投资能力的提升有不可取代的重大意义,一个太年轻的人或者一个证券经历太短的人我认为也是很难真正成熟的。所以我的结论是:拥有正确的思维方式的投资者可以随着时间而越来越强大,但时间对于持着错误思维方式的“炒股人”而言却没有任何意义。前者的1年可能等于后者的5年甚至10年,后者的10年未必等于前者的2到3年。
 
即使在这短短的几年投资时间里,我已经见证了股市中一个个人物的传奇和陨落。他们都曾经一战成名如日中天,后来却又一落千丈甚至声名狼藉。就像《明朝那些事儿》里说的“一个人在这页的时候还很牛逼,到下一页的时候已经怂了”,只不过证券市场的效率要比历史高得多,呵呵。这些人物我不知道对别人有没有价值,对我而言的价值却很大,我可以总结成2条:
1,一个人要变成焰火很容易,要变成太阳却很难。当一个人说自己是太阳的时候,我们最好想想他是不是焰火。
2,股神不是装的,孙子才是装的。
 
我非常遗憾的是,这个市场里依然每天充斥着对投资非常不利的观点和消息,而且他们历来是最受热捧的。虽然我知道这非常符合人性和证券市场的规律,但还是觉得有点儿可悲。好在我有限的投资生涯里,耗费在那上面的时间加在一起也不过短短的几个月,虽然从人性上而言我也踏入过同样的陷阱企图找寻鲜花和果实,但很快我的性格和思维方式就不允许我相信那些东西了----后来我才知道,巴菲特也曾强烈的痴迷技术分析和短线操作,但30岁以前完成了所有人性中不利方面的尝试并开始走上价值投资之路,最终成就了这位有史以来最伟大的投资家。从这个角度来说,我是幸运的。
 
价值投资的原理是永久有效的而它的实践又永远不可能普及。市场中80%的人是不会理解价值投资的意义的,而理解其意义的人中又有80%的人会因为各种原因而无法理解和掌握足够的“具体方法体系”。因此,这一矛盾给予最终有幸进入价值投资大门的少数人以长期和巨大的机会。从这个角度说,我又算是幸运的。
 
不是任何国家的任何时代的人都有机会获得投资上的重大机遇的,即便他本来比巴菲特更聪明。而中国正值国家发展的关键和黄金期,这一历史阶段的降临是巨大的娘胎彩票。中国正在崛起不是一个可能而是一个现实,中国的崛起就是千万个中国家庭中国人的崛起--今天,你我都有这个历史性的机会。从这个角度说,我还是幸运的。
 
所以,幸运的我,必须认真把握好这个时代赋予的机会。所谓认真,就是把投资作为一项严肃的工作来对待,没有老板的压力但是你要自己学,没有客户的催促但是你要自己有紧迫感,没有专家团来给你评定级别但是你要自己知道自己几斤几两。投资如此自由,所以能走多远甚至愿不愿意往前走,都是自己说了算。我记得周星驰在《喜剧之王》中,如何落魄的时候,也不忘翻开《一个演员的自我修养》,那其中有对成功的强烈期望,但我想更多可能还是从心底里对这种事业的热爱甚至是沉醉。也因此,我开博就将题目写为“一个散户的自我修养”,正是此意。
 
为什么有的人在股市中总是在不停的成长而更多的人却永远原地打转?最大区别其实不在于智商或者专业知识的阶段性差异(那是容易追赶的),决定的因素其实是:到底有没有把投资当成个事儿?特别是当成个真正改变命运的契机来严肃的对待?如果选择“是”,那么毫无疑问其将会制定长期的“个人成长计划”,我称之为“有计划的量变”。就是说立足目标很长远,并且始终如一的主动的、有计划的在提升自己各方面的“经验值”,并导致“不断的升级”----正如同我们在职场,想往上走必须提升自我素质,什么考证看书进修培训都会很自然而然且充满主观能动性,对不对?投资其实有何不同呢?我们在职场的时候,从来不会觉得自己能一步登天从实习生直接当老总的可能,对不对?投资呢,凭什么认为不用艰辛的学习和漫长的磨砺就可以如成功的前辈们那样收获丰硕的果实?
 
这种“有计划的量变”将最终导致人与人在思维方式,视野格局,判断力,行为方式等各方面逐渐分野并差距越来越大,就是我所谓的“学习的复利”----这可能导致同时出发的一群人,到后面原地踏步的已经开始听不懂走在前面的人在说什么了,绝非夸张。这也就是一小部分人最终获得巨大收益而绝大多数人最终碌碌无为不断的浪费历史性巨大机遇的最关键奥秘所在。可惜,永远只有少部分人能理解这点,而这部分人中又永远只有更少的人愿意付诸行动----其实,这才是跻身“成功投资者俱乐部”最大的壁垒所在......
 
我很早前就说过,学习与不学习的人,在每天看来是没有任何区别的;在每个月看来也是差异微乎其微的;在每年看来的差距虽然明显但好像也没什么了不起的;但在每5年来看的时候,那就是财富的巨大分野!等到了10年再看的时候,就是一种人生对另一种人生的不可企及的鸿沟了......抓住现在吧,从现在开始学习吧,对梦想开始付诸行动吧,这就是我送给所有好朋友们的最掏心窝子的话。
 
如果说这几年我最大的投资感悟是什么,那么可能是:不要让简单的东西复杂化,也不要把复杂的东西简单化。
非常多的人喜欢尽量多的为自己的投资增加变量因素,什么宏观,微观,技术,基本面,博弈...听说过的最好都用上,以为这才够“全面”。实际上掉进了自己设置的“变量迷宫”而不自知。又或者把一些简单的东西非要神秘化复杂化甚至玄学化,以让人听了五迷三道高深莫测为荣。
 
另有很多人把投资当做一种纯艺术行为而严重忽略了投资首先是一门严谨的科学,或者无限拔高某一方面的重要性而忽略其它,比如“伟大企业死了也不卖”,又比如F10一下或者最多去读几篇券商报告就算是对公司的分析了,又或者死守着“跌破净资产才能买”的固执,再比如“找过去2年业绩增长最快的”等等。
 
以上这些,怕是再花10年20年在股市,也难修成啥好果子的。投资成功的大原则其实很简单:遵循常识,利用复利,安全边际,护城河,保持理性,能力圈...总之50个字以内肯定是够用了。但成功投资的具体构成却又很复杂。一个合格或者成熟的投资者不应该是只局限在某一方面的能力上,而是要在风险机会的识别、商业的理解力、财务数据意义的分析、情绪的自我控制、基本而多角度的估值衡量、对大局的前瞻性、对历史规律性事物的认知、高度逻辑化的思维方式,甚至是从一些细小的东西来见真实的等等一系列能力的综合上,因此确实是非常困难。这不像技术分析,初看如天书,其实越接触越明白关键问题正在收缩到几个点上,而价值投资初看都是平实的大白话,但越钻涉及的知识点越多,越往上走要求的能力面也越宽阔。我认为如果仅仅是以赚钱为驱动而没有真正的兴趣的话,还真是很难坚持下去。
 
前面说了很多“要去做”的意义,那么“怎么做”呢?或者说,投资道路的成长上有没有什么捷径呢?有的,那就是:站在巨人的肩膀上。所谓“熟读唐诗三百首,不会吟诗也会吟”,投资其实没有任何区别。当大量的经典著作和投资大家们深邃的思想印入脑海的时候,就是思维境界不断攀升的过程。大量的阅读是最好的“九阴真经”,它也许不能让你一步登天,但至少可以让你少走十几年的弯路。比如,即便是在投资的风格倾向上有巨大的差异,但是几乎所有的投资大师们都告诫:不要频繁的短线操作,不要自以为可以预测市场,不要让自己的理智失控......要利用复利,要尊重常识,要远离风险......我们可以借此多想想,为什么?你还非要去挑战这些吗?
 
对于市场和生意的“感觉”怎么来的?为什么同样的一个企业,放在一个人手上如庖丁解牛丝丝入扣直指核心,而放在另一个人手上却如狮子咬龟无从下口一筹莫展?虽然这里不排除个人天分方面的差别,但我认为更重要的在于有没有充分的“开卷”以及随后坚持不懈的“实践”。先站在巨人肩膀上然后再熟能生巧,有时候差别就是这么来的----正是因为这答案太朴实简单,完全无法满足众多“一朝暴富”的心里期待,因此注定永远是边缘,也就注定了永远能获得市场的回报----天下有些事情就是这么具有讽刺意味。

而在大量的阅读之后,则开始学会辩证的思考和学会做“减法”是很重要的----与此相反,我看到的绝大多数人却都在试图构建一个越来越复杂的投资体系并以为这才是“专业”,我个人实在不敢苟同。在大量阅读思考的基础上,如何将自己的投资模式更加单纯化,所谓熟能生巧,越是简单且经过时间反复验证的东西才越具有可重复性。
 
对于未来的几年,我最最重要的任务和课题就是:迎接大牛市的到来并且确保全身而退。
自07年6124见顶以来已经过去了整整3年,从时间周期上来衡量2011和2012年是最有可能启动下一轮牛市的时间段(中小板以及新兴产业的牛市已经自09年开始确立)。对于这必然来临的时刻(不用纠缠于哪年哪月哪日,以及中间又产生了哪些波折),由于09和10年的全面布局已经接近完成,随后的牛市策略很简单,就是一个“捂”字,其预期的回报即便以中性情景的推算也可以想见是令人满意的。
 
但历史和证券市场的规律告诉我们,市场的长期平均收益率不过是6-8%左右。一个阶段的超高收益率之后必然导致强烈的均值回归。无论是企业业绩还是证券市场回报率而言,均值回归都是不可逃逸的铁律!因此,对于所有已经完成良好布局的长期投资人而言,如何在收获了丰厚的牛市奖励后确保成功而退,躲避开命中注定必将遭遇的下一轮大熊市的主跌浪,将是财富最终分野的决定性因素。
 
我1年前说过,上一轮熊市来临并且见底回升酝酿的这2年,不要考虑发大财的问题,投资的核心都是“布局未来”。而当牛市将终于来临的时候,当群体性癫狂将注定再一次出现的时候,投资的核心问题将变为“急流勇退和守成”。虽然在具体的细节、时机和纯技术上的把握上需要到时候再斟酌,但是有2点是明确的:
第一,对于牛市的疯狂期以及历史的市场估值高压区要保持极端的警惕,撤退是脑袋里绷紧的第一战略。
第二,所有成功的投资都不是以“猜顶”作为前提的,所有在过去2年在山脚下吃足了货的人将有最充分的资格不去“猜顶”---这正是我过去的博文《未来的卖出是否成功其实取决于现在》的意义所在。
 
此外,随着资产规模的不断增长,预计5年后我的投资模式也会发生相应的一些变化。总体原则是资产规模越大则资产的大类别配置也将相对更分散化,证券投资的风格将更加趋近“多数时候等待安全边际的出现,持仓更加分散化,以多种措施对冲熨平波动”等特征,这里还有一些课题留待细细研究。总之,随着资产的增大,抓住牛市机会的相对重要性要明显的小于规避熊市以及其它重大投资风险的重要性。
 
初始阶段的财富增值的要点是找到足够长且湿滑的雪道(长期有效且可复制的正确方法)并坚持不懈的去推动小雪球以较快进入一个规模基数(小本金的持续滚动和较快速成长),而到了中级阶段则雪球已经进入稳定的雪道(较成熟且固定的投资模式)并有很强的自行滚动惯性(复利威力显现,大本金下每3-5年1倍的增值所得的绝对收益可能将超过以往小本金下10年10倍才能获得的收益),这个时候最重要的不是让这个越来越大的雪球更快,而是避免在半途撞上突出的山体而四分五裂(避免意外风险为第一要务,错过不是问题,问题是过错)。
 
最后,我相信一定会有人问我怎样才能以职业投资为生。我觉得答案很简单:
第一,你一定要真心的,从心底的对投资有兴趣,而不仅仅是为了赚钱,特别不是为了“更短时间能赚更多的钱”。
 
第二,你一定需要花很多的时间和精力去学习和思考,一定要认识清楚自己是谁?自己真的适合投资的理由是什么?最适合自己的投资方法又是什么?说真的,我觉得并不是什么人都适合投资的,哪怕他的实业做的很好或者智商情商都很高。我有时候甚至觉得,投资,可能就是上天对于某一拥有特定性格、价值观、思维方式的人群的奖励。
 
第三,一定的资产基数是必要的。它可以使你不必担负太大的日常物质压力和较强的抗风险能力。一般而言,我倾向于如果你“可完全用以投资的资金”的10%的收益(较低风险系数下的中性年回报预期),能够至少提供你2年以上的家庭正常生活开支(所有开支全包括,养房养车养孩子过日子,比较固定的旅游等等,但不包括意外和大病支出等),那么可能就达到了一个基本的条件了,且这个年份越长越理想。但是不是低于这个基数就一定不行?我想不是的,但那可能需要面临更大的压力(特别是市场低迷时期)和更多的付出和努力而已。
 
至于具体的一些技巧,比如如何在稳定的长期投资周期内取得阶段性的现金流,这些反而是细枝末节,也很简单。如果朋友们感兴趣我未来会做一些总结供参考。


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早茶...狂风巨浪中,慢慢走过

http://www.jinlz.com/bbs/dispbbs.asp?boardid=34&Id=125298

在狂风巨浪中,慢慢走过。。。

 

确认一些事情:
1.我们不可能预测大盘将会怎样。在此之前没有能力预测,之后

也一样。
2.我们可以做得事情,就是:利用概率来统计;利用数字和资料

来计算价值和价格的关系,评定我们的账户的风险度;利用我们

的主动手段控制账户的仓位;利用市场的波动,降低持股的成本

。一切都在动态的过程中进行。
3.市场的运动将更复杂,我们将需要更多的耐心。

 

 

也许某一天回首,不知不觉又到了5000-6000点,那么我们的账

户呢?是不是有多了自己满意的股票,是不是比上次的相同点位

市值前进了。。。

常在股市,总有涨涨跌跌。。。涨跌象海水一样多。。。无论我

们多么聪明,多么敏感,无论恐惧的水滴是在什么样的情况飞向

我们的脖子。。。过后回头看,我们最终不过是随之上下波动了

一下下。。。而最终考验我们的,决定我们的,仍就是我们自己

确定的东西。

如果股市是海洋,我们就必须能在狂风巨浪中,慢慢走过。。。

 

 

这是08年写的...现在还是如此...

喝茶朋友们...



笨笨牛: (2013-10-8 23:45:00) ——
股市是条历史长河,记得定期盘点。


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  发贴心情 Post By:2013-10-10 12:26:00

论投资(三)——论趋  所谓趋势,微观说就是个股的走势,企业的经营状况,中观说就是行业趋势,而宏观则是国运的趋势以及国内外的趋势以及整个人类社会的发展趋势!最后一条可能很多人觉得有点大了,但是其实也不至于,举个例子,汽车出现后马车股下跌,虽然汽车在当时还有很多问题,很多人怀疑汽车的安全性,能否普及等等,然后马车股掉到10倍以内PE了,就有很多人买进去,最后这些人亏死是必然,因为逆了人类社会发展的历史趋势!

  先说微观的,技术面上来说分成2个层面,一是趋就是方向,二是势,就是强度,从技术面上来,第一,我绝对不会买强度显著弱于市场的个股,即使我对其十分了解;第二,通常我不会买处于下降趋势的个股,除非我对这个个股十分了解,而且它并没有显著弱于大盘;第三,如果我去买入突然暴跌的个股,只有一个可能,当天因为一些无关紧要的信息导致它大幅下跌,市场的错误理解会被快速修正的情况下我才会买,举个例子,去年初补跌的杰瑞股份,去年底补跌的富瑞特装,今年1月4号成长股集体暴跌,这3个都属于第二种情况,个股没有明显弱于其他成长股,然后去年12月17日的欧菲光,今年9月12日的歌尔声学,这2个属于第三种情况,这2个股本身处于并不高估的情况下还因为市场的误解导致大幅下跌出现难得的机会,比如去年的欧菲光主要客户非苹果,却因为苹果销量不好当天最低价差点跌停,最近的歌尔声学因为5C定价太高暴跌,但是歌尔根本不靠单一客户生存,影响极小,因此在恐慌性卖出告一段落的时候就是机会了!

  继续说微观的,从基本面来说就是企业的经营状况,分很多种,随便举几个例子,比如周期性企业,需要关注的是产品供求关系的变化趋势,产品售价的变化趋势,同行产能的变化趋势等,又比如转型类企业,因为这类企业前一个产品基本上已经到了生命周期饱和期甚至衰退期,未来全看新产品,因此要关心新产品的销售收入增速,市占率增速等等,而如果是稳健成长型的企业则要关注毛利率的变化,应收账款,预收款的变化等,比如去年白酒的预收款变化就很说明问题!

  以上是微观的,对大多数非专业人员来说最难弄清楚,其实也是最没用的!很多人会很奇怪,为什么对单个企业的分析会最没用,因为100个优秀企业,可能只有1个才能逆行业大势,却没有一个能逆社会潮流,所以预期关注微观不如关注中观的行业趋势跟宏观的社会潮流!

  通常我们说自上而下选股即先选行业,再选个股,对于大多数没有经营过企业,并且无法上下游全部调研的人而言,选好行业比选好企业更靠谱,因为当一个行业处于蓬勃发展的时期,基本上最烂的企业都不需要造假,而这时候你只要选一个行业内不是最烂的就可以了!反过来,如果在一个衰退中的行业,即使你选的是最优秀的企业,大家也会担心它衰退,从而无法获得较高估值,所以行业增速决定行业估值,企业增速决定估值溢价,举个例子,比如像002081,002398这类地产相关的企业,今年的业绩增速都不错,但是估值却无法提升,从这个角度也可以解释上次我们说过的欧奈尔的大股原则,所以谨记,只选市场认可的行业!当然,你也可以利用市场的错误,去买入极度低估的好企业,但是有一点,除非你是超大的资金,否则只在拐点进入,而且你必须确定,是市场错了,而非你!举个例子,比如2000年网络股最后的疯狂时,麦当劳之类极其优秀的消费股也全体暴跌,巴菲特自嘲自己的资产配置能力是D,当时有些基金因为重仓消费股而遭遇重挫清盘,这就说明了即使你看对了,也不要轻易逆市场趋势!

  最后说宏观的,这是最重要的,最容易把握的,也是最容易被忽略的!宏观的包括国内外发展趋势,人类社会发展的历史趋势以及国运的趋势!一个个讲,先说国内外发展趋势,比如过去10多年,就是低端制造业产能往中国转移的过程,回头看09年以后的形势,人民币快速升值,导致以前的低端外贸企业必然无法生存,而中国的技术在短期内又无法赶超美日德等发达国家,低端制造业必然向老挝,越南等国迁移,而中国的制造业发展方向必然是先取代台湾,后取代韩国!如果你看清这个方向,你就会很容易选出如歌尔声学这样的大牛股。然后再看,去年说过,政府没钱,中国社会投资不足与过剩并存,同时短期内无法摆脱投资拉动经济的局面,于是政府必须往不足的方向加大投资,比如环保,公共交通,医院建设等。然后又比如中国的能源安全问题,信息安全问题,必然导致中国大力发展天然气,页岩气,以及去IOE。很多人去年跟我说中国根本不够技术发展页岩气,今年又有人说,有本事中国把WINDOWS去了啊,其实这话是很可笑的,中国也正是因为技术不够,国家才要鼓励,才要动用大量资源来扶持,举个例子,中国的动画片比日本依然差很远,电影电视剧也比国外差远了,但是经过国家10年扶持还是可以看到一些长足进步的,虽然依然很不足(正常,10年怎么可能赶上人家几十年的发展,更何况我们的比较对象是世界第一的国家)!中国也正是因为没有开发页岩气的技术,才需要扶持,中国也正是因为不够技术实力去IOE才需要扶持,如果现在再不扶持,等到20年后再扶持?到时候不是更无法追赶?必须看清楚天然气是世界能源发展方向,必须看清楚能源安全信息安全关乎国家安危,即使难也得去做!其实中国向来走的就是这条路,或许10年后我们再看,世界上除了美国出的最先进的移动终端外,只剩中国的移动终端了(就像现在日本家电活不下去,很多台湾电子企业活不下去一样,未来韩国的估计也难)

  以上是国内外的发展趋势,然后看看人类社会发展的历史趋势,第一段讲了个马车股的例子,再看看去年的白酒行业的趋势,人类社会有些趋势是不断向前,比如技术革命,有些趋势则是周而复始,比如经济周期,茅台作为一个大多数人喝不起的饮料,本质上不算奢侈品至少也算高端消费,去看下人类历史,哪个国家的高端消费不是后周期行业,哪个国家的高端消费不伴随经济崛起而快速增长,经济衰退而快速衰退?看明白了这个,看看拍卖会的热度,看看HK的人流,马上就知道2012年必是白酒的拐点!再比如电商,10年前无数传统企业家嘲笑电商,说这东西没前途,10年后这些人只能求淘宝,京东!这些都是过去式,不如让我们看看现在又有什么新的动向吧!第一,二次信息化!2000年互联网才刚刚普及或者刚刚开始普及,今天互联网已经成为人们生活不可分割的一部分,那时候数字化的只是邮件,现在数字化的大多数,未来,数字化的是世界的全部(现在很多厂商在设计手机镜头可以在不用时也记录你周围的环境数据,来生成大数据),所以现在是世界二次数据化的时代,是传统互联网的成熟期,而移动互联网则跟2000年的传统互联网一样,才刚刚开始普及!这里面涉及很多机会,传统行业网络化,大数据,可穿戴和移动应用是主要方向,在A股大多数是概念,但是这几块里还是有部分股是确实受益的,明年这些都会是很重要的方向;第二,外包服务越来越多,伴随社会的发展,必然是分工越来越细,越来越专业,所以会导致很多外包服务业诞生,这样不但效率更高,成本也更低,所以很多第三方的服务性行业会迅速发展,但是这类公司在A股比较少,大多数都是长牛股;第三,伴随着原始积累的完成,资本市场的不断完善,创新会变得更容易(现在有风投,2000年可基本上上没有),但是传统行业里的小企业生存却会更难,因此会出现无数行业整合机会,看看今年诞生多少起并购吧,这也是明年十分重要的一个方向!除了第一条以外,后面2条都是发达资本主义国家经历过的,也是中国必然经历的历程,而且现在已经开始!

  最后看看国运的趋势,说白了也就是国家政策的趋势!很多人说自贸区就是个题材,看看历史上多少个区域振兴计划结果如何?还有人说转型已经转了10多年了,还不是没转成功,这次也不看好!我想说这次不一样,09年的博客里写过10年前只要请一批农民工踩缝纫机就可以赚到千万,如今不可以了,10年前是人人赚钱,国家喊转型,企业家没动力,国家也没动力,自然转不了,但是今天不一样了,不转大家都死,除了既得利益集团不愿意转,其他人人都愿意,这跟读书一样,当要你读的时候自然读不好,等到孩子自己成熟,变成我要读了,自然就能读好是一个道理。现在根本不用担心管理层跟企业家有没有动力转型,唯一要关心的是管理层有没有能力转型,目前看管理层还是很给力的,很多人担心中国会变成日本,事实上中国跟日本最大区别就是潜力问题,中国只有改革不成才会转型失败。又比如说,看股市是否牛市,并非是看指数,如果看指数,那么等到涨到4500,人人都知道是牛市了,又有什么用呢?看是否是牛市需要看国家政策方向,举个例子,07年最高位附近国家又是停发基金,又是三天两头风险警示,又是大量发大盘股,反过来看现在,几乎每个礼拜出利好,如果你相信国家出政策是有目的性,有趋势性的,那么你就知道市场运行的方向了!

  在A股,政策趋势决定市场牛熊,行业趋势决定行业估值,个股趋势决定估值溢价,充分理解这3点,无往而不利!

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塞翁: (2013-10-10 9:51:00) ——

好文,学习了.




双双: (2013-10-10 10:04:00) ——
活到老学到老。。。


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http://www.jinlz.com/bbs/dispbbs.asp?boardid=34&Id=125318

大利好在公司网站上看到的  图片点击可在新窗口打开查看 Post By:2013-10-10 20:55:00

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航天信息成功入围中国工商银行2013年度全行现金款箱物流管理系统配套RFID及条码设备项目供应商 2013年8月,中国工商银行对其2013年度全行现金款箱物流管理系统配套RFID及条码设备项目供应商进行公开选拨。经过三轮激烈的竞争性谈判,9月29日,航天信息股份有限公司(以下简称:航天信息)成功入围项目供应商,并成为该项目唯一的供货商。此项目将覆盖中国工商银行全国近两万家网点和配套金库。 此项目中,航天信息将为中国工商银行供货自主研发生产的通道式RFID扫描设备、手持式一维码二维码RFID扫描设备、RFID打印机、一维码二维码扫描设备及各类电子标签。通过电子标签和一维二维条码可关联每一个运钞箱从金库到营业网点整个环节的数据信息,运用RFID及条码技术可提高银行运钞保密性、安全性及工作效率。 中国工商银行2013年度全行现金款箱物流管理系统配套RFID及条码设备项目,是响应国务院落实国家物联网战略的号召,开展的首个金融领域RFID物联网应用项目。项目的成功实施,将带动其他RFID项目的启动,对全国其他银行和金融机构大规模应用RFID技术也将起到积极的推动作用。 航天信息首次入围金融领域大型物联网应用项目,极大地提升了航天信息在金融领域的影响力,为今后航天信息进一步拓展金融领域物联网信息化项目打下了坚实的基础。

 

冬天来了,还坚持冬泳否?



牛角: (2013-10-11 11:51:00) ——
相传古时候水里有一种虫,名叫蜮,又叫短狐,有时也称作射卫或射影。它的头上长有角,背上长有甲,没有眼睛,长有三只脚,有翅膀,能够在水面上飞翔,嘴里长着像弩一样的东西,形状像鳖,耳朵非常灵敏。当它在水边时,如果听见有人、畜从它身边经过,就会从嘴里喷出一种气体,直射向人体,人畜如果中了这种气体就会全身生病。它在水面时,如果听见有人的脚步声走近,就会用嘴含着细沙朝人或人倒映在水里的影子喷射,人体或人影被射中后,也会生病不起。后来,人们把它改为“含沙射影”,用来比喻用心险恶、手段卑劣的人暗中进行造谣诬蔑,打击或者陷害别人的行为。


牛角: (2013-10-11 11:53:00) ——
回周老师,冬泳过度,遭受运动伤害,胃受凉了,暂停数年,看能否恢复


牛角: (2013-10-11 11:58:00) ——
冬泳给人的快乐巨大,但我贪图快乐,一日游两次,两年后胃坏了,受凉过度。病不是一天得的,也不是一年能好的,教训。

周密: (2013-10-11 13:03:00) ——
老姜加多多红糖煮水。常喝解寒结,应该能缓点。


牛角: (2013-10-11 13:17:00) ——
谢谢周老师,就是不能乱吃,受不得凉,平时无恙,此方可试。


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渡人?渡己?  图片点击可在新窗口打开查看 Post By:2013-10-11 7:59:00

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镇上有一个少女,有了身孕,父母逼问少女,孩子的父亲是谁。少女被逼无奈,说孩子父亲是附近庙里的一位高僧,孩子出世后,这家人抱着孩子找到了高僧。  高僧只说了一句“ 这样子啊!”便默默地接下孩子。此后,高僧每天抱着孩子挨家挨户讨奶喝。小镇里炸开了锅,说什么的都有。高僧被人指指点点,甚至辱骂。  一年后,少女受不住内心的煎熬,承认孩子的父亲是另一个人,与高僧无关。 少女及家人惭愧地找到高僧,看到高僧很憔悴,但孩子白白胖胖。 少女满心愧疚。 高僧淡淡地回了一句“ 是这样子啊!”便把小孩还给了少女。  高僧被冤枉名声扫地,却始终不辩解,为什么呢? 高僧说:“出家人视功名利禄为身外之物。 被人误解于我毫无关系。 我能解少女之困,能拯救一个小生命,就是善事。”   当我们被误解时,会花很多的时间去辩白。 但没有用。 没人会听, 没人愿意听。 人们按自己的所闻、理解做出判别, 每个人其实都很固执。 他若理解你,一开始就会理解你,从始至终的理解你, 而不是听你一次辩白而理解。 与其努力而痛苦的试图扭转别人的判别, 不如默默承受,给别人多一点时间和空间。 省下辩解的功夫,去实现自身更久远的人生价值。 渡人如渡己。 渡己,亦是渡人。


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没有坚持哪来结果  图片点击可在新窗口打开查看 Post By:2013-10-11 7:29:00

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【没有坚持哪来结果】王明生 十年前你是谁,一年前你是谁,甚至昨天你是谁,都不重要。重要的是,今天你是谁,以及明天你将成为谁。 人生晚吃苦不如早吃苦。 人生是很累的,你现在不累,以后就会更累。人生是很苦的,你现在不苦,以后就会更苦。万物相生相克,无下则无上,无低则无高, 无苦则无甜。 唯累过,方得闲;唯苦过,方知甜。趁着年轻,大胆地走出去,去迎接风霜雨雪的洗礼,练就一颗忍耐、豁达、睿智的心,幸福才会来。你就已经挽救了你自己。 这世界上除了你自己,没有谁可以真正帮到你。鸡蛋,从外打破是食物,从内打破是生命。人生亦是,从外打破是压力,从内打破是成长。如果你等待别人从外打破你,那么你注定成为别人的食物;如果能让自己从内打破,那么你会发现自己的成长相当于一种重生。


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于百程

  最近,有投资者抱怨,甚至苦恼,他在6元钱的时候买过苏宁云商,但早早就抛了,如今股价已在13元以上。像东方财富友阿股份外高桥等他也买过,但都和暴涨失之交臂。

  其实,在行情火爆时,投资者都有过“拿不住”牛股的经历,即使是专业人士也难免

。比如在冠农股份上,王亚伟管理的昀沣基金3月底持有367万股,随着股价的疲弱,在6月底已经退出十大流通股股东名单,即使有持股也已少于98万股。而从7月1日开始,冠农股份股价从14元一路涨到了23元。

  对投资者来说,“拿不住”恐怕是一种正常的现象。因为大牛股的上涨都不是一帆风顺,会经历多个起伏,时缓时急,时上时下。有人把这一过程比作艰苦的登山比赛,当我们站在股价的峰顶向下看时,其间的曲折是对人性极限的挑战,是对人性弱点的颠覆。

  在今年,许多“登山者”在陡峭的山峰前离场。他们过早放弃的,却是如珠穆朗玛般的机会。但这也大可不必太过抱怨,因为计划、准备、经验、“天气”都会影响到他们的收获。

  一是计划。对于一位短线交易者来说,其出发点就是为了吃到一波急涨行情,登不登顶并不重要。相反,一位中长线投资者的目标是尽可能地走完全程,如果老是在主升浪前离场,则要好好反思了。

  二是准备。对于一只股票,研究的深入程度、跟踪的时间长短会决定你是否敢于持股。蜻蜓点水式的研究,会让你总是在面临考验时离场。

  三是经验。面对一只股票的异常走势,有实战经验的投资者会做出对的反应。有些投资者本来计划长期持有,但看到短期急涨就总想做个差价,看到其他股票涨得好就想换股,最终好股没捡回来,得不偿失。

  四是“天气”。好天气会将利好放大,正常情况下一倍涨幅的利好,在好“天气”中可能会涨几倍。正所谓赚与不赚看能力,而赚多少要看“天气”。

  最后要说的是对投资的态度。真正的投资,不能总是随意地买入,随意地卖出,这样最终赚了钱也是侥幸,与大牛股失之交臂也会是必然。

  投资需要有计划地进行,不断修正,并执行纪律。如果按照计划进行,“拿住了”一只牛股,只要获利达到预期,即使不是抛在最高点也无需抱怨。巴菲特当年买入中国石油,均价1.6港元买入,13.5港元卖出,离31港元的最高位也很远。但这一利润显然已相当丰厚。

business.sohu.com true 第一财经日报 http://business.sohu.com/20131012/n388026942.shtml report 2327 于百程最近,有投资者抱怨,甚至苦恼,他在6元钱的时候买过苏宁云商,但早早就抛了,如今股价已在13元以上。像东方财富、友阿股份、外高桥等他也买过,但都和暴涨失之交
(责任编辑:曹文明

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苹果重回全球公司市值排行榜首  

 

 

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