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金量子论坛金量子.家金量子简介.金量子成绩 → 2011年总结


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主题:2011年总结

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2011年总结  发贴心情 Post By:2011-12-31 21:04:00

一.分段总结:
1.每年情况:
2004年下半年市值增长率8.82%, 大盘增长率%-18.59   同期领先大盘%27.4
2005年全年市值增长率%24, 大盘增长率% -8    同期领先大盘% 32
2006年全年市值增长率%155 ,大盘增长率%130   同期领先大盘%25
2007年全年市值增长率%101 ,大盘增长率%97   同期领先大盘% 4
2008年全年市值增长率%-22, 大盘增长率%-65  同期领先大盘%43
2009年全年市值增长率%25, 大盘增长率%80   同期领先大盘%-55
2010年全年市值增长率%40 , 大盘增长率-14%      同期领先大盘%54
 
2011年全年市值增长率 -24 % , 大盘增长率-22 %      同期领先大盘-2%
 
 
2.近两年情况(2010年-2011年):      
2010初市值 2463173  现在帐户市值   2632495  市值增长率%  6.87
初始大盘点位 3277  现在大盘点位  2200  大盘增长率%  -32.87
同期领先大盘% 39.7   

 
3.近三年情况(2009-2011年):
2009初市值 1971484  现在帐户市值   2632495  市值增长率%  33.53
初始大盘点位 1821  现在大盘点位  2200  大盘增长率%  20.81
同期领先大盘% 12.7


4.操作的主要品种:航天信息,东方日升

以上股票操作都参照价值选股的原则选股。
没有随意选股的情况,没有心态不良下的操作。
均具有这样的特点:

(1)成本价和收益之比,不高于所属市场平均市盈率。

(2)成本价和净资产之比,不高于市场平均市净率。并尽可能距离净资产较近,以便
即便市场不好,也可以用更少时间能低于净资产。

(3)对公司的研究中,看到一些可圈可点的优势,对其前景谨慎中可以乐观的。

(4)财务相对较为健康的。
 

5.近一年的市值自我评价
2011年是这几年中市值成绩较差的一年。全年的跌幅24%,超过了2008年的跌幅22%。
与大盘相比,全年低于大盘2%。

主要原因是:
今年大盘为下跌22%为环境下,少数大盘银行股跌幅较小或没有跌幅,而多数个股下降幅度远

远超过了大盘。
重仓达80%左右的600271因为2010年涨幅超过大盘近50%,而在2011全年600271为-28%,今年

落后于大盘-22%有6个百分点之多。

所以以600271为主要仓位的账户,虽然进行了有效的增股努力,但市值低于大盘2%。

自我评价:
对于今年的市值情况的表现,成绩较差,属于不及格的情况。这种情况在2009年出现过,但

在第二年“补考”后为优秀。

今年的市值成绩也要在2012年的全年过程中补考来检验!也就是说在未来的时间里面,一直

重点关注2011年以来的市值情况,直到多数时候可以稳稳超越

大盘3%以上,为补考及格。到2012年结束,两年来的市值成绩能够为正数超越大盘,那么

算是两年都及格。


对于今后的年份,我依旧要对于市值,尽量做到:
大盘涨,及格的情况是:账户市值接近大盘。优秀的情况是:账户市值超过大盘。
大盘微跌(跌10%以内), 及格的情况是:账户市值与大盘持平。优秀的情况是:账户市
值为10%以上。
大盘暴跌(跌10%以上),及格的情况是:账户市值与大盘持平。优秀的情况是:账户市
值为5%以上。

当然这要进一步促进我思考一下,如何用仓位的办法控制账户在一年内的暴涨暴跌的幅度。

6.近一年的股票数量的自我评价和目标

2010年股票数量统计的标的选择依旧为:600271

2007年终,帐户折合271记 38500 股,08年,10送10加分红后约折77000股
2008年终,帐户折合271记 78202 股,09年,10送5加分红后约折118000股
2009年终,帐户折合271记 121458 股 
2010年终,帐户折合271记 125457 股
2011年终,帐户折合271记 132553股
因为600271是几年来的重仓股,选择折合600271,折合结果:
08年数量增长为1.5%
09年数量增长为2.9%
2010年数量增长为3.3%

2011年数量增长为5.6%

 

评价:完成每年5%以上的目标。属于优秀。

 

评价标准是:
目标位:年增长3%以上。
优秀为:增5%以上。

(另,标的物的选择不会是一成不变的,如果600271的数量并非绝对重仓的时候,会随着变

化而谨慎调整增股的标的物。)
 

二.示范户开办(2004.5.31)以来的总结:
2004.5.31初始市值 362623  现值   2632495  增长率%  626
初始大盘点位 1555  现在大盘点位  2200  大盘增长率%  41
同期领先大盘% 584        
从2004年5月到2011年12月,近7.6年折合复利年增约:30%


长期市值的自我评价和计划:
评价:总体成绩从04年5月31日算起,有7.6年。复利约为每年30%。
还是同样的话:长期成绩虽有,但代表过去,而且记录时间尚短,还不能说明理论和操作的

完全成熟。


由于国内股市的暴涨暴跌情况,股市经常出现一年内涨副到达50%-100%,以及一年内跌幅达

到20%-60%,而发达国家如美国,多年来单年涨幅多在40%以内,单年跌幅在20%以内的情况非

常不同。所以计算成绩更应该拉长时间才更准确。所以记录还会继续!

 

这是在如此低迷的市场情况(两年累计跌幅32%,点位回到2006年11月份的点位)来计算的复

利,30%的数值,是没有什么水分的,我对未来几年的期望值还是要好于这个数字的。

而去年统计的“40%”的复利,在今年看就已经被摊低,使得复利在30%左右。这种趋势随着

时间会延续摊低,只有内在的理念正确,才可以在漫长的时间里面,有力量慢慢巩固这种增

长能力。我继续实践着。

 

我依旧这样认为:能将30%的复利坚持10年,能将25%的复利坚持20年以上,能将20%的复

利坚持一辈子,成绩才更理想。而现在所有超出的部分,都不是值得骄傲的成绩,而是对将

来有可能面对的市值风险的一种必要抵抗准备。

 

2012年操作计划:
主体思路还是价值投资。根据价值做一切决策。在相对稳定的格局内,具体有以下计划:
1.维持仓位。
市场目前所处于的是08年极端低点1664点以来最接近此点的位置,整个市场市盈率在15倍以

下,在历史来看是属于少数的极低位置。而账户情况也已经是满仓了分析过比较具有发展前

景的股票。所以,在价格没有质变的一段时间内,将稳定维持目前的选股,并维持仓位。除

非有明显更具优势的股票,可以首先谨慎用新获得的股票数额作交换,然后再有计划进行置

换。

2.降低成本。
继续精耕细作,为增加股份而操作。
维持600271万分之一股份(92300股)。成本在0以下。
维持300118万分之一股份(35000股)。成本在发行价以下。
之外,继续增加300118的富裕股数。
或以备获得300118第二个万分之一的股数。
或以备寻找并介入第三个万分之一的股份。
或以备平衡账户风险的品种。

 

三.现有股票分析总结:

主要股票:
600271航天信息99300股(占75%)
300118东方日升50000股(占约25%)

市盈率分析:
600271航天信息 2011年业绩估计可以达到1.1元左右,价格:20元左右
市盈率约:20倍不到,与去年底的28倍低了不少。
300118东方日升2011年业绩估计可以达到0.5元左右,价格:13元左右
市盈率约:26倍。
综合计算:
20*0.75+26*0.25=21.5倍
结论:帐户综合市盈率约为21.5倍左右,比去年年终的28倍有所下降。

综合21.5倍市盈率,对于成长型的公司,动态看,是很低的估值。如果是保守介入到估值只

有7-9倍的大盘银行股或优秀的地产股,也是不错的选择。但是因为本求稳户的市值已经远离
成本,可以接受更大的市值波动,追求成长的进取已经是最好的防守,所以要选择较为激
进的进取布局。在账户市值接近本金时,只能一步步用最稳妥的品种慢慢积累小的赢利,让

最大可能的波动在赢利的范围内波动,尽量不涉及到本金。而求稳户几年前已经度过这样的

阶段,所以近年最好的选择是继续维持:低迷时将以增大成长股持股为目标,高涨时退到现

金或现金替代品种。

当然,帐户投资理想安全状态:帐户市盈率在20以内。
帐户一般状态:在市盈率20到相应银行存款市盈率之间。目前即:20-33倍。
帐户风险状态:在相应银行存款市盈率之上。目前即33倍。
如果利息变化,则风险状态的市盈率相应调整。


四、2011年帐户分析:

每年的年末,我要总结的时候,都并不代表交易的中断,一切还将继续!
我一贯认为:总结只是对于以前的一段交易进行思想上的反思和对下一阶段的工作
进行布置。

2011年的市值收益是:-24%
2012年即将来临。账户上面75%航天信息600271。还有25%的东方日升。

1.观察600271:
现价不到20。2011年动态市盈率不到20倍。

2012年的亮点:
(1)税控的扩大,获得更大的服务市场,效益。
(2)依托税控服务积淀,金卡,金盾在全国的实质性扩大服务。
(3)上海芯片业绩开始起飞,湖南卫星公司也在启动。华迪公司刚刚接管好。
(4)物联网。
(5)财税软件。
(6)智能城市建设。

航信有充足的资金,有持续性的市场,还有连贯的思路和管理,从多年的业绩增长足以把握

其风险度低,从其业务的性质,业务的辐射面,以及业务所需的政治面貌和技术力量看,足

可以看到其成长的空间。

如果没有市场价格没有偏高(暂定33倍市盈率以上),帐户将至少稳定保持公司万分之一的

仓位,即92340股。

2.观察300118:
(1)有良好的成长经历。
(2)在光伏寒冬,依旧有稳健的赢利。亏损潮都很好地过得来,一旦行业复苏,发展会很可

观。
(3)利用原料低迷,率先进军“建设光伏电站”,并在国外取得效果。参股“国内电站建设

龙头”。布局清晰。
(4)光伏企业节约成本的“楷模”,利用废料制作灯具,每年销售上亿。

东方日升是超募最多的时候上市的,现金多有助于公司的发展更上一个台阶。在这个发展时

期正遇到光伏的寒冬,上游的产量过多以致于成本价下销售,公司顺应市场发展了下游的电

站,电站建设周期快,且毛利较高,无论2012年的原料价格是否维持现价,或涨或跌,公司

都会慢慢增大毛利率。原料低迷,毛利高,原料涨价的话,公司有部分自己生产线,可以弥

补。因为已经有电站在试运营,有电站达成协议在勘测建设,还有更多长远的协议有望转化

为订单,因此有理由期望2012年的较好的业绩水平,当然要用不断地观察来确定这些是不是

成立的,如果是,则继续存留。


3.继续观察一些实在便宜的股票。

深发展,银行股中的小盘股。整合平安银行。
兴业银行,商业银行中的业绩佼佼者。
工商银行,每年分红稳定。目前分红大于存钱在该行。
中大股份,4亿多的小盘公司,大业务量,业绩优良。低估值。
金融街,商业地产股中的中小盘股,主营增长很好,净资产很高,马上会高过股价。分红也

不错。

账户中如果需要配置现金或现金替代物,这些股作为首选。

3.分析:
在2011年,帐户仓位始终保持近满仓,显得非常激进。实际上,帐户在选股和买进上已经
较为保守。选股选价继续维持帐户稳健的格局,如市场没有巨大变化,预计在2012年会继续

维持这样的风格。


五、2012年账户风险所在:

1.大气候风险。
如果因为各种原因,下一年持续低迷。这是目前可以想到的最大风险。
应对:继续观察自己选择的公司,确保没有什么重大失误。在此基础上,更娴熟地
践行增股操作。


2.小气候
如果对公司研究出现偏差,或对公司突发的风险没有准备,则是小气候风险。
对于小气候,即公司的情况,我们保持以往的观点:
这是投资者可以发挥主观能动性的工作。
继续对投资的公司观察,分析,确保公司的每一步,每一个公告,每一份报告,都首先被
认真分析,并逐渐画清晰公司的发展轮廓。对公司研究的疑问直接请教公司,如果有不能理

解的重大问题的出现,要在思考后做恰当的仓位处理。
 

3.心态。
市场波动往往会对操作品种或操作时机产生影响,有时候会使操作偏离计划。
这是心态风险。
减低可能的心态风险办法:
依旧持续价值原则,选股和布置仓位。
依旧坚持有逻辑定计划,用纪律保证计划坚决执行。

 

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已学

 

祝周老师和所有朋友

 

新年快乐   心想事成   


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红土地
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学习了,谢谢周密老师的好总结。今年账户为负,市值增长-13%,今年也是仓位最重的,展望明年,不确定因素还有,涨了最好,继续下跌的话,还留有点子弹,始终保持投资的平常心,不赢都难。


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  发贴心情 Post By:2011-12-31 22:46:00

真好,珍藏了。

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老叶
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  发贴心情 Post By:2012-1-1 12:06:00

28日12.5元附近买进8万股300118! 目标价仅周老师的成本价,即等周老师解套俺可实现盈利50%以上

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启东
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  发贴心情 Post By:2012-1-1 17:33:00

有深度。

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  发贴心情 Post By:2012-1-1 20:35:00

几年前就开始看周老师的年终总结!可是我愚蠢,学不好,还是年年亏损!真的不知如何是好?价值投资该如何投资?我心中没底!


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股之舟
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  发贴心情 Post By:2012-1-2 23:18:00

攻守兼备的计划!


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啦雅啦
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  发贴心情 Post By:2012-1-3 9:57:00

很难得的分析 受教了 谢谢


阿弥陀佛金量子,功德无量渡众生!
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上网溜哒
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  发贴心情 Post By:2012-1-3 15:30:00

略亏8%,明年争取完成5%的任务。



健康、平安!
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