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金量子论坛金量子.图书馆观看特点股 → 周密介绍271资料,和介入经历


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主题:周密介绍271资料,和介入经历

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  发贴心情 Post By:2018-4-12 9:17:00

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航天信息(600271)客户资源和税控数据的变现将有望加速落地
04月03日来源:中金公司 字号:大中小

  投资建议

  上调目标价至30.60元,上调评级至推荐。理由如下:
  基于税控领域优势,拓展金融科技服务。截止目前,公司在一般纳税人市场占比已超过80%。基于税控市场的优势,公司积极开展发票贷、企业征信等创新业务,预计未来非税业务规模将快速增长;
  在税控领域积极推广会员制业务,有望消除降价不利影响。公司为客户提供代理报抄税、财税咨询、财税课程培训等业务,并通过年费方式收费,在全面推广后有可能部分消除2017年税控设备/服务降价的影响;
  我们继续看好公司积累的客户资源与税控数据带来的变现价值。公司以及子公司长期为企业提供税控相关服务,积累了巨量的下游企业客户,形成稳定的客户资源。税控业务与企业的经营、融资息息相关,税控数据具备极为独特的市场地位,未来可以通过金融、电子发票等业务实现资源变现。
  我们与市场的最大不同?稳定的客户资源和税控数据一直是公司相对于其他软件公司的独特优势,但是此前并没有找到明确的变现渠道。2017年初步验证后,公司有望在2018年开始通过金融科技服务等方式将自身优势变现,实现非税业务快速增长。

  盈利预测与估值
  我们基本维持盈利预测不变,2018e/2019e归属净利润16.47亿/17.48亿元,对应EPS为0.88/0.94元。当前股价对应2018e/19e EPS的P/E为29x/27x。根据DCF模型,我们上调目标价39%至30.60元,对应2018e/2019e EPS的P/E为35x/33x,当前股价还有21%的上升空间。上调至推荐评级。

PDF原文地址:
航天信息(600271)客户资源和税控数据的变现将有望加速落地

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