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低风险价值投资者 留言于: 2018-8-1 11:46:00

低风险价值投资者



主题: 6元买入民生银行,开始进行价值投资。

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6元买入民生银行,开始进行价值投资,宜长期持有。

安云: (2018-8-1 14:38:00) ——

房地产股也到处是个位数的估值。





安云: (2018-8-1 14:52:00) ——

 高速公路板块。保险,券商,部分商业股,本地股,价格回到2014年的起涨点还要低。

以往破净的都集中在银行,

现在破净的各行各业都有。

低PE已经不是很稀罕的事了。

破净的股票越来越多。





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正一 留言于: 2018-8-1 11:33:00

正一



主题: 中午30分:每天学习阳明学

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人生大病,只是一“傲”字



| 正文 |



先生曰:“人生大病,只是一‘傲’字。为子而傲必不孝,为臣而傲必不忠,为父而傲必不慈,为友而傲必不信。

故象与丹朱俱不肖,亦只一‘傲’字,便结果了此生。诸君常要体此。

人心本是天然之理,精精明明,无纤介染着,只是一无我而已,胸中切不可‘有’,‘有’即傲也。

古先圣人许多好处,也只是无我而已,无我自能谦。谦者众善之基,傲者众恶之魁。”



| 读后感 |



原来傲的本质就是有“我”,心中“小我”不除,傲的根子不去。去除“傲”的过程就是成就大我的过程。

回顾自己的点点滴滴,无时无处不有“小我”在,如此根深蒂固。即便去除一点,若野草,春风吹又生。

去除“小我”必须找到自己的使命。在伟大而无私的使命面前,任何“小我”都变得微不足道。
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随缘人 留言于: 2018-8-1 9:38:00

随缘人



主题: 新股申购提示

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2018年08月01日(周三)将进行新股申购 捷佳伟创:申购代码:300724,申购价格:14.16元/股,申购上限:3.20万股。
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小小溪 留言于: 2018-7-31 21:00:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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中央政治局:坚定做好去杠杆工作 坚决遏制房价上涨
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2018-07-31/doc-ihhacrce4092586.shtml


财政部:对新能源车船免征车船税 节能汽车减半征收
http://finance.sina.com.cn/roll/2018-07-31/doc-ihhacrce3082059.shtml


新华社:退市制度升级完善 涉公众安全等违法强制退市
http://finance.sina.com.cn/roll/2018-07-31/doc-ihhacrce3711658.shtml



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周密 留言于: 2018-7-31 15:05:00

周密



主题: ——+

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600271 航天信息 卖出 27.5 * 1000
600305 恒顺醋业 卖出 9.75 * 2000
600271 航天信息 卖出 27.82 * 1000
600271 航天信息 买入 27.5 * 1000
600271 航天信息 买入 27.2 * 1000
601398 工商银行 卖出 5.64 * 5000
600271 航天信息 买入 27.2 * 1000
000001 平安银行 卖出 9.48 * 3000
600305 恒顺醋业 卖出 9.94 * 2000

勿仿


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正一 留言于: 2018-7-31 11:34:00

正一



主题: 中午30分:每天学习阳明学

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我们的知道是真知么?



| 正文 |



尝见先生送二三耆宿出门,退坐于中轩,若有忧色。德洪趋进请问。

先生曰:“顷与诸老论及此学,真圆凿方枘。此道坦如道路,世儒往往自加荒塞,终身陷荆棘之场而不悔,吾不知其何说也!”

德洪退,谓朋友曰:“先生诲人,不择衰朽,仁人悯物之心也。”



| 读后感 |



看到那些认为自己懂得圣贤文化,以至于被知见障在大门外面的人,心生警惕。以后之我们,一旦执着于自己所学,就是今日之他们。

文化是心的呈现,是心灵宝藏的呈现,是去除小我成就大我的呈现。

因而,文化是有源之井水,汩汩而出,奔腾不息。一有执着,此生机便息了。

孟子言,执中无权犹执一。“中”且不能执,何况远离中道的浅知浅见、偏知偏见乃至邪知邪见!
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安云 留言于: 2018-7-31 11:28:00

安云



主题: 数据

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熊市离结束还有多远?历次底部数据比较

观点 2018-07-30 22:33  月风投资笔记

2000年以来,A股其实经历了四轮熊市,以上证指数为代表:

① 2001年06月14日,2245——2005年06月06日,998;

② 2007年10月16日,6124——2008年10月28日,1664;

③ 2009年08月04日,3487——2013年06月25日,1849;

④ 2015年06月12日,5178——2018年07月06日,2691。

当然了,目前市场的争议点在于,目前的第④轮熊市,是否已经见底。

其实之前已经有许多卖方团队做了类似的研究,而我们希望能从更多维度来评估这一点。

可以看出,2000年以来的四次熊市,有三个方面的共性:

1.跌幅大,而且与之前的牛市涨幅大致对应

998点之前的下跌历时4年,累计跌幅56%;

1664点之前的下跌历时1年,累计跌幅73%;

1849点之前的下跌历时近5年,累计跌幅47%;

这次2691点之前的跌幅为48%,历时3年。——从跌幅上来看,接近跌于到位。

但更为关键的是,这里的跌幅与之前牛市的涨幅是大致对应的,从逻辑上很容易理解,牛市本质上是泡沫化的过程,而熊市是出清,泡沫越大出清而越激烈。

第一轮熊市56%的跌幅对应着之前牛市(1994-2001)近600%的涨幅;

第二轮熊市73%的跌幅对应着牛市(2005-2007)513%的涨幅;

第三轮熊市47%的跌幅对应着牛市(2008-2009)110%的涨幅。

值得注意的是,1994-2001年的牛市时间周期过长,而且界定复杂,市场一般认为其可比涨幅是低于2007年的,因此这样的话,跌幅也能一一对应。

而目前这一轮熊市,跌幅是48%,对应(2013-2015)年牛市的涨幅是180%。如果和之前牛市涨幅相对应的话,整体跌幅依然是不够的。

2.估值水平较低,但存在失真

这四次熊市底部,市场整体PE分别为16.5、13.2、9.8、12.5倍,PB分别为1.6、2.0、1.3、1.4倍。

其中今年7月的最新「底部」的估值水平分别是12.5倍的PE和1.4倍的PB,看起来也接近见底,这也是大家最近常喊的估值底。

但是如果你看完牛市比较数据的话,就会突然警觉起来,甚至汗毛都要竖起来。为什么?

因为这几轮牛市的估值顶部,市场整体的PE分别为66.3、55.0、29.9、23.0倍,而PB分别为5.5、7.0、3.8、2.8倍。

什么意思?同样是几次泡沫比较大、后续跌幅也比较大的牛市,但是顶部的PE和PB估值是在一路下滑的,而且2015年顶峰时,上证的PE也仅为23倍,一度成为许多人鼓吹牛市仅到半途的主要依据。为什么?

因为上证指数最近,掺了越来越多各种会压低估值的东西。

最典型的例子,就是银行:目前A股近半的利润来自于25家上市银行,而这些银行基本上都是上证综指的成份股。

那么如果换一个主流指数呢,比如深圳成指,那么结果就变得完全不一样。虽然近期深圳成指的跌幅也很明显,但是从2000年以来的PE BAND来看,离PE估值的绝对底部,仍有距离。PE BAND显示,目前深证成指正好处在22.6X这个PE BAND的中枢附近,可涨可跌、可进可退。 

怎么说呢,不拿剔除金融地产之后的上证指数,就大咧咧地来和你谈估值底,都是耍流氓,建议直接拉黑。

3.换手率指标和破净率显示情绪仍未达到底部

前三次的熊市大底时,市场情绪是很低迷的。998点、1664、1849点时的破净公司数量分别为206个(占比16%)、160个(占比10%)、180个(占比7.3%),而我自己测算版本的年化换手率分别为100%、123%、184%。

这一轮的(2015-2018)熊市,目前破净公司数量为211个(占比6%),年化换手率达到恐怖的268%,要知道,前几轮牛市的年化换手率也仅为200-280%不等。

所以从换手率和破净率指标来看,目前也未达到市场情绪的绝对低谷。

不过,这个数据也是可以理解的。

一方面是几轮股灾的杀伤力巨大、去杠杆带来的波动性、中间还参杂了2017年白马股的结构性牛市;

另一方面,本身2013-2015年牛市,就是杠杆牛带来的交易量巨幅放大,当时的上证综指的年化换手率达到390%,创业板指则更为恐怖。

所以,未来一段时间,如果能看到换手率继续回落至200%附近,可能情绪上的指标也就彻底到位了,它还暗示着,去杠杆已经基本结束。

从上面的历史熊市底部比较来看,我们可以大致认为,市场目前接近底部区间了,但是断言目前就是绝对的底部区间,依然为时尚早。而从走出熊市的驱动因素来看,也需要更多的迹象印证。

2000年以来的这四次熊市,除了估值泡沫化的原因以外,主导原因都在于基本面阶段性恶化。

A.2005年的998点,当时市场仍有五朵金花的结构性行情,原因在于2003-2004年宏微观基本面好转,经济有过热苗头,2004年4月铁本事件标志着宏观调控政策趋紧,10月央行加息,全部A股净利润增速从2004年的26%降至2005的-5.7%。加上证监会在2005年4月启动股权分置改革试点,引发了市场恐慌,上证综指最终跌破千点大关。

直到2005年6月之后监管层频繁推出利好政策,加上宏微观基本面逐步好转,市场逐步进入波浪壮阔的大牛市。

B.2008年1664点熊市的背景是,2007年经济繁荣顶峰,通胀攀升,2007年3月央行开始持续加息收紧货币政策,叠加2008年全球金融危机冲击,宏观经济与企业盈利都快速下滑,2008年全部A股净利润增速从07年的49%降至08年的-17%。

之后四万亿投资、十万亿信贷为代表的大规模刺激需求政策推动经济见底回升,股市迎来了V型反转的牛市。

C.2013年1849点出现的背景是,宏观经济下台阶,GDP增速由2012年的8.1%降至2014Q2的7.5%,叠加2013年6月份的「钱荒」事件。

2014年11月央行在正式下调贷款基准利率后货币政策转向宽松,市场迎来一轮流动性驱动的杠杆牛。

D.2018年的2691点,主要的影响因素包括:持续多轮的去杠杆政策、熔断新规、宏观经济回落、中美贸易摩擦不断反复等等。

中兴通讯的禁令暂时性解除,国内政策的一系列微调,见底的观点开始出现。6月20日国常会指出要保持流动性合理充裕和金融稳定运行、6月24日央行年内第三次宣布降准、6月27日央行二季度例会中流动性表述变为「保持流动性合理充裕」。

这里值得注意的一个细节是:并不是每一轮走出熊市底部,都需要经济基本面和企业盈利的大幅好转,比如2013年的熊市底部以及2015年的牛市,就和企业盈利和经济基本面并无太大关系。

但是每一轮走出市场底部,财政政策和货币政策两者至少有一项出现拐点,这个是毫无疑问的——2005年是股权分置试点持续推进以及货币宽松、2008年是四万亿的强刺激、2013年是流动性的大幅宽松。即使目前为主,驱动A股情绪回暖的,依然是货币政策的微调。

所以,这里对于政策的后续走向的观察和力度的判断,将极大程度影响你对于市场底部判断的精准程度。

观察2015-2018年这一轮熊市,我还发现一个非常有意思的迹象,我称之为:市场的纠偏。

这一轮熊市回调,共有5次成型的股灾,分别2015年6-7月、2015年8月、2016年1月、2018年2-3月、2018年6月。

更有意思的是,这5轮股灾,都和宏观、政策、外围环境具备紧密的联系:

第一轮股灾是去伞形信托、配资等各类杠杆;

第二轮股灾则是819汇改叠加杠杆的继续出清;

第三轮则是熔断政策;

第四轮股灾是美股大跌+中美贸易战开打;

第五轮则是贸易战继续发酵+宏观经济数据回落。

在此之前的A股,当时迎来了2012年底开始、长达3年的结构性牛市,成长股投资深入人心。由于宏观经济整体的平淡,无数人追求「自下而上」,寻找超越经济周期的优质成长股,大家都纷纷淡化了「自上而下」投资逻辑的作用。

宏观无用论,深挖主题和概念,只关注个股的基本面,是当时的一大共识。

但是事实上,「自上而下」和「自下而上」的投资框架,并非完全对立的。在经历了过度追求主题、概念,重视「自下而上」投资逻辑的成长股狂欢后,A股重新开始强调「自上而下」投资框架的重要性,周金涛的「朱格拉周期」被一再提起,供给侧和需求侧的争论也不时进行,这反应了市场的一种自然纠偏过程。

这种纠偏,在我的眼里已经接近后半场了,但是依然会持续一段时间,包括前文也提到的,熊市如果想走出底部,需要投资者对于政策层面、以及宏观经济方面的细节,有一定的认知和理解。

未来的A股,随着港股化的持续进行,对于基金经理的投资框架,无论是自上而下还是自下而上,都会提出更高的能力要求。

最后发展的极致是如何呢?

很可能会像美股那样,演变到主动投资已经很难战胜市场了,因为对于基金经理的能力要求水涨船高,能符合其要求的人越来越少。最后市场变得指数投资、量化投资和对冲交易大行其道。

不过,由于A股本身的制度建设,马上达到这一步还是有困难的,但是早做准备总是没错的。

欢迎来到从HARD模式逐步向VERY HARD模式转型中的A股,且行且珍惜。

风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

 

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小小溪 留言于: 2018-7-30 20:41:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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央企违规经营投资责任追究办法:重大决策终身问责
http://finance.sina.com.cn/roll/2018-07-30/doc-ihfxsxzi1117540.shtml


退市步入全覆盖重落实新阶段 强化交易所主体责任
http://finance.sina.com.cn/stock/y/2018-07-30/doc-ihfxsxzh6903921.shtml

碧桂园“夺命”狂奔:不到40天 3次坍塌7人死


http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2018-07-30/doc-ihfxsxzh9790972.shtml


疫苗女王高俊芳陨落:控制10家公司 涉罪最高可判无期
http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/2018-07-30/doc-ihfxsxzh7971323.shtml




安云: (2018-7-30 21:42:00) ——

 除了长生,

A股美年健康被报假医生上岗

直接跌停




米粒: (2018-7-31 8:44:00) ——
7月27日,证监会明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市;对有关重大违法公司,特别是严重危害市场秩序,严重侵害群众利益,造成重大社会影响的,坚决依法实施强制退市。



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正一 留言于: 2018-7-30 11:06:00

正一



主题: 中午30分:每天学习阳明学

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为什么人心与天地万物是一体?



| 正文 |



问:“人心与物同体。如吾身原是血气流通的,所以谓之同体。

若于人便异体了,禽兽草木益远矣,而何谓之同体?”

先生曰:“你只在感应之几上看,岂但禽兽草木,虽天地也与我同体的,鬼神也与我同体的。”

请问。

先生曰:“你看这个天地中间,什么是天地的心?”

对曰:“尝闻人是天地的心。”

曰:“人又什么教做心?”

对曰:“只是一个灵明。”

“可知充天塞地中间,只有这个灵明,人只为形体自间隔了。我的灵明,便是天地鬼神的主宰。

天没有我的灵明,谁去仰他高?地没有我的灵明,谁去俯他深?鬼神没有我的灵明,谁去辨他吉凶灾祥?

天地鬼神万物离却我的灵明,便没有天地鬼神万物了。我的灵明离却天地鬼神万物,亦没有我的灵明。

如此,便是一气流通的,如何与他间隔得!”

又问:“天地鬼神万物,千古见在,何没了我的灵明,便俱无了?”

曰:“今看死的人,他这些精灵游散了,他的天地万物尚在何处?”



| 读后感 |



随着学习不断的深入,我们逐渐会发现圣人的心原本都是一样的。

心是一样的心,道是一样的道,也就是,阳明先生所说的“心同道同则学同”。

可是恶人之心千差万别,就好比心之本体遮蔽了不同的东西。虽然东西不同,但是呈现出来的同样是私欲、不明所致的过恶。

由此我们就知道,天地万物是一颗心,这颗心本来就是纯粹、舒展、庄严的,圣人得此心,恶人离此心。
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蓝天、白云 留言于: 2018-7-30 9:56:00

蓝天、白云



主题: 600271

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 港澳资讯提供 (仅供参考,风险自担)

公司大事记:航天信息(600271)2018年半年度业绩预减公告
证券代码:600271       证券简称:航天信息           编号:2018-035
转债代码:110031       转债简称:航信转债
转股代码:190031       转股简称:航信转股
航天信息股份有限公司 2018 年半年度业绩预减公告
本公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确和完整,对公告中的任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担个别及连带责任。
重要内容提示:
1、公司预计 2018 年上半年归属于上市公司股东的净利润 34,117 万元至 38,117 万元,
与上年同期相比减少 20,000 万元至 24,000 万元,同比减少约 34%至 41%。
2、公司本期业绩预减主要是由于公司对中油资本确认的公允价值变动收益带来的非经
常性损益事项所致,影响金额约为-34,075 万元。
3、扣除上述及其他非经常性损益事项后,预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润为 68,268 万元至 72,268 万元,与上年同期相比增长 3,200 万元至 7,200 万元,同比增长约 5%至 11%。
一、本期业绩预告情况
(一)业绩预告期间2018 年 1 月 1 日至 2018 年 6 月 30 日。
(二)业绩预告情况
1、经财务部门初步测算,预计  2018    年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为
34,117 万元至 38,117 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将减少 20,000 万元至 24,000万元,同比减少约 34%至 41%。
2、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 68,268 万元至 72,268 万元,
与上年同期(法定披露数据)相比,将增长 3,200 万元至 7,200 万元,同比增长约 5%至 11%。
(三)本期业绩预告为公司根据报告期经营情况所做的初步测算,未经注册会计师审计。
二、上年同期业绩情况
(一)归属于上市公司股东的净利润:58,117.74 万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润:65,068.02 万元。
(二)每股收益:0.31 元。
三、本期业绩预减的主要原因
截至 2018 年 6 月 30 日,公司持有中油资本 175,763,182 股,投资成本 19 亿元。根据公司投资中油资本时的董事会决议,公司将该限制性股票纳入市值管理,并对其进行业绩评价,故公司按照会计准则,根据管理金融资产的业务模式,将中油资本限售股股票指定为以公允价值计量且变动计入损益的金融资产。本报告期内,经测算利润表初步确认中油资本公允价值变动的收益约为-40,088 万元,将影响公司 2018 年半年度归属于上市公司股东的净利润约为-34,075 万元。
除上述非经常性损益外,公司未发现影响经营业绩的其他重大事项,公司主营业务的各项经营活动一切正常。
四、风险提示
目前公司未发现存在可能对本次业绩预告内容产生重大影响的其他不确定因素。
五、其他说明事项
以上预告数据仅为初步核算数据,具体准确的财务数据以公司正式披露的 2018 年半年报为准,敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
                   航天信息股份有限公司董事会
                   2018 年 7 月 28 日



灿烂: (2018-7-30 10:01:00) ——
不记得哪里看到说诺诺金服的业绩还没有合并计算?


周密: (2018-7-30 11:56:00) ——
和一季度的情况一样。。。。。。。。。。扣除上述及其他非经常性损益事项后,预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损 益的净利润为 68,268 万元至 72,268 万元,与上年同期相比增长 3,200 万元至 7,200 万元,同比增长约 5%至 11%。


安云: (2018-7-30 21:46:00) ——

航天信息的确是和以往不同,

开始用余钱投资

新的盈利项目一个接一个





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小小溪 留言于: 2018-7-29 19:45:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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个税改革意见13万条:起征点、单身税等五焦点获关注
http://finance.sina.com.cn/roll/2018-07-29/doc-ihfxsxzh2403069.shtml


IMF报告:中国到2030年仍可能成为世界最大经济体
http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2018-07-29/doc-ihfxsxzh3160705.shtml


八大机构看后市:A股中期磨底 周期突围有望持续
http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2018-07-29/doc-ihfxsxzh5639094.shtml


IPO过会率正在回升:新股“堰塞湖”逐渐见底
http://finance.sina.com.cn/7x24/2018-07-29/doc-ihfxsxzh2488749.shtml



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白马 留言于: 2018-7-28 10:25:00

白马



主题: 解放思想,走出属于自己的成功投资之路

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成功学专家A.罗宾曾经在《唤醒心中的巨人》一书中非常诚恳地说过:“每个人都是天才,他们身上都有着与众不同的才能,这一才能如同一位熟睡的巨人,等待我们去为他蔽响沉睡的钟声……上天也是公平的,不会亏得任何一个人,他给我们每个人以无穷的机会去充分发挥所长…这一份オ能,只要我们能支取,并加以利用,就能改变自己的人生,只要下决心变,那么,长久以来的美梦便可以实现。”

同样,在股票投资赚钱上,路也有很多条,价值投资本身的路也有很多条(但应当没有持有一只股票不动可以赚钱这条路),只要我们能解放自己的思想,独立思考,勇于去学习,尝试、研究,就会走出一条适合自己的长期赢利之路。很多人投资多年,经历过几轮牛熊,投资还在亏损,根本原因就是没有做到解放思想。解放思想的最好办法就是不断学习,学习成功人士的方法和经验。
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