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金量子论坛金量子.图书馆观看特点股 → 清新环境——未来还会带来惊喜吗?


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主题:清新环境——未来还会带来惊喜吗?

帅哥哟,离线,有人找我吗?
价值先生
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支撑清新环境成长的外部和内部因素分析  发贴心情 Post By:2017-3-11 11:11:00

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支撑清新环境成长的外部和内部因素分析

2017年3月11日

从2014到2016年,清新环境获得了持续高增长,净利润增速分别达到50%、87%和51%,是什么原因支撑了这种高增长?支撑高增长的因素在2017年乃至今后几年内能否继续存在?力度如何?这是影响该公司今后估值和投资成功的关键。

对此公司在2015年报【公司业务概要】部分明确指出:“2015 年公司燃煤电厂超低排放业务获得快速增长,得益于内外部因素的综合影响。2014 年起国务院、发改委、环保部等政府机构陆续出台多种政策支持燃煤电厂实现超低排放,促进了行业的启动和爆发。在行业竞争格局方面,脱硫脱硝除尘市场的竞争者众多,但公司作为燃煤电厂烟气治理的龙头企业,具有综合一体化竞争能力,先发优势明显。从企业内部因素来看,管理层对技术创新的高度重视确保公司能够在 2014 年底超低排放市场启动之初就快速推出具有完全自主知识产权的先进技术,获得客户和市场的充分认可,也为国内燃煤电厂实现超低排放提供了一套高性价比的解决方案。公司优秀的市场营销能力则是将技术创新优势转化为公司业绩的重要保障,2015 年公司成立了专门的品牌营销部,并开展了多次全国性、区域性的品牌推广和技术交流活动,让客户和市场更充分地了解公司的先进技术和综合服务能力。

根据中电联发布的相关统计数据,2015 年公司在燃煤电厂超低排放改造、新建市场多项业绩指标排名前列,强化了公司在大气治理行业的领先地位。预计未来几年,燃煤电厂超低排放市场将持续景气,环保行业整体也将保持较快增长。”

以上一段的分析回答了公司到2016年持续高速成长的外因和内因,同时从最后一句:“预计未来几年,燃煤电厂超低排放市场将持续景气,环保行业整体也将保持较快增长”中可以肯定,2017年之后的几年环保行业仍将保存较快增长。而该公司在电煤行业处于龙头地位,在电煤行业仍将稳健成长的逻辑不变;同时根据国家环保政策的新变化,非电领域将迎来下一个风口的判断也非常确定,清新环境从2016年就开始布局非电行业(两个收购动作涉及到有色和石化等领域),故公司在2017年在非电行业的业务也一定开始成长(只是暂时没有资料确认公司在非电行业进入的力度有多大、能够获得的收入有多少,从而无法获得定量分析的结果)。

所以我得出以下的定性结论:今后几年(至少3年)清新环境将继续维持较高的增长速度。预计2017年的增长速度大大概率在30-35%之间,预计2017年的每股收益在0.90-1.00元之间。2017年该股在非牛市环境下可能在18.5-25元之间震荡(估值25倍),而在牛市中估值应该更高。

以上分析如有错误,欢迎大家指正。

[此贴子已经被作者于2017-3-12 22:13:43编辑过]

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大河飞鸿
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  发贴心情 Post By:2017-3-12 21:22:00

对该股感觉不错,看你的分析也很有道理,少量买入,持续关注。

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价值先生
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20元以下买入相对安全  发贴心情 Post By:2017-3-12 22:16:00

该股从技术看结合基本面,19元左右买入可能是低点,20元以下分批买入应该比较安全

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价值先生
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清新环境(002573):2017年1月10日投资者关系活动记录表  发贴心情 Post By:2017-3-25 21:05:00

问:超低排放的整体规划是怎样的?
答:发改委、环保部和国家能源局联合印发《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》,针对燃煤电厂的超低排放和节能改造,曾提出过具体的目标。到20
20年,全国所有具备改造条件的燃煤电厂力争实现超低排放(即在基准氧含量6%条件下,烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方
米)。全国有条件的新建燃煤发电机组达到超低排放水平。加快现役燃煤发电机组超低排放改造步伐,将东部地区原计划2020年前完成的超低排放改造任务提前至
2017年前总体完成;将对东部地区的要求逐步扩展至全国有条件地区,其中,中部地区力争在2018年前基本完成,西部地区在2020年前完成。

问:公司的EPC业务和运营业务的占比是多少?
答:截止目前,公司EPC业务约占了60%左右,运营业务约占40%左右。

问:目前行业是否到了天花板,未来市场空间大吗?
答:我国大气治理不断提标:十一五脱硫、十二五脱销、十三五超低排放。行业“天花板”的担心,在每次新标出台前都会出现。全国现有火电机组约9-10亿千瓦,2015年
完成1.4亿 千瓦装机、2016年预计将完成2.4亿千瓦装机。我国作为煤炭大国,我国治霾的历史使命任重 道远,治理雾霾必然无法绕开燃煤的火电。我们判
断,下一阶段的排放要求,有望在三氧化硫、重金属等其他污染物指标上作出提标。行业空间不宜静态、片面的理解。

问:运营的项目的模式,运营项目如何确认收入?

答:公司运营项目分为新建和收购脱硫脱硝设施两种。公司运营模式有三种:一种是特许经营,运营期限与发电设施经营期限相同;二种是BOT,运营期限按照合同约定,
合同到期后 移交电厂;三种是BT,是BOT的一种转换形式,即建设移交。运营项目的建造期是不确认收入的,要等到投运以后确认。

问:对于超低排放的电价是如何规定的? 答:超低排放是指燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本符合燃气机组排放限值(以下简称“超低限值”)要求,即在基准含氧量6%条件下,烟尘、二氧化硫、氮氧化物
排放浓度分别不高于10mg/Nm3、35mg/Nm3、50mg/Nm3。为鼓励引导超低排放,对经所在地省级环保部门验收合格并符合上述超低限值要求的燃煤发电企业
给予适当的上网电价支持。其中,对2016年1月1日以前已经并网运行的现役机组,对其统购上网电量加价每千瓦时1分钱(含税);对2016年1月1日之后并网运行
的新建机组,对其统购上网电量加价每千瓦时0.5分钱(含税)。

问:公司未来除了主业火电大气治理外,会考虑进军其他行业吗?
答:公司的目前的业务布局涉及工业烟气治理、节能、资源综合利用,长期目标是发展成为综合型的环保节能企业。随着国家政策的不断推进和细分行业标准的不断更新,公司在大气治理领域涉及的行业、污染物种类都会逐步增加,长期看公司也会逐步由电力向非电领域涉及跨工业门类的气、水、固废等治理领域。
2017年1月初,公司现金收购北京博惠通科技发展有限公司80%的股权。博惠通是一家致力于大气污染物排放控制及锅炉减排的高新技术企业,主要业务是提供烟气脱硝
专有设备、新一代节能清灰装置、以及“一站式”综合服务。博惠通的产品主要应用于石油化工、电力等多个行业,已在各主要等级锅炉机组成功应用。本次收购完善公
司在非电领域烟气治理行业的战略布局,满足公司外延式发展的需求。

问:国家针对石油化工领域出台了的标准是什么?未来会不会有提标的可能?
答:2015年4月,针对石油化工领域,环保部发布了《石油炼制工业污染物排放标准》(GB31570-2015)和《石油化学工业污染物排放标准》(GB31571-2015),
并于2015年7月1日起 正式实施,对工艺加热炉和催化裂化再生烟气的排放提出了要求:现有企业自2017年7月1日超按标准执行。其中规定石化工业工艺加热炉大气污染物
排放限值中颗粒物、二氧化硫、氮氧化物分别为20、100、150毫克/立方米。未来几年有望迎来石化行业烟气治理的高峰期。

问:公司SPC-3D适用于石化、钢铁、水泥等非电领域吗?
答:公司自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D)创新性强,具有单塔高效、能耗低、适应性强、工期短、不额外增加场地、操作简单等特点,适用于
燃煤烟气SO2和 烟尘的深度净化,目前主要用于火电厂,火电厂脱硫环保工艺主要以石灰石--石膏法脱硫工艺路线为主,公司的技术持续进行技术升级,在非电行业
如果具备使用设备的条件下,是可以适用的。同时,公司针对于非电领域的相关技术均有储备。
问:请问公司目前在行业中排名和份额?
答:2015年当年新建投运火电厂烟气脱硫机组容量约0.53亿千瓦;截至2015年底,全国已投运火电厂烟气脱硫机组容量约8.2亿千瓦,占全国火电机组容量的82.8%,
占全国煤电机组容量的92.8%。根据中电联发布2015年度火电厂环保产业信息公司在2015年签订合同的烟气脱硫 新建工程机组容量排名、2015年投运的烟气
脱硫新建工程机组容量排名、在2015年签订合同、投运的烟气脱硫技改工程机组容量排名以及2015年底累计签订合同的火电厂烟气脱硫特许经营机组容量排名表中
均位于前列。


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价值先生
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清新环境:督导趋严非电加速落地 买入评级  发贴心情 Post By:2017-3-26 9:44:00

  

公司16年业绩快报:2016年营业收入与归母净利润分别33.90亿、7.67亿,同比增速为49.48%、51.10%,符合申万预期,超股权激励承诺7.46亿3%。

  

投资要点:

  

监管趋严市场放量,工程运营双驱动。公司营收大幅增加,主要受益于监管趋严,行业放量下公司凭借竞争力优先受益,报告期建造项目及运营项目数量稳步增加。净利润增速略高于营收增速,主要由于会计估计变更冲回坏账准备所致及资产减值损失报告期较上年同期减少2,180.77万;此外,享受新税务优惠政策——工业废气处理劳务增值税即征即退,营业外收入同比增加5,129.73万元。公司业绩符合申万预期,但超股权激励承诺7.46亿3%。

  

最严环保监管下,非电领域烟气治理高峰再现确定性高。京津冀及周边6个省市占全国面积7.2%,耗煤量却占全国33%,单位面积的排放强度为全国近4倍。煤电机组占全国27%,钢铁产量占全国43%,焦炭产量占全国47%,电解铝产量占全国38%。当前中央巡视组督查增强落实力度,政府去产能决心降低高耗能企业议价话语权,便于烟气治理向非电领域拓展。冶金行业雾霾贡献接近20%,行业环保标准带来的去产能需求强烈。公司通过收购中铝旗下冶金尾气处理资产进入该领域,未来前景广阔。2015年4月,针对石油化工领域,环保部发布《石油炼制工业污染物排放标准》和《石油化学工业污染物排放标准》,对工艺加热炉和催化裂化再生烟气的排放提出了要求:现有企业自2017年7月1日起按标准执行。公司收购石化治理标的博惠通结合自身经验,有望在资源和技术方面与被收购标的形成协同。

  

公司脱硫脱硝一体化技术极具竞争优势,运营资产提升+市场扩容预期为公司打开增长空间。公司自主研发的单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D)可在一个吸收塔内同时实现脱硫效率99%以上,除尘效率90%以上,满足二氧化硫排放35mg/Nm3、烟尘5mg/Nm3的超净排放要求。投资低于常规技术约30-50%。且离心管束式除尘器不耗电,阻力与除雾器相当,运行费用是常规技术的20%—30%,极具竞争优势。且公司在运营机组拥有特许经营时间10年至20年,并在近期加速提升该类稳定现金流资产比例,未来随着运营业务总量提升,对公司业绩形成强烈支撑。

且考虑到当前大气污染控制指标相对不足,十三五有望纳入汞、VOCs、三氧化硫、脱硫水等指标扩容,有望拓宽后续增量市场。

  

盈利预测及投资评级:考虑监管趋严带来的非电业务新增市场,我们维持公司16-18年净利润为7.67、10.33、12.70亿元,17年可比公司行业平均PE为41倍,而公司17年PE仅20倍,以17年30倍PE进行保守估计,股价具有50%的上涨空间。我们认为公司近期在非电烟气领域的拓展落地打开了未来的增长空间,维持“买入”评级。

 
[此贴子已经被作者于2017-3-26 9:49:09编辑过]

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清新环境:布局领先助力再攀高峰 买入评级(国信证券)  发贴心情 Post By:2017-3-26 10:18:00

2017-01-26 13:20

大气雾霾未明显改善,治理行业有望迎来新契机2017年初的全国性雾霾天气使公众对于大气污染情况治理的关注程度空间高涨,大气治理行业目前主要集中于火电领域治理市场,而在中小锅炉、钢铁、水泥等非电领域进展缓慢。随着11月24日第二批环保督查组启动,地方政府环境执法力度加严,非电领域大气治理市场有望打开或者大规模扩容。

  

2017年是“大气十条”的终期考核年,大气治理业务将集中放量。若污染情况没有得到明显好转,预计政府将出台更为严格的大气治理计划,对工业污染源进一步严控,将钢铁、有色、玻璃和水泥等行业纳入大气排放改造的范围,相关公司的订单和业绩将显著增加,大气治理行业引来新的契机。

  

SPC-3D技术独具优势,市场占有率提升2014年公司成功研发出单塔一体化脱硫除尘深度净化技术(SPC-3D),短期内技术优势难以打破,在超低排放领域公司将保持较高的占有率。预计未来2年,公司脱硫新建工程和技改的市场占有率将维持在25%以上。

  

运营资产稳步增进,支撑同行业较高毛利率凭借先进的技术、强大的工程和管理优势,公司采用轻(EPC+EP)和重(BOT/TOT)结合的发展道路,运营类资产近几年增长迅速,行业领先,现有运营类项目20个,装机量超2000万KW。烟气运营业务毛利率(超40%)较EPC建设毛利率(约20%)高,公司的毛利率水平在业内具竞争力。

  

积极布局非电领域,石化行业率先打开空间公司2016年与中铝集团成立合资公司铝能清新(公司占股60%),7月成功购买中铝下属五家企业燃煤发电机组的脱硫脱硝、除尘等环保资产,总造价17.5亿元,从非电领域的自备电厂入手进军非电领域烟气治理。2016年1月收购博惠通,突破石化行业高壁垒,正式进入石化领域。

  

盈利预测与评级我们预计公司16-18年归属净利润分别为7.6/10/12.9亿元,EPS分别为0.71/0.94/1.21元,对应PE为25/19/15。公司低估值,高增长,安全边际高,所在大气治理行业由于雾霾将持续受市场关注。非电领域布局领先,政策有望超预期,打开新的市场空间。给予买入评级。


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环保产业将加速集聚_中国证券报消息  发贴心情 Post By:2017-4-1 21:23:00

3月31日,在主题为“环保企业与上市融资”的首届绿金汇产业沙龙上,全国工商联环境商会秘书长马辉表示,环保产业是未来的支柱型产业,行业内会产生几十家大型的、在细分领域具有领先优势的环保企业,并购重组或是行业未来趋势之一。

 

马辉表示,全国范围内,从事环保的企业大概有3万多家,其中多数属于中小微企业,行业集中度不高。随着环保产业的发展,未来一个趋势或是并购重组。

 

马辉介绍,商会的分支机构在筹建绿色金融工作委员会,主要目的就是搭建产业和资本领域融资的桥梁,助力中小环保企业做大做强。(李慧敏)


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白马
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  发贴心情 Post By:2017-4-9 20:48:00

  清新环境确实不错!

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  发贴心情 Post By:2017-4-10 16:00:00

盼更多的金家人共同关注和研究!

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  发贴心情 Post By:2017-4-27 10:19:00

清新环境2016年报:收入33.94亿元,比上年增长49.66%,每股收益0.70元(原业绩快报预告0.72元),比上年增长46.69%,分配方案:10派1元(成长企业可以理解)。 清新环境2017年1季报: 1、营业收入6.72亿元,比去年增长115.64%,净利润0.95亿元,比上年同期增长11.60%。每股收益0.09元,同比增长11.6%(一般情况下清新环境一季度业务占去年比例较低)。 2、一季报预计2017年上半年利润增长:10-30%。 简评: 1、收入翻倍增长(说明业务继续大幅增长),净利润也随着增长,很不错; 2、收入增长和净利润增长速度严重不匹配,必须给予重视并找到真正原因。 关于利润增长幅度与收入增长幅度不匹配问题:一季报说其原因主要为一是随收入增长;二是市场原材料及劳务价格上涨。我认为还有原因三,即由于公司业务增长太快而资金不足一直融资,造成财务费用一季度同比增加5137%即一季度支付了4700万元财务费用,而去年同期只有92万元,这直接侵蚀了每股净利润至少0.04分,影响今年一季度利润至少少增40%!这三种情况今后会不会变化,是暂行的还是会继续下去,将是影响今年利润表现(大幅增长或是稳健增长)的唯一因素,随后要进一步跟踪、分析。
[此贴子已经被作者于2017-4-27 8:22:03编辑过]
价值先生: (2017-4-27 8:04:00) —— 估值 原估计2017年每股收益为0.9-1元,现暂时调整到0.86元,按25倍市盈率,给予每股21.5元的估值。 投机价格,考虑到该股属京津冀地区、环保股热度不减,以及未来几年业绩增长确定性,给予未来30-35倍市盈率投机价格,12个月内目标价27-30元。 价值先生: (2017-4-27 8:42:00) —— 董事长辞职 注意到清新环境董事长张开元辞职的公告,公告说是因个人身体原因。不知这个原因是否真正的原因,对公司经营是否有影响。观察中。清新环境是该公司的实际控制人。

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