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主题:巴菲特指标

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巴菲特指标  发贴心情 Post By:2015-10-4 10:31:00

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股票总市值/GDP通常被视为衡量股价过热程度的尺度,因受到股神巴菲特的关注,还被称为“巴菲特指标”。2001年12月,巴菲特在《财富》杂志发表文章《巴菲特论股市》中提到“如果股市总市值与GNP的百分比关系曲线落在70%或80%范围,对我们来说是买股票的好机会。若接近200%,我们买股票就如玩火”。本文统计了90年后世界上主要发达国家和地区股市证券化率的情况,横向和纵向对比测测A股热度。

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  发贴心情 Post By:2015-10-4 10:32:00

1、资产证券化率在100%附近是个合理值。我们统计了美国、德国、英国、日本、中国台湾、中国大陆1990年后股市证券化率波动范围,核心波动区间50%-180%,历史均值在100%左右。其中,美国整体、剔除非美国企业、英国、日本、台湾的证券化率最小值分别为69%、50%、66%、51%、69%,最大值分别为172%、156%、188%、146%、180%,均值分别为118%、104%、122%、81%、131%。德国证券化率偏低,最小、最大、均值分别为16%、65%、38%。中国证券化率从1991年交易所刚成立时的0.5%到2007年达到最大值136%,整个历史的均值为38%,从2000年算起均值为52%,2005年算起均值为61%。

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  发贴心情 Post By:2015-10-4 10:32:00

2、海外经验,股市高峰期证券化率可达150%-200%。最近25年美国股票市值占GDP比重一直在100%左右波动,美国2000年科网泡沫破裂时,股票市值占GDP比例最高达到172%,剔除掉非美国上市公司也有156%。2000年英国、1989年日本、1990年台湾牛市顶峰时股票市值占GDP比例分别达到188%、146%和176%。德国由于自身融资结构问题,证券化率一直偏低,2000年高峰时为65%。

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  发贴心情 Post By:2015-10-4 10:32:00

3、我国证券化率处于正常水平。对比14年GDP,目前A股市值/GDP为90%(以15年GDP预测值计算为83%),如果加上H股和海外中概股为108%,美国、英国、德国、日本、台湾分别为139%、152%、48%、109%、168%,横向比较我国证券化率处于偏低水平。纵向看,A股证券化率最高值出现在07年牛市顶峰时的136%,05年以来均值为61%,目前处于正常水平。

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