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金量子论坛金量子.图书馆观看特点股 → 600497驰宏锌锗


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主题:600497驰宏锌锗

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要长线看:现在就是非常好的买点/


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驰宏锌锗2006年业绩将达到创记录的5.60元左右  发贴心情 Post By:2006-12-30 9:05:00

央视国际 www.cctv.com  2006年11月24日 18:33 来源:CCTV.com   主持人:在今年的行情中,有一只股票格外引人注目。它的三季报不但以每股3.86元的优良业绩,夺得两市三季报头把交椅;在今年的行情中,更是以最大500%的涨幅,成为两市第一牛股。那它究竟是谁呢?请看记者发自云南省曲靖市的报道:   记者 田华松   “当我们来到云南驰宏锌锗股份有限公司时,国际锌价刚刚突破4500美元/吨大关,伴随着锌价创出历史新高,云南驰宏锌锗的股价也突破了50元整数大关。”   图象:驰宏锌锗大门   解说:在驰宏锌锗公司,记者见到了公司总经理陈进,对于50多块钱的股价,他感觉很高兴。   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “今天最高到了52元,这也是我们这只股票,历史性的突破。”   解说:陈进,云南驰宏锌锗股份有限公司总经理,从1986年毕业分配到驰宏锌锗,他在公司已经整整工作了20年。伴随着公司股票2004年在上交所的上市,每天看看公司的股价走势,成了他一项必须的工作,而对于自己公司的股价走势,陈进更是如数家珍。   陈进   驰宏锌锗股份有限公司总经理   1986年毕业分配到驰宏锌锗   在驰宏锌锗整整工作了20年   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “我们整个股票从上市开盘第一天13.88元,走过了一年多的时间,到今年股改以前,我们是在19元,股改完成以后,我们的股票到了最高41元,现在又冲到了50元,可以说,都是在整个的一个创新创高的一个阶段。”   解说:对于驰宏锌锗股价的连创新高,作为总经理的陈进,当然很高兴,但他感到更多的,却是肩上的担子越来越重。   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “我感觉压力是挺大的,为什么压力大,正因为有这么多的股民看好我们公司,来买我们的股票,这就是对我们公司一个前景的看好,这个前景看好,终归它是一个前景,最终要落在我这个总经理身上是务实,要把企业的业绩给它做好。”   解说:根据最新公布的三季报,驰宏锌锗以每股收益3.86元的,称为两市1400家上市公司中的第一绩优股。那么,作为一家采掘冶金一体的企业,驰宏锌锗能把这个称号扛多久呢?记者决定前往公司最赚钱的会泽采选厂去看一看。经过五个小时的车途颠簸,记者来到了位于曲靖市会泽县的采选厂。让记者没有想到是,在这层峦叠嶂的大山中,竟然隐藏着一个现代化的矿山。而这里正是2004年公司上市募集资金技改的重点项目。   解说:铅锌矿,这个词儿对于记者来说,并不陌生,但这个隐藏在深山之中的铅锌矿,它的井下究竟是什么样呢?带着好奇和疑问,记者从海拔2583米的井口,下到了井下。   记者 田华松   “我现在下到了八百多米的井下,坐上了矿山的小火车,现在就让我们到工作面去看一看。”   解说:经过了一段颠簸,在井下2#作业面,记者碰到了正在巡视检查工作的矿长浦恩波。   记者 田华松   “会泽选矿厂设计生产能力是多少呢?”   浦恩波 驰宏锌锗会泽采选厂厂长   “年产量60万吨。”   记者 田华松   “今年目前的生产情况怎么样”   浦恩波 驰宏锌锗会泽采选厂厂长   “1到9月份完成43万吨,品位30.01%,锌回收率92%,铅回收率82%。”   解说:据浦恩波介绍,会泽矿目前共有5个工作面,最深处距离井口有一千五百多米,这五个采矿点,每天开采铅锌矿石近2000吨。   记者 田华松   “我手里拿的这块黑黑的石头,就是铅锌矿石,它看似很普通,但它的品位高达30%,远远高于同行业6%的水平,这也是驰宏锌锗的业绩远远高于同行业其他公司的一个重要水平。”   解说:矿石的高品位给驰宏锌锗带来了超额的回报,而公司主导产品锌价、铅价的联袂上涨更是给公司带来了丰厚的收益。   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “实现3.86元的收益,可以说来自于很多因素,/一个就是我们去年曲靖十万吨电锌冶炼厂和我们(会泽)矿山的新的采选系统投产/这个投产,整个公司的规模发生一个,带来质的变化,由原来的的8万吨,扩展到铅锌16万吨,翻了一倍,这是第一个因素。第二个因素,赶来了一个好的有色金属市场,规模扩大,产品价格大幅提高,这就决定了我们整个公司收益大幅度增长。”   解说:有关资料显示,公司主导产品锌的价格从年初的每吨不足2000美元,最高上涨到十一月份的4530美元,最大涨幅超过了125%。锌价的上涨直接提升了公司的业绩,它的每股收益从去年的0.82元,提高到今年前三季度的3.86元,其股价也从年初的11.80元,最高上涨到54.40元,如果复权的话,它的最大涨幅超过了500%。然而伴随着锌价、股价的齐飞,市场上对驰宏锌锗的分歧之声也开始响起。   驰宏锌锗每股收益   2005年:0.82元 2006年前三季度:3.86元   LME3锌价和驰宏锌锗股价对比(截止11月17日)   开盘:11.80 收盘:48.55   最高:54.40 最低:11.80   开盘 1923美元/吨 收盘:4300美元/吨   最高:4530美元/吨 最低:1909美元/吨   股价是否虚高?   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “我认为我们这只股票,从我们整个收益来说,我们的股票价值是被低估的,在同行业当中,我们市盈率也是低的,而我们公司的优势是显而易见的,有好的资源,优质资源,/但是我们公司的市盈率,到现在为止,可以说大概在9倍到10倍,我认为我们公司的估值是被低估的。”   未来增长动力在哪里?   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “我们增长的动力,最大一个还是在资源,我们现在开采自有的优质资源,同时我们也在做增加资源的工作,/实际这次我们定向增发已经很明显,定向增发其中一款就是矿山,一款是十万吨的电铅,矿山就是现在云南滇东北的昭通铅锌矿。”   收购资产质量究竟如何?   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “整个发展前景资源前景是非常可观的,而且质量非常好,按我们有关专家预测,昭通整个区域的铅锌资源,比我们现在所在会泽的资源并不差。”   解说+:根据公司的增发公告,大股东云南冶金集团向驰宏锌锗注入的昭通铅锌矿,是一座已经开采了五十多年的老矿山,但它的远景储量却在100万吨以上。如果增发能顺利实施,这将大大提高驰宏锌锗现有的336万吨的铅锌储量。   驰宏锌锗增发后自产铅锌矿情况   (资料来源:国都证券研究报告)   2006年 2007年 2008年   自产锌 10 12 14   自产铅 3.4 3.8 4.5   陈进 驰宏锌锗股份公司总经理   “驰骋天下,宏图高远这是我们的一个理念,一个企业发展的理念,我们企业的发展从原来的一个传统小企业,我们的定位,今后就是,一定要做成国内一流的公司,同行业一流的公司。”   主持人:从目前公司的业绩看,公司高达3.86元的三季报已经让公司挤身一线绩优股的行列;高达50元的股价,更让公司成为两市几只上50元的高价股之一。那么,作为投资者可能更为关心,有色股未来的走势,他们应该如何投资有色股呢,我们来听听业内人士的一些看法。   记者 田华松   “我们注意到,近期驰宏锌锗的股价是大幅上涨,是什么原因让它的股价大涨呢?”   段振军 国都证券有色金属研究员   “驰宏锌锗近期大幅上涨,主要是锌和铅不断创出新高,而驰宏锌锗的市盈率偏低。”   杨栋锐 新世纪基金公司投资部   “目前价位来看,驰宏锌锗2006年的PE(市盈率)是8.5倍,2007年的PE(市盈率)是7.8倍,和国际上比较,国际锌股PE(市盈率)07年是9倍,/我们觉得驰宏锌锗,在目前的估值来上面,还有一定的空间”   段振军 国都证券有色金属研究员   “预计增发完以后,它保守预计明年的业绩,是7.56元左右。”   解说:根据几家研究机构的业绩预测,驰宏锌锗2006年业绩将达到创记录的5.60元左右,由于公司业绩和锌铅价格高度敏感,锌价每上涨1000元,驰宏锌锗每股收益就将提高0.54元;而铅价每变动1000元,其收益将变动0.18元。   驰宏锌锗业绩预测   2006年 2007年   申银万国 5.68元/股 7.12元/股   国都证券 5.58元/股 7.56元/股   中投证券 5.60元/股 9.60元/股   段振军 国都证券有色金属研究员   “未来锌的走势,我们还是保持一个比较乐观的,因为2006年锌的缺口是26万吨,2007年缺口是4万吨,所以未来的走势还是比较看好”   隋东明 中期期货经纪公司北京金融街营业部总经理(右)   “从伦敦来看,伦敦库存急剧下降,从原来的30多万吨,现在下降到10万吨以下,这种情况估计还会维持一段时间,所以锌的走势,应该说在今年底和明年年初阶段,估计还是比较坚挺的。”   解说:受益于锌价的牛市,以锌为主导产品的锌资源公司,2006年的业绩都将出现大幅提升,而在今年的行情中,有色资源股无疑成为最大的赢家之一。但是对于明年有色金属价格的走势,业内人士却给出了相对谨慎的预期。   三家重点锌资源公司业绩情况   05年业绩 06年业绩(预测)   驰宏锌锗 0.82元 5.60元   中金岭南 0.64元 1.80元   宏达股份 0.44元 1.60元   (资料来源:中投证券)   隋东明 中期期货经纪公司北京金融街营业部总经理(右)   “我们分析认为,有色金属牛市,到明年以后将逐步结束,因为有色金属这几年的高价,已经刺激了对有色金属冶炼、开采等等的投入,这些供应在明年、后年会逐步体现出来,特别像有些品种,像:铜、铝的库存现在已经出现增加的趋势,在这种背景下,有色金属供不应求或供需短缺的局面逐步转向供大于求的局面,尽管如此,但是个别小品种,类似锌、锡、铅这些品种,还可能继续保持坚挺的走势。”   段振军 国都证券有色金属研究员   “未来的话,明年会进行一个分化,就是说,像铜将还是保持高位,铝由于产能释放,将可能转为下跌,黄金还是保持一个上扬的格局。”   解说:伴随着有色金属价格在明年的分化,国际有色金属的估值,也因品种之间的差异,产生了分化,但这其中还是孕育了一些潜在的机会。   杨栋锐 新世纪基金公司投资部   “国际上对有色金属的估值,品种不同,它估值是不一样的,那么分类来看,国际对黄金2007年的PE(市盈率)是30倍,对锌的国际估值2007年是8倍,对铝的话,2007年是9倍左右。”   记者 田华   “这种国际估值跟国内有什么差距?”   杨栋锐 新世纪基金公司投资部   “国内的估值,相对来说,动态来看,相对2007年,相对国际的估值,还有一定的空间,也就是说有色股,目前相对国际股还是比较低估的。”   解说:尽管与国际相比,国内有色股的估值可能还是相对偏低的,但近期有色金属价格的高位震荡走势,也投资有色股的投资者玩了把心跳,那投资者该如何投资有色股呢?   孟京 银河证券策略研究员   “那么我觉得买有色资源股,实际上说,就四个字策略“顺势而为””。   策略一:时刻关注主导产品价格   段振军 国都证券有色金属研究员(右)   “一个就是主导产品的价格,经过我们研究,金属价格和股价高度正相关,拿驰宏为例,上周金属价格突破4000美元/吨的时候,而驰宏突破了41元。”   策略二:关注上市公司资源储量   孟京 银河证券策略研究员(左)   “我觉得第二个方面,我觉得现在最爱说的一句话,叫做可持续发展,因此来说你买资源股,你就应关注上市公司(资源)的储量,对于上市公司(资源)储量丰富的,你可以做更多的关注。”   策略三:关注大股东的资产注入   段振军 国都证券有色金属研究员(右)   “另外一种有资产注入的,例如云南铜业,它等于把集团公司的矿产资源注入到上市公司中,从而使上市公司提高业绩。”   策略四:关注龙头股的表现   孟京 银河证券策略研究员(左)   “做任何行业,品牌和龙头都是非常重要,应该买些龙头,我想在今年的有色金属股里面,实际上说,在5、6月份,曾经出现了一个全面高涨的表现,但到目前很多有色类的股票表现得差强人意,但是很多的龙头,现在应该讲连创新高,比如说像有色里面的驰宏锌锗。”   解说:投资有色股要做到顺势而为,但对于大多数普通投资者而言,有色金属价格瞬息万变,要把握其中稍纵即逝的机会是很难的,因此业内人士建议,中小投资者不妨去投资相关的基金。   孟京 银河证券策略研究员(左)   “比如说:像近期封闭式基金里面,有只基金景宏的表现非常好,其中重要一个原因是,基金景宏是驰宏锌锗600497第一大流通股股东,因此来说,你个人投资者当你投资资源类股票,你觉得有困难的时候,你通过专家理财的方式,来实现这种收益,我觉得是个非常好的渠道。”   主持人:驰宏锌锗三季度3.86的收益让人心喜,今年最大达到500%的涨幅,更让人诧异。但本周伴随着金属价格回落,大盘回调出现的巨大震幅,同样让投资者心惊。正像刚才研究员分析的,如果你是高手,投资有色股要顺势而为;如果你自己感觉力不从心,投资相关基金也不失为一个好的选择。 责编:刘子瑜

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谢谢大安提供的资料,辛苦了。

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分析计算  发贴心情 Post By:2006-12-30 9:37:00

研究员一:“目前价位来看,驰宏锌锗2006年的PE(市盈率)是8.5倍,2007年的PE(市盈率)是7.8倍,和国际上比较,国际锌股PE(市盈率)07年是9倍,/我们觉得驰宏锌锗,在目前的估值来上面,还有一定的空间” 研究员二:“国际上对有色金属的估值,品种不同,它估值是不一样的,那么分类来看,国际对黄金2007年的PE(市盈率)是30倍,对锌的国际估值2007年是8倍,对铝的话,2007年是9倍左右。” 驰宏锌锗2006年业绩将达到创记录的5.60元左右,由于公司业绩和锌铅价格高度敏感,锌价每上涨1000元,驰宏锌锗每股收益就将提高0.54元;而铅价每变动1000元,其收益将变动0.18元。 驰宏锌锗业绩预测“预计增发完以后,它保守预计明年的业绩,是7.56元左右。” 分析计算,按照上述视点保守估计: 研究员一:7。56*9倍市盈率=68。04 研究员二:7。56*8倍市盈率=60。48

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全年业绩应该在6.60元/股上下 做个简单的分析,今年三季度驰宏锌锗的业绩是3.86元/股,因为定向增发3500万新股,摊薄后为3.16元/股。 三季度国际市场有色金属主要品种的价格,金属锌平均为:2800美金,而金属铅则平均为1200美金左右 。 四季度,目前伦敦市场金属锌的价格为4400美金左右,金属铅的价格则在:1700美金左右,期货和现货出现升水。 2006年最后一个季度有色金属价格的增幅,价格的大幅攀升升对于铅锌原料几乎自给的驰宏锌锗意味着什么?我想这是不言而喻的! 预测四季度的每股业绩应该是三季度每股利润的220%左右,预计四季度驰宏锌锗的每股净利润在2.90元/股左右,全年业绩应该在6.60元/股上下。 另外,今年以来因为冶炼的需要,600497一直在国内的废旧市场大量的收购废铅和废锌。国内废旧市场的铅锌等有色金属品种的价格和国际市场价格对接不明显,且价格差异悬殊,造成上述600497原材料储备隐性利润惊人。 根据目前国内实行的会计制度,这部分利润根据上市公司使用废旧铅锌实际的冶炼数量逐步反映!那么也就是说,原材料储备的隐性利润,已经为今后的两年的上市公司业绩做了一个近乎完美的整存零取的储备! 由此看,今年有色金属资源类上市公司不但今年业绩惊人,而且为来年储备了大量的隐性利润,在国际市场有色金属相对保持高位的前提下,有色金属资源类股的股价和业绩将出现一浪高过一浪的升幅!即使国际有色金属价格出现20%左右的下滑,目前有色金属资源类股的业绩也将在2007年保持一定程度的稳定增长!

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国外机构关于有色资源论断的几个经典语句 1、“美国人生产美元,但上帝才生产石油和黄金”-----等大家都明白这一点,以美元为标价的有色资源低价格就会一去不复返。  2、“从07年看,没有一种有色金属会供过于求”-----其实不光是07年,人类对有色金属资源的渴望是无止境的。很多应该应用有色金属的地方由于经济发展原因至今还在使用代用品,而如果以美国人的人均占有有色金属量为标准,世界上有色资源的储存是远远不够的。人类发展总是向着高标准的,即使不能全人类都象美国人那样消耗资源,只要向美国人均标准靠近,那就会造成有色金属资源的极度短缺。不要忘记了,现在的脆弱的供求平衡是建立在全世界还有超过1亿人人均每天生活费不足1美元,超过10亿人还处于贫困线附近的状况下的。  3、“中国人卖什么,什么就便宜;中国人需要什么,什么就昂贵”-----并不是什么敌视中国的黑势力在操纵,而是经济学定律在起作用。以中国13亿人口庞大的消费基数,无论介入什么商品市场,都会引起巨大的波动。如今中俄印巴金砖四国工业化进程不可逆转,以四国巨大的消费能力有色金属的消耗比重在世界份额不断上升。另外非洲开发和亚洲新四小虎的崛起也会极大的推动有色金属需求的增长。认识到这个进程是不可逆转的,你就可以理解为什么相当多数的国外分析家不认为基金介入有色金属后所推动的价格有较大泡沫存在,而认为这是市场真实供求的反应了。  4、“新加坡的锌库存虽然很庞大,但当你去那里买现货就会发现什么也买不到”------奇怪吗?这是几年前新加坡锌库存在40万左右的时候,国外大基金说的。因为这些现货都掌握在银行和基金手里作为奇货可居,如今这些库存都消耗殆尽,你就能理解为什么锌价一路高歌了。可以说如今的锌价比前几年更好的反映了市场供求关系,因为那些掌握在银行和基金手里的隐形库存都消耗完了。许多国家都在考虑象石油那样建立有色金属库存,为子孙计和应付不时之需而不是把所有生产的有色金属全部消耗到生产领域。更极端的是日本,把一些稀缺的战略有色金属进口后全部溶成锭块沉在近海,难道他们傻吗?我看傻的恰恰是把有色资源便宜卖给日本人的卖家(包括中国人),因为“人无远虑,必有近忧”。  5、“金融市场现金是王,经济活动资源是王”-----这句话需要深刻理解,怎么重视推崇也不过分。缺少了足够的有色金属资源储备,不要说经济活动中将会受制于人,就是发生现代战争时,也将会遭受灭顶之灾,从我们国家不断调整有色金属战略鼓励进口限制出口可以看出这方面的端倪。一些大量拥有有色金属资源的国家也开始珍惜自己的资源变的奇货可居而不是无节制的开发和出口,这从马来西亚对锡的出口限制和取缔非法小矿可以看出。06年有色金属的大牛市已经告诉了所有以前大量低价出口有色金属的国家它们是多么的傻,难道世界上真的还会有人愿意重新回去做傻子吗?

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真心的谢谢大安:) 要想透透彻彻地分析一只股票真的要懂得很多知识。 在你这里学到了很多,谢谢。


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罗平锌电 “驰宏锌锗”第二 张亚梁(牛犇) 云南位于祖国大西南的边陲,虽然目前经济还算不上十分发达,但是多年来,凭借其独特的资源优势却造就了不少横空出世的大黑马股票。最典型的就有,云南白药(000538)上市十三年,股价创造了最大涨幅翻120倍的神话记录;而上市三年还不多的弛宏锌锗(600497),则更是创造了股价在最近一年时间,最大涨幅翻10倍的令人乍舌新记录。 那么,弛宏锌锗又是何玩意?顾名思义,其就是云南曲靖地区经营锌、锗、铅等有色金属开采、冶炼、加工的一家上市公司,在国际有色金属期现价大涨的2006年,由于其生产能力的大幅提高和产品价格的上涨,所以导致了其利润的大幅增加,从而演绎了大牛市中股价上涨、上涨、再上涨的神话。 节前在深交所中小板上市的罗平锌电(002114),由于其和弛宏锌锗一样来自有色金属资源丰富的云南曲靖地区,又是基本上从事完全一样的行业,且具有非常良好的成长性,只不过规模相对要小些,所以自然就要被人誉为弛宏锌锗第二,而其独具特色的电、矿、冶炼以及加工一体化的产业链,促进我国西部矿产资源综合高效利用、保护环境及资源,具有国际工艺领先水平的湿法炼锌工艺,加上极具扩张潜力的股本结构,其股价在未来甚至有超越弛宏锌锗之势。 独具特色的电、矿、冶炼以及加工一体化产业链 罗平锌电的主导产品为锌锭和电力,具有年产锌锭6万吨、锗3万吨、镉300吨、铟2.5吨、硫酸7500吨、铅渣800吨及超精细锌粉1.2万吨、年发电量2.4亿千瓦时的综合生产能力。虽然公司2005年在我国锌冶炼企业中排名第20位,但是其却是中国唯一一家集锌矿开采、水力发电、锌冶炼相结合的一体化三联产锌冶炼公司,在原料及能源供应上具有明显的成本优势。公司目前拥有的腊庄水电站装机容量6万千瓦,年均发电量2.4亿度左右,另外还参与两家水力发电站,分别是老渡口和黄泥河发电站。公司的水电成本在0.07元左右,比国内其他锌企业的使用电力低0.35元左右,如果按照吨锌耗电4000度测算,公司的吨锌电力成本低1400元至2000元左右。与其它小水电企业相比,公司在发电基础上实现了对电力产品的延伸利用,能够达到更好的盈利及资源利用效果。 正是由于具有“电、矿、冶炼”相结合的主导产品产业链下的这种综合经营模式,公司综合毛利率居行业中上水平,具有较强的市场竞争能力、抗风险能力和盈利能力,即在行业发展处于低谷、行业恢复发展期、步入增长期等行业周期波动的各阶段,该公司均能够实现较好的盈利水平,收益明显高于各块资产单独经营的收益之和,实现了生产经营模式的优化和综合收益的最大化。 占有资源虽为王 技术革新更重要 最近几年全球特别是“金砖四国”经济的高速发展,对各类资源特别是有色金属资源的需求量是极增。从某种意义上来说,能够占有资源基本上是坐享其成。 罗平锌电目前拥有铅锌矿储量为14.5万金属吨的富乐矿山的开采权;控股比例为80%的控股子公司云南贡山县宏溢有色金属有限公司拥有锌矿储量为13.6万金属吨的贡山县嘎拉博铅锌矿的开采权;拟投资开发(控股51%股份)的云南腾冲县大地山顶铅锌矿探明储量约15万金属吨,锌精矿产量约10000金属吨/年;持有比例为25%的永善金沙矿业有限责任公司拥有大兴金沙铅锌矿山的开采权。此外,兰坪铜矿远景储量16.5万吨,计划开发时间2007年10月;香格里拉县红坡矿业有限责任公司的矿山,具有对周边18.18平方公里地域的探矿权,目前探明该矿山储藏有铅锌矿石,不排除有金矿的可能。2007年3月底,该公司将采用物探方法对两个反应较好的采矿点进行探矿,以探明铅锌矿石储量,并编制出详细的铅锌矿石储量地质报告,预计开发时间2007年6月。与此同时,公司还在云南省文山州等地积极寻找开发新的铅锌矿资源。   虽然与纯冶炼公司相比,罗平锌电的矿山资源储量已经是相当可观,但是与部分矿山资源储量大的公司相比,公司并不具有优势,目前资源自给率仅有30%左右。而正是在这种大背景压力下,公司开始寻找技术革新的出路。公司计划通过本次募集资金引进实施氧压浸出炼锌技改项目,可利用冶炼难度高的高铁闪锌矿作为原料。氧压浸出技术作为80年代发展起来的新炼锌方法,首先由加拿大的柯明科公司采用,现在已经有20多年的生产实践。该技术代表了湿法炼锌工艺的一个发展方向,与常规焙烧浸出湿法炼锌相比,具有能处理冶炼难度很大的含铁、硅高的锌精矿(如高铁闪锌矿) 原料;建设投资比焙烧浸出法节省约30%;锌的总回收率高(超过95%);工艺流程进一步缩短,吨锌生产成本降低等优势。 目前云南省已经探明高铁闪锌矿储量达700 万金属吨,火法小型炼锌厂被政府禁令关闭后,云南有许多中小型矿山可以不断地向该公司供应高铁闪锌矿。其中,公司已经与云南文山都龙锌锡有限责任公司签订了25 年期限的高铁闪锌矿《长期使用供货协议》,该公司拥有储量约260 万金属吨。而公司引进和实施氧压浸出湿法炼锌技改项目,将使公司炼锌技术达到当前国际湿法炼锌工艺的领先水平,扩大公司的原材料来源,从而确立公司在行业技术及相应规模的领先地位。同时,其对解决我国锌矿资源不足、促进我国西部矿产资源的综合高效利用、保护环境及资源以及促进我国西部水力资源与矿产资源的整合和综合开发利用等都有着重要意义。 特别是云南省的高铁闪锌矿富含有价金属铟等多种贵金属,目前精矿中铟均不计价,而精铟的售价接近6000元/公斤,具有很大的附加值。氧压浸出生产工艺不但能对该类贵重金属进行有效回收,回收率超过90%(传统工艺回收率不足70%),而且其回收成本也低于传统工艺。 小盘、绩优、高成长、高送配PK估值高 原材料得到了保证,引进氧压浸出技术大大降低了成本,产品价格又有保障的情况下,那么产能的扩张就必然带来业绩的高速成长了。公司此次募集资金的第二个投向就是每年6万吨的电锌技改项目。而更让人感到高兴的是“6万吨/年电锌技改项目”实际已利用银行贷款提前启动工程,2006年5月公司就初步达到6万吨/年电锌生产规模。难怪公司2006年实现净利润8568万,较2005年大幅增长133%。而在锌精矿产量增长以及氧压浸出工艺技改项目完成后,产量规模扩大,成本有较大下降空间后,公司未来仍具有较高的成长性。行业分析师预计公司2007~2008年主营收入分别13.94亿元和15.52亿元,净利润分别1.41亿元和1.87亿元,摊薄计算,EPS分别为1.32元和1.75元(2006年公司业绩0.84元)。 毫无疑问,目前绝大部分行业分析师,对于罗平锌电未来几年的高成长几乎都是比较肯定的,结论也是较确定的。如果按照其06年0.84元,07年1.32元,08年1.75元的业绩,来计算罗平锌电的06至08年的市盈率水平,则分别为40.5倍,25.78倍,19.45倍。这种市盈率水平,如果与驰宏锌锗、中金岭南等同类个股去相比的话,确实是明显偏高。这也许正可以解释为什么上市两日没有机构席位关注该股的原因。但是,就像我们当初认为太阳纸业的市盈率应该高于整个当时的纸业板块和招商轮船市盈率也应该高于当时航运股的市盈率一样(太阳纸业和招商轮船之后的走势完全证明了笔者对它们估值的判断),我们认为,罗平锌电的市盈率高于同类板块的平均市盈率水平是完全正常的。何况,就是在这个板块当中,也存在像锌业股份06年的静态市盈率达到了38倍,中色股份06年静态市盈率达到42倍的情况。 从另外一个角度分析,目前整个有色金属板块平均市净率高达近6倍,高者超过7倍,如果按照罗平锌电目前4.47元的每股净资产计算,其价格也应该达到31.29元,这样一比,其股价的估值还高吗? 特别值得一提的是,关于估值高不高的问题还必须拿到整个中小板的框架去比较。实际的情况是,目前整个中小企业板新股发行的市盈率都已接近30倍。大家去找一找,2006年每股业绩摊薄能够达到0.84元,流通盘仅在2000万左右的股票,它们的普遍价格是多少?而市盈率又有多高?罗平锌电,作为一只典型的小盘、绩优、高成长,加上还有足够能力的高送配(公司2006年业绩新老股东共享),其2007年的市盈率仅有25倍,估值高吗? 有色金属板块再次发动春季攻势 2006年是有色金属大牛市的一年,除铝以外都创下了20年以来的最高水平。其中国际、国内锌价同比涨幅分别达到138.7%和99.3%。在业绩增长的推动下,06年以来,有色板块已经累积了相当大的涨幅,未来的上涨空间需要考评合理估值水平和业绩增长支撑两个方面的因素。总体上看,大部分重点公司当前的股价并未透支07年的业绩增长,如果从08年的来看,存在低估的现象依然很普遍。 因为发展中的A股市场相对于成熟市场理应存在一定的成长溢价,估值水平应该高于成熟市场;相对应的,发展中的国内A股上市公司也同样获得一定的成长溢价,那么,当前按照成熟市场估值水平评估的国内有色板块仍属合理水平,在上述成长性溢价的观点下,转而成为一个被市场低估的一个领域。这样看来,即便不能得到市场所说的成长性溢价带来的估值提升的利益,在很多领域的估值水平已经高于成熟市场的A股市场上,目前投资有色板块至少也是一个更为安全的选择。从中短期来看,一季度是有色金属公司年报公布的高峰期,多数有色金属公司的年报业绩将非常可观。相信一季度的有色板块将会展开一波不错的年报行情。四月份将进入一季报的公布高峰期。而一季报的表现实质上定下了有色金属公司全年业绩增长的基调,也为投资者展现了潜在的投资机会,值得投资者密切关注。 在上市首日换手率达到73.18%的情况下,次日其换手率再度高达37.70%,相当于经过一天的整理换手之后,把上一日的获利筹码全部清洗出局。罗平锌电,作为一只具有“驰宏锌锗”第二质地的有色金属股票,在国际有色金属期价在春节期间极有可能发动春季攻势的大背景下,其在尾市被巨量牢牢地封在涨停,预示着节后将延续节前继续大涨的格局。
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