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金量子论坛金量子.图书馆观看特点股 → “沾太阳的光”---东方日升研究资料


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主题:“沾太阳的光”---东方日升研究资料

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今年光伏报道:

2011-06-03 光伏装机目标大幅超预期(中国证券报)
     

中国证券报记者从发改委能源研究所权威人士处获悉,目前国家能源局正
   在制定的新能源“十二五”发展规划中,可能将“十二五”光伏装机目标上调
   至10GW(1000万千瓦),到2020年的光伏装机目标可能大幅上调至50GW(5000
   万千瓦)。
      在业内专家看来,尽管上述目标均尚未最终确定,但这在很大程度上兑现
   了业界对光伏产业将超速发展的预期。甚至有专家预期,到2030年太阳能光伏
   的装机容量总量有望达到1-2亿千瓦。可以预测,光伏产业各个链条的企业有望
   长期受益,其中占据上游原料或材料资源的上市公司将率先迎来利好。
      规划目标或大幅超预期
      业界此前预期政府可能确定到2015年实现5GW、到2020年实现20GW太阳能装
   机的目标。然而,上述规划目标并未考虑到日本核泄漏危机事件的影响。近期
   将在行业讨论的基础上对光伏“十二五”发展规划目标作出调整,以便适应我
   国发展清洁能源产业的形势要求。
      发改委能源研究所有关人士透露,到2015年实现光伏装机10GW、到2020年
   50GW的目标尚在讨论中,但是考虑到近两年光伏市场的高速发展,预计到2020
   年实现上述目标产能对国内企业而言是基本不成问题的。
      促成光伏“十二五”规划目标有望大幅上调的直接原因是,受日本3月11日
   发生里氏9级地震引发系列核电站泄漏事件影响,出于安全考虑,我国发展核电
   的政策力度和规划目标可能生变,国务院日前已明确将调整完善核电发展中长
   期规划。
      业内专家表示,光伏“十二五”规划目标如果能够实现翻番,对于国内光
   伏企业而言利好效应不言而喻。
      江西赛维有关人士表示,近期以来,国内光伏企业一改往常态度,开始越
   来越重视国内光伏市场的发展。原因是随着国外设置贸易壁垒形式的增多,我
   国光伏产业“市场在外”的现状势必要得到改观,国内企业必须通过开垦国内
   光伏市场来获得更持续的发展。
      上游材料商率先迎利好
      3月30日举行的第五届中国新能源国际高峰论坛上,众多参会的光伏企业表
   示,一旦光伏规划目标上调,无论是晶硅太阳能发电还是薄膜太阳能发电产业
   链的企业,以及光热发电方面的企业,未来都将获得超预期的发展空间。尽管
   行业将迎来“普惠”式利好,但还是有一部分板块将率先获益。
      目前无论是走薄膜技术还是晶硅技术路线的光伏企业,原材料和设备成本
   都占据了企业成本的“半壁江山”。而问题的关键在于,无论是晶硅发电所需
   的晶硅材料,还是薄膜发电所需的超白玻璃等材料,目前都处于供不应求、价
   格高企的状态。因此,可以预期,一旦国内光伏产业发展“放量”,最先受到
   提振的仍然是这些原材料和光伏装备板块,尤其是,在原材料和装备方面率先
   实现了国产化的上市公司。
      河北东旭集团有关人士表示,公司目前采购的原材料多数进口自国外,但
   已经开始考虑优秀的国产商,例如以太阳能超白玻璃见长的金晶科技(600586
   )就是不错的进口替代选择。
      同样率先初步实现进口替代的光伏设备商还包括精工科技、天龙光电(30
   0029)、恒星科技(002132)、新大新材(300080)等上市公司。


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 ●2011-06-08 供需逆转 光伏开打价格战(中国经营报)
     

           欧洲市场下调补贴及欧债危机的持续正在将国内光伏企业带入寒冬。
      近期各大光伏企业公布的第一季度财报显示,众多企业在出货量、毛利润
   等方面均出现了不同程度的下降。
      在经历2010年的短暂回暖后,光伏行业再次陷入风声鹤唳。而由于供需关
   系的变化,今年以来,光伏组件的价格降幅已达20%。
      从高速路到爬坡路“今年以前光伏行业是在高速公路之上行驶,但如今整
   个行业进入了一个爬坡路段。”OFweek太阳能光伏网高级分析师Siro对《中国
   经营报》记者说。
      5月,德国光伏巨头Q-Cells公布的今年一季度财报显示,公司营收减少46
   %至1.251亿欧元,净亏损达4110万欧元。同期美国FirstSolar公布的业绩显示
   ,今年第一财季利润较上年同期下降33%。
      这股危机也向我国光伏行业蔓延。
      近期,英利绿色能源预计2011年第一季度的光伏产品出货量将环比下降10
   %以上,毛利率会在27%~27.5%之间,低于此前预计的30%~31%。
      一位江苏中小型的光伏组件生产商告诉记者,今年第一季度以来他的企业
   没有接到一笔订单,而进入第二季度所接到的订单也很少,这种情形他曾经在
   2008年底遇到过。“现在为数不多的订单也都被那些大厂抢去了,从前我们是
   价格优势,而如今他们也大打价格战。”
      江苏中能副总经理吕锦标对本报记者表示,大厂和小厂成本差距很大。他
   说,江苏中能目前多晶硅每公斤的成本大约在22~23美元,而下半年有望降低到
   20美元左右;而国内的一些小厂的每公斤成本普遍在四五十美元以上,甚至更
   高。
      现在大厂正在抢夺中小企业的订单,原先中小厂以现货供应的灵活性和略
   低的价格在市场取胜,而如今大企业扩产、价格也大幅度下跌,中小厂在价格
   战方面根本不是他们的对手。
      5月30日,来自IMS Research最新的分析显示,2011年第二季度,全球光伏
   组件的库存水平已经达10GW以上,这是迄今为止最高的纪录。
      “一些中国企业的光伏产品被堆积在了港口的仓库,而无人来提,一些国
   外承包商因补贴的下降而放弃了一些在建的项目,单方面撕毁合同时有发生。
   ”Siro对记者表示。
      中环工程总裁顾华敏对记者表示,今年上半年的低谷期主要因为欧洲市场
   补贴下降等所致,其中德国、意大利市场的政策变化是主因。
      数据显示,去年全球装机容量在15.7GW,同比增长120%,其中德国的装机
   容量为6727MW,占据了全球的50%,而意大利市场以2850MW的装机容量占据了世
   界第二的位置。“这种高增长需要投入的补贴自然也让政府财政压力很大,因
   此今年德国大幅度下调了补贴标准,而意大利市场今年的补贴计划迟迟未出,
   市场观望气氛浓烈,造成了市场的不景气。”顾华敏说。
      价格战全面开打如今的市场价格战正酣。独立研究机构莫尼塔的报告显示
   ,一体化厂商(硅片-电池-组件)2011年一季度毛利水平环比2010年四季度下
   降4个百分点,而此前我国电池组件生产商的毛利仅在15%~20%左右。
      常州天华新能源公司总经理谢潇拓对记者表示,今年以来产业链价格下降
   趋势从下游传至上游,先是电池组件价格下跌,接着硅片价格也出现下跌,近
   半年来电池和组件价格下跌了20%,多晶硅价格的跌幅在10%左右。
      不过在谢潇拓看来,此次光伏业寒流期真正的因素是,供求关系变化了,
   原先的卖方市场彻底转变成了买方市场。
      “前两年光伏组件都是供不应求,主导权在厂商,给什么样的产品什么样
   的价格都是厂商说了算,而从今年第一季度开始,供大于求,竞争激烈,厂商
   在谈判中逐步丧失了话语权,对产品也开始挑三拣四,中国企业生意开始难做
   。”谢潇拓说。
      谢潇拓透露,如今很多中国光伏产品在海外港口压货严重,一方面因为国
   外购买者单方面撕毁合约,另一方面,则是因为有些海外购买者想趁机压一下
   价格,逼迫中国光伏企业以低于合同价格出售给对方。
      目前风电设备商正面临着量价齐跌的巨大挑战,不可忽视的一个重要因素
   是,各大企业忙于扩张为这个行业埋下了“地雷”。在过去一年,我国光伏上
   下游企业扩张迅速。2010年,江苏中能刚从1.8万吨扩张到2.1万吨,今年初又
   宣布将投资近150亿元人民币进行扩张,扩张其硅料产能将达到惊人的6.5万吨
   ;而2010年无锡尚德的产能也从700兆瓦扩张到了1800兆瓦,而据无锡尚德投资
   者关系经理张建敏向记者透露,今年产能将达到2.4GW;而英利绿色能源的销量
   也从2009年的525MW提升到了去年的950MW以上。
      “如今转变成买方市场,有两种重要变化,一是大批中小企业被淘汰,二
   是在大企业之间将出现更为激烈的竞争,这包括价格战、技术战等多层面的东
   西。”Siro对记者表示。
      张建敏则认为,在行业不景气之时,更多人开始选择大厂的品牌产品已成
   为一种趋势,“因为短期来看,小厂的价格可能便宜,但如果从产品的生命周
   期来核算成本的话,大厂的产品其实更便宜、耐用。”
      转战北美寄望年底结束“寒冬”
      “我们在欧洲市场不景气的时候,也在积极开发美国、中东、亚太地区的
   市场。”张建敏向记者确认,尚德2010年年底在美国设立了一个产能为120兆瓦
   的工厂,实现了就地生产和销售。
      “因美国市场需求强烈,我们的美国工厂近期已从两班倒变成三班倒,24
   小时开工,2010年尚德已经占据美国市场20%的份额,超过了其本土企业First
   Solar,今年市场份额应该会继续扩大。”张建敏说。
      而在尚德之外还有多家企业进入北美市场,缓解产品销售压力。
      今年以来,江西赛维收购了美国太阳能电力70%的股权;苏州阿特斯也在加
   拿大安大略省投资建设200兆瓦的光伏组件生产基地;英利也计划斥资数亿元在
   美国建立一个生产基地。
      “除了北美等市场的开拓外,另一个利好因素是我国最新的消息显示,到
   2020年将完成50GW的装机容量,国内市场预计3年内也会启动,因此光伏业的寒
   冬期有可能结束,整体形势将在年底前好转。”顾华敏对记者表示。


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   ●2011-06-08 德国关停核电属利好 中国光伏业绩增长可期(证券日报)
     英利集团新闻宣传部王志新认为,德国弃核,可以缓解之前削减补贴的隐
   忧。不过,这是一个中长期的利好,难以彻底改变对今年光伏市场的低迷预期
   。
      近期,德国政府宣布将在2022年关停境内所有17座核电站的消息蔓延全球
   股市,A股也未能例外。受此影响,中核科技(000777)、东方电气(600875)
   等核电概念股股价相继创出新低。
      而与此同时,舆论对“核电受挫光伏得益”的预判却未能成真,在市场持
   续低迷的拖累下,天威保变(600550)、特变电工(600089)、江苏阳光(60
   0220)等光伏个股表现同样欠佳。
      事实上,舆论对“核电受挫光伏得益”的判断有理有据,数据显示,2010
   年德国核电发电总量为140TWh(1TW=1000GW),换言之,待德国核电全部关停
   后,亦需其它发电模式补齐140TWh的电力缺口;更为关键的是,截止目前,德
   国系全球最大的光伏安装国,数据显示,2010年德国的光伏设施超过17 GW,约
   占全球所有已安装的太阳能发电量的一半,2010年安装的新光伏系统超过7 GW
   ,约占全球的一半。
      那么,如此利好空降中国光伏业,A股光伏板块又缘何雷声大雨点小呢?
      英利集团新闻宣传部王志新对《证券日报》记者表示,德国弃核,造成德
   国当地的光伏市场,产品需求量不会有太大的波动,可以缓解之前削减补贴的
   隐忧。不过,这是一个中长期的利好,难以彻底改变对今年光伏市场的低迷预
   期。
      中国光伏可餐德国诱人蛋糕根据华宝证券报告推测,2010年德国核电发电
   总量为140TWh。若完全以光伏发电取代,假定光伏年发电小时数为800小时,则
   共需要175GW光伏装机容量,十年内平均每年为17.5GW;若50%以光伏取代,则
   共需要87.5GW,平均每年8.75GW。
      此外,日前,德国再生能源协会表示,德国或将从2011年开始,到2020年
   总共投入2000亿欧元(约2万亿人民币)发展新能源,尤其在海风电和太阳能领
   域。在未来十年中,德国政府计划将新能源占总需求的比重从目前的17%提升到
   近50%。
      由此,德国核发电量为其电力市场留下了巨大的缺口,同时,作为目前全
   球最大的光伏安装国,诱人的蛋糕给光伏企业、投资者们都留下了广阔的遐想
   空间。
      “这一消息对于中国光伏企业而言无疑是个利好,因为一直以来欧洲都是
   我们的主要市场,而其中德国则是重中之重。”多位接受《证券日报》采访的
   业内人士向记者表示了同一观点。
      国际知名评级机构——穆迪统计数据显示,截至2010年年底,来自中国的
   光伏生产企业占据该行业全球产能的三分之二左右。不过,从需求来看,中国
   国内的光伏需求只占全球的3%,因此大部分设备都出口到了欧洲等主要市场。
      据记者了解,市场发生这一变化,诸多中国光伏企业已采取措施积极应对
   。5月29日,英利集团就召开了全面进攻欧洲市场、美国和新兴市场、中国市场
   一次大会,英利掌门人苗连生称,“光伏行业迎来了洗牌时期,面对未来可能
   产生的市场格局变动,集团需主动出击应对市场变化。”
      补贴下调隐忧近期难削减正如财政补贴铸就了我国七大战略性新兴产业的
   繁荣一样,欧洲光伏市场同样离不开补贴政策的大力扶持。
      2010年7月,德国联邦参议院通过了《可再生能源法光伏发电上网补贴修订
   案》,从2010年7月1日开始,在德国境内建造的屋顶光伏发电系统补贴额减少
   13%,转换地区(原来非电站用地后改作电站用地)补贴额减少8%,其他地区补
   贴额减少12%。从2010年10月1日开始,补贴额将在7月1日的基础上再减少3%。
      德国补贴的削减立即引发了光伏业内不小的震动,据媒体报道,当时德国
   不但出现抢装现象,更使光伏业投资锐减。
      更令人担忧的问题也果然在此后的半年多时间中发生了。
      今年3月份以来,随着主要需求国的政策调整以及销售压力的加大,光伏电
   池的价格不断下降,国际研究机构IMSResearch的最新全球光伏产业分析报告显
   示,全球光伏组件第一季度出货量下降了近10%,这是自2009年初以来的首次
   下降。其中,来自中国二线供应商的晶硅组件价格下降最快。
      英利集团新闻宣传部王志新对《证券日报》记者表示,“短期来说,下调
   补贴会引来光伏行业震荡,从而引发新一轮的市场竞争,继而引发产业结构的
   调整。但中长期来说,太阳能的综合优势会充分显现出来,尤其是在弃核的利
   好刺激下,太阳能会成为新兴产业的宠儿。”
      王志新称,未来18个月可能光伏市场面临调整,不过考虑到成熟市场的稳
   定增长预期、新兴市场的崛起等因素,再加之瑞士、德国等弃核,全球光伏市
   场仍然蕴含很多商机。

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●2011-06-09 德国撤销削减补贴提案 光伏产业“虚惊一场(上海证券报)
       预期中的大规模补贴削减意外取消,全球光伏业可谓“虚惊一场”。
       全球第一大光伏应用市场——德国原计划于2012年3月份进行光伏上网电价
   额外补贴削减,这对国内光伏企业而言不啻于一把高悬的达摩克利斯之剑。
       令人意外的是,在德国联邦内阁于6月6日通过的一份可再生能源法案草案
   中,该项条款被移除。在业内看来,这无疑是意外之喜。
       此前,德国环境、自然保护以及核安全部曾表示要追加6%的额外补贴削减
   ,并计划于2012年3月生效。但本报记者从业内获悉,当地时间6月6日上午,德
   国联邦政府内阁讨论并批准了可再生能源法案修订案,这项额外的补贴削减已
   从修订案中移除。
       显然,德国政府目前想要保留原定的上网电价修改机制。因此,光伏电站
   的上网电价补贴将按原计划,取决于每年新增安装量的数额,最高下调24%。
       根据德国内阁的协议,从2012年1月1日起,FiT(德国可再生能源上网发电
   补贴机制)预计将只下调9%。然而,光伏系统的安装量一旦超过3.5GW的年度限
   额,每超出1GW将导致补贴进一步下调3%。此协议将于每年的9月底实行。
       上述德国联邦政府内阁会议同时还决定放弃核能,所有的核电站将于2022
   年前关闭。
       “取消额外的补贴削减对光伏产业当然是利好。这意味着欧洲各国越来越
   倾向于采取总量控制而非直接削减补贴的做法来支持光伏产业发展。”中国可
   再生能源学会副理事长孟宪淦告诉本报记者,这么做主要是为了调控光伏发展
   的速度,避免发展过快导致政府不堪重负。
       在他看来,光伏产业发展的总体趋势不会改变,包括欧洲、美国的光伏装
   机目标都不会减少,只是快、慢的差别
,“组件价格下跌、补贴逐年递减都是
   正常现象,不必对此过于悲观。”
       不过,当前光伏下游行业的库存风险仍然存在。
       一位知情人士告诉本报记者,上半年由于意大利市场政策不确定所引发的
   光伏产品库存积压仍未完全消化,一些小型组件厂已遭遇“订单荒”,而价格
   下跌更使得库存产品减值风险大增。
       数据显示,去年全球装机容量在15.7GW,同比增长120%,其中德国的装机
   容量为6727MW,占据了全球的50%,而意大利市场以2850MW的装机容量位居世界
   第二。
       考虑到欧洲市场的政策不确定,眼下更多光伏企业把眼光投向一些光伏安
   装的“新兴市场”——美国、加拿大。
       比如,赛维LDK就收购了美国太阳能电力70%的股权;阿特斯集团则在加拿
   大安大略省投资建设200兆瓦的光伏组件生产基地;英利也正计划斥资数亿元在
   美国建立一个生产基地。

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●2011-06-10 国家能源局:我国“十二五”末太阳能发电规模将达1000万千瓦
   (上海证券报)
       国家能源局相关负责人9日表示,预计到2015年,我国并网太阳能发
   电装机将达到500万千瓦,加上分散太阳能发电项目,太阳能发电累计容量
   将达到1000万千瓦。
       国家能源局和亚洲开发银行9日联合召开太阳能发电规模化发展研讨会。
   国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏在该研讨会上说,“十二五”
   时期,我国太阳能发电将进入多元化的较大规模应用阶段。预计5至10年内
   太阳能将成为经济上可承受的能源。目前,1000万千瓦的数字仅为预测,
   准确数据需以“十二五”可再生能源发展规划公布后为准。
       梁志鹏说,我国的太阳能发电的价格,在不考虑土地成本的情况下已降到
   了每千瓦时1元以下,其中光伏发电的价格已经降到了0.73元,但仍是燃
   煤发电价格的3-4倍,与风电相比也要高50%左右。
       “因此,中国太阳能发电产业的发展思路是很明确的,就是要加速技术进
   步,扩大产业规模,建立持续增长的市场需求,推动太阳能发电经济竞争力的
   提高,早日实现与常规能源相竞争,成为对能源有重要贡献的新能源。”梁志
   鹏说,初步考虑,到2015年,太阳能发电能实现用户侧平价上网;到20
   20年,太阳能发电的价格能与传统化石能源基本持平。
       梁志鹏介绍,“十二五”期间,我国将在西部太阳能资源丰富地区,加快
   并网太阳能电站建设,重点包括西藏、内蒙古、甘肃、宁夏、青海、新疆、云
   南等地区,建成并网太阳能电站500万千瓦。
       同时,我国还将大力推广城市屋顶太阳能分布式发电,重点在经济开发区
   、工业园区等建筑屋顶面积总量大的区域相对集中建设,鼓励用户自发自用。
   此外,在国家组织实施的100个新能源示范城市和200个绿色能源示范县
   建设中,我国将积极推广太阳能发电的应用,研究探索光伏发电和智能微电网
   系统的协调发展,为太阳能分布式发电建立技术和管理支撑体系。
       据介绍,到2010年底,我国光伏发电累计容量为86万千瓦,其中并
   网光伏70万千瓦。当年新增58万千瓦,其中并网光伏55万千瓦。

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   2011-06-16 光伏行业:“抱团取暖”才能过冬(中国证券报)
  

  随着占全球70%光伏产品需求的德国和意大利的减补政策效应逐渐显现,光
   伏企业已经感受到寒意,英利集团首席战略官王亦逾就表示,这个“寒冬”或
   将持续18个月。
      当前光伏市场量价齐跌,光伏市场产品价格走势取决于市场接下来的需求
   强弱。无论是此前一直保持强势的多晶硅还是今年以来价格持续低迷的组件,
   目前价格还不能轻言何时到底。5月30日,据研究机构IMS Re-search的最新分
   析,全球光伏组件的库存水平已达10GW以上,这是迄今为止最高的库存纪录。
   可以预见的是,随着这种市场氛围的延续,一些不具备品牌和成本优势的企业
   将首先倒下,而具备竞争力、且优势互补的企业,采取产业链纵横合作“抱团
   取暖”,则不失为度过“寒冬”的一个有效途径。
      在光伏产业中,包揽从上游硅片到下游组件生产的产业一体化企业并不少
   见,而此前,两家光伏企业在某一个产业链环节合资的形式却非常少见。日前
   ,作为亚洲最大的多晶硅和硅片制造商,保利协鑫先后宣布与包括阿特斯在内
   的两家光伏企业一起合资建立硅片厂。阿特斯原来就是保利协鑫的客户,通过
   合资,双方建立了更紧密的利益共同体关系,阿特斯将获得稳定的硅料,并且
   还可以获得相应份额的投资收益;对于保利协鑫来说,也可以提前消化未来两
   年总体将再增加两倍的产能。面临“严冬”的来临,通过产业链上下游的“捆
   绑”合作,也许是相关企业实现“未雨绸缪”的现实选择。
      此外,市场不好时,保持足够的现金流是应对未来的市场变数更为安全的
   方式。拥有足够资金,面对下一轮“抄底”机会时,也可以更为从容,获得主
   动权。
      过去两年,光伏行业市场需求火爆,绝大多数光伏企业现金充裕。不过目
   前这个时点,主要的光伏企业的资金显得有些紧张。正是在这种“现金为王”
   的共识下,目前光伏企业通过多种渠道筹措资金。企业当然希望获得资金的成
   本尽可能低,用何种方式融资将考验企业的经营能力与智慧,于是各家企业在
   融资方式上也是各显神通。
      近日英利集团宣布,旗下子公司英利中国获得中信银行石家庄分行和中国
   银行保定分行共计11.6亿元的五年期贷款。这笔贷款将用来支持公司长期的发
   展规划以及正在进行的扩产项目。而江西赛维在美融资受挫之后,选择了和中
   航信托合作,将价值21429万元的货物按照70%的质押率质押给中航信托,获得
   约1.5亿元为期一年的信托贷款。资本运营经验丰富的保利协鑫,则采取与政策
   性银行国家开发银行签署战略性融资协议,以保障未来的资金缺口。
      值得注意的是,光伏业尽管面临低速增长的大环境,但行业龙头在“冬天
   ”来临之际仍不约而同大幅扩张投资。英利集团的首席战略官王亦逾表示,尽
   管目前光伏行业形势不乐观,但英利的扩产计划不会改变。预计到今年底,英
   利的产能将达到2GW,出货量实现1.7GW。
      从中长期来看,光伏行业仍然是朝阳行业,而“过冬”之时,不具备规模
   和成本优势的企业日子将更难过。这对于优势企业或许正是蓄势待发的机遇期
   ,行业龙头企业一直期待的“行业洗牌,兼并重组”也将有了发生的条件。


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  挥别暴利时代 多晶硅价格回归理性
2011-06-14 07:26来源 :证券时报网

 

    过去几个月,特别是5月中下旬以来,国内多晶硅价格大幅下跌。据中国有色金属协会硅业分会的统计显示,国内多晶硅现货成交价从4月底的66万元~71万元/吨下跌到6月初的38万元~48万元/吨,跌幅超过30%。与此同时,国际光伏产品报价也一路走低。6月9日,156多晶硅电池片的报价降至3.15美元~4.05美元/片,较5月初下降10%~15%,而其它规格电池片的降价幅度均超过10%,其中156多晶硅晶圆片降幅超过25%。

  “眼前迷茫,未来光明。”向日葵董秘杨旺翔对目前行业的解读有一定代表性。在产品价格下跌、利润降低的压力下,产业链的整合与延伸已成为这些企业必然的选择。

  

价格仍有下降空间

  6月上旬,记者来到位于浙江绍兴的上市公司向日葵,该公司募投项目年产100MW太阳能电池及组件已基本建成,若顺利投产,公司产能将从2005年的25MW猛增到450MW。董秘杨旺翔并未对产品价格下跌表示过多的忧虑,他说:“市场迷茫主要是由于去年的高速增长,而今年市场需求趋于平缓,预计总量还会增长15%~40%。就向日葵而言,公司主要的客户群在德国,市场维持稳定。二季度出货量正常,较一季度有一定的增长。”

  在局外人看来,多晶硅价格从2008年400美元/千克一路下滑到目前最低50美元/千克,跌幅巨大,未来价格走势面临着很大的不确定性。但多位业内人士却表示,未来多晶硅价格仍有较大的下降空间。

  杨旺翔告诉记者:“目前光伏行业主要依靠政府补贴发展。长期来看,随着光伏上网电价补贴长期下调,会呈现电池组件和多晶硅价格双边下跌的趋势。”东方日升董秘雪山行也表示,多晶硅价格下跌是市场回归理性的表现,多晶硅价格下降将促进整个光伏行业的发展。

  一位不愿意署名的业内人士给记者算了一笔账,目前,硅片的成本约占电池组件成本的66%,光伏发电成本约为1.1元~1.2元/度。如果多晶硅售价能降至30美元/千克,光伏发电成本有望降至0.9元/度。这个价格已经非常接近传统能源的发电成本,假设关键设备补助一半,则价格已经低至0.5元,与传统能源发电成本基本持平。

  据了解,目前国际多晶硅厂商的生产成本平均为25美元~30美元/千克,国内多晶硅的生产成本平均为40美元~50美元/千克。华泰证券分析员程鹏表示,技术进步带来的相对成本下降是多晶硅行业的发展核心。未来5年多晶硅的生产成本有望降至20美元/千克以下,这给多晶硅价格的长期下降提供了有利条件。

  期待国内市场启动

  数据显示,我国已是全球最大的光伏电池生产国,去年占据全球55%的市场份额,但本土的光伏装机仍较缓慢。截至2010年年底,国内光伏并网发电总装机容量预计仅在600MW左右。

  不过,情况已经出现变化。近期光伏发电“十二五”规划目标大幅上调,发改委能源研究所副所长李俊峰明确表示,到2015年,国内的光伏装机容量目标将达到10GW,到2020年至少要到50GW。这意味着未来十年国内光伏市场的大门或将真正开启。

  “只有当光伏的成本和价格下降到政府、社会能够承受的程度,国内市场才会启动。”中国可再生能源学会副理事长孟宪淦表示。成本下降可能源于三个方面,一是技术带来转换效率的提高,二是多晶硅价格下降,三是银价、电价、设备等价格下降。

  

东方日升董秘雪山行预计,关键设备的国产化将成为成本下降的重要渠道。“由于技术原因,之前的设备都是以进口为主。随着国内技术的提高,将逐步采购国内的生产设备,价格预计为国外进口设备的一半左右。”

  目前我国光伏企业生产的电池和组件绝大部分销往海外。以东方日升为例,2010年度东方日升92%的产品销往境外。公司承建的1.5MW金太阳示范工程项目及0.5MW太阳能光电建筑应用示范项目虽然为公司未来拓展国内市场打下了基础,但短期内并不具备规模推广的优势。

  “我们对国内市场还是充满信心的。”雪山行表示。他比较了国内两种不同的补贴方式后认为,目前国内的补贴是给予厂家的,关键设备补助一半。而国外补贴政策类似“家电下乡”,补贴光伏使用者,较容易引起用户的兴趣。

  产业链延伸成趋势

  当记者问到如何选择一家优秀的光伏企业时,安信证券的投行部经理脱口而出:“全产业链的公司”。实际上,这不仅仅是很多光伏企业的梦想,也是必须的选择。

  向日葵和东方日升2010年度的毛利率分别为21.24%和22.28%,而今年一季度,毛利率分别下降至17.9%和15.1%。据了解,二季度毛利率还有进一步走低的趋势。

  在利润下降的压力下,具备较长产业链的企业,容易获得市场更丰厚的利润回报。有数据显示,目前,从多晶硅到组件、硅料到组件、硅片到组件、电池片到组件的毛利率分别为33%、26%、17%和13%左右,长产业链的好处不言而喻。

  向日葵采取的是产业链向上延伸的模式。杨旺翔表示,公司硅片项目将于今年8、9月份投产,明年将正常生产。另外公司拟用自有资金参股合晶科技有限公司,也将为公司的多晶硅供应提供长期稳定的保障。

  东方日升走的是向下延伸的道路。雪山行说:“公司本身从太阳能灯具起家,特点就是对下游市场的熟悉程度和把握能力。”因此,东方日升将逐渐向下游延伸投资建设太阳能光伏电站,这使得公司在压力较大的前提下仍具备扩张能力。公司也不排除向上游发展,但需找寻合适的时机。(李欣)

    基金经理、分析师、民间高手们正在证券微博(http://t.stcn.com)谈论投资机会,和他们一起聊聊吧。


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实例谈对比2011-5-22 16:47:00    

实例谈对比

 

前段时间因为创业板暴跌,有些公司的股价跌入了我的视线,我开

始逐步关注一些创业板的公司,如光伏行组件行业中的几个各方面

都相像的小股本公司:向日葵,东方日升,超日太阳。

如果就现有的公开材料做一个对比和计算,我就会在心目中有一个

对三个公司股价差别标准,那么对比市场的股价的现实,很容易作

出一个比较个性的合算的判断。就好像有ABC这3辆汽车,研究了很

多时间,为的是让自己明白如果以A为标准价格1,B和C到底应该值

多少!无疑如果B综合好于A多少,那么会有多少的系数乘以1,举个

例子说,如果B综合好于A有20%那么多,那么,A价格为1,B价格为

:1.2,如果现实中,A价格为10万,B价格为13万,那么B价格略显

高,不合算;A价格为10万,B价格为11万,那么B价格略显低,较合

算;如果市场偶然发疯,A价格为10万,B价格为9万,那么B价格很

低很合算!

为了研究我们要查看资料,列举,然后对比:

1.总股本   系数
向日葵5.09亿   1
东方日升3.5亿 0.687
超日太阳5.27亿 1.035

2.2010年总资产   系数
向日葵28亿       1
东方日升32亿     1.14
超日太阳44亿     1.57

3.2010年净利润   系数
向日葵2.5亿        1
东方日升2.7亿      1.08
超日太阳2.2亿      0.88

4.2010年净资产  系数
向日葵16.58亿    1
东方日升24.8亿   1.49
超日太阳30.6亿   1.84

5.2010年毛利率  系数
向日葵21         1 
东方日升22       1
超日太阳20       1


-------------------
参考:
6.2011年一季度净利润
向日葵0.62
东方日升0.37
超日太阳0.38

7.2011年一季度营业收入
向日葵5.3
东方日升5.9
超日太阳6.5

====================

从2010年看,此三个公司都是浙江上海的总股本为3-5亿的主营光伏

组件生产销售的公司,且毛利率几乎相同,净利润也相差不多的公

司。

那么我们可以分析一下:
1.相对于总资产来说,每股股票的含量是多少?设定向日葵为1
公式:总资产系数/总股本系数
向日葵       1 
东方日升     1.14/0.687=1.6
超日太阳     1.57/1.035=1.5

2.相对于净资产来说,每股股票的含量是多少?设定向日葵为1
公式:净资产系数/总股本系数
向日葵       1 
东方日升     1.49/0.687=2.1
超日太阳     1.84/1.035=1.7

3.相对于净利润来说,每股股票的含量是多少?设定向日葵为1
公式:净利润系数/总股本系数
向日葵       1 
东方日升      1.08/0.687=1.5
超日太阳       0.88/1.035=0.8

有了以上的数据,我将总资产的影响设定在5%,净资产的影响设定

在15%,净利润的影响设定在80%(这种设定是比较个性化的,个人

可以修改自己的系数,以最接近自己的想法。),那么,会得到下

面的数据:

向日葵       1*0.05+1*0.15+1*0.8=1 
东方日升       1.6*0.05+2.1*0.15+1.5*0.8=1.59
超日太阳       1.5*0.05+1.7*0.15+0.8*0.8=0.97

也就是说,我对2010年三家公司的数据简单分析,会有这样的印象

:东方日升的股价应该高于向日葵59%,而超日太阳的股价应该低于

向日葵价格3%左右。
当然这个结论还要不断地随着2011年的各大报表继续修正。但目前

我可以将自己分析后的结论当做一把临时的尺子到市场里面量一下

。实际上,在我试探性买如118之前,已经笼统对比过了,当时向日

葵的市场价格和118价格相似,那么当然118价格好很多。超日太阳虽

然价格比118稍低20%,但是在以上尺子来看,应该低37%,实际股价

显然没有差那么多,所以,还是选了118.

从参考一季度报表看,三家公司的营收和毛利率继续保持相当,那

么股本小的必然会含金量相应稍高一些。而一季度时间较短,在业

绩上还不够说明整年的问题,比如118的业绩在一季度显得少,而且

在财务费用中汇率大赢的3000多万,而净利润也仅仅有3000多万,

往往会令人担心(也许股价数它跌得最陡峭有这方面的原因吧!)

,但是这点在报表中解释了:第一,营业成本提高是因为扩展了外销,

从一季度报表的管理层讨论中,也可以看到:一季度公司在美国等地

拓展市场,我认为营业成本提高也许多半在这个事情上,长远看是

好事。第二,公允价值损失了3000多万,这虽然是非经常的,而汇

兑收益正好是3000多万,两者可以说是持平了。而向日葵一季度

收益增加更多的原因,细看报表,正好与东方日升相反,长期汇兑

的的公允价值增加了1168%,以及收回了已经计提的坏账。所以两者

一季度业绩相差甚多,但原因并非经常性的。

 

所以,还要继续观察中报情况,以及2011年年报情况!

才可以慢慢摸透公司的情况。所以,这种对比在半年报还要继续修正。

 

=======================

当然为什么看中了光伏组件行业的这些公司,这是另外一个问题!

我也可以说说:
1.朝阳行业,不是夕阳行业。一定会受惠于倡导“低碳环保”,鼓

励清洁能源,以及能源安全。我国计划2015年的太阳能装机容量比

现在多好几倍。这些公司都已经成为示范工程户。90%能出口欧洲先

进国家,各方面还是相当有水平的。

 

2.光伏市场曾经热过,但是冷却的速度极快极狠,但现实好像并不

那么糟糕!周围的朋友亲属有开始喜欢上太阳能产品的了。

 

3.无论如何,价格跌入了我认为的20倍市盈率,这个比较合理的区

域。(当然欢迎朋友们提供今年动态市盈率有望在20倍以下的朝阳行

业的公司。可以讨论。)

 

 

=======================

从求稳户看,也许介入118也仅仅是个短线,和以往的271换的所有

股票一样的结局,如果逢271下跌,或者该股股价高过了271,也许

又换回271,毕竟平稳和熟知对我来说也是一种价值。

也许因为时间的变化,认识的变化,会有一些调整也有可能。但每

时每刻我都牢记“求稳”这个宗旨,也都可以坦然面对---假如就此

股市关门2年。

 

对于我的操作,还希望朋友们勿仿!做股票很忌讳简单接受他人的选股

和操作技巧,做股票做到自己心中有数,才是正道!

 


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一种研究方式

 

兔年春节时候,整理了一下自己关注的股票,另外还有些公司,股价如果进入30倍左右动态市盈率,一大批中小

板和创业板便值得重点关注了。等整体进入30倍左右动态市盈率,我会另外列出一些值得关注的公司,以及值得

关注的原因。现在,我将自己正在研究的一些罗列一下:
600271,300118,600704,300075,002580,002565

 

我是以600271数据为参照,进行比较来研究,业绩净资产增长率等综合价值与航信差不多,盘子比航信小的,以

及我个人认为的行业比航信稍差但不至于特别差的,主业稳定,并有相对发展空间的。


主要印象:
公司  印象
600271航天信息 航天信息,信息中国。
300118东方日升 以领先、尖端、环保的开发设计理念,力求光伏国际领先。
600704物产中大 内外贸易,杭州地产,期货十强。
300075数字政通 以数字技术创新推动政府管理和体制创新。
002580圣阳股份 专注自主研发电池。用于通信,新能源,电动汽车。
002565上海绿新 中高档香烟过滤嘴及包装,被《福布斯》评为最具潜力中小企业。

===========================================================================
2011年业绩预期:
代码 公司 业绩预期 
600271 航天信息 1.18 元
300118 东方日升 1.10 元
600704 物产中大 1.50 元
300075 数字政通 0.85 元
002580 圣阳股份 0.82 元
002565 上海绿新 1.1 元

注:业绩预期是大智慧根据近六个月多家机构的研究报告综合的平均结果,
加上我个人根据主观的理解和预期,微调后得到的数字。只可作为研究参考,
不可作为实际数据。

=============================================================================

总股本(盘子):
代码 公司 盘子 
600271 航天信息 9 亿
300118 东方日升 3.5 亿
600704 物产中大 4.3 亿
300075 数字政通 0.84 亿
002580 圣阳股份 0.75 亿
002565 上海绿新 1.3 亿

================================================================================

一季度同比增长率:
代码 公司 增长率%
600271 航天信息 27
300118 东方日升 44
600704 物产中大 83
300075 数字政通 31
002580 圣阳股份 54
002565 上海绿新 36

=================================================================================

代码 公司 股东权益比率%
600271 航天信息 63
300118 东方日升 71
600704 物产中大 15
300075 数字政通 98
002580 圣阳股份 66
002565 上海绿新 75

=================================================================================

代码 公司 每股净资产(元)
600271 航天信息 4.36
300118 东方日升 6.95
600704 物产中大 7.43
300075 数字政通 10.1
002580 圣阳股份 9.06
002565 上海绿新 10.66

=================================================================================

以上为非常个性化的选股,因为是参照航信的基本数据来大体选择的。盘子小于航信,
增长率短期看大于航信,每股净资产多于航信,股东权益比率也尽可能高于航信,业绩
预期也和航信差不多,股价还要小于航信。如有这样的股,可以将这些对应罗列一下,

我会很有兴趣看看这样的公司。

 

这是仅仅是一种很个性研究方式,每个人都可以有自己的研究方式,所以,仅对研究来

交流和参考,请勿根据以上的研究来买卖股票,并勿仿操作!谢谢!


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谢谢周密姐的资料整理,中国光伏产业95%的产品出口,仅仅有5%在国内销售,该行业属于关键核心元件需要进口然后国内组装后再出口的中国制造行业,毛利率不高。

 

我不看好光伏发电行业在中国的未来会有大的突破,最大原因是太阳能发电占地面积太大,资料记载国家光伏发电的示范性项目-敦煌10兆瓦光伏项目占地达100万平方米,年均发电才1637万千瓦时。

 

如果不是形象工程如果没有财政补贴,用土地面积换太阳能清洁能源在中国目前甚至可预见的5年内并不可行。

 

昨天在21元左右少量配置了300118,旨在跟随中学习周密姐的投资逻辑。

 

 

 
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