dvbbs
收藏本页
联系我们
论坛帮助
dvbbs

金量子论坛金量子.理财学院 → 浙商证券09年策略:A股估值体系有望重建


  共有2731人关注过本帖树形打印

主题:浙商证券09年策略:A股估值体系有望重建

美女呀,离线,留言给我吧!
秋天
  1楼 个性首页 | 信息 | 搜索 | 邮箱 | 主页 | UC


加好友 发短信 青柠檬
等级:论坛游民 贴子:55 积分:193 威望:0 精华:0 注册:2008-10-30 10:36:00
浙商证券09年策略:A股估值体系有望重建  发贴心情 Post By:2009-1-13 10:30:00

本报讯 近日,浙商证券发布了2009年投资策略报告。报告认为, A股的市场估值风险已经大幅释放,目前A股市场进入探底阶段,2009年沪深300指数将在1500点-3000点之间波动。同时,政府抵御金融危机和刺激经济重大政策和措施的实施,将会给市场带来阶段性和结构性的投资机会。

 

浙商证券认为,从宏观经济以及企业利润基本面角度分析,2009年上半年市场承压较大。由于2009年上半年中国经济可能进入最糟糕的时段,物价可能继续下降,上市公司将面临更为严峻的通缩环境。企业销售收入快速回落将在所难免,需求下降导致产品价格回落,销售毛利率将继续受到挤压,同时存货跌价损失和应收账款的坏账风险将加大。在相对悲观的情景假设之下,预计2009年A股上市公司整体净利润同比下滑15%-20%左右。2009年上半年,股指在基本面的重重压力之下恐将维持低迷态势。而下半年,国内积极经济政策的刺激效果逐渐显现,同时美国有望引领外围经济复苏,A股市场有望转暖。

同时,浙商证券表示,2009年A股市场将初步跨入全流通时代,是限售股解禁压力最大的一个年份。全年上市公司限售股将解禁6870亿股,解禁数量是2008年的4.22倍,占A股总股本37.66%。但是,浙商证券指出,通过对限售股类型细分,真正有可能减持并对市场资金面造成压力的限售股大概在960亿股左右,只占2009年全部解禁限售股总量的14%。可以判断,2009年限售股解禁对于市场的冲击可能更多的是心理层面的,而对于资金面的实际压力并没有市场想象中的严重。

全流通市场环境下,A股估值体系有望重建。浙商证券认为,判断指数运行区间的时候,更要参照那些已经全流通的成熟市场的历史经验。如果用2009年动态市盈率推算,考虑到2009年上市公司盈利可能的同比下滑因素,预计沪深300指数的运行空间在1600点-2833点之间。从市净率来看,参考标普500指数1.5倍-2.5倍运行区间,对应推算的沪深300指数的点位区间大约在1400-2400点之间。再综合考虑对宏观经济和减持压力的判断后,预计2009年沪深300指数的运行空间在1500点-3000点之间。

最后,浙商证券表示,2009年A股市场会变得更为活跃,波动性加大。浙商证券建议,投资者2009年可以重点关注工程机械、输变电设备、水泥、医药、黄金、软件业、通信设备、黄酒、肉制品行业。

0

支持(0中立(0反对(0回到顶部