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小小溪 留言于: 2018-11-20 21:32:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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33天超1300亿!发改委密集批复大块头基建项目
https://finance.sina.com.cn/china/2018-11-20/doc-ihnyuqhi3507484.shtml


2017年财政对社保补贴超1.2万亿 但首次未完成预算
https://finance.sina.com.cn/roll/2018-11-20/doc-ihnyuqhi4207932.shtml


科创板招兵买马中:金融办、券商自拟标准摸底潜力股
https://finance.sina.com.cn/roll/2018-11-20/doc-ihmutuec1764279.shtml



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如歌 留言于: 2018-11-20 16:13:00

如歌



主题: 关于国际原油

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请问下朋友们,国际原油期货比较熟悉?如何开户?在哪里开户?
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周密 留言于: 2018-11-20 15:04:00

周密



主题: ——+

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600271 航天信息 买入 26.96 * 1000
600271 航天信息 买入 26.69 * 1000
601398 工商银行 卖出 5.4 * 5000
600271 航天信息 买入 26.51 * 1000
600271 航天信息 买入 26.44 * 1000
600271 航天信息 买入 26.21 * 1000
600305 恒顺醋业 买入 9.58 * 2000
204001 GC001 卖出 2.925 * 100
601398 工商银行 卖出 5.35 * 5000

勿仿


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周密 留言于: 2018-11-20 13:33:00

周密



主题: 那个写书教你交易期权的人爆仓了

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那个写书教你交易期权的人爆仓了 - 华尔街见闻 https://wallstreetcn.com/articles/3440205 ----值得大家思考! 1.老手也有出错的时候。 2.投机出错了如何控制风险。 3.如何防止失控。

白马: (2018-11-20 14:04:00) ——
价值投资最安心了。投资不做空,不借钱,不动杠杆,不融资。至少在没有确认自己可以驾驭融资之前绝不融资。我认为自己永远也驾驭不了融资。


小小智慧树: (2018-11-20 14:15:00) ——
周老师有炒作那种短线股吗


熊延: (2018-11-20 16:31:00) ——
有钱的玩的大,输的惨,美国长期资本也是汇集了顶尖人才最终还是毁于自信,国内大作手刘强也是过于自信,看来股市里面不能绝对自信,心态太重要了。生活中也不能过于自信,还有某裤子也是过于自信,当牛到一定程度后老天也会看不惯的。 [align=right][color=#000066][此贴子已经被作者于2018-11-20 16:46:45编辑过][/color][/align]


网里有鱼: (2018-11-20 18:34:00) ——
是的,某裤子会遭天谴的


云生: (2018-11-20 21:39:00) ——
深刻的教训,无论再高深的“手”,哪怕内心有一丝的膨胀、一丝的松懈、一丝的赌博心理都可以造成致命的伤害以致万劫不复。


大树: (2018-11-21 10:15:00) ——
大树时刻牢记!融资好了是锦上添花,亏了是血本无归。


白马: (2018-11-21 10:56:00) ——
原来我挺敬佩杨天南,后来看他的投资记录,融资操作且融资比例较大,在我心里的形象就打了折扣。 融资赚钱的榜样其实不是好榜样,因为融了资就不是低风险。即使他可以驾驭融资,别人效仿大概率会受伤害。投资不是要很快的赚大钱,而是在风险尽可能低的情况下稳稳的赚钱,长期赢利。个人观点。


大树: (2018-11-21 15:28:00) ——
杨天南是个不错的基金经理,大树和他交流过。高手融资都是有后手的,旁观者抄作业是学不了的。


白马: (2018-11-21 17:33:00) ——
大树前辈见多识广。佩服!向您学习。!


安云: (2018-11-22 16:53:00) ——

 一般我们说的杠杆都放大几倍,

但是券商正常的融资融券还好,一般不可能融太多,一倍之内。

但是碰上极端情况也难讲。

特别是融资融券的标的有些波动也是十分巨大。

能不用尽量不用。

用得好锦上添花,

用不好雪上加霜。

自己的钱本来可以装死,

一旦融资了,一过警戒线就无法装死

直接强平。




周密: (2018-11-23 11:04:00) ——
所言极是!赞!



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网里有鱼 留言于: 2018-11-20 12:13:00

网里有鱼



主题: 我对最近股市政策的感受

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近期出台了一系列政策:为民营企业纾困挽救股权质押,鼓励回购,鼓励并购重组,放松监管,设立科创板, 试点注册制,修改退市政策等等,其目的就是为了缓解目前股市面临的危机,就是让广大股民为股市危机买 单,绩差股垃圾股的爆炒是一部分投机分子让善良的股民接单,最终会造成善良的股民亏损累累。这种头痛 医头脚痛医脚的所谓政策根本没有触及到中国股市的病根,大小非的问题怎么不提,上了那么多板有什么用, 一个好的股市必须有稳定健全的法律制度和一批真正的高质量的上市公司才是正道。这是我的一点思考供金 量子的朋友们参考。

网里有鱼: (2018-11-20 20:16:00) ——
善良的股民指的是不明真相的股民


新股: (2018-11-20 21:31:00) ——
风险与收益成正比。


安云: (2018-11-22 16:54:00) ——
 做个股民光善良可不够。


大树: (2018-11-23 9:24:00) ——
我对股市政策的感觉。说真的,大树不太关心股市政策。炒股实质是炒股票的利润增涨,拿着利润健康增长的好股票就可以了。


大树: (2018-11-23 9:27:00) ——
应该这样理解,股民都是善良的。但是股民挣钱的方式有不同,有些愿意挣慢钱就买绩优蓝筹股。有些愿意挣快钱,就买题材概念股。不怨政策,不怨股市,股民愿赌服输就好!呵呵!


大树: (2018-11-23 9:34:00) ——
如果买那些不成熟的中小创企业股票赌博,赌赢了是自己的能力,赌输了怨股市政策不好,这就不是善良的股民啦!哈哈!


大树: (2018-11-23 9:35:00) ——
大树喜欢股市游资的态度,愿赌服输!


大树: (2018-11-23 9:39:00) ——
A股真正高质量的上市公司还是有的,至少有30-50只。笨笨的股民都愿意呆在白马股里,比如大树。只有聪明的股民才会到处乱跑!


周密: (2018-11-23 11:28:00) ——
嗯嗯!公司还是不差钱好!公司还是有可持续有竞争力的业务好!不至于做什么意想不到的坑投资者的事情。。。。。。。至于投资者还是认真研究自己的投资对象,才是正道。



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随缘人 留言于: 2018-11-20 9:16:00

随缘人



主题: 2018年11月20日(周二)将进行新股申购

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宇晶股份:申购代码:002943,申购价格:17.61元/股,申购上限:1.00万股。
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小小溪 留言于: 2018-11-19 22:32:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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发改委等五部门发文鼓励相关机构参与市场化债转股
https://finance.sina.com.cn/roll/2018-11-19/doc-ihnyuqhi2973198.shtml


国税总局:依法为经营困难的民企办理延期缴税
https://finance.sina.com.cn/china/2018-11-19/doc-ihnyuqhi3162935.shtml


退市新规落地 重大违法退市公司再上市需间隔5年
https://finance.sina.com.cn/roll/2018-11-19/doc-ihnyuqhh9850263.shtml



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股市初学者 留言于: 2018-11-19 21:14:00

股市初学者



主题: [转帖]关于《周期》

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华尔街投资大鳄、橡树资本(Oaktree Capital)创始人霍华德·马克斯(Howard Marks)日前访华,在专访中向正和岛介绍了他对这些关键问题的看法。

橡树资本在全球管理的资产规模超过1216亿美元,业务主要涉及信贷、私募股权、实物资产,以及股票市场。

过去28年间,马克斯坚持为客户撰写投资备忘录,从未间断。在2007年的一篇备忘中,他曾向橡树客户发出警示,事后被誉为少数预警全球金融危机的人士之一。 


股市初学者: (2018-11-19 21:15:00) ——

正和岛《决策参考》12月刊将全文刊登霍华德·马克斯的演讲与访问内容。

专 访:梦希
来 源:正和岛(ID:zhenghedao)

周 期
正和岛:首先恭喜你的新书《周期》登上《纽约时报》、《华尔街日报》,以及亚马逊网站的畅销榜。我看到橡树资本在纽约、香港、上海都举办了新书发布会,北京是你此次行程的最后一站?

霍华德·马克斯(Howard Marks):噢,谢谢。不过北京不是最后一站,很快我还要去东京。

正和岛:这一路走下来,你肯定听到了很多关于市场周期、全球经济的问题。在听了这些问题之后,你觉得如今大众对周期的了解程度是否令人满意?

马克斯:我发觉人们对我们现在身处周期的哪个阶段很感兴趣,很想知道答案。不过我要说,多数人对周期的研究和理解还不够深入,不能很好地通过周期来决策,但愿这本书能有所裨益。


周期有很多种,经济周期、利润周期、资本市场周期、地产周期等等,而最重要的一个周期是心理周期,它可以决定市场在某一时间的走势。考虑到经济好坏等现实因素,资产价格可能会过高,这时风险较大,获利可能较小;而当资产价格过低时,获利可能增大,也很安全。不管现实世界的情况如何,决定价格与现实关系的就是心理。

不少人问是不是“逢八就遇金融危机”。我的答案是,绝对不是。周期的出现绝不是规则的。马克·吐温曾说:“历史不会简单重复,但总有惊人的相似。”从一个周期到另一个周期,其间出现的波动幅度、时长,绝不会是完全一致的。每个周期都有自己独特的高点和低点。正因为人的心理变动本身就不规则,周期和周期也不可能完全一致。

像你们年轻的一代,对市场的观察应该不超过20年,虽然经历过牛熊转换,看见过上涨和修正,了解科技泡沫、次贷泡沫以及随后的崩溃和全球金融危机,但如果就此得出结论,说市场除了泡沫就是崩溃,泡沫之后就是崩溃,那就太草率了。


橡树资本创始人,霍华德·马克斯

实际上,并不是所有的上涨都是泡沫——泡沫需要极度的不理性;也不是所有的下跌都是崩溃——极具破坏性的下跌才叫崩溃。

这本书的书名很寻常,但副标题我很喜欢,也就是“将筹码紧握在自己手中”。不管电视怎么说,报纸怎么说,别人怎么说,没人知道未来是什么样子。没人能准确地、前后一致地预测未来,所以我们也无法做出绝对正确、绝对保证收益的决策。我们唯一能做的,是把筹码紧握在自己手中。

既然未来是不确定的,我们就必须用分配可能性的方式去理解事情未来的发展。我在书中把未来比作是一个盛着彩票的大碗,每张彩票代表一种可能性,有的比较好,有的比较糟。所谓“命运”、“机会”这些东西,会决定你从碗里抽出哪张彩票。

我们需要做的是,弄清楚现在碗里到底是怎么个情况,也就是评估市场处在什么周期,经济走势如何,公司利润高低,以及市场情绪——投资者是悲观还是乐观,乐于承担风险还是厌恶风险。

既然永远无法预知会抽到哪张彩票,我们能做的最好的事情,就是在机会有利的时候多投资,机会不利的时候少投资。我们不是要悲观,而是要在仔细研究周期和市场后,学会如何能在多数时间里做正确的决策。

价 值
正和岛:你有关周期的观点和价值投资可以说相辅相成。从格雷厄姆的《证券分析》问世到现在,大概90年的时间里,多数人都推崇价值投资,但高盛去年发表过一篇研报,大意是“价值投资已死”。我想听听你的看法。

马克斯:首先,衡量投资收益这种事情,和你站在什么时间点去观察有很大关系。如果你从今时今日往前看10年,成长型股票表现得都不错。但要从2004年往前看10年,你会发现其实价值型股票表现得不错,成长型股票则很糟。所以说,不同的时间点有不同的答案。

其次,价值投资者在行动时,看的是到现在为止公司和价值的表现,而成长投资者的判断则基于未来。不妨这样说,如果你梦对了未来,那恭喜你,但如果梦错了,就很糟糕。价值投资是基于现时,出问题的可能性会少一些。

总之,有时候增长类投资表现好一些,有时候价值类投资好一些。就我个人来说,价值投资更可靠。

市场表现不佳的时候,人是很容易悲观的。而基于分析进行投资活动的投资者,会站在局外看事情。他们大概会说,“啊,现在市场有问题,但问题都被反映了出来,相对于价值来说价格很低,所以是投资的好机会。”

人人都知道,中国现在遇到一些情况,资产价格走低。但关键的问题是,这轮下跌的幅度是算太多还是算太少呢?我个人的经验不足以回答这个问题,但我知道这次下跌很重要,资产的账面价格开始变得很便宜。这足以引起我的投资兴趣,值得我去研究投资机会。

霍华德·马克斯接受正和岛专访

我个人非常反对“探底”的说法。所谓底部,是市场下行的最后一天,之后市场就会向上反弹。你怎么可能提前一天知道市场会向上?真正重要的,不是在不在底部,而是资产够不够便宜。如果够便宜,就应该投钱进去。要是这时候赶上市场底部,你可以赚一大笔。要是市场继续下跌,你就应该继续买进。

美国有“接刀”这种说法——股价从10跌倒5,从5跌到2,我劝你买,你说不想“接刀”。这背后的意思是,你不知道还会跌多久,但谁都不知道何时刀才会掉在地上。实际上等刀真落到地面的时候,未来走势就已明确,或许大市情绪也已扭转,这时候再想折价买入就很难了。

所以,只要刀是真正便宜的,我不在乎是不是接刀。

现状:真的有什么变化吗?
正和岛:谈到周期的话,你说过如今美国市场正处在“第八局”,所以我们到了本轮上升周期中的最后阶段?

马克斯:不。我这个“第八局”的比喻,是源自棒球,因为棒球总共有九局。这一轮上升周期可能不止九局,也许会持续久一些。我这个比喻主要是强调,后期可能真要到了。

正和岛:你这个“第八局”的分析,能套用在中国市场上吗?

马克斯:你要知道,中国的牛市已经过去多年,走熊也有一段时间了。前面我说的主要是美国股市。至于中国的熊市要持续多久,想回答这个问题,你必须了解有关价值的信息。

美股见底是在2009年。经济自那时起开始复苏,这轮复苏是历史上最长的一次。股市也恢复上涨,走牛的时间也非常长。

大概一年前,我提到过包括美股在内的全球股市杠杆过高,有一定风险。股市那时之所以表现好,是基于投资者的情绪,人们想要把钱投进来。而世界上如今有很多不确定性,但并没有合理地反映在股价上。从公司利润来看,股票价格也贵了起来,去年(美股)市盈率已经相当高了。

我已经强调了多年,投资者在投资的时候要谨慎,但是股市一直在涨。在9月之前,今年股市表现得也可以说很好。等到10月4日,美股大幅下跌,我印象中整月的跌幅是8%,成了历史上表现最差的一个月。

霍华德·马克斯新书《周期》中文版定于明年1月开售,《投资最重要的事》是他此前另一部作品。

为什么?什么发生了变化?有什么事情变得更糟了吗?为什么股价会跌这么多?投资者应该好好思考这里面的原因。

我的答案是,其实没有什么大变化。那下跌的原因是什么?第一个原因是,人人都看到债券的收益率在上涨,10年期美国国债的收益率从2.85%涨到了3.25%,人们感到紧张。而我的反应是,这有什么可吃惊的。我们一直处在加息周期,已经好几年了,短期看利率大幅上涨,长期看利率变化并不令人吃惊。

第二个原因是中美贸易摩擦,这也没什么意外。这么多个月的时间里,特朗普一直在说会提高关税,说如果中国反击他就提高更多,这也算不上什么意料之外。

关键是人的心理在变化。一年半以前人们的心理太过乐观,而今天变得悲观。在现实世界,事态通常是在“很好”和“不是太好”两者之间起伏波动,但在投资世界,心理变化通常会在“完美无瑕”和“毫无希望”两个极端摇摆,10月的美股就是这种心理的绝佳体现,投资者从“一切都好”一下变到“一切都坏”,这种摇摆过度绝不是投资者需要担心的,它毫无意义,但愿你不是陷入这种摇摆中的一员。

投资者应该谨记这样一个事实:如果股市因为心理因素而波动太过剧烈,那就要忽略市场上的事件。市场运动本身并不包含信息,市场的运动不会告诉投资者该做什么不该做什么。投资者应该基于宏观经济和企业的基本面信息,来做非情绪化的投资决策。如果不具备这种能力,那就该把投资这件事交给专业投资经理或共同基金。

这种环境下中国投资者可以怎么办?你当然可以抛售,但抛售是一年半之前该做的事情,如今应该是太晚了。实际上,资产的价格已然下降,你没办法用抛售抵抗下降,现在卖就是亏钱。以我的浅见,今天市场上的情绪如此悲观,或许机会就在此时。




股市初学者: (2018-11-19 21:15:00) ——
 

投资精英的书也会让你失望

书评: Mastering the market cycle, (可译为,掌握市场的周期),作者:Howard Marks 橡树资本的爱华德-马克斯。

马克斯是一个很成功的投资者。此书由巴菲特等人联袂推荐。我立刻买来读完了。书中有两大精彩,但是总体上我相当失望。

精彩之一,他认为投资者必须深刻理解和把握市场的周期,提高赚钱的概率。原因是经济,信贷和人心(味口)都有周期。投资应该顺势而为,而不是逆水行舟。在这一点上,他弥补了巴菲特的长期持有的理论。Buy-and-hold 理论听起来美好,在任何地方都是有问题的。今天我跟伦敦来访的一个基金经理吃早餐,他也认同我的一个谬论,中国的所有行业都是周期性的,虽然咱们的统计数据歪曲和掩盖了周期性。因此,中国的投资者需要更加警惕长、短周期的变化。

精彩之二,作者虽然在书中运用了很多经济学理论和常识,但是他对这门伪科学的讽刺非常到位,it is a dismal science。第96页有个漫画,某人在看电视,主持人讲,“今天,减息的消息推高了股市,但是由此而来的通膨预期又把股市打下去了。然后,大家又觉得低利率终将刺激疲软的经济,股市又开始反弹,直到收盘时,大家又觉得如果经济过热的话,央行又会重新加息。于是股市又跌回去了。”

另一幅漫画(第95页)是一个人坐在电视机前,播音员说,“昨天股市的利好,在今天都变成了利空。”

我的失望之处是,此书拖泥带水,没有新意,似乎是写给门外汉的。它反复讲一些大实话。如果把此书压缩成三、五页纸,那就太好了!

他的第一本书,《最重要的事情》听说挺受欢迎,但是很遗憾,我读的是中译本,翻译得挺不流畅,我也没有学到什么。也许不少精髄在翻译的过程中丧失了?





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周密 留言于: 2018-11-19 15:04:00

周密



主题: ——+

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600271 航天信息 买入 27.4 * 1000
600271 航天信息 买入 27.07 * 1000
600271 航天信息 买入 27.12 * 1000
601398 工商银行 卖出 5.36 * 6000
600305 恒顺醋业 买入 9.8 * 2000
204007 GC007 卖出 2.845 * 100
204001 GC001 卖出 2.995 * 100
600271 航天信息 卖出 27.51 * 1000
204001 GC001 卖出 2.89 * 100

勿仿


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随缘人 留言于: 2018-11-19 10:07:00

随缘人



主题: 新股申购提示

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2018年11月19日(周一)将进行新股申购

随缘人: (2018-11-19 10:08:00) ——
海容冷链:申购代码:732187,申购价格:32.25元/股,申购上限:2.00万股。


周密: (2018-11-19 11:45:00) ——
谢谢!



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小小溪 留言于: 2018-11-18 23:45:00

小小溪



主题: 早茶新闻

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周小川:部分第三方支付只看中预付款 模仿银行吸储
https://finance.sina.com.cn/hy/hyjz/2018-11-18/doc-ihmutuec1252546.shtml


任泽平:振兴当前股票市场的四大对策
https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2018-11-18/doc-ihnyuqhh8667810.shtml


杨德龙:重大违法强制退市新规打击炒作之风
https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2018-11-18/doc-ihnyuqhh8605817.shtml


证监会紧急提示14000亿商誉风险 谨防黑天鹅(名单)
https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2018-11-18/doc-ihmutuec1368691.shtml


2018年汽车业政策激烈波动 接下来2年将成重要窗口期
https://finance.sina.com.cn/roll/2018-11-18/doc-ihmutuec1206079.shtml



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白马 留言于: 2018-11-16 22:34:00

白马



主题: 【摘】何时真的应该卖出

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何时真的应该卖出

“多年以来我学会的一个经验就是:像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。我毫不关注外部宏观经济情况的变化,除了少数几个非常明显的重大事件之外,我能够确定这一重大宏观经济事件将会以某一具体方式影啊到某一具体行业。比如,当油价下跌时,很明显将会对石油服务公司 产生影响,但对制药公司却没有什么影响。在90%的情况下,我卖出股票是因为找到了那些发展前景更好的公司的票 尤其是当我手中持有的公司原来预计的发展前景看起来不太可能实现时。 事实证明,如果你很很清楚地知道自己当初买入一只股票的理由,自然你就会清楚的知道何时应当卖出这只股票。”
“股市大涨我却没有什么可做的了,除了像往常一样正常工作,因为我总是把所 有的资金都投资到股票上,无论是在此异乎寻常的大反弹之前还是在此之后。我总 是满仓,持有的全部是股票,不持有任何现金。当时机出现时,你已经整装待发 这种感觉简直太棒了。除此之外,满仓使我不用冲回来高价买入股票。”


大象: (2018-11-16 22:56:00) ——
经典的两段话!


和平人士: (2018-11-17 1:16:00) ——
满仓一只股票,波动会让人难受。如果施加一定的仓位管理措施,留出一定比例的资金,波动反而是一种乐趣。尽管抄底不是每个人都可以做到,但是象周老师那样,天天都利用波动赚点小钱,一分一毫地日积月累,等待不再变得无味。



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